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| 新莱福(301323)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，公司经营稳步向好，营收与归母净利润同比实现较快增长。公司吸附功能材料基本盘稳固，辐射防
护材料延续高增态势，电子陶瓷元件持续推进铜电极替代工艺，有效优化生产成本、改善盈利水平。研发端持续加大创新投入，微纳粉体研发与中试平台效能持续释放。高性能钐铁氮永磁粉体、特种超细铁粉、超细电子铜粉等自研新材料有序推进客户验证，超细铁粉、电子铜粉实现小批量供货。本报告期，公司实现营业收入595,745,142.45元，归属于母公司所有者的净利润85,684,162.70元。1.吸附功能材料业务
2026年上半年，公司持续深耕技术、优化产品竞争力，吸附功能材料业务保持稳定增长。报告期内，该板块业务实现销售收入29,285.97万元，同比增长5.28%。在经营管理方面，公司对该业务生产全流程进行优化，合理调配生产资源，精细化控制生产成本，稳定了业务盈利水平。研发上持续推进产品技术升级，推出多款差异化新产品，进一步拓展了产品的应用领域，助力业务多元化发展。同时，公司依托全球化布局和海内外销售渠道，积极开拓国内外细分市场，持续巩固自身的行业市场优势。面对复杂的经贸环境、激烈的行业竞争以及原材料价格波动等不利因素，该业务凭借成熟的运营体系、扎实的技术实力和完善的销售渠道，展现出良好的抗风险能力，整体经营情况平稳向好。2.电子陶瓷元件业务
2026年上半年，公司电子陶瓷元件业务增长突出，板块实现销售收入12,512.56万元，同比增长60.30%，增速显著高于历史同期，成为公司主业中重要的增长极，推动整体经营业绩稳步提升。分产品看，压敏电阻类产品取得了较高增速：其中环形压敏电阻实现销售收入8,241.87万元，同比增长74.74%；片式压敏电阻实现销售收入3,628.02万元，同比增长41.89%。板块其余营收来自热敏电阻等产品。业务高速增长得益于技术迭代、市场回暖与产能优化的多重加持。此前板块受银价上涨等因素影响，成本与盈利承压，2026年公司针对性推进技术升级，加速落地铜电极替代银电极工艺，有效摆脱高价白银原材料依赖，同时通过生产自动化升级、工艺优化、良品率提升等举措，持续夯实生产经营根基。随着技术优势与市场优势双重释放，电子陶瓷元件业务盈利能力持续改善（特别是片式压敏电阻的毛利率自第二季度起呈现逐步修复态势），较好地扭转前期承压态势，重回良性增长轨道。未来公司将持续深耕电子陶瓷赛道，推进工艺迭代与高端市场拓展，巩固业务增长优势，为公司长期发展注入动力。3.辐射防护材料业务报告期内，公司辐射防护材料业务延续高速增长态势，实现销售收入10,362.71万元，同比大幅增长60.41%。业务增长主要得益于公司“全球布局、本地深耕”战略的有效落地，以及无铅化、轻量化产品在全球市场的快速渗透。新产品方面，公司硬质防辐射板材研发取得重大突破。针对传统铅板过重、硫酸钡砂浆施工周期长且人工成本高昂等行业痛点，公司成功开发出新一代硬质无铅防护板材。该产品不仅更加环保，且具备安装便捷、施工友好、综合成本更低的优势。目前，该产品的中试产线已基本建成，后续公司将持续推进产品验证，加快产业化落地进程。未来，该产品有望在医院机房、核医学科及核电配套等场景实现广泛替代，成为辐射防护材料业务下一阶段的重要增量引擎。生产制造端，公司持续推进工艺革新与自动化升级，主要产品线产出实现显著提升。截至报告期末，柔性无铅防护材料年产能已突破60万平方米。市场拓展层面，公司实施多元化拓展策略，进一步打开业务增长空间。海外市场兼顾存量维护与增量开拓，稳固欧美区域优质客户，积极拓展东南亚、中东等新兴市场；国内聚焦医疗、安检、核工业等重点应用领域。公司将依托定制化解决方案，加快推广无铅防护系列产品，推动传统含铅产品替代，深度挖掘细分市场需求，夯实中长期业绩增长基础。4.其他功能材料业务在精密金属结构件方面，公司MIM产品经营规模稳步提升，本期实现销售收入4,552.23万元，同比大幅增长219.38%。因高附加值产品占比提升、整体产品结构持续优化，板块盈利能力得到显著修复，2025年上半年MIM业务毛利率为-11.18%，2026年上半年已回升至18.37%，该业务已实现扭亏，盈利质量明显改善。随着产线技术改造落地、工艺体系日趋成熟，叠加下游消费电子、智能穿戴、医疗器械等终端领域需求持续释放，MIM业务进入快速发展阶段。后续公司将持续推进合金材料迭代研发与自动化产线深度优化，进一步提升有效产能，依托材料研发与精密成型工艺一体化的核心竞争优势，提升板块长期盈利水平。在超细金属粉体方面，微纳粉体研发与中试平台效能持续释放，高性能钐铁氮永磁粉体、特种超细铁粉、超细电子铜粉等自研新材料有序推进客户验证，其中超细铁粉和电子铜粉均已实现小批量供货。公司自研超细金属粉体应用场景较为广泛，可应用于新能源、电子陶瓷元件、电子封装、导热材料、电磁屏蔽、粉末冶金、高频电感、金刚石工具、摩擦材料等多个领域。该业务一方面能够完善公司电子陶瓷元件、MIM金属结构件等工业产品的原材料自主配套能力；另一方面有望充分把握新能源产业扩张、被动元件行业景气上行带来的市场机遇，为公司打造新的业绩增长点。目，相关投入增加。经营活动产生的现金流量净额 -80,486,869.33 12,817,492.63 -727.95% （1）受钨等主要原材料价格波动影响，公司实施备货；同时环形压敏电阻产品核心原材料银粉价格大幅上行，该类原材料采购全部采用现款结算，造成经营活动现金流出规模大幅增加。
