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| 阿特斯(688472)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析2026年上半年，全球光伏行业处于深度调整与高质量发展转型并行的关键阶段。报告期内，受新能源消纳约束和2025年同期抢装高基数影响，国内光伏新增装机规模同比大幅下降；叠加阶段性产能过剩尚未根本性改善，产业链价格低位运行，光伏企业盈利能力仍普遍承压。与此同时，光伏行业“反内卷”政策体系加速完善，工信部等多部门联合部署规范光伏产业竞争秩序工作，推动落后产能有序出清，行业自律共识增强，产业发展环境逐步改善，光伏行业正逐步向更加均衡、理性的发展阶段过渡。
报告期内，公司实现营业收入127.84亿元，归属于上市公司股东的净利润3.00亿元。2026年上半年，面对光伏行业深度调整、价格低位运行的行业环境，公司坚持“量利平衡”的防守策略，积极响应行业“反内卷”号召，从规模竞争转向聚焦高价值市场。报告期内，公司储能业务作为第二增长曲线发展扎实，营收与利润支撑作用突显，报告期内大型储能交付量达6.1GWh，同比大幅增长103.3%。报告期内公司推进的主要工作如下：
(一)光伏业务聚焦价值，盈利韧性行业领先
报告期内，光伏行业仍处于供需关系调整、价格竞争加剧的深度调整期。在国家推动光伏行业"反内卷"、引导产业有序竞争的背景下，公司积极响应政策导向，坚持利润优先和稳健经营原则，主动优化销售策略、出货结构及市场布局，将资源进一步聚焦于高价值区域和战略客户。依托全球化品牌、渠道和客户基础，公司持续巩固海外市场优势，组件海外市场发货占比近90%。
得益于对高质量业务的持续深耕及对重点市场的有效把握，报告期内，公司在复杂行业环境下仍实现盈利，经营韧性和盈利能力在光伏主链企业中保持领先。
随着行业竞争由单纯价格竞争逐步转向能效、质量和可靠性等综合能力竞争，公司持续加大技术研发、产品创新和质量管理力度，不断提升高效组件产品的市场竞争力。报告期内，公司推出TOPCon第三代组件产品，基于大尺寸矩形电池片、多分片组件结构设计及入射光高效利用等技术方案，在保持2382×1134×30mm标准版型尺寸的基础上，实现最高670W组件功率和24.8%的组件效率，优化功率温度系数、提升双面率，进一步提升产品全生命周期发电性能及系统应用价值。公司旗下N型TOPCon182Pro系列组件通过国家太阳能光伏产品质量检验检测中心（CPVT）评测，获得晶硅光伏组件能效等级（强制性国家标准）1级符合性验证测试证书，成为行业首批通过该项验证测试的企业之一。公司组件产品在KiwaPVEvolutionLabs（简称"KiwaPVEL"）发布的2026年度光伏组件可靠性记分卡报告中，凭借“7项测试获得最佳表现"的优异成绩，再度获评全球"TopPerformer"最佳表现组件制造商。公司在高效技术路线、产品设计和制造工艺等方面的持续积累，有助于进一步提升公司产品在高价值市场的可靠性认可和品牌影响力，推动行业竞争重心从"降本"转向"提质"，共同走出低价内卷。
公司自2017年起稳居彭博新能源财经光伏组件第一梯队厂商，2025年、2026年连续斩获标普全球（S&PGlobalCommodityInsights）全球第一梯队光伏组件供应商；在伍德麦肯兹（WoodMackenzie）发布《2025年全年全球光伏组件制造商综合排名》中，阿特斯位列前四名，并获评最高等级“GradeA”制造商荣誉。公司连续入选多家权威国际机构榜单，代表国际客户和金融机构认可公司产品可靠性、持续经营能力与质保履约保障，公司全球化品牌力进一步提升，为海外市场持续拓展提供有力支撑。(二)储能业务全球提速，综合实力持续巩固报告期内，公司全球储能业务持续提速。2026年上半年，公司大型储能业务实现销售6.1GWh，同比大幅增长103.3%。