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| 亚信安全(688225)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）业绩概述
2025年上半年，公司扎实推进年度经营目标，精益改善内部经营管理，合理管控成本费用以实现提质增效。报告期内，公司主营业务由网络安全和数智业务两大板块构成。2025年上半年，公司整体实现营业收入31.24亿元，归属于上市公司股东的净利润为-3.56亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润-2.52亿元。
1.上表中合计数尾差系四舍五入所致。
2.公司于2024年11月起将亚信科技纳入合并报表范围，本期数智业务分部为亚信科技2025年1月1日-2025年6月30日期间的财务数据，上年同期数智业务尚未纳入合并范围，故同比增减变动暂不适用。
3.数智业务为公司在合并层面进行收购对价分摊和少数股东损益调整后的数据，与亚信科技财务报表数据存在一定差异。
4.报告期内发生亚信科技分红事项，导致归属于上市公司股东的净利润合并抵消7,152.49万元。
（二）业务分部经营情况
1、网络安全业务：毛利率达同期最高水平，AI注智产品联动，生态合作实现卡位优势。
中国网络安全产业正经历重要的转变，即从“合规驱动”向“需求驱动”过渡，在这一过程中，结构化需求显著，AI注智、云化转型推动电信运营商、金融、能源电力、智能制造等关键行业成为安全投入引领者，驱动安全厂商具备更高的安全技术产品化、工程化水平：一方面安全能力要与行业业务系统及新型ICT基础设施深度融合创“新”，另一方面要从碎片化安全产品到能力型安全解决方案提“质”演进。
为适应上述变化发展趋势，公司持续加强能力型产品研发攻关，一方面着手抓经营质量、继续优化业务结构与提升人效水平；另一方面，强化安全攻防能力、AI赋能与产品联动实效，为下一步提高核心产品市场占有率夯实基础。
（1）毛利率达同期最高水平，提质增效举措成效明显。
2025年上半年，网络安全业务实现营业收入5.1亿元，公司主动放弃部分低质订单，着力提升经营质量，更加关注订单毛利水平，网安业务毛利率提升至59.6%，同比提升4.7个百分点，为历史同期最高水平，主要得益于公司近年来持续优化业务结构，着力提升标品收入占比、提高解决方案类业务工程化水平与交付效率。上半年，网安业务三项费用合计同比下降16.8%，其中，销售费用同比下降18.88%、管理费用同比下降0.76%、研发费用同比下降20.35%，控费降本增效举措成效明显。
2025年上半年，网络安全业务分部实现的归母净利润为-23,999.37万元，较上年同期亏损有所扩大主要系对外投资公允价值变动损失增加、并购重组事项财务费用的影响；网络安全业务实现的扣非净利润为-20,482.11万元，同比基本持平。
（2）标品安服收入保持快速增长，高价值客群拓展顺利。
从业务结构来看，标品安服收入占比提升至64.6%，同比增长9%，终端安全、安服等核心赛道收入贡献占比持续抬升；2025年上半年解决方案类业务收入占比为25%，主要系季节性因素影响阶段性表现，全年有望保持正增长。公司将始终贯彻以能力型产品满足“刚需型”高价值行业客户的拓展策略，智能制造、能源等行业收入保持较快增长，公司将持续扩大核心产品市场竞争力，夯实行业领先地位。
近两年来，公司持续深耕核心产品、聚焦高价值客群的经营策略成效突出。根据IDC机构2025年6月最新统计数据，2024年公司终端安全市场份额达到15.1%、私有云云工作负载安全产品市场份额为19%，核心产品市场占有率继续提升，且与头部厂商份额差距大幅收窄，未来这一趋势有望延续！
