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| 巍华新材(603310)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年1-6月，公司实现营业收入69,886.64万元，同比增长59.83%；归属于上市公司股东的净利润7,133.87万元，较去年同比下滑14.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,247.86万元，较去年同比下滑69.95%。
三氟甲基苯
系列 12,102.70 -21.14 25,241.55 11.65 30,549.09 -11.95
三氟甲基吡啶系列 792.53 86,669.34 6,868.80原药及制剂系列 3,696.90 65,013.25 24,034.75注1：三氟甲基吡啶系列系浙江方华化学有限公司2025年第三季度开始投产形成销售；注2：原药及制剂系列主要系本期并购新增业务，对应并表控股子公司江苏禾裕泰化学有限公司2026年1-6月销售收入，上年同期无可比数据。从收入构成情况看，公司2026年1-6月实现主营业务收入67,414.61万元。其中氯甲苯系列产品实现销售收入5,961.96万元，同比下滑30.81%；三氟甲基苯系列产品实现销售收入30,549.09万元，同比下滑11.95%；三氟甲基吡啶系列实现销售收入6,868.80万元，原药及制剂系列实现销售收入24,034.75万元。收入端变化的主要原因有：
1、收购并表控股子公司禾裕泰直接拉动收入规模增长。本期公司完成对禾裕泰的并表，对应收入纳入合并报表范围，是本期营业收入同比上升的核心驱动因素。但目前并购后的渠道整合、客户协同、管理融合效应尚在逐步释放过程中，短期对净利润的贡献程度显著低于对收入规模的拉动作用。
2、存量主业仍受行业周期压制。剔除并表因素后，公司原有氯甲苯系列、三氟甲基苯系列核心业务受下游农化行业需求复苏缓慢影响，产品市场价格仍处于低位运行区间，叠加行业市场竞争加剧，存量主业因销量同比均有不同程度下滑，收入规模同比仍呈下降态势。
三氟甲基苯系列 9,489.06 31.06 38.50 -7.44
原药及制剂系列 4,035.10 16.79从利润变化情况看，公司2026年1-6月实现销售毛利12,616.30万元，同比下滑4.26%，综合毛利率由上年同期的30.14%下滑至18.05%。其中氯甲苯系列产品实现毛利-578.80万元，同比下滑492.15%；三氟甲基苯系列产品实现毛利9,489.06万元，同比下滑28.96%；三氟甲基吡啶系列、原药及制剂系列分别实现毛利-507.09万元、4,035.10万元。报告期内，公司盈利水平承压主要受以下因素影响：
1、募投项目产能爬坡拖累合并利润。公司控股子公司方华化学三氟甲基吡啶项目本期处于产旧、固定制造费用偏高，单位生产成本显著高于成熟产能，产品毛利贡献较弱，阶段性拖累合并报表净利润水平。
2、受下游市场需求疲软、行业竞争加剧影响，产品端定价持续承压，而上游主要原材料单价成本上升，成本向下游传导不充分，产品整体毛利空间持续收窄，部分竞争充分的品类盈利水平已低于成本线。另一方面受本期收入结构变动影响，整体毛利率水平有所摊薄。
3、截至2026年6月30日，人民币兑美元中间价为6.8109，较2025年6月30日的7.1586升值约4.86%。报告期内受人民币较上年同期大幅升值带来的汇率波动影响，形成的汇兑损失对公司当期经营利润产生较大不利影响。
本期归属于上市公司股东的净利润与归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润差异较大，主要系对外投资产生的公允价值变动收益影响所致。公司于2025年出资7,000万元投资的扬州鼎龙启顺股权投资合伙企业（有限合伙）取得必得科技（股票代码SH605298）29.90%的股权，根据公司实际出资比例穿透享有必得科技的股权比例为2.20%；该笔股权投资，通过必得科技股票价格变动，并参考取得股权时的折扣率确定变现折扣，按投资协议约定的收益分配方案，确定报告期内公允价值变动收益4,055.48万元。
