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| 长联科技(301618)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业
公司自成立以来，一直专业从事水性印花材料的研发、生产、销售。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协
会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所属行业为C26化学原料和化学制品制造业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为“C264涂料、油墨、颜料及类似产品制造”之“C2642油墨及类似产品制造”。根据2018年发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司产品属于“3新材料产业”之“3.3先进石化化工新材料”之“3.3.7.2油墨制造”，所对应的重点产品和服务为“新型印刷油墨”“新型水基喷印油墨”和“其他新型油墨及类似制品”。
（二）行业概况
1、水性印花胶浆行业
水性印花胶浆是以聚丙烯酸酯乳液、聚氨酯乳液、乙烯-醋酸乙烯酯乳液等作为水性树脂固着物，与粉体或助剂等制备
而成的浆状物，采用丝网印刷方式印在织物上，经自然干燥或烘烤干燥后形成印花图案。在环保政策趋严及企业环保意识持续提升的背景下，水性印花胶浆凭借突出的环保优势，以及可实现多种特殊功能与装饰效果的特性，能够更好满足下游市场对产品品质、花型款式及功能性的综合需求，市场接受度持续提升。根据沙利文统计，全球水性印花胶浆销量及销售额近年整体呈稳定增长趋势，预计2027年全球销量将达99.60万吨，销售额达162.40亿元；国内销量达51.30万吨，销售额达70.30亿元。
2、数码印花行业
印染行业是纺织现代化产业体系中的重要组成部分，数码喷墨印花作为绿色低碳、高效柔性的先进制造技术，已成为
行业转型升级的核心方向。国家及地方持续出台扶持政策，推动数码印花产业高质量发展，其中工业和信息化部《印染行业绿色低碳发展技术指南（2024版）》将数码喷墨印花纳入绿色先进适用技术，国家发展改革委《产业结构调整指导目录（2024年本）》将其列为鼓励类产业，《纺织行业“十四五”发展纲要》亦将数码喷墨印花关键技术列为重点突破领域，行业政策红利持续释放。伴随数码喷墨印花技术持续迭代创新，以及下游市场对多品种、快反应、小批量订单需求的增长，数码喷墨印花市场规模进一步扩大、应用领域加速拓展。根据中国印染行业协会《2024中国纺织品数码喷墨印花发展报告》，预计“十五五”时期国内纺织品数码喷墨印花行业将保持10%的年均复合增长率，至2030年国内纺织品数码喷墨印花产量有望突破70亿米，占国内印花总量的35%，占全球数码喷墨印花总量比例超30%。
3、水性树脂行业
伴随我国工业化进程不断推进，水性树脂逐渐形成独立行业，并被列为化工发展重点。其类型包括聚氨酯、丙烯酸树
脂、环氧树脂等十余种，广泛应用于涂料、胶粘剂、纺织涂层、石油开采等众多领域。公司生产、销售的水性树脂主要为丙烯酸乳液，其下游应用覆盖涂料、油墨、纸张粘合、胶黏剂等多个领域。根据 GlobalMarketInsightsInc.发布的最新报告，2025年全球丙烯酸乳液市场规模为124亿美元，预计市场规模将由2026年135亿美元增长至2035年309亿美元，年均复合增长率9.6%。
4、硅基材料行业
硅基材料是一个庞大而多样的材料家族，特指以硅元素为主要构成成分，凭借其独特的物理化学性质（如高熔点、半
导体特性、耐高低温、耐候性、生物相容性等），在工业生产和高科技领域发挥关键支撑作用的一类材料。硅是地壳中含量第二丰富的元素，约占地壳元素总量的27%，主要以二氧化硅和硅酸盐形式存在，这也为硅基材料的规模化生产提供了充足的原料基础。其应用范围极为广泛，从我们日常接触的厨具、电子产品外壳等生活用品，一直延伸到航空航天、新能源、半导体、生物医药等尖端科技领域，是现代工业体系和高科技产业不可或缺的核心材料。
有机硅是硅基材料体系中应用范围最广、产品品类最为丰富的核心材料，一般指分子结构中含有硅-碳键（Si-C），且至少一个有机基团直接键合于硅原子的高分子化合物。依托优异的综合理化性能，有机硅下游衍生产品超万余种，可广泛实现密封、粘接、润滑、防护、涂覆等核心功能，是现代工业关键配套材料。按产品形态与应用功能划分，有机硅核心品类主要包括硅油、硅橡胶、硅树脂、硅烷偶联剂四大类。
