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| 明阳电气(301291)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
展，人员薪酬增加所致。
管理费用 101,480,633.32 81,279,230.81 24.85% 主要系合并范围内子公司业务规模增长，人员薪酬增加所致财务费用 4,056,737.20 -6,658,766.16 160.92% 主要系持有的外币货币性项目受汇率变动影响所得税费用 8,277,429.72 42,634,510.23 -80.59% 随着利润总额减少相应减少研发投入 89,102,478.19 106,684,664.18 -16.48%经营活动产生的现金流量净额 -516,315,591.90 -734,189,032.42 29.68%投资活动产生的现金流量净额 -148,725,761.05 -116,018,573.59 -28.19% 主要系理财赎回减少，流入降幅大于流出所致筹资活动产生的现金流量净额 419,741,986.13 -199,017,219.36 310.91% 主要系股票期权激励计划归属条件已经成就，部分员工行权所致现金及现金等价物净增加额 -246,973,417.74 -1,049,032,837.54 76.46% 主要系本期产生较大筹资活动现金（员工行权）流入公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动的内容：主要是银行承兑汇票的增加及背书、贴现、到期。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已
使用募
集资金
总额 已累计
使用募
集资金
总额
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使
用募集
资金总
额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023 首次
公开
发行2023年06
月30
日 297,60
4.65 276,67
6.28 14,349
募集资
金专户
内或进
行现金
管理 20,93
合计 -- -- 297,60 276,67 14,349 160,37 57.96% 111,99 37.63% 116,30 -- 20,93
募集资金总体使用情况说明：
1、根据中国证券监督管理委员会于2023年5月18日签发的证监许可〔2023〕1109号文《关于同意广东明阳电气股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》，公司首次公开发行人民币普通股（A 股）7,805万股，每股发行价格为 38.13元，本次发行募集资金总额为人民币 297,604.65万元，扣除不含增值税发行费用人民币 20,928.37万元，实际募集资金净额为人民币 276,676.28万元（其中包含募投项目计划投入资金 118,750.00万元、超募资金 157,926.28万元）。上述募集资金已于2023年6月27日到账，致同会计师事务所（特殊普通合伙）于2023年6月28日对募集资金到位情况进行了审验，并出具了致同验字（2023）第441C000300号《验资报告》。
2、截至2026年6月30日，募集资金累计投入承诺投资项目113,373.31万元，以超募资金永久补充流动资金 47,000.00万元，以募集资金临时补充流动资金 51,145.22万元，尚未使用的金额为 70,934.84万元，其中：现金管理尚未到期赎回的金额 19,000.00万元；剩余资金 51,934.84万元（含专户存储累计利息扣除手续费 5,777.09万元）存放在募集资金专户内。
3、表中若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，为四舍五入原因所致。
（2）募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
首次
公开
发行
股票2023年06
月30
日 1、大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目 生产建设 是 28,000.00 39,990.00 1,780.注160 23,846月30日 1,065首次公开发行股票2023年06月30日 2、智能化输配电系统研发中心建设达到预定可使用状态并正式投产，2026年1-6月收入 11,601.78万元，净利润1,065.74万元。由于该募投项目当前投产较短，产能需逐渐爬坡，且市场开拓、客户导入、订单的获取同样需要周期，因此本报告期尚未达到预期效益。“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”正在建设中，尚未产生效益。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用2023年10 月，公司2023年第三次临时股东大会决议，同意公司使用超募资金人民币 47,000.00万元永久性补充流动资金；同意将募集资金投资项目“明阳电气股份智能化输配电设备研发和制造中心项目”的其一子项目“大容量变压器及箱式元，同时使用超募资金11,990.00万元对项目进行追加投资建设。 2024年11 月，公司2024年第一次临时股东大会决议，同意将募集资金投资项目“年产智能环保中压成套开关设备 2万台套生产建设项目”整体变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”，项目总投资金额由 22,000.00万元增加至100,000.00万元，其中 22,000.00万元为原募投项目的专项募集资金投入，其他78,000.00万元由公司使用超募资金投入。公司超募资金 157,926.28万元。截至2026年6月30日，永久补充流动资金47,000.00万元，对大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目追加投资 11,990.00万元，对明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）项目追加投资 78,000.00万元，剩余20,936.28万元投向尚未确定，存放于募集资金账户中。存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生2024年 11 月，公司首次公开发行股票募集资金投资项目“明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2万台套生产建设项目”已整体变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”，募投项目实施地址由“中山市南朗镇横门兴业西路6号（即公司现址）”变更为“中山市南朗镇横门工业区”。募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生2024年 11 月，公司首次公开发行股票募集资金投资项目“明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2万台套生产建设项目”已整体变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”，募投项目实施方式由“在公司现址内建设”变更为“购置新地块自建厂房”。募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2023年9月25日，公司第二届董事会第三次会议审议通过了《关于使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金的议案》，同意使用募集资金置换预先已投入募投项目和已支付发行费用的自有资金，置换资金总金额为 2,060.90万元。致同会计师事务所（特殊普通合伙）已就上述以自筹资金预先投入募集资金投资项目的情况出具了《以自筹资金预先投入募集资金投资项目和支付发行费用的鉴证报告》（致同专字〔2023〕第 441A017631号）。截至2023年12月 31 日，公司已完成募集资金置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用2026年4月27日，公司第二届董事会第十六次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》，同意公司在保证募集资金投资项目建设的资金需求及募集资金投资计划正常进行的前提下，使用不超过人民币7.00亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限为自本次董事会审议通过之日起不超过12个月，到期将归还至公司募集资金专项账户。截至2026年6月30日，公司以闲置募集资金暂时补充流动资金51,145.22万元。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用
