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| 长华化学(301518)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
金额 占利润总额比例 形成原因说明 是否具有可持续性
投资收益 -67,258.51 0.11% 主要系投资的合营企业的投资收益 否资产减值 -38,641,974.49 64.61% 主要系计提的存货跌价损失 否营业外收入 136,317.02 -0.23% 主要系与日常经营活动无关的收益 否营业外支出 211,843.27 -0.35% 主要系与日常经营活动无关的支出 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
应收款项融资其他变动系本公司收取的拟用于背书或贴现的银行承兑汇票。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
二
氧
化
碳
聚
醚
及
高
性
能 自
建 是 化
工 286,873,298
6.14 募
集
资
金
/
自
有
资
金
/ 68.41
% 132,716,077
月1
日 巨潮资讯网
（www.cninfo.co
m.cn）《关于全
资子公司取得不
动产权证书及投
资项目备案证的
公告》（公告编
号：2024-003）
多
元
醇
项
目
（
一
期
） 银
行
借
款
综
合
楼
改
建
项
目 自
建 是 化
工 240,503.96 自有资金 7.35子筛及膜组件项目 自建 是 化工 129,126.21 自有资金 10.84菌聚醚研发反应装置 自建 是 化工 17,475.73 17,475.73 自有资金 4.22州实验室改造项目 自建 是 化工 853,211.01 853,211.01 自有资金 19.57海营销中心工程项目 自建 是 化工 1,261,798.52 1,261,798.52 自有资金 8.27计 -- -- -- 289,005,7831.57 -- -- 132,716,077
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未使
用募集
资金用
途及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2023年 首次
公开
发行2023年8
月3
日 90,25
3.75 82,50
5.94 4,052.
49 83,64
1、2023年度首次公开发行股票
经中国证券监督管理委员会《关于同意长华化学科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2023]1113号）同意注册，公司向社会公开发行人民币普通股（A股）3,505万股，发行价格为25.75元/股，发行募集资
金总额为人民币902,537,500.00元，扣除相关发行费用人民币77,478,130.19元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币825,059,369.81元。上述募集资金由立信会计师事务所（特殊普通合伙）2023年7月28日出具信会师报字[2023]第ZA14928号《验资报告》审验确认，并已全部存放于募集资金专户管理。本报告期，公司募集资金投资项目投入4,052.49万元，募集资金全部使用完毕。
2、2025年度以简易程序向特定对象发行股票
经中国证券监督管理委员会《关于同意长华化学科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2025]2919号）同意注册，公司向特定对象发行人民币普通股（A股）52.91311万股，发行价格为29.35元/股，发行募集
资金总额为人民币155,299,977.85元，扣除相关发行费用人民币2,442,698.20元（不含增值税）后，实际募集资金净额为人民币152,857,279.65元。上述募集资金已由立信会计师事务所（特殊普通合伙）2026年1月13日出具立信中联验字[2026]D-0002号《验资报告》审验确认，并全部存放于募集资金专户管理。本报告期，公司募集资金投资项目投入（含置换预先投入）10,694.55万元，募集资金银行专户余额为4,598.99万元（含银行利息收入），存放于募集资金银行账户。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)＝
(2)/(1
) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
2023年首次公开发行股票2023年8月3日 信息系统建设 运营管理 否 2,0006%2026年3月 不适用 不适用 不适用 否研发中心建设 研发二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期） 生产建设 否 0.00 4,3828% 注1 13,27(注3) 13,271.61 不适用（注4） 否
2025年向特定对象发行股票2026年1月22日 二氧化碳聚醚项目（一期） 生产建设 否 15,285.73 15,285.73 10,694.55 10,69二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期） 生产建设 否 29,446.44 31,738% 注1 13,27(注3) 13,271.61 不适用（注4） 否超募资金投向小计 -- 52,446.44 52,918.10 21,854.87 -- --合计 -- 97,791.67 98,316.01 14,747.04 94,338.27 -- -- 27,647.86 35,144.63 -- --分项目说明未达到计划进度、预计
