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| 粤电力A(000539)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
致。
经营活动产生的现金
流量净额 5,959,027,610 4,356,121,598 36.80% 新建项目投产增加收入，现金流入增长；
燃料采购及库存增
加，致使应付燃料款同比上升，推动经营活动现金流净额增加。投资活动产生的现金流量净额 -2,123,516,891 -6,008,546,957 64.66% 主要是公司在建项目投产，导致购建固定资产等长期资产所支付的现金同比大幅减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 -2,171,495,655 2,350,655,724 -192.38% 主要是公司在建项目投产，项目融资需求减少导致筹资活动现金流入同比大幅减少。现金及现金等价物净增加额 1,664,014,879 698,242,148 138.31% 主要是经营活动、投资活动现金净流量同比增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
博贺二期项目
等在建项目投
产转固所致。
使用权资产 10,832,326,077 5.73% 11,196,458,460 6.02% -0.29%
短期借款 9,830,784,494 5.20% 9,741,011,157 5.24% -0.04%合同负债 88,346,556 0.05% 77,103,302 0.04% 0.01%长期借款 67,432,289,338 35.70% 71,609,414,544 38.49% -2.79%租赁负债 12,109,264,251 6.41% 12,394,114,636 6.66% -0.25%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至2026年6月30日，本集团的部分子公司将电费收费权质押给银行以取得人民币 3,606,305,646元的长期借款，
其中一年内到期的长期借款余额为人民币 373,905,838元（2025年12月31日，本集团的部分子公司将电费收费权质押给银行以取得本金 3,935,009,425元的长期借款，其中一年内到期的长期借款本金余额为 456,142,964元）。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
25%）；汕尾市人才发展集团有限公司（持股比例：
10%） 长期 电力 汕尾电厂
5、6号机组
扩建项目
（2x1000M
W）工程正
常推进中 -31,746,670 否2023年03月16日 《关于投资建设汕尾电厂二期 5、6号机组(2×1000MW)扩建工程项目暨关联交易公告》（2023-13）刊登于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》、巨潮资讯网。祁阳市粤电新能源有限公司 新能源发电 增资 16,566,000 100% 自有资金 无 长期 电力 项目推进中 0 否合计 -- -- 455,231,000 -- -- -- -- -- -- -31,746,670 -- -- --
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
（1）受综合上网电价持续下降、燃料价格上涨等因素影响，报告期内公司下属部分火电厂经营业绩同比下降。
（2）报告期内，由于光伏发电项目利用小时数不及预期，叠加项目投产转固影响，折旧费、利息费用同比增加，公司
下属莎车公司亏损同比扩大。
（3）报告期内，联营财务公司、山西能源公司盈利情况同比基本持平；合营燃料公司因购销业务量增加，带动营业收
入同比增长43%和毛利润增长9,300万元，公司参股投资收益同比增长。
九、公司控制的结构化主体情况
适用 □不适用
广发证券于2024年度发行了广东风电公司新能源基础设施投资绿色碳中和资产支持专项计划，以本公司下属子企业
平远风电、和润新能源所持有的风电场项目作为基础资产；中信建投于2025年度发行了粤电力-滨海湾能源基础设施投资资产支持专项计划，以本公司下属子企业滨海湾公司所持有的天然气电厂项目作为基础资产；广发证券于本期发行了广东风电公司新能源基础设施投资绿色碳中和资产支持专项计划，以本公司下属子企业蓝山粤风、青龙满族光伏所持有的新能源发电项目作为基础资产。按照《企业会计准则第 33号——合并财务报表》的规定，本公司将满足“控制”定义的3支结构化主体纳入合并报表范围。于2026年6月30日，上述结构化主体归属于本集团的权益为 1,607,760,517元；其他权益持有人的权益在合并报表中以少数股东权益列示，金额合计 6,554,043,895元。
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司监管
指引第 10号——市值管理》等有关法律法规及公司章程规定，制订《广东电力发展股份有限公司市值管理制度》。公司将牢固树立回报股东意识，采取措施保护投资者尤其是中小投资者利益，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，必要时积极采取措施提振投资者信心，推动公司投资价值合理反映公司质量。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否
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