（3）加强攻防能力建设，产品联动跨越升级，发布战略级新品AIXDR！2025年上半年，公司围绕“数据驱动、AI原生”战略，持续保持合理的研发投入，聚焦提升产品核心能力与市场竞争力。在研发管理上，优化提升研发费效，建立数字化监控指标，严格贯彻IPD流程规范要求，让研发工作更加规范、高效；加强网络安全研究院、人工智能安全实验室组织能力建设，引入多位领军人才，突破关键领域技术瓶颈。公司研发线持续加强核心引擎、产品攻防能力与AI能力的优化升级与协同赋能，精心规划产品整体安全能力架构，让产品之间的联动效果更出色，形成强大的“组合拳”；借助AI的力量为产品线赋能，让产品的核心能力和竞争力实现质的飞跃，进而扩大亚信安全在能力型安全解决方案领域的竞争优势。
战略级新品AIXDR：2025年5月，亚信安全在C3安全大会发布业内首创的AIXDR联动防御系统，亚信联动防御系统(AIXDR)是亚信安全应对现代网络攻击的创新理念，它彻底改变传统单点防御模式，通过单点与平台的体系化深度融合，实现从XDR到AIXDR的跨越式升级，强化亚信安全在网络安全领域的战略格局。AIXDR以人工智能为原生能力内核，以安全数据湖为认知底座与智能反应堆核心，全面承托身份安全、网络安全、终端安全、云安全、网关安全乃至邮件安全等多战线的一体化协同防护体系，有效解决传统防御失效问题，构建AI全生命周期资产管理、AI脆弱性管理、AI安全基线、AI跨域攻击检测四大核心场景，全面覆盖了企业客户拥抱人工智能时最易遭遇挑战的场景，实现“主动、自动、联动”的现代企业安全生态重塑。
数据安全、勒索治理、零信任三大高增赛道：数据安全运营平台升级信创全栈底座，形成“采集-分析-处置-合规”一体化数据安全治理框架，入选工信部信创优秀解决方案，支撑多家国央企完成数据分类分级与跨境合规改造；全栈信创突破，信桅DDEI邮件安全网关率先完成“芯片－操作系－数据库－中间件－应用”全栈国产化适配，累计获得300+张厂商互认证，为关基行业提供可落地的信创邮件安全方案；勒索治理云端产品，依托“数据化、智能化、原子化、全云化”四维能力，实现 99.9%勒索加密行为秒级拦截；信界安全办公空间完成 Windows/Mac/信创OS三端同源发布，与零信任网关、安全浏览器深度融合，通过CMMI5持续复评，服务50+国央企远程办公场景。公司正以“全栈信创+AI原生”双轮驱动，持续巩固数据安全、勒索治理、零信任三大高增赛道，为数字经济筑牢安全屏障。
（4）生态链接保持高站位，鸿蒙、联信合作迎新篇，垣信卫星订单突破两千万！鸿蒙原生一体化终端安全：上半年，公司TrustOne终端安全产品在鸿蒙化进程中取得了重要进展。联合发布《新一代终端安全鸿蒙化白皮书》，凭借原生安全能力，完成了与鸿蒙系统的深入适配、成为鸿蒙首批安全合作伙伴，以C3安全大会·2025为起点，亚信安全TrustOne鸿蒙版旨在将TrustOne新一代终端安全与鸿蒙系统原生安全能力相结合，为鸿蒙的使用者带来稳定和高效的全新终端安全解决方案。公司凭借一体化优势，占据优势生态位。
携手联通数科打造国内SaaS安全领军品牌——“联信”：2025年上半年，在保持一体化产品领跑行业的基础上，公司也创新打造了SaaS化的商业模式，亚信安全与联通数科于2025年4月宣布成立“联信事业部”，并携手打造了“联信”——国内SaaS安全领军品牌，对标国际领先的安全服务范式，构建数据驱动、AI原生与云原生的一体化安全检测响应平台。联信一体化安全检测与响应服务平台，整合双方在终端和云安全等核心技术、安全大模型、威胁情报、安全运营等优势资源与能力，实现威胁快速检测与响应，打造“一点检测，全网免疫”的立体防御格局；并依托中国联通“网络安全现代产业链链长单位”的产业影响力与亚信的技术辐射力，形成技术、服务、生态协同的标杆效应，融通带动产业发展。