（1）营销网络建设项目
该项目原计划建设期36个月，分为办事处购置租赁和装修改善以及招聘培训、市场推广等内容。其中，招聘培训和市场推广在建设期内平均分步投入；办事处购置、租赁和装修改善按计划应在2024年末全部完成（该部分内容的预算投资金额为3,454.50万元）。实际情况为：截至2025年12月31日，该项目累计投入678.09万元，其中2025年度投入227.27万元，未达到计划进度。
主要原因为：面对行业竞争的激烈态势以及产品盈利空间的收窄，公司秉持审慎原则，积极应对经营风险。在外部环境复杂多变的背景下，公司内部通过加强精细化管理与成本管控，优化资源配置，提升运营效率。据此，公司调整了固定资产投资策略，放缓了部分固定资产投资进度，以降低资金占用和运营成本。2025年12月，公司根据外部环境的变化以及市场拓展的规划，经总经理办公会会议决定于2026年1月使用募集资金及自有资金在上海布局营销网络。截至本报告期末，该项目募集资金已完全使用完毕。
未达到预计收益的项目情况和原因如下：
（1）扩建18万吨/年聚合物多元醇项目
为提高公司的市场份额和供货能力，公司在原先成熟的聚合物多元醇合成工艺的基础上在产品工艺、设备技术、能效环保等方面进行持续的优化升级，开发出具有稳定性高、固含量高、单体转化率高、低醛、低VOC、低黏度、低单体残留量等高品质的聚合物多元醇产品，投资建设“扩建18万吨/年聚合物多元醇项目”以落地新工艺。该项目于2023年9月实现投产，原预测收益为税后利润8,243.36万元/年。实际情况为项目投产后2023年度实现税后利润1,508.56万元、2024年度实现税后利润1,999.65万元、2025年度实现税后利润为3,988.56万元，未达到预期收益。
未达预期原因系随着行业竞争加剧、主要原材料价格波动等因素导致公司聚合物多元醇产品盈利空间受到影响。公司将不断优化成本管理、提高生产效率、加强市场营销及客户技术服务等措施，以提高公司竞争力、加快产能释放，实现预期效益。
“是否达到预计效益”选择“不适用”的项目情况和原因如下：
（1）研发中心项目：项目未实施，募集资金已全部变更为用于投资建设二氧化碳聚醚及高性能多元醇项
目（一期）。
（2）营销网络建设：本项目不产生直接经济效益，但是本项目的建成，将显著加强公司销售团队的营销
能力，扩大销售规模，消化新增产能，在一定程度上优化产品结构和客户结构，进而对公司盈利能力产生积极影响。
（3）偿还银行贷款：本项目不产生直接经济效益，但公司偿还上述银行贷款后，资产负债率将有所改善，偿债能力得到提升，经营风险进一步下降。同时，财务费用利息支出同步减少，有利于增强盈利能力，实现股东利益最大化。
（4）补充流动资金：本项目不产生直接经济效益，但通过补充流动资金，公司资产流动性将得到提升，从而有效增加公司的营运资金，增强公司的经营能力，提升公司的收入和利润水平，同时将有利于公司扩大业务规模，从而提高公司的市场竞争力。
（5）信息系统建设：本项目不产生直接经济效益，但是随着公司信息系统集成度、精细化水平的提升，各部门的执行力和执行效率亦将进一步提高，间接促进公司各项业务的有序发展，为公司长远的可持续发展提供保障。
（6）截至本报告期末，二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）、二氧化碳聚醚项目（一期）投产未
投资建设二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）。具体内容详见公司2024年4月16日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用剩余超募资金及变更部分募投项目用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的公告》（公告编号2024-019）。超募资金的金额、用途及使用进展情况 适用公司于2023年9月21日召开第三届董事会第四次会议和第三届监事会第三次会议，于2023年10月12日召开2023年第二次临时股东大会，审议通过了《关于使用部分超募资金投资扩建18万吨/年聚合物多元醇项目的议案》《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的议案》，同意公司使用部分超募资金人民币8,000万元用于支付扩建18万吨/年聚合物多元醇项目的剩余投资资金，使用超募资金15,000万元永久补充流动资金。具体内容详见公司2023年9月22日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用部分超募资金投资扩建18万吨/年聚合物多元醇项目的公告》（公告编号：2023-016）、《关于使用部分超募资金永久补充流动资金的公告》（公告编号：2023-017）。
