|
| 斯瑞新材(688102)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
公司是一家新材料研发制造企业，产品主要服务于航空航天、医疗影像、光模块、轨道交通、电力电子、半导体装备等领域。公司的战略定位是成为全球多个细分领域新材料的领跑者，战略目标是在每个细分领域做到技术创新世界第一、市场占有率世界第一。公司秉持“新材料引领未来”的使命，充分发挥核心竞争优势，重点推进先进铜合金材料在液体火箭发动机、医疗影像设备、光通信/光模块、半导体装备、可控核聚变等新质生产力相关产业的应用与产业化。
公司始终践行“四个面向”，紧密对接国家战略需求，紧跟技术创新与行业发展动态，立足下游客户实际需要，积极探索铜基新材料创新研发与产业化的新模式。在此基础上，公司持续优化产业布局，加大创新研发投入，深化数字化转型升级，提升内部治理效能，全方位推动企业高质量可持续发展，持续构筑核心竞争优势。报告期内，公司持续打造产能，各产业板块均实现稳步发展，关键财务指标保持稳健增长，实现营业收入10.86亿元，同比增长40.60%；归属于上市公司股东的净利润达到9,606.25万元，同比增长28.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,783.31万元，同比增长26.04%。主要经营成果如下：（一）关键项目投资与产业化进程
1、液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目
公司以“面向国家重大需求”为基础引领，于2024年启动“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”一阶段投资建设，主要基于以下三方面考虑：其一，从国家战略层面看，随着国家星网、千帆星座等低轨卫星星座建设加快，液体火箭发动机需求持续增长，推力室内壁作为发动机核心部件，其关键材料需适配大推力、高性能发动机的迭代要求，项目契合国家战略性新兴产业的发展方向；其二，从行业发展层面看，液体火箭发动机已成为行业主流技术路线，下游企业持续扩大产能，公司建设项目旨在同步实现产能提升，以满足批量化生产需求，聚焦发动机组件解决方案，提升长期竞争力，巩固在供应链中的地位；其三，从企业发展层面看，公司持续优化材料关键制备技术，所开发的高强高导铜合金材料（铜铬锆、铜铬铌等）具备良好的高温稳定性与导热性能，可满足推力室内壁高温工况下的使用要求，通过产业化项目实现规模化生产，降低单位成本，正是应对国内外行业竞争的重要举措。
凭借领先的技术实力，公司已与蓝箭航天、九州云箭等国内头部企业建立深度合作关系，为匹配行业快速增长的市场需求，公司积极推进产能升级，重点打造“液体火箭发动机推力室材料、零件、组件产业化项目”，项目一阶段规划投资2.30亿元人民币，达产后预计实现年产约200吨锻件、200套火箭发动机喷注器面板、500套火箭发动机推力室内壁、外壁等零组件。
截至报告期末，项目进展顺利，已累计投资7,164.96万元，形成年产300余台（套）液体火箭发动机推力室内外壁成品加工产能。同时在核心关键技术领域实现突破，自主完成大推力液体火箭发动机推力室铜铬铌合金内壁热等静压近净成形核心工艺，并向客户交付样件，该技术可有效提升内壁材料的强度和耐高温性能，提高材料利用率、降低生产成本，推动公司形成液体火箭发动机推力室内壁产品从材料到制品的“全工艺链能力”，提升供应链效率，助力关键部件自主可控。报告期内，实现营业收入3,115.35万元，同比增长33.77%。
公司以“面向人民生命健康”为导向，于2024年启动“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目”，主要基于以下三方面考虑：其一，在国家战略层面，医疗影像设备核心部件球管长期依赖进口，项目实施契合国家“十四五”高端医疗装备国产化政策导向，有助于提升供应链安全水平；其二，从行业发展看，国内CT市场增量及球管更换需求支撑行业持续发展，国产替代进程加快，提前布局扩产有利于率先切入头部球管企业、整机企业等供应链；其三，延伸公司高附加值业务，优化业务结构，提升国际竞争力。