垣信卫星订单突破2000万元：以2024年落地独家咨询规划服务为始，上半年垣信卫星订单落地突破2000万元，公司将持续根据上海垣信在组网试验阶段、商用阶段、业务高速增长阶段的发展需要，完善垣信卫星业务系统网络安全防护技术措施，提升系统技术防护能力，为未来上海垣信卫星业务支撑系统的可靠稳定运行及长远发展提供更为全面的信息安全技术保障，夯实一体化底座。
同时，公司与统信、华为终端、清华大学智能产业研究院等签署合作协议，共建信创、鸿蒙与AI算法三大生态；牵头或参与多项信创及零信任国家标准制定；与西云算力共建宁夏首个人工智能数据中心并提供绿色算力安全底座。未来，亚信将继续发挥生态资源优势，强化生态共享共赢，为政企客户数智转型提供创新、高智、安全的一体化方案。
2、数智业务：AI大模型应用与交付业务爆发式增长。
2025年上半年，合并报表层面，数智业务分部实现营业收入26.15亿元，毛利率为31.4%，归母净利润贡献为-4463.39万元。受通信行业持续降本增效的影响，为应对ICT支撑业务转型挑战，亚信科技积极施策，通过优化人员结构、运用AI工具提升效能、强化集中采购以及一站式公务消费平台等系列降本增效举措，实现了成本管控的显著成效。从具体业务构成来看：（1）AI大模型应用与交付业务实现爆发式增长。亚信科技凭借企业AI大模型应用与交付业务起步最早、应用落地最多的先发优势，持续打造高质量交付体系，成为AI大模型应用与交付业务领军企业。通过与阿里云、百度智能云、英伟达及亚信安全等知名机构的合作，构建了覆盖能源电力、工业制造、交通运输、智能零售及其他大型企业的行业大模型端到端解决方案。亚信科技已成为阿里云AI大模型星河计划合作伙伴，并与阿里云累计共同建设近百个项目，打造出众多大模型交付标杆案例，商机储备充足，共同推进大模型产业化落地。2025年上半年，亚信科技已签订单金额约为人民币7,000万元，同比增长78倍；AI大模型应用与交付业务收入约为人民币0.26亿元，同比增长76倍。
（2）5G专网与应用业务持续发力。亚信科技通过提供定制化的5G专网产品和领先的行业解决方案，以及提供专业的一站式服务和交钥匙工程，打造差异化竞争优势，成为5G专网领域的头部企业。亚信科技在核电、新能源、矿山等行业领域持续拓展深耕，将加速推动订单转化，未来有望实现高速增长。
（3）数智运营业务结构优化，非通信行业持续增长。亚信科技依托在通信行业超30年的业务支撑、数据治理等实践经验，并结合丰富的行业专家资源，向金融、汽车、消费等拥有海量终端用户的大型行业，提供基于「数据聚合+场景洞察+AI赋能」的数据运营服务，为客户持续创造和提升价值，巩固按结果付费商业模式的领先地位。2025年上半年，该业务营业收入略有下降，主要受运营商加大成本控制力度的影响；但业务结构持续优化，其中按结果及分成付费收入占比持续提升。
（4）ICT支撑业务积极应对行业转型，加大新客户新项目拓展。ICT支撑业务仍保持领先市场份额，但受运营商整体投资压降等因素影响，营收规模同比有所下降。公司通过AI注智、存量客户新业务布局、新客户拓展以及政企市场联拓等举措对冲BSS业务的下行压力。同时，公司持续推进组织形态从「橄榄型」向「金字塔型」转变，降低交付成本，并利用AI大模型等新工具赋能内部运营，实现降本增效目的，确保ICT支撑业务全年收入降幅显著收窄。
未来亚信科技将持续聚焦AI大模型应用与交付、5G专网与应用、数智运营三大增长引擎，并加快签单节奏。亚信科技充分考虑业务发展、盈利状况和现金流水平后，预计2025年度末期股息指引为股东应占年度净利润的40%。公司数智业务分部的具体经营情况详见亚信科技于2025年8月4日在香港交易所（www.hkex.com.hk）披露的2025年度中期业绩公告。
3、安全+数智：多场景协同落成，一体化解决方案开启新局。