公司于2024年4月12日召开第三届董事会第七次会议和第三届监事会第六次会议，于2024年5月7日召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于使用剩余超募资金及变更部分募投项目用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的议案》，同意公司使用全部超募资金29,913.54万元（含利息及现金管理收益等，实际金额以资金转出当日专户余额为准）用于由全资子公司长华连云港公司建设的二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目。具体内容详见公司2024年4月16日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用剩余超募资金及变更部分募投项目用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的公告》（公告编号：2024-019）。存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生公司于2025年6月17日召开第三届董事会第十五次会议及第三届监事会第十一次会议，审议通过了《关于部分募投项目增加实施主体及实施地点并授权办理募集资金专户有关事项的议案》。结合募集资金投资项目“信息系统建设”的实际进展情况，公司将该项目的实施主体由公司增加为公司和公司全资子公司长华连云港公司，将实施地点由“江苏省张家港市扬子江国际化工园北京路20号”相应增加为“江苏省张家港市扬子江国际化工园北京路20号”和“江苏省连云港市徐圩新区石化产业基地石化五道18号”。具体内容详见公司2025年6月18日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于部分募投项目增加实施主体及实施地点并授权办理募集资金专户有关事项的公告》（公告编号：2025-031）。截至2025年12月31日止，“信息系统建设”已投入2,055.17万元，信息系统建设项目募集资金已使用完毕。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期 适用公司于2023年9月21日召开第三届董事会第四次会议、第三届监事会第三次会议，审议通过《关于使用投入及置换情况 募集资金置换预先投入的自筹资金的议案》，同意公司以募集资金置换预先投入募投项目的自有资金共计人民币121,347,500.00元。立信会计师事务所出具了信会师报字[2023]第ZA15200号《关于长华化学科技股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目及支付发行费用的鉴证报告》。具体内容详见公司2023年9月22日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用募集资金置换预先投入的自筹资金的公告》（公告编号：2023-015）。
公司于2026年1月26日召开第四届董事会第三次会议，审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先投入募投项目的银行承兑汇票及支付发行费用的自有资金共计人民币105,063,078.35元。保荐机构东亚前海证券核查上述情况后，出具了《关于长华化学科技股份有限公司使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的核查意见》，同意该次募集资金置换事项。详见公司于2026年1月27日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于使用募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的公告》（公告编号：2026-007）。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用公司扩建18万吨/年聚合物多元醇项目遵守募集资金使用的有关规定，从项目的实际情况出发，在不影响募集资金投资项目能够顺利实施完成的前提下，本着合理、节约、有效的原则，审慎使用募集资金，加强各个环节成本的控制、监督和管理，共节余募集资金人民币1,820.00万元，此节余资金全部用于投资建设二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目。具体内容详见公司2024年4月16日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于部分募投项目结项并将节余募集资金用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的公告》（公告编号：2024-008）。
截至本报告期末，2023年度首次公开发行股票募集资金已按规定用途使用完毕，公司已将相关募集资金专户注销，并将募集资金专户注销前产生的利息收入所形成的节余款6,054.85元转入公司的自有资金银行账户，永久补充流动资金。2025年度以简易程序向特定对象发行股票的母公司的募集资金已按规定用途使用完毕，公司已将相关募集资金专户注销，并将募集资金专户注销前产生的利息收入所形成的节余款24,864.03元转入公司的自有资金银行账户，永久补充流动资金。尚未使用的募集资金用途及去向 截至本报告期末，公司子公司募集资金专户存储余额为4,598.99万元，存放于募集资金银行账户。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用注1：截至2025年12月31日止，二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）募集资金已使用完毕，项目建设已于2026年3月、4月取得试生产许可，部分条线已达到预定可使用状态，其余条线预计于2026年下半年陆续达到预定可使用状态。注2：截至2026年6月30日止，二氧化碳聚醚项目（一期）即8万吨/年二氧化碳聚醚装置项目建设已于2026年3月取得试生产许可，条线于2026年4月至6月陆续达到预定可使用状态。注3：本报告期实现的效益为项目建设自达到预定可使用状态次月起至截止日期间的不含税营业收入，未经审计。注4：预计效益按年为单位，本报告期项目投产不足一年，不适用计算与承诺效益的差异情况，故“是否达到预计效益”不适用。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2)/