（2）本期环形压敏电阻产品销售收入大幅提升，但
该业务下游普遍采用银行承兑汇票进行结算，票据不属于现金类资产，因此销售收入增长并未带动经营活动现金流入同步大幅增加。投资活动产生的现金流量净额 184,648,744.75 104,929,710.39 75.97% 主要系本期公司对大额现金管理产品进行了多次到期循环购买，净投入同比下降。筹资活动产生的现金流量净额 12,564,474.79 -57,745,041.01 121.76% （1）上年同期进行了现金股利分配，本期截止6月30日尚未实施利润分配，无对应现金流出。
（2）2024年限制性股票激励计划第二个归属期符
合归属条件，公司向激励对象定向发行股票。
现金及现金等价
物净增加额 113,547,901.58 60,504,961.15 87.67% 主要系本期大额现金管理产品投入下降、本期未分配股利、本期向激励对象定向发行股票所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
□适用 不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 首次
公开
发行2023年06
月06
日 102,4
57.2 94,51
7.64 14,19
8.87 45,04
扣除发行费用(不含税)后，实际募集资金净额为94,517.64万元。上述募集资金已于2023年5月31日划至公司指定的
募集资金专用账户，天健会计师事务所(特殊普通合伙)已对募集资金到位情况进行核验，并出具“天健验[2023]5-8号”《广州新莱福新材料股份有限公司验资报告》。截至2026年6月30日，尚未使用的募集资金为54,273.93万元（含相关利息收入净额4,799.21万元），其中购买大额存单及结构性存款等34,300万元，存放于募集资金专户19,973.93万元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 金额 投入
金额
(2) 进度
(3)
＝
(2)/
(1) 可使
用状
态日
期 的效
益 累计
实现
的效
益 效益 否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2023年首次公开发行2023年06月06日 复合功能材料生产基地建设主体及开立募集资金专户的议案》，同意对募投项目“研发中心升级建设项目”达到预计可使用状态的日期进行延期；同时，同意新增公司全资子公司广州新莱福磁材有限公司作为该募投项目的共同实施主体并开立相应募集资金专项账户。和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 募投项目“研发中心升级建设项目”新增实施主体，主要系为满足公司研发实验场地扩容需求，保障可同步开展多项研发工作并搭建配套测试产线。
同时，因新增实施主体新莱福磁材在项目筹备、资源衔接等方面的工作安排，对项目原实施进度产生一定影响，预计无法按原定时间达到预定可使用状态，公司据此决定对该募投项目实施延期。
2.敏感电阻器产能扩充建设项目
本项目原计划在全资子公司新莱福磁材建设厂房实施敏感电阻器扩产，受天气等不可控因素，土建竣工验收延期；同时公司对两大生产基地重新战略布局，新莱福磁材基地转型为高分子复合功能材料生产基地，原规划场地用途变更。公司后续将项目实施地点调整至广州开发区总部工厂，需完成原有产线搬迁腾挪后，项目于2025年下半年才具备大规模开工条件，多重因素叠加造成项目整体进度滞后。
结合业务实际，公司对项目内容同步变更：因收购广东碧克后片式压敏电阻已有产业化布局，为避免重复建设，不再实施片式压敏电阻新增产能；结合市场需求波动，审慎缩减热敏电阻扩产规模，加大环形压敏电阻产能布局。基于变更后厂房改造、装修及设备采购的实际建设周期，本项目达到预定可使用状态时间予以适当延期。公司已于2026年7月17日披露《关于部分募投项目延期、变更部分募投项目资金用途及使用超募资金投资建设新项目的公告》。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司于2026年4月24日召开第二届董事会第十七次会议、2026年5月20日召开公司2025年年度股东会，审议通过《关于使用部分暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理的议案》，同意公司及子公司使用不超过6.3亿元（含本数）的暂时闲置募集资金（含超募资金）进行现金管理。使用期限为自公司股东会审议通过之日起十二个月内有效，在上述额度及期限内，资金可以循环滚动使用。
截至2026年6月30日，公司超募资金金额为12,338.71万元，其中12,300.00万元用于购买结构性存款，其余38.71万元暂未确定其用途并存放于募集资金专户中。存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用报告期内发生及以前年度发生1.公司于2025年4月22日召开第二届董事会第十次会议和第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目变更实施地点的议案》，同意公司将募集资金投资项目“敏感电阻器产能扩充建设项目”的实施地点由原“公司全资子公司广州新莱福磁材有限公司所在地广州市增城区宁西街新科路1号”变更为“公司所在地广州经济技术开发区永和经济区沧海四路4号”。
