|
| 安道麦A(000553)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。财务数据分析
（1）营业收入
第二季度销售额为 10.92亿美元，以美元计算同比增长约 5%，以人民币计算同比增长6%，以固定汇率计算同比增长5%，主要得益于销量同比增加 8%，抵消了价格下降3%的不利影响。销量增加反映了多数地区市场需求逐步恢复，渠道库存改善；与此同时，公司有选择地不再侧重销售部分低毛利产品与业务。定价疲软的主要原因是原药供过于求导致其价格滞留低位区间；以及海外市场环境普遍高息，且大宗农产品价格处于低位，令经销商与农民承压。
得益于第二季度销售额实现同比增长，安道麦2025年半年度列报销售额达 20.91亿美元，以美元计算与2024年同期持平，以人民币计算同比增长1%，以固定汇率计算同比增长1%。上半年销售额保持稳定主要得益于销量增长4%的积极作用抵消了价格下降3%的不利影响。
营业收入构成
*作为安道麦优化业务布局的举措之一，自2025年1月1日起，南非业务从亚太划归为欧洲、非洲及中东区。为保持对比范围的一致性，
上表对欧洲、非洲及中东区2024年的销售数据进行了备考调整。注：按产品类别划分销售额是为了方便读者了解更多公司信息，公司不按此分类进行管理或做出经营决策。区域销售额(以美元计算)2025年第二季度(百万美元)2024年第二季度(百万美元) 同比变动2025年上半年(百万美元)2024年上半年(百万美元) 同比变动注：下述区域销售业绩分析以美元金额为基础。上表数字可能因四舍五入存在尾差。欧洲、非洲及中东：欧洲上半年销量与销售额均同比改善，第二季度同比持平。该区域上半年整体业绩受到土耳其业务第一季度大幅下滑产生的不利影响。价格在激烈竞争的影响下同比走低。法国及其他国家天气条件理想，抵消了北欧地区天气欠佳的负面影响。但即时采购模式仍未改变，价格略有改善。加拿大市场呈现相似情况，尽管原药定价持续承压，但安道麦产品组合的整体销量在第二季度与上半年均有显著改善。消费者及专业解决方案业务第二季度销售额同比持平，销量小幅增长被价格小幅下降抵消；上半年销售额实现同比增长，销量的增幅得以完全抵消价格下降的不利影响。受阴雨及其它恶劣天气影响，终端库存消耗量低于正常水平。拉美：在巴西，销量同比增加驱动第二季度销售额同比改善，部分抵消了第一季度业绩疲软的不利影响。竞争依然激烈，致使价格走低。拉美其它地区受仿制药竞争及即时采购影响，价格持续承压，第二季度与上半年销量及销售额均出现同比下降。亚太：销售额继续承受定价下行压力，第二季度和上半年均出现同比下降，其中既有市场供过于求的影响，也体现了公司优化业务区域布局的决策影响。在印度，销售额受到异常天气的影响，部分地区洪水泛滥，而另一部分地区降雨不足，尽管如此，公司第二季度及上半年销量仍均同比增加。中国第二季度和上半年销售额均实现同比增长。其中，在氯碱市场向好的带动下，非农业务销售额同比增长，同时运营效率提升推动利润率改善。原药销售额亦同比增长，公司大力拓宽销售渠道推动业务增长，全球市场需求逐步复苏也对原药销售产生助力。国内品牌制剂业务则受到市场竞争对价格与销量的不利影响。
（2）营业成本
2025年上半年，销量同比增加和营业成本下降带动毛利提升。营业成本下降主要得益于运营效率提升以及售出存货成本降低。上述因素对毛利及毛利率的积极作用，完全抵消了价格下降以及第二季度公司全资子公司的以色列生产基地发生环境修复成本的影响。
（3）营业费用
营业费用包含销售费用、管理费用以及研发投入。
2025年上半年，销售费用同比下降，主要得益于“奋进”转型计划的实施效果；而2024年同期发生了与产品责任相关的一次性诉讼赔偿费用。另外，2024年与2025年上半年，公司的销售费用均计入了金额相近的与前些年并购项目有关的下述事项：（1）与2017年中国化工集团收购先正达相关的转移资产账面价值增加部分的摊销（不影响现金流）；（2）收购交易的收购价格分摊产生的无形资产摊销费用净值（不影响现金流和被收购公司的经营业绩）。管理费用在上半年同比增加，主要原因是重组与咨询费用高于去年同期，减弱了“奋进”转型计划产生的积极影响。汇率波动在本报告期内对公司营业费用产生了有利影响。
2025年上半年非经营性费用对公司列报营业费用的影响金额为3.38亿元（4,700万美元），2024年同期为4.72亿元（6,600万美元）。有关非经营性费用的详细信息，请参阅报告附件。
（4）财务费用
财务费用主要包含公司债券与贷款利息、以及公司未开展套期时债券及其它货币性资产与负债受汇率影响产生的汇兑损益。2025年上半年套保前财务费用的影响为 10.24亿元（1.42亿美元），2024年同期为 6.24亿元（8,800万美元）。
鉴于集团的经营活动及资产/负债构成分布全球，集团在日常经营中长期利用外汇衍生工具（一般为远期合同和期权）针对现有货币性资产和负债可能受汇率波动影响而产生的现金流量风险开展套期。公允价值变动损益（包含套保成本及其它影响）在2025年上半年为 600万元（100万美元）净损失，去年同期为 1.96亿元（2,800万美元）净损失。
因此，财务费用和公允价值变动损益加总（以下简称“总财务费用净额”），可更为全面地反映公司支持主营业务和保护货币性资产/负债所承担的财务成本。2025年上半年总财务费用净额总计 10.31亿元（1.43亿美元），2024年同期总计为 8.2亿元（1.15亿美元）。
当期总财务费用净额同比增加的主要原因是：（1）2024年，公司授予一家子公司少数股东的卖出期权价值重评估产生 2.39亿元（3,400万美元）一次性收益；以及（2）2025年二季度，公司一家子公司为优化债务结构回购部分债券本金，因回购价格与发行价格之间的差异而产生损失。
值得注意的是，如上文所属，公司的一家子公司为改善长期融资结构并提高融资效率，于第二季度回购了部分债券本金。由于回购交易于季末完成，报告期内对公司财务成本的改善影响有限。
（5）现金流
经营活动产生（消耗）的净现金流：上半年公司创造经营活动现金流17.39亿元（2.42亿美元），去年同期创造17.31亿元（2.43亿美元）。上半年的动态变化反映了公司应收账款回款改善，抵消了采购增加消耗的现金流。
