|
| 铜冠铜箔(301217)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关
业务”的披露要求
（一）电解铜箔行业概况
电解铜箔是指以铜料为主要原料，采用电解法生产的金属铜箔。将铜料溶解后制成硫酸铜电解溶液，然后在专用电解
设备中将硫酸铜电解液通过直流电电沉积而制成箔，再对其进行表面粗化、防氧化处理等一系列处理，最后经分切检测后制成成品。电解铜箔作为电子制造行业的功能性基础原材料，被称为电子产品信号与电力传输、沟通的“神经网络”，主要用于印制线路板的制作和锂电池的生产制造，对应的产品类别分别为 PCB 铜箔及锂电池铜箔。国家“十五五”规划纲要提出要发展壮大新一代信息技术、新能源、新材料等产业，为新材料产业提供了广阔的市场空间和发展机遇。公司所属行业及产品覆盖“新材料”“新能源汽车”等战略新兴产业。
1、PCB铜箔行业分析
（1）PCB铜箔行业概况
PCB行业属于电子信息产品制造的基础产业，PCB铜箔制造位于PCB产业链的上游。PCB铜箔是沉积在线路板基底层上
脂及其他材料（如粘合剂、功能填料等）等原材料经制备形成覆铜板，再经过一系列其他复杂工艺形成印制电路板，被广泛应用于消费电子、计算机及相关设备、汽车电子和工业控制设备产品中。近年来人工智能、高速网络和汽车系统快速发展，将继续支持高端HDI、高速高层和封装基板等细分市场的增长，并为PCB行业带来新一轮成长周期，未来全球PCB行业仍将呈现增长的趋势，从而带动上游PCB铜箔需求。PCB铜箔的主要原材料为阴极铜，对应更上游的铜矿开采与冶炼行业。
PCB铜箔在PCB产业链中的位置图如下： 资料来源：高工产业研究院（GGII）
（2）PCB铜箔行业趋势
（1）2026年上半年PCB产业结构性分化明显。得益于算力、汽车电子、通信升级三大引擎驱动，高速多层PCB产品景
气度较高，量价齐升，而消费电子类普通PCB需求平稳。根据Prismark等机构预测，2026年全球PCB行业将增长12.5%至958亿美元，行业增长动力已从传统消费电子切换至算力与汽车电子两大高景气赛道。受益于下游PCB行业未来稳步增长，PCB铜箔行业增长也具备良好持续性。
（2）高性能铜箔市场加速崛起
全球数字化转型加速，高端服务器、智能汽车、5G 通信三大领域对 HDI、多层等高性能 PCB 需求激增，市场对高频高
速PCB铜箔的需求也将持续提升。Prismark预计，全球汽车电子PCB市场规模将从2024年的93.18亿美元增至2028年的113.57亿美元，年均增速5.1%。随着算力产业链下游迎来高速发展机遇，未来五年，人工智能将持续驱动服务器、数据存储、网络通信、汽车电子等领域需求扩张，为多层板与 HDI 板带来强劲增长动力。铜箔表面越平整，信号传输的“道路”越顺，越能保障高速数据传输的稳定性。高频传输下，电流更集中于铜箔表面；表面越粗糙，电流实际传输路径越长，信号衰减和插入损耗越高，我国PCB铜箔产业特别是高端铜箔产品需求，正由可选材料逐步成为高端PCB的重要配置。
（3)高性能铜箔国产替代空间大，国产替代加速
高频高速覆铜板、高端铜箔等材料国产化率不足 20%，政策扶持下国产替代空间巨大，近年来，国内对高档电子铜箔
的需求持续增长，高端铜箔进口量及进口额维持较高水平。据海关统计，2026年上半年国内电子铜箔（无衬背精炼铜箔）进口44,458 吨，平均进口价格为 20,913 美元/吨。随着 5G 技术、云计算、数据中心、物联网、人工智能、新能源汽车、智能驾驶和智能家居为代表的产业蓬勃发展，全球电子高端产业整体需求呈现出快速增长的态势，包括高频高速电子电路用低轮廓铜箔、IC 封装基板用极薄铜箔、高端挠性电路板用铜箔，以及大电流、大功率基板用超厚铜箔等高端电子铜箔产品，将是电子电路铜箔未来的发展方向。公司自主研发高端产品相继通过国际头部企业认证，并已开始批量供应。 2025年以东南亚国家为主的 PCB 市场规模快速增长，其中泰国、越南及马来西亚为东南亚地区主要增长点，全球头部企业相关 PCB 新建项目快速推进并量产。公司紧抓客户需求，实现规模化出口，标志着公司在技术创新、市场开拓和全球产业链重构中迈出历史性一步。
2、锂电池铜箔行业分析
（1）锂电池铜箔行业概述