凭借“一站式”服务能力及技术优势，公司已与联影医疗、西门子医疗、昆山医源等行业内领先企业保持合作关系，为推进医疗装备核心部件自主可控、以新质生产力推动产业升级，公司规划投资4亿元用于建设“年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目”，项目达产后预计实现年产30,000套CT球管零组件、15,000套DR射线管零组件、500套直线加速器零组件及其他产品。项目新厂房建设已于2025年年底完成投入使用，截至报告期末，设备投资已基本完成，已累计投入29,376.41万元。报告期内，实现营业收入7,373.65万元，同比增长79.83%。
3、电热功能材料研发制造基地建设项目
（1）4,000万件光模块芯片基座及壳体材料项目
随着人工智能、物联网、云计算等新一代信息技术快速发展，全球算力需求持续增长，算力中心建设规模稳步扩张，带动了高速光模块市场需求提升。高速光模块成为行业发展的重要方向，其对器件的功耗控制与散热效率提出了更高要求，也对配套材料性能提出了全新的要求。
光芯片基座需要在热导率、热膨胀性能上与芯片匹配，上一代可伐合金已难以满足高速光模块的热管理要求，亟需迭代升级钨铜合金材料，新一代钨铜合金、钼铜合金、低成本铜金刚石等复合材料更适配光模块芯片基座工况要求，不同应用环境依据性能、成本选择不同的合金材料。
公司在钨铜合金、钼铜合金等领域具备领先的研发与制造实力，拥有真空烧结、压力烧结、气氛烧结、注射成型等先进工艺技术，可规模化生产适配高速光模块的钨铜合金芯片基座。同时，公司积极布局新一代低成本铜金刚石材料批产，为1.6T以上光模块产品提供技术支持。
随着高速光模块的发展，锌合金、铝合金封装外壳的导热性能已经不能满足应用要求，高强度高导热新型铜合金壳体强度与锌合金相当，导热性能更优，是替代锌合金制备光模块壳体的理想材料，再结合精密挤压、3D打印成型等先进技术，优化铜合金壳体的生产，提高其性能优势。
为了更好地满足下游客户扩产需求，报告期内公司启动建设“4,000万件光模块芯片基座及壳体材料项目”，产能由原年产2,000万套光模块芯片基座、1,000万套光模块壳体调整为年产2,500万件光模块芯片基座材料、1,500万件光模块壳体材料，项目拟投资4.79亿元，该项目主要聚焦材料的生产制造环节。同时，公司子公司苏州斯瑞配套启动建设“产高速光通讯光模块基座及壳体生产线技术改造项目”，项目建成后年产高速光通讯光模块基座及壳体约4000万件/套，该项目聚焦后端的成品加工。
目前，公司已与环球广电、索尔思、剑桥科技、菲尼萨、天孚通信、东莞讯滔等知名企业建立了合作关系，产能建设具备良好市场基础。公司对光模块芯片基座/壳体产能的持续打造有利于提升公司在光模块组件领域的市场份额，巩固在高端铜合金材料领域的行业地位。报告期内，公司已向主要客户中小批量供应800G、1.6T方向的高强度高导热铜合金壳体。报告期内，实现营业收入11,229.61万元，同比增长387.78%。
（2）1,290吨高压开关触头及零组件项目
工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》已将铜铬、铜钨真空触头等电接触材料列入重点支持名录。《电力装备技术创新行动计划（2025–2030年）》进一步要求提升高压开关核心部件自主可控率，新建特高压项目国产化比例不低于85%。此外，“双碳”目标推动清洁能源并网与智能电网升级，高压触头作为真空开关核心部件，属于绿色环保型关键材料，符合产业低碳转型方向。高压铜铬触头、铜钨触头作为高压开关的核心部件，直接决定设备运行稳定性和安全性。随着特高压开关向大容量、高电压等级升级，对触头材料的强度、导电率、耐电弧烧蚀性等指标要求不断提高。
钨铜合金材料凭借高抗烧蚀性、高导热率等核心特性，成为电力装备产业的关键支撑材料。
公司专注于中高压电接触材料及制品等关键基础材料和零组件，并启动“1,290吨高压开关触头及零组件项目”建设，拟投资4.40亿元人民币，打造1,290吨高压开关触头及配套零组件产能，满足市场需求的持续增长和行业技术的不断进步，助力全球电力装备快速发展。