其中，硅橡胶作为有机硅产业链最重要的终端深加工产品，伴随下游新兴产业升级，市场需求持续扩容、增长动能强劲。根据IMARCGroup权威调研数据，2024年全球硅橡胶市场规模约94.10亿美元，预计2033年将攀升至147.80亿美元，2025-2033年复合年均增长率达4.89%。在硅橡胶各细分品类中，液态硅橡胶（LSR）凭借成型效率高、环保性优、适配精密制造等优势，成为行业增长最快的赛道之一。据GlobalGrowthInsights行业报告测算，2025年至2034年全球LSR市场复合年均增长率维持6.10%，增长确定性突出。例如在医疗领域，医用级硅橡胶依托极佳的生物相容性与安全稳定性，可广泛应用于医用导管、植入器械、母婴用品等场景，当前国产产品持续突破技术壁垒，加速推进进口替代进程，逐步满足USPClassVI、ISO10993等国际医用检测标准。
整体来看，硅橡胶产品已全面覆盖医疗健康、新能源汽车、电气电子、纺织印花、食品接触、精密模具等多元领域，行业整体正向高端化、功能化、定制化方向迭代升级，未来发展潜力巨大。
（三）公司所处行业地位
公司自成立以来，一直专业从事印花材料的研发、生产、销售。在纺织印花领域，公司业务已覆盖水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料、数码涂料墨水和自动化印花设备等细分市场，形成多类别的产品体系。通过聚焦纺织印花市场，不断提高公司专业化研发能力，公司产品质量与技术服务水平已得到市场广泛认可，水性印花胶浆产销量居于国内同行前列。
公司在发展纺织品市场应用的同时，利用已掌握的材料技术积极拓展新的应用领域。
（五）公司主要产品及其用途
公司主要产品包括水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料、自动化印花设备，其他产品包括数码涂料墨水、助剂、PCB干膜等，除PCB干膜主要用于线路板外，主要产品和其他产品主要应用于纺织印花领域，具体如下：
1、水性印花胶浆
公司水性印花胶浆产品根据功能不同分为通用型水性印花胶浆、数码胶浆和功能型水性印花胶浆，具体如下：
（1）通用型水性印花胶浆
通用型水性印花胶浆是指能够满足不同印花需求，但不具有特殊功能或效果的水性印花胶浆产品。公司生产的通用型水性印花胶浆主要分为通用型水性印花透明胶浆和通用型水性印花白胶浆。根据公司提供的图案配色建议，下游客户将白胶浆、透明胶浆和水性色浆按一定比例调配得到印花预备胶浆，并通过丝网印刷印制设计图案。
公司生产的透明胶浆及印花效果如下图所示：通用型水性印花白胶浆主要是由水性树脂、钛白粉、二氧化硅、助剂等经过混合、分散、过滤等工艺制备而成的白色糊状浆体。因其含有钛白粉等粉体，除具有透明胶浆特点外，白胶浆可直接印制白色印花图案，具有遮盖力强、白度高等保要求。适用于各种棉布、针织布等不同面料的印花，可用于手工印花或机器印花。通用型水性印花白胶浆不适用符合婴儿级别的环保要求。适用于各种棉布、针织布等不同面料的印花，可用于手工印花或机器印花。注：（1）耐洗牢度按“网版印刷环保型水基印花胶浆的使用要求及检验方法（CY/T146-2016）”测试；
（2）耐摩擦色牢度按“纺织品色牢度试验耐摩擦色牢度（GB/T3920-2008）”测试；
（3）酚黄变测试按“纺织品色牢度试验潜在酚黄变的评估（GB/T29778-2013）”测试；
（4）耐光黄变测试按“纺织品色牢度试验耐光黄变色牢度（GB/T30669-2014）”测试；
（5）表面抗粘性按“网版印刷环保型水基印花胶浆的使用要求及检验方法（CY/T146-2016）”测试；
（6）上述指标数值越高，性能越好。其他产品性能要求使用的标准同上述标准。
（2）数码胶浆数码胶浆是用于生产数码印花时所使用的一系列胶浆产品的统称，主要包括：数码白胶浆、数码处理液、数码透明打
底胶浆和数码盖面浆。
数码白胶浆是由水性树脂、钛白粉、吸墨物质、增色剂和其他助剂等经过分散、研磨、过滤等工艺制备而成的胶浆，