从行业运行情况来看，当前农化行业整体仍处于周期底部磨底阶段，市场虽出现边际企稳迹象，但供需基本面未发生根本性扭转，行业修复呈现显著的结构性、局部性特征，尚未具备全面走出周期低谷的基础。
根据中国农药工业协会农药价格指数，进入2026年上半年，农药价格指数延续低位震荡态势，行业整体价格水平仍处于周期底部区间，尚未形成持续上行的趋势性动力。从核心供需格局来看，前期扩张周期投放的产能仍在持续释放，行业供大于求的整体格局未发生根本改变；同时下游市场需求复苏节奏不及预期，行业同质化竞争依然激烈，共同制约了行业整体修复的空间与节奏，周期底部反复磨底的运行特征十分突出。
本轮行业企稳过程中，结构性分化特征尤为明显。价格边际改善主要集中于少数供需格局相对优化、上游原料供应偏紧或具备海外订单增量支撑的细分品种，绝大多数农药品种价格仍维持低位运行，部分次新化合物价格甚至已回落至历史低位区间，行业整体盈利水平并未随价格指数的小幅修复同步修复。与此同时，行业新增产能仍处于持续投放阶段，部分热点赛道产能集中上马，若后续市场需求复苏力度不及预期，产品价格仍存在再度承压下行的可能，行业底部震荡的周期状态仍将持续。在此行业背景下，公司存量主业业绩变动趋势与行业整体运行态势及所处细
分领域的周期特征基本一致。数据来源：中国农药工业协会
报告期内，公司主要开展了以下工作：
（一）重点项目建设
1、公司年产5000吨邻氯氯苄、4000吨三氟甲苯系列、13500吨二氯甲苯和8300吨二氯甲苯氯化氟化系列产品项目部分产品已投产并持续优化产能，年产18500吨甲苯氯化氟化物系列产品项目中邻氯氯苄、混二氯甲苯、三氟甲苯系列主力产品生产线均已投产。
2、方华化学年产2.22万吨含氟新材料及新型功能化学品项目中的三氟甲基吡啶系列产品已经完成试生产验收。
（二）加大研发投入，提升公司核心竞争力
公司继续保持高额研发投入，坚持以市场需求为导向，延伸产业链，丰富产品树。横向拓展新的产品树，延伸现有产品价值链至高级中间体甚至原药。同时基于现有核心工艺开发新产品，打造质量与成本双重优势，各项工作有序推进。
（三）推进持续改善制度，系统提升运营与组织效能
推行持续改善制度，激发全员参与，加强内在动力。以优化绩效考核和激励为抓手，将战略目标分解为部门及个人KPI，强化“价值创造者”导向。各部门按计划完成年度目标与关键行动项，确保责任到人。同时，持续推进TPM（全员生产维护）项目，提升设备综合效率。为夯实组织基础，公司优化岗位职级体系，加强人才培养与纪律规范，提升执行力。此外，继续完善设备管理、SRM采购平台、优化仓库管理等系统，并积极考察和规划AI智能化巡检系统，以进一步提升设备管理与智能化水平。
（四）深化核心客户合作，提供更有竞争力的服务
公司坚定不移地深化核心客户战略，与关键合作伙伴建立高效的沟通机制，通过定期交流及拜访，把握其对现有产品升级的核心诉求，并前瞻性捕捉新产品、新市场的开拓方向，针对性研发配套解决方案。在产品高度同质化背景下，公司依托自身的产业链优势，结合客户的需求，给客户提供定制服务，持续提升客户粘性与战略协同价值。
（五）深化产业链协同，实现控股公司扭亏增效
2026年1月，公司控股公司禾裕泰已完成工商变更登记。公司进一步整合双方在技术、市场和管理方面的资源，发挥上下游一体化协同效应，通过拓展销售渠道、提升产能利用率、优化产品工艺、强化内部运营管理等举措，已实现禾裕泰扭亏为盈。同时，继续探索禾裕泰现有产品与公司产品的协同组合，增强公司在农药中间体及原药领域的一体化竞争力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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