2.公司于2025年8月23日召开了第二届董事会第十二次会议及第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施地点的议案》，公司董事会和监事会同意增加“广州市黄埔区永和经济开发区田园路5号之101”为首次公开发行募集资金投资项目“新型稀土永磁材料产线建设项目”的实施地点。
3.公司于2026年1月23日召开了第二届董事会第十六次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施地点的议案》，公司董事会同意增加“广州市增城区宁西街新科路1号”和“广州市黄埔区永和经济开发区田园路5号之101”为首次公开发行募集资金投资项目“研发中心升级建设项目”的实施地点。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用1.2023年8月24日,公司第一届董事会第十四次会议审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金5,296.73万元。2023年8月31日，公司从募集资金账户中置换出上述款项。上述募集资金置换情况业经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并由其出具《鉴证报告》（天健审〔2023〕5-114号）。
2.2025年4月22日召开第二届董事会第十次会议及第二届监事会第九次会议，审议通过了《关于使用
自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》，同意公司在募投项目的实施期间，根据实际需要并经相关审批后，先以自有资金方式支付募投项目的相关款项，后续以募集资金等额置换，定期从募集资金专户划转等额资金至公司非募集资金账户，该部分等额置换资金视同募投项目使用资金。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至2026年6月30日，尚未使用的募集资金54,273.93万元（含相关利息收入净额4,799.21万元），其中购买大额存单及结构性存款等34,300万元，存放于募集资金专户19,973.93万元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用 不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
无。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接
待
方
式 接待
对象
类型 接待对
象 谈论的主要内容
及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年5月7日 公司会议室 实地调研 机构 分析师和机构投资者 详见投资者关系活动记录表（编号：2026-001） 详见公司2026年5月8日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2026年5月8日投资者关系活动记录表》
2026年5月8日 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会 网络平台线上交流 机构、个人、其他 通过全景网“投资者关系互动平台”参与年度业绩说明会的投资者 详见投资者关系活动记录表（编号：2026-001） 详见公司2026年5月8日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2026年5月8日投资者关系活动记录表》
2026年5月12日、5月14日、5月15日 公司会议室 实地调研 机构 分析师和机构投资者 详见投资者关系活动记录表（编号：2026-002） 详见公司2026年5月15日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2026年5月15日投资者关系活动记录表》
2026年5月18日、5月19日、5月22日 公司会议室 实地调研 机构 分析师和机构投资者 详见投资者关系活动记录表（编号：2026-003） 详见公司2026年5月22日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上披露的《2026年5月22日投资者关系活动记录表》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2025年10月24日，公司召开的第二届董事会第十四次会议审议通过《关于新增和修订公司部分内部管理制度的议案》，
其中新增制定了《市值管理制度》。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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