(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 是否达到
预计效益 变更
后的
项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
2023年
首次公
开发行
股票 首次公
开发行 二氧化
碳聚醚
及高性
能多元
醇项目
（一期 研发中
心建
设、扩建18万吨/年聚合物多元醇项目节余资金、剩余超募资金 36,115.% 注1 13,271.61（注2） 不适用（注3） 否合计 -- -- -- 36,115.变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) 公司于2024年4月12日召开第三届董事会第七次会议及第三届监事会第六次会议、2024年5月7日召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于使用剩余超募资金及变更部分募投项目用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的议案》及《关于部分募投项目结项并将节余募集资金用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的议案》，同意公司终止原募集资金投资项目“研发中心建设”使用此项目的全部募集资金用于全资子公司长华化学科技（连云港）有限公司建设“二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）”；另外同意使用原募集资金投资项目“扩建18万吨/年聚合物多元醇项目”的全部节余资金，用于“二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）”。具体内容详见公司2024年4月16日披露于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《关于使用剩余超募资金及变更部分募投项目用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的公告》（公告编号：2024-019）及《关于部分募投项目结项并将节余募集资金用于投资建设连云港全资子公司二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目的公告》（公告编号：
2024-008）。
未达到计划进度或预计收益
的情况和原因(分具体项目) 不适用
变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用注1：截至2025年12月31日止，二氧化碳聚醚及高性能多元醇项目（一期）募集资金已使用完毕，项目建设已于2026年3月、4月取得试生产许可，部分条线已达到预定可使用状态，其余条线预计于2026年下半年陆续达到预定可使用状态。注2：本报告期实现的效益为项目建设自达到预定可使用状态次月起至截止日期间的不含税营业收入，未经审计。注3：预计效益按年为单位，本报告期项目投产不足一年，不适用计算与承诺效益的差异情况，故“是否达到预计效益”不适用。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况（2）衍生品投资情况
□适用 不适用公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
发。 1,000,000,000.00（注） 2,507,826,427.57 909,379,111.83 142,020,667.66 -89,911,714.96 -67,370,411.22注：2026年8月5日取得换发的营业执照，注册资本由60,000万元变更为100,000万元。该项目产销爬坡相对较缓，经营业绩受新增折旧、管理费用、财务费用等阶段性影响较大，实现盈亏平衡尚需一定周期。公司认为，长华连云港公司的产能爬坡期对公司短期财务指标形成阶段性压力，但其具备较好的长期价值。公司管理层将以盈利增长为目标，稳步推进项目产能释放，持续优化客户结构、产品结构，聚焦做强主营业务，争取早日实现长华连云港公司高质量稳定运行，以优良的经营业绩回馈广大投资者的信任。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年1月26日 长华化学科技股份有限公司会议室 实地调研 机构 东吴证券股份有限公司、浙商基金管理有限公司、上海瓦洛兰投资管理有限公司等9家机构 详见公司2026年1月26日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》编号：2026-001 详见公司2026年1月26日在投资者互动平台披露的《投资者关系活动记录表》编号：2026-001技股份有限公司会议室 实地调研 机构 中欧基金管理有限公司、中邮证券有限责任公司、河南克瑞德基金有限公司、杭州沨华私募基金管理有限公司 2026详见公司
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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