上半年用于投资活动的净现金流为6.35亿元（8,800万美元），去年同期为8.15亿元（1.15亿美元）。
上半年投资活动现金流同比减少，反映了公司继续对生产基地的固定资产投资进行优先序安排以及优化产品线结构的结果。
上半年公司创造自由现金流 6.51亿元（9,000万美元），去年同期创造自由现金流 3.64亿元（5,100万美元），反映了上述经营活动现金流与投资活动现金流的动态变化。
上半年筹资活动产生的现金流为消耗 13.67亿元（1.9亿美元），去年同期消耗 18.45亿元（2.6亿美元）。得益于正向自由现金流，公司在报告期继续偿还债务、回购债券，但相较上年同期用于减债的资金同比减少。
四、非主营业务分析
公允价值变动损失 (6,493) 5.17% 主要反映了衍生品公允价值变动。 否
信用减值损失 (93,679) 74.60% 受拉美区部分本地经销商的流动性问题影响，拉美区预期发生信用损失。 否
五、资产及负债状况
1. 资产构成重大变动情况
报告期末本公司所有权受限制的资产包括：货币资金181,544,000元，主要是银行票据保证金存款；其他非流动资产为146,565,000元，主要为诉讼保证金。
六、投资状况分析
1. 总体情况
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
16,137,558 22,170,519 -27.21%2. 报告期内获取的重大股权投资情况□ 适用 √ 不适用3. 报告期内正在进行的重大的非股权投资情况4. 金融资产投资
(1) 证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
(2) 衍生品投资情况
1） 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 请参阅本报告第八节“附注（三）32.1”了解公司披露的套保会计政策。报告期内相关会计政策没有发生变化。报告期实际损益情况的说明 报告期内亏损金额为 94,243,000元，去年同期亏损金额为 178,050,000元。亏损收窄的主要原因是报告期内美元兑巴西雷亚尔贬值 12%，兑欧元贬值 11%，而美元兑以色列谢克尔贬值 7.5%抵消了上述汇率波动的影响。套期保值效果的说明 上述套期损失主要体现了套期成本、持有衍生品价值变动的损益、以及处置衍生品的损益。公司在报告期内总体有效对冲了汇率走势变化的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 上述交易为与银行进行的短期货币套期交易。集团所做交易不在市场上公开交易。该交易仅在集团适用公司与适用银行之间进行直至交易到期，因此不存在市场风险。关于信用风险和流动性风险，集团只选择重要、大型银行合作，此外集团与部分银行签署了由国际掉期与衍生品协会发布的协议。关于操作风险，目前集团使用相关电脑软件作为所有交易的后台系统。不涉及法律风险。进一步降低上述风险的控制措施包括：• 相关子公司在集团政策下制定了非常详细的指南，经子公司董事会财务报表委员会批准。该指南主要详细规定了对冲政策、有权进行套期的被授权人、工具及区间等内容。当期集团内唯一进行套期的子公司是安道麦农业解决方案有限公司及其子公司。• 相关子公司采用管理设计程序和控制措施，监控工作流程和套期交易，并且开展季度和年度审计。• 相关子公司的财务总监参与风险控制工作，监督套期交易的会计处理。相关子公司的内部审计部门每两到三年对所有流程进行审计。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 上述为相关子公司和银行进行的短期货币套期交易。职责分工如下所述：相关子公司通常聘用外部专家进行公允价值评估。相关子公司仅针对货币进行对冲，相关交易简单（包括期权合约和远期外汇合约）且期限不长。有关公允价值评估办法，请参见本报告第八节“九、公允价值的披露”。相关子公司的会计部门提供汇率，外部专家提供所有其他参数。涉诉情况（如适用） 不适用衍生品投资审批董事会公告披露日期2025年3月14日衍生品投资审批股东会公告披露日期2025年4月8日公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求。集团开展衍生品交易的目的主要是通过期权合约和远期合约来缓冲汇率变动以及以色列消费者物价指数波动产生的风险。详情请参阅上一节。2）报告期内以投机为目的的衍生品投资公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。5. 募集资金使用情况公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1. 出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2. 出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
本报告期内，本公司的全资子公司 ADAMA Solutions的销售额为 18.45亿美元，同比下降2%；其中销量同比增加 3%，销售价格较去年同期下降3%。2025年上半年，ADAMA Solutions的净亏损为 3,400万美元，去年同期为净亏损 1.37亿美元。请参见本章节前述有关业绩变动的详细说明。
九、公司控制的结构化主体情况
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度
□是 √ 否
公司是否披露了估值提升计划
√是 □ 否 2025年3月12日，公司第十届董事会第十次会议审议通过了《估值提升计划》，于2025年3月14日披露于巨潮资讯网（ www.cninfo.com.cn），公告编号为 2025-13。详情请参见公告。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 √ 否
|
|