1、“大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目”已于2025年9月30日结
项，由于部分建筑工程及配套设备合同尚未履行完毕，故实际投入募集资金总额包含结项后支付款项。截至2026年6月30日，“大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目”实际已投入募集资金 23,846.99万元，后续存在尚未支付工程验收款和工程竣工结算款等款项预计 5,223.74万元，将在工程验收完成和竣工结算完成后继续使用募集资金专户内的募集资金支付。如前述待支付款项如额结算后，“大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目”募集资金节余 10,919.27万元，募集资金整体投资进度为72.69%。
2、“智能化输配电系统研发中心建设项目”已于2025年9月30日结项，由于
部分建筑工程及配套设备合同尚未履行完毕，故实际投入募集资金总额包含结项后支付款项。截至2026年6月30日，“智能化输配电系统研发中心建设项目”实际已投入募集资金 5,327.81万元，后续存在尚未支付工程验收款和工程竣工结算款等款项预计 2,757.42万元，将在工程验收完成和竣工结算完成后继续使用募集资金专户内的募集资金支付。如前述待支付款项如额结算后，“智能化输配电系统研发中心建设项目”募集资金节余6,914.77万元，募集资金整体投资进度为53.90%。
3、前述募投项目实施出现募集资金节余的原因：（1）项目实施期间，公司严
格控制基建工程成本，同时相关工程建设材料价格下降明显，降低了项目工程建设成本；（2）在满足项目需求的前提下，公司通过设备资金共享、国产化替代等措施有效降低了相关设备资金投入；（3）在项目分项投入预算能够满足实际支出需求的基础上，公司未动用“铺底流动资金”。公司将按照有关规定，并结合企业发展实际情况，及时对上述两个募投项目的节余募集资金做出合理的后续使用安排。尚未使用的募集资金用途及去向 截至2026年6 月30日，募集资金暂未使用的余额为 70,934.84万元，其中：
现金管理尚未到期赎回的金额 19,000.00万元，剩余资金 51,934.84万元存放在募集资金专户内。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无。注1：大容量变压器及箱式变电站生产线建设项目于2025年 9月结项，报告期内实际投入金额均为结项后支付金额。注2：智能化输配电系统研发中心建设项目于2025年 9月结项，报告期内实际投入金额均为结项后支付金额。注 3：公司首次公开发行股票募集资金投资项目“明阳电气股份公司年产智能环保中压成套开关设备 2万台套生产建设项目”已整体变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目(一期）”。由于变更后募投项目能够涵盖原募投项目的建设内容，原募投项目已配置资产可直接用于变更后募投项目，故原募投项目已投入募集资金同步变更为变更后募投项目的已投入募集资金。注 4：偿还银行贷款及补充流动资金项目实际投入金额超过募集资金总额 137.94万元，主要是公司使用募集资金利息收入投入。
（3）募集资金变更项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)
/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
首次
公开
发行
股票 首次
公开
发行 明阳现代
能源高端
装备科技
园项目
（一期） 明阳电气股
份公司年产
智能环保中
压成套开关
设备2万台
套生产建设
及信息披露情况说明2024年11月15日，本公司召开2024年第一次临时股东大会，审议通过了《关于变更部分募投项目并使用超募资金投资建设的议案》，公司将首次公开发股票募集资金投资项目“年产智能环保中压成套开关设备 2万台套生产建设项目”整体变更为“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”，项目总投资金额由22,000.00万元增加至100,000.00万元，其中22,000.00万元为原募投项目的专项募集资金投入，其他78,000.00万元由公司使用超募资金投入。未达到计划进度或预计收益的情况和原因 募投项目“明阳现代能源高端装备科技园项目（一期）”正在建设中，尚未产生效益。变更后的项目可行性
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
□适用 不适用
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待
地点 接待方式 接待
对象
类型 接待对象 谈论的主要
内容及提供
的资料 调研的基本情况索引
2026年01月19日 线上交流 网络平台线上交流 机构 景顺长城；泰康资产；鹏华基金；南方基金；国联民生证券等 行业和企业发展情况 巨潮资讯网：《2026年1月19日投资者关系活动记录表》（2026-001）
2026年05 线上 网络平台 个 线上参与公司 20252025年年 巨潮资讯网：《2026年5月13日投资月13日 交流 线上交流 人、机构 年度网上业绩说明会的投资者 度网上业绩交流会 者关系活动记录表》（2026-002）
2026年05月28日 公司 实地调研 机构 国信证券、博时基金 行业和企业发展情况 巨潮资讯网：《2026年5月28日投资者关系活动记录表》（2026-003）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
2024年12月27日，公司召开第二届董事会第十一次会议，审议通过了《关于制定公司〈市值管理制度〉的议案》。董事会制定了公司《市值管理制度》，加强公司市值管理工作，规范市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益。
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否 2026年4月27日，公司召开第二届董事会第十六次会议，审议通过了《关于“质量回报双提升”行动方案的议案》，并于 4月29日在巨潮资讯网上披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。公司本次质量回报双提升行动方案主要从（1）持续聚焦主业，稳步推进高质量发展；（2）坚持技术创新，驱动新质生产力发展；（3）加码布局海外产能，深化全球化布局；（4）健全公司治理，强化规范运作水平；（5）重视股东回报，共享发展成果；（6）加强投资者沟通，积极回应投资者诉求等方面进行阐述。“质量回报双提升”对于推动上市公司健康发展、提升整个资本市场的质量和效率具有重要意义。公司将积极落实“质量回报双提升”行动方案，严格履行上市公司责任和义务，深耕主业，不断提升经营质量，持续完善规范运作治理，提升信息披露质量，加强投资者关系管理工作，推动公司高质量、健康、稳定发展，为增强市场信心、促进资本市场平稳健康发展积极贡献力量。
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