目前，公司已与中国电装、泰开集团、思源电气等企业建立了合作关系，产能建设具备良好市场基础。
（二）国际化战略与海外布局
公司持续深化全球化战略布局，积极应对复杂多变的国际贸易环境，以泰国制造基地为重要支点，进一步夯实国际市场发展基础，稳步提升全球市场份额与核心竞争力。
在市场拓展方面，公司加速全球市场渗透，持续强化国际化运营能力，加快构建本地化运营团队，加大海外营销网络建设投入，优化销售团队结构，提升本地化服务水平与全球市场快速响应能力，推动国际市场业务向三年倍增目标迈进。报告期内，公司海外市场营业收入2.63亿元，较上年同期增长46.44%。
在资源整合方面，公司积极推进全球资源整合与升级，有序探索海外并购机遇，整合全球优质技术、市场及品牌资源，促进多维度协同发展。高性能靶材背板、CT及DR球管零组件等核心业务国际市场开拓工作稳步推进、成效良好。
在风险防控方面，公司与专业机构深化合作，健全外汇风险管理体系，有效规避和防范汇率波动对经营带来的不利影响，为国际化业务稳健发展提供坚实保障。
（三）研发创新与产业化能力
技术研发创新是公司持续发展的根本，公司全力推进自主研发创新，培育新质生产力，巩固铜基新材料领域技术优势，助力国家重点产业链供应链自主可控。报告期内，公司新增核心技术授权发明专利23项，持续提升公司产品核心竞争力与行业技术壁垒，为公司技术产业化落地、规模化发展提供知识产权赋能与保障。
公司重点投入所承担的国家及省部级重点研发项目，以及液体火箭发动机推力室内壁材料和制品、医疗影像装备等电真空用材料及零组件、光模块芯片基座/壳体等重点研发项目，累计投入研发费用5,713.46万元，同比增长34.74%。报告期内，公司开发、突破并应用多项关键技术：1、中高压电接触领域：
（1）中压电接触材料领域，推进新一代高密度、高抗熔焊铜铬触头工艺验证及电性能开断机理研究，攻克表面重熔制备、性能精准调控核心技术，已实现产业化落地。同时持续优化真空自耗电弧熔炼触头制备与精密加工工艺，调控材料组织结构与综合性能，持续提升产品可靠性与服役性能，为高压电气领域技术迭代升级及产能规模化扩容筑牢工艺与技术基础。
（2）开发铜铬触头粉末冶金近终成型工艺，构筑公司在中高压电接触市场全系列核心技术的整合优势，进一步提升产品市场核心竞争力。
（3）在高压开关铜钨触头材料领域，通过组织调控、核心工艺强化与增强相增强技术的协同优化，显著提升了铜钨触头的抗电弧烧蚀性能，攻克了铜钨触头抗电弧烧蚀核心技术。该技术已协同多家客户完成550kV/63kA型式试验及550kV/80kA大容量开断型式试验，并实现规模化市场应用。
（4）稳步推进国家重点研发计划“储能与智能电网技术”重点专项—“800千伏/80千安大容量交流断路器新型弧触头材料研制与性能检测方法研究”项目，完成触头样件试制，项目团队正有序推进型式试验准备工作。
2、高强高导铜合金领域：
（1）面向可控核聚变方向，持续研发具备耐高温、高导热、高导电的特种铜合金材料，成功开发偏滤器、包层第一壁铜铬锆材料制备工艺，正在推进耐中子辐照弥散铜材料研发工作；（2）开发半导体靶材背板材料及产品，实现全品类铜合金靶材背板覆盖，满足一致性、稳定性、洁净度要求；
（3）自主设计大吨位气氛保护熔炼连铸设备，成功开发全新熔铸制备工艺，生产的铸锭成分均匀性、一致性显著提升，氧含量明显降低，有效提高连接器带材成品率。
3、液体火箭发动机领域：
（1）持续迭代百吨级推力室内壁产品工艺体系，推进推力室全流程自主研制，开展内外壁焊接关键工序技术攻关，为后续进一步延伸产品集成奠定技术基础，预留发展空间；（2）开展可回收液体火箭发动机高纯度、高洁净铜合金材料攻关，突破关键制备技术；（3）推进铜铬铌合金成分设计、粉末制备关键技术，热等静压成型及3D打印工艺体系优化与性能调控，有效适配200吨级火箭发动机推力室高性能工况需求。
4、光模块芯片基座/壳体领域：
（1）突破高性能铜合金3D打印工艺关键技术，材料性能与产品精度满足高速光模块壳体量产要求。产品通过标杆客户验证，中试产线建设稳步推进，研发成果产业化进程持续加快。
（2）开发800G/1.6T高速光模块用钼铜材料制造技术，为高速光模块散热领域提供多元化材料支撑。