2025年上半年，亚信安全网络安全业务与亚信科技数智业务不断加强协同探索，双方率先聚焦大模型、5G+智慧工业园区、数据要素、算力、业务五大核心安全场景，为企业和社会提供全方位、多层次安全能力与和空天地一体化安全解决方案。目前，已在多个场景陆续形成业务协同：大模型与大模型安全解决方案：亚信科技入选Gartner首次发布的通信人工智能领域全球“魔力象限”，并被纳入“领导者”（Leaders）象限，在魔力象限的三个细分场景中，亚信科技均排名榜首；同时，亚信安全在基础架构安全、终端安全、应用安全等领域均有深厚的积累，结合大模型项目的实战经验，率先推出4+2大模型安全解决方案，全面覆盖大模型基础架构层、模型层、工具层和AI应用层多层架构，并针对大模型多样化应用场景，提供分阶段安全防护举措；双方基于各自优势形成了一体化的解决方案，以安全能力为支撑，以数智技术为主体，覆盖客户从部署到应用的综合性需求，实现客户业务可持续发展，并已在电力等重点行业形成项目落地。
5G+智慧工业园区安全解决方案：在5G专网市场，结合亚信科技5G网数智一站式能力与亚信安全5G安全能力，为5G网络提供从底层逻辑到防护策略切实落地的坚实安全保障。该方案旨在为园区企业的数字化转型提供全面安全保障，全面覆盖工业互联网、数据安全、智能终端与身份安全等多个方面，保障园区企业在智改数转过程中的安全稳定，确保生产运营不受威胁；通过统一的安全解决方案，解决5G场景下的安全挑战，降低园区企业的安全建设投资，并支持同类企业的快速复制，促进工业互联网的健康发展。通过发挥亚信安全在政企市场重点行业的广泛覆盖优势，双方加强市场拓展与商机共享，市场需求有望快速增长。
数据要素市场化配置解决方案：发挥亚信科技在大数据、AI等领域的技术优势与亚信安全在数据安全治理的经验积累，以数据资产化为目标，数据治理运营平台融合数据集成、数据治理、数据开发、数据共享、数据分析、机器学习和数据安全七大核心能力，为公共数据授权运营中心和数商提供业务和安全深度融合的数据治理运营能力；聚焦数据流通风险管理，数据流通安全运营平台可以实时掌握数据资产的分布、流转和策略防护情况，识别风险变化，预警安全事件，自动化完成事件和告警的闭环处置。
算力及安全解决方案：双方携手共同深度参与全国一体化大数据中心算力枢纽建设，形成集群算力调度+两级协同的“数盾”体系建设方案，全面保障算力安全。立足亚信科技在算网侧的研发实力，基于全面数据感知基础对算网进行算力资源和网络资源的统一编排精细化运营，动态生成端到端的最优算网节点、算网路径、及编排调度策略；亚信安全围绕数据中心构建覆盖基础安全、云平台原生安全、应用安全和数据安全的纵深防御体系，建设安全运营管理体系和云安全态势感知平台确保运营安全，面向租户提供资源池、云市场和SaaS服务等多形态的安全能力输出；集群构建一体化服务协同平台，对接各数据中心形成汇聚多维安全数据，连接区域行业监管机构，形成信息共享、统筹协调的运营体系和全面人才培养技术创新的公共服务体系。
新一代业务安全一体化解决方案：亚信安全与亚信科技在解决方案领域深度融合，积极探索安全与数智化的前沿路径，双方以创新思维为引擎，对业务产品进行全方位的升级，围绕BSS/DataOs产品的技术路线与应用场景，由通用性安全升级到业务安全，体系化提升安全能力，实现安全能力服务级融合，打造具备内生安全能力的新一代业务安全一体化产品，为行业树立新标杆。新一代业务安全一体化产品将业务系统与安全能力进行内生融合，针对业务系统的各个关键节点精准加强安全防护，全面降低网络安全和数据安全风险，助力客户从容应对各类安全挑战。
2025年上半年，在双方均具备优势的运营商市场，采用“业务+安全”的协同模式，将安全能力内嵌在客户的业务系统中，提升系统的原生安全能力，获得客户广泛认可。
伴随双方协同的持续有效推进，标杆案例将持续产生，安全+数智协同的规模效应也将加速显现。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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