公司旗下储能子公司e-STORAGE新签多个大型储能系统项目合同，与英国领先可再生能源企业德拉克斯集团（DraxGroup）签署储能系统供货协议，将为其位于英国的两个储能项目提供总规模420MWh（AC）的电池储能系统，项目建成后将有效提升当地电网调峰调频能力，促进可再生能源大规模接入与消纳；与瑞士领先可再生能源企业Axpo旗下子公司签署协议，将在意大利南部卡拉布里亚大区部署电池储能系统（BESS），该项目为公司进入意大利市场的首个储能项目，标志着公司正式进入意大利储能市场，进一步完善了欧洲区域业务布局。通过上述项目的持续获取与执行，公司全球储能业务版图持续扩大，重点市场覆盖能力显著增强，为储能业务规模增长及市场份额提升奠定了坚实基础。公司较早洞察到新能源发电渗透率提升对储能的刚性需求，于十余年前对储能行业做了前瞻布局，率先组建储能业务团队并持续深耕，积累了深厚的本土化运营能力、全球化渠道资源与丰富的海外大型项目交付经验，在当前光伏行业的深度调整期，已形成显著的差异化优势。截至报告期末，阿特斯全球累计交付大型储能系统超23GWh，交付经验集中在北美、欧洲等高价值市场，是海外市场份额领先的储能系统集成商。在系统集成方面，公司具备储能系统解决方案的全栈集成能力，实现了从大容量磷酸铁锂电芯、电池PACK、储能变流器（PCS）、能量管理系统（EMS）及系统集成的自主电池储能系统(BESS)的研发和制造，并配套项目设计、设备供应、系统集成及长期运维服务的一站式解决方案，以解决方案和服务提升客户价值。截至目前，公司已形成磷酸铁锂电芯、储能直流系统、储能变流器的成套产能布局，并持续完善海外制造基地建设，以适应全球地缘政策与供应链安全要求，保障海外交付的稳定性与灵活性。产品端，公司围绕客户价值持续推进产品创新，相继发布FlexBank、SolBank4.0等新一代储能系统产品，能够灵活匹配全球不同地区客户、不同应用场景的多样化需求。公司针对大型储能、工商业和户用等不同应用场景布局差异化储能产品，多场景协同、产品布局全面。报告期内，公司持续推进产品全球化布局与产品创新升级。公司产品先后获得德国iF设计奖、德国红点设计奖、缪斯设计奖金奖、日本优良设计奖及日本IDPA设计奖等多项国际设计奖项认可。自2022年推出以来，EPCube系列产品已进入欧洲、北美及亚太等超过12个市场，全球市场布局持续拓展。
(三)研发投入持续加码，技术迭代驱动价值提升
报告期内，在光伏行业困境期，公司研发持续投入27,653.64万元（扩展口径为44,392.26万元）。公司累计申请专利5,435项，公司维持有效的主要专利共2,195项，其中境内专利2,109项（包括发明专利427项）和境外专利86项（包括发明专利23项）。公司始终将降低LCOE（平准化度电成本）、提升客户投资回报率作为产品研发的核心导向，系统兼容性、安全稳定性与客户价值最大化，则是阿特斯技术迭代的底层逻辑。目前，公司通过导入边缘钝化、PolyFinger工艺、超细栅线印刷技术等技术，进一步提升TOPCon电池的效率及功率，TOPCon电池研发中试线效率已达27.61%。在降本方面，公司进行了技术的开发和储备，包括廉价金属浆料技术的开发，超细线印刷技术的开发和量产，新型无银金属化技术的开发，以应对高银价情况下的成本偏高问题，于2026年下半年开始逐步导入银包铜技术量产，年底挑战降低40%银耗。组件层面，阿特斯确立了SMBBUltra技术的成套量产工艺方案，同时通过对组件封装材料以及结构设计上的改进，大幅提升光学利用率，为组件功率带来稳定增益。阿特斯开发的第三代TOPCon光伏组件产品，通过创新的分布式点阵焊接互联方案，增强了电流的收集能力，大幅提升了组件的抗冷热循环能力。同时，第三代TOPCon光伏组件产品在设计上采用了多项光的吸收利用技术，以及零梯度刚面压合工艺方案，实现了多个环节技术的有机结合。