锂电池铜箔作为锂电池负极材料集流体，其作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以便输出较大电流。根据锂电池的工作原理和结构设计，负极材料需涂覆于集流体上，经干燥、辊压、分切等工序，制备得到锂电池负极片。为得到更高性能的锂电池，导电集流体应与活性物质充分接触，且内阻应尽可能小。锂电池铜箔由于具有良好的导电性、质地较软、制造技术较成熟、成本优势突出等特点，因而成为锂电池负极集流体的首选。目前锂电池铜箔的主要生产基地为中国大陆、中国台湾、韩国和日本，其中，中国大陆是全球锂电池铜箔出货量最大的地区。随着锂电池的广泛应用，锂电池铜箔的市场应用需求巨大。锂电池铜箔一般厚度较薄，受锂电池往高能量密度、高安全性方向发展的影响，锂电池铜箔正向着更薄、微孔、高抗拉强度和高延伸率方向发展。锂电池铜箔处于锂电池产业链的上游，与正极材料、铝箔、负极材料、隔膜、电解液以及其他材料（如导电剂、包装材料等）一起组成锂电池的电芯，再将电芯、BMS（电池管理系统）与配件经 Pack 封装后组成完整锂电池包，是新能源汽车、储能系统及消费电子产品中各类锂电池关键组件。锂电池铜箔的主要原材料为阴极铜，对应更上游的矿开采与冶炼行业。
锂电池铜箔在锂电池产业链中的位置图如下： 资料来源：高工产业研究院（GGII）
(2）锂电池铜箔行业趋势
1）国家政策支持，需求持续增长
2025年，国家围绕新能源汽车产业推出多项针对性举措。国家发改委及财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规
模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，推动设备更新升级，扩围支持老旧营运货车报废更新；商务部等八部门办公厅联合印发《关于做好2025年汽车以旧换新工作的通知》明确补贴范围与标准；商务部等八部门联合发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，优化补贴方式、扩大补贴范围，为后续消费激励奠定基础。新能源车销量增速放缓，但单车带电量持续提升，大圆柱、高能量密度电池拉动极薄铜箔需求。储能电池方面，在各国清洁能源转型目标推动下，随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、储能技术进步及系统成本下降、数据中心等新兴领域需求拉动，储能电池市场需求持续快速增长。2）行业分化加剧，锂电池铜箔加速超薄化经历 2023‑2024年行业亏损，企业扩产高度谨慎；电池厂降本和提升能量密度要求，产品结构分化突出，4.5μm-5μm锂电池铜箔渗透明显提高，普通中低端铜箔产能阶段性充裕。
（二）行业地位及可比公司情况
1）行业地位
公司现有电子铜箔产品总产能为8万吨/年，是国内生产高性能电子铜箔产品的领军企业之一，已与下游众多知名厂商
建立了稳定的合作关系，并成为其长期供应商，获得了其对公司产品和服务的认可。此外，公司系中国电子材料行业协会理事会副理事长单位、中国电子材料行业协会电子铜箔材料分会（CCFA）理事长单位，在业界具有良好的品牌形象。公司为国家标准《印制板用电解铜箔》主持修订单位，国家标准《印刷电路用金属箔通用规范》及行业标准《锂离子电池用电解铜箔》主要参与制定者，具有较高的行业地位和知名度。2）可比公司情况铜箔，主要用于锂离子电池的负极集流体，是锂离子电池行业重要基础材料。同时，公司生产少量 PCB 用标准铜箔产品，是国内高性能锂电铜箔行业领先企业之一，已与国内主要锂离子电池制造厂商建立了长期合作关系，并成为其锂电铜箔的核心供应商。下游客户对公司产品和服务的认可度较高。
2 诺德新材料股份
有限公司 主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于锂电池生产制造。
形成了锂离子电池基础材料电解铜箔为核心的业务。
3 深圳龙电华鑫新
材料有限公司 成立于1996年，铜箔制造子公司包括灵宝华鑫、宝鑫电子等；产品包括高端动力电池用锂电铜箔、5G高频高速铜箔、挠性覆铜板、智能电表、5G智慧一体化电源等。
4 九江德福科技股
份有限公司 主要从事各类高性能电解铜箔的研发、生产和销售，业务可追溯至成立于1985年的九江电子材料厂，是国内经营历史最悠久的内资电解铜箔企业之一。公司产品按照应用领域可分为电子电路铜箔和锂电铜箔，分别用于覆铜板、印制电路板和各类锂电池的制造。
5 湖北中一科技股
份有限公司 主要从事各类单、双面光高性能电解铜箔系列产品的研发、生产与销售，下辖云梦、安陆两大电解铜箔生产基地，参与了行业内相关国家、地方及行业标准的制定工作。
资料来源：上市公司年报、招股书等。
。
|
|