（3）开发铜金刚石散热材料关键制备技术，应用于数据中心散热，应对下一代算力器件散热升级需求。
5、医疗影像装备领域：
（1）开发阳极接地球管铸造管壳，攻克真空精密铸造、真空钎焊难点，试制样品已交付客户验证。
（2）启动高端球管液态金属轴承零件关键工艺开发，完成精密磨削、刻蚀、表面处理等关键技术的工艺突破，试制样品已进入客户端验证。
（3）开发真空扩散焊技术，涉及材料包括铜-铜、铜-钼、铜-钢、钢-铝，该技术可应用于X射线球管零部件及半导体设备用水冷板。
（四）效率优化与效益提升
公司持续加大数字化建设投入，通过人工智能、大数据等技术手段全面提升运营管理效率。
报告期内，智慧财务系统已经正常运行。实现业、财、税、票、档一体化集中管理，进一步提高了公司的业财融合水平，有效提升了公司整体运营效率与动态风险管控能力。同时，公司在各类办公场景应用人工智能技术，进一步提高员工办公效能。此外，公司加快推进生产现场设备自动化改造、设备联网与生产数字化升级，依托新技术、新工艺的落地应用，持续提升生产效率与产品质量水平。
（五）人才队伍建设与产业发展
公司作为平台型研发创新企业，坚持人才强企战略，将人才建设作为推动技术创新与可持续发展的核心支撑。2026年上半年，公司持续推进“内生培养+外引赋能+长效激励”三轮驱动人才体系建设，为产业升级和全球化布局筑牢人才根基。
人才培育层面，公司深化与国内高校产学研合作，持续开展同等学力材料硕博联合培养计划；选拔公司核心管理骨干参加国内知名高校产业及管理专题培训，与对口高校联合开展中层、高层及相关专项化立体式培训，为具有发展潜力的核心技术骨干提供深造通道，提升研发团队的前沿技术攻关能力，强化公司在新材料领域的创新优势，进一步拓展公司新质生产力产业发展机会，全面夯实企业核心竞争能力。
国际化人才布局方面，积极引进具备国际市场开发及跨国运营管理经验的外籍专业人才，与高校共建“国际留学生联合培养基地”，持续储备全球化运营所需专业力量，支撑海外工厂建设与全球业务拓展，积极将企业打造为国际型、全球化材料领域领跑者。
长效激励方面，公司顺利落地2026年股票期权与限制性股票激励计划，并于上半年完成首次授予工作。相较于2023年百余人的激励规模，本次激励对象扩容至900余人，覆盖高级管理人员、核心技术人员、一线核心员工，激励覆盖面得到大幅拓宽。公司采用股票期权、限制性股票相结合的多元激励工具，深度绑定核心人才与企业长期发展利益，进一步完善股东、公司、核心团队利益共享机制，充分激发人才创新活力，稳定并壮大核心人才梯队，持续夯实公司核心竞争优势。
（六）品牌建设与质量提升
公司以卓越绩效管理与信息化建设为抓手，优化管理流程，将“质量为本”理念贯穿生产经营全过程。在科学管控的基础上，公司于2025年荣获第五届中国质量奖提名奖，质量品牌建设再上新台阶。公司积极构建ESG管理体系，在环境、社会责任与公司治理领域持续发力，凭借优异表现获评EcoVadis金牌评级，获得国际权威认可。在市场与品牌建设方面，公司紧跟市场趋势，运用数字化工具拓展投资者关系管理渠道，高效展示经营亮点与业绩表现；结合行业展会与线上推广，持续深化公司深耕专业的品牌形象。通过质量提升、管理创新、ESG建设与品牌推广协同发力，为市场拓展及高质量可持续发展筑牢坚实基础。
（七）合规建设
报告期内，公司严格遵循《公司法》《证券法》《公司章程》及《企业内部控制应用指引》等法律法规、规范性文件及监管机构各项监管要求，持续健全内部控制管理体系，保持内部控制持续有效运行。公司紧密结合自身经营发展实际，对内控制度体系持续优化，相关制度覆盖公司业务活动和内部管理运营的各个环节，与公司当前生产经营实际情况相匹配，具有规范性、合法性和有效性，能够较好地预防、发现和纠正公司在经营管理运作中出现的问题和风险。针对问题、风险，通过持续完善相关管理制度，优化业务流程，推行PDCA循环管理模式，完成内控闭环管理。
同时强化全员合规意识和风险防控能力，提升经营管理规范化水平，保障公司经营管理活动规范有序开展，助力公司实现可持续、高质量发展。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
|
|