公司坚持以客户价值为导向，围绕不同应用场景持续推进电池组件技术迭代和产品差异化创新，进一步丰富高效组件产品组合。公司HJT技术已升级至4.0版本，在高晶化率双面微晶、极细栅线、SMBBUltra、超薄硅片等行业关键技术方面持续取得突破，研发效率超过27.7%，量产效率超过27.36%，良率达到99.2%，居于行业先进水平。基于高双面率、低温度系数等产品特性，公司HJT组件可更好适配垂直安装、高温地区及屋顶分布式等多元化应用场景，有助于提升项目全生命周期发电表现和客户投资收益。同时，公司围绕特殊环境和差异化需求，开发防积灰组件、高抗冰雹高承载组件、复合边框组件及防眩光组件等产品，进一步提升产品场景适配能力和客户解决方案能力。(四)守正出奇，战略探索成长新空间当前光伏产业的深度调整期，对光伏企业的耐力是一场严峻考验。在供需错配、价格承压的行业环境下，单纯延续既有的制造与商业模式或难以打开成长空间，唯有守正出奇，方能在周期底部积蓄向上的动能。为此，公司已在着手推进多方向的战略探索，努力开辟新的业绩增长点，也是基于对自身技术积累的充分利用与光伏产能的盘活。
公司在晶体硅电池（HJT技术）、钙钛矿/HJT叠层电池与组件等方向，做了长期技术开发及储备。针对p型超薄异质结（HJT）技术，在超薄硅片、更高功率质量比、抗辐射低衰减、衰减修复、柔性焊接等方向进行了系统研究。目前p型超薄HJT电池初始效率（BOL）超过23.0%，厚度低于50微米，功率质量比达到了1.5W/g。
面对AIDC快速扩张带来的能源需求增长，公司深入研究了面向AIDC的多元化综合能源解决方案路径，结合其对供电稳定性、电能质量和绿色能源利用的要求，有针对性地推出储能产品及系统解决方案。
公司拥有大规模直拉单晶拉棒、切片等能力，在晶体生长、电阻率控制、大尺寸硅片加工有成熟制造经验。为把握人工智能硬件快速发展带来的市场机遇，公司组织研发团队，依托现有设备和工艺基础，开展向硅透镜用光学硅单晶片、半导体硅部件所需硅单晶片切换的相应技术和需求研究。(五)积极应对地缘政治挑战，美国业务调整落地推进中面对海外地缘政治形势及美国当地法律、监管环境持续变化，公司坚持合规经营、风险防控和股东利益保护原则，于2025年底对美国业务进行了调整。公司通过资产重组、出租部分海外资产接续美国业务的方式，在遵循当地法律法规和政策要求的基础上，有效降低潜在经营风险，回收前期固定资产投入，并通过持有合资平台24.9%股权，持续参与并分享美国业务平台的经营成果，最大程度保护上市公司以及广大中小投资者的利益。报告期内，涉及租赁运营的美国组件一期5GW工厂已正常运营，按照租赁合同约定收取租金；美国电池一期2GW工厂于2026年下半年进入爬产阶段，美国电池资产组的租赁合同已经签署，按照约定租金将在相关产能投产后开始收取。泰国电池出租部分厂房及设施，亦按计划收取租金。泰国切片资产组，因受泰国当地法律法规要求影响，部分资产尚未转让（根据当地规定，新设主体需重新申请并取得生产许可证方可承接相关生产经营资产。在未取得生产许可证前，相关资产无法完成转让手续），故相关资产仍在上市公司控制之下运营。综上，除泰国切片工厂资产转让及对应租赁合同因当地生产许可审批尚未完成外，本次美国业务调整事项相关协议均正常履行中。报告期内，合资平台与海外大型公共事业客户签署大规模储能项目供货协议，将为其总规模500MW/2,493MWh（DC）的储能项目提供电池储能系统。合资平台运营的美国一期HJT光伏电池工厂已于2026年7月顺利投产，预计将于10月全面达产。公司推进美国本土制造布局，有助于把握北美市场对本地化产能的需求机遇，在当前政策环境下，有望进一步巩固在海外高价值市场的竞争优势，为上市公司整体经营业绩提供积极贡献。公司针对外部环境变化所作出的业务调整正在逐步转化为实际经营成果，有助于公司在控制风险的同时，保持对美国市场重要业务机会的持续参与，同时A股上市公司将进一步强化全球非美市场组件、储能产品及系统集成业务布局。
(六) AI引领制造升级，数字化打造智能办公
报告期内，公司持续推进全球数字化与智能化转型，围绕智能制造、销售服务、人工智能应用、全球化运营及信息安全等重点领域开展建设和优化，持续提升运营效率、业务协同能力和全球化支撑能力。
在智能制造方面，公司持续推进MES、设备数据采集、生产运营分析等核心平台建设，覆盖组件、电池、切片及储能等业务板块，实现生产过程透明化、质量可追溯和运营精细化管理。在销售与客户服务方面，公司持续完善全球销售数字化体系建设，推进CRM及客户服务平台升级，强化客户全生命周期管理和全球业务协同能力。报告期内，公司进一步推动人工智能技术在研发、制造、销售、运营及办公协同等场景应用建立企业级AI应用平台和智能体体系，加快智能知识库、智能客服、智能运维及智能分析等应用落地，促进经营效率提升和成本优化。
同时，公司持续推进全球核心业务系统优化升级，完善制造、供应链、销售及财务等领域数字化能力建设，为海外基地建设和全球业务拓展提供稳定高效的信息化支撑。
持续加强数字基础设施建设、数据治理及网络安全体系建设，推进云平台优化、运维体系升级及数据安全治理，完善信息安全防护和人工智能应用管理机制，不断提升数字化运营安全保障能力。
报告期内，公司旗下三家工厂入选2026年江苏省先进级智能工厂名单。截至报告期末，公司累计已有九家工厂获评江苏省先进级智能工厂，覆盖光伏硅片、电池、组件及储能等核心业务领域，体现了公司持续推进智能制造和数字化转型的阶段性成果。未来，公司将继续围绕智能制造、人工智能及全球运营协同等重点方向推进数字化建设，持续提升数字化运营能力和智能化管理水平。(七)加强市值管理，注重股东回报
（1）2025年度分红情况
2026年7月15日，公司以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣除公司回购专户中的股份数后为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.9879元（含税）。本次利润分配以权益分派实施公告确定的股权登记日的总股本3,643,140,112股，扣除公司回购专用证券账户中持有的公司股份49,360,271股不参与本次现金分红后，实际以3,593,779,841股为基数，每股派发现金红利为0.09879元（含税），共计派发现金红利355,029,510.49元（含税）。
（2）2026年回购情况
2026年4月28日，公司开启2026年度回购计划，以集中竞价交易方式回购公司发行的人民币普通股（A股），回购资金总额不低于人民币4亿元，不超过人民币6亿元，回购股份用于股权激励及/或员工持股计划。截至2026年7月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份20,931,515股，占公司总股本的比例为0.57%，回购成交的最高价为11.35元/股、最低价为9.02元/股，回购使用的资金总额为人民币211,811,070.72元（不含印花税、交易佣金等交易费用）。
（3）提升信披质效，深化投资者沟通
公司自上市起就建立了信息披露管理制度，以此为基础真实、准确、完整、及时和充分地进行信息披露，积极采用图文解读等可视化形式提升公司定期报告可读性和信息披露有效性，通过新媒体平台制作并传播公司业绩长图、业绩新闻稿，以图文结合的方式便利投资者阅读并获取重点信息，增强了公司定期报告的市场传播效果。
公司重视与投资者的沟通，积极通过股东会、业绩说明会、路演、投资者走进上市公司专题活动、电话会议、投资者交流平台、现场调研及参观等多种方式与投资者进行交流，赢得了更广泛的市场关注，提升了资本市场认可度。报告期内，公司通过上证路演平台召开了1次业绩说明会，通过进门财经召开了1次业绩说明会，接待机构投资者调研近150次，覆盖机构投资人近900家，公司董事和高级管理人员积极参与，就公司经营情况和行业动向开展深入交流。此外，公司官网设置了投资者关系专栏，并通过上证E互动平台回复投资者提问，持续保持公司投资者热线、投资者关系邮箱等多种沟通渠道的畅通，加强与广大投资者的联系和沟通。
报告期内，公司入选中国上市公司品牌价值榜“全球影响力TOP100”，并获评“中国企业全球影响力100强”“新能源设备及相关行业10强”，体现了资本市场及社会各界对公司经营质量、治理水平和可持续发展能力的认可。非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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