其应用于数码产品中，主要起到遮盖深色织物的底色，以及吸附和固定涂料墨水的作用，具有操作简便、遮盖力强、与数码涂料墨水相容性好等特点。由于数码白胶浆含有钛白粉，能提供一定白度以及遮盖力，将数码涂料墨水喷印在其表面，能形成清晰的图案。另外，数码白胶浆含有特殊增色剂及吸墨物质，可有效提高胶浆与彩墨的结合牢度，提高彩墨的展色性，并防止彩墨渗化，使数码印花图案鲜艳、清晰、逼真、立体感强。数码处理液是由水性树脂、吸墨物质、增色剂、二氧化硅等经过混合、分散、过滤等工艺制备而成的中低粘度的半透性液体，适用于白色或者浅色织物上的数码印花。将数码处理液通过丝网印刷到织物表面进行预处理，再进行数码喷墨印花，制备无手感的数码印花图案。其中，数码处理液的主要作用是提高数码喷墨时墨水的清晰度，以及提高墨水和织物的结合牢度。数码透明打底浆是由水性树脂、去离子水、助剂、二氧化硅等经过混合、分散、过滤制备而成浅色糊状浆料，主要作用是为数码印花图案提供平整饱满的底面；提高数码印花图案与织物的附着力，防止数码印花图案发生脱落；为数码印花图案提供柔软的手感。料，主要作用是为数码印花图案提供肤感或者爽滑效果，提高数码印花图案的耐洗牢度和耐摩擦色牢度。柔软。适用于市面上不同类型涂料墨水。数码处理液 5000-8000 〈1000 3.0-6.0数码透明打底浆 70000-80000 〈500 7.0-9.0数码盖面浆 30000-40000 〈500 7.0-9.0注：（1）粘度按“粘度测量方法（GB/T10247-2008）”测试；
（2）电导率按“表面活性剂试验用水或水溶液电导率的测定（HG/T3506-1999）”测试；（3）pH值按照“胶粘剂的pH值测定（GB/T14518-1993）”测试。
（3）功能型水性印花胶浆
功能型水性印花胶浆是使印花图案具有特殊功能或效果的胶浆的统称，是由水性树脂、功能助剂等原材料，通过分散
或研磨、过滤等工艺制备而成的印花胶浆。该产品是在兼顾通用型水性印花胶浆的手感、耐洗牢度、环保性等基本性能基础上，针对普通尼龙、防水尼龙、牛仔等特殊面料开发的具有高附着力功能，或具有阻燃、防升华、防冻等特殊功能，或使印花图案呈现龟裂、直裂、烫金、3D立体、发泡、透气、吸水形变等特殊效果的胶浆。软酯类助剂制备成的高性能胶浆。可通过安踏/FILA和李宁公司-20℃的耐寒测试。防升华打底胶浆 防止织物染料迁移到胶浆表面的功能型胶浆。可通过80℃、48小时老化后染料不迁移到表面的测试，常温条件下至少2年染料不迁移到表面。拔印胶浆 采用还原剂或氧化剂把深色织物原有底色去除的胶浆。具有柔软度好、无残留等特点。尼龙胶浆 适用于尼龙布、雨伞布、泳衣布、涤纶布等难以附着的特殊面料，主要特点是牢固度高。阻燃胶浆 具有阻燃功能的胶浆。可通过国际儿童睡衣阻燃标准，为环保无卤阻燃胶浆，阻燃效果好，且多次水洗后依然具有良好的阻燃效果。烫金胶浆 通过压烫工艺，把烫金箔转移到烫金胶浆上，实现金属光泽效果。具有容易烫压、弹性好、手感柔软、闪亮度高等特点。牛仔胶浆 适用于各种牛仔布的印花，具有高牢度、高光泽、耐石磨酵洗等特点。厚板胶浆 通过多次印制后能达到立体效果，且坚挺不下沉。主要特点是厚度高、柔软度好。
2、水性树脂
水性树脂是以水代替有机溶剂作为分散介质的新型树脂体系。与水融合形成溶液，待水挥发后，形成树脂膜材料，是
影响印花产品质量最重要的因素。公司生产的水性树脂是用水作为介质，以单体、乳化剂和引发剂等为原材料，通过乳液聚合反应合成的环保水性高分子聚合物，公司主要用于制备水性印花胶浆或作为固浆粘合剂使用,或对外销售应用于纸品、塑料、木器等领域。公司通过不断提升水性树脂的性能，为提升水性印花胶浆性能打下良好基础，使得产品品质得以逐步提升。目前公司自主研发的水性树脂不仅作为主要生产原料应用于公司水性印花胶浆产品，还形成规模化对外销售。公司生产的水性树脂主要用于生产水性印花胶浆，具有如下特点：产品 不挥发物 pH值 粘度（mPa.s） 外观 Tg ℃（ ） 特点及适用范围水性透 -30.0至0.0 干燥速度适中，成膜丰满，耐水性好，手感柔软，弹性好，固色牢度好和表面抗粘性强等。注：（1）不挥发物按照“胶粘剂不挥发物含量的测定（GB/T2793-1995）”测试；
（） 按照“塑料差示扫描量热法（ ）第 部分：玻璃化转变温度的测定（ ）”测试。
2 Tg DSC 2 GB/T19466.2-2004公司生产的水性树脂及应用如下图所示：3、硅基材料公司目前生产的产品有丝印硅橡胶、液体硅橡胶、固体硅橡胶三种产品，主要应用于丝印、医疗、电子、汽车、食品、皮革、模具等行业。
（1）丝印硅橡胶
丝印硅橡胶是液体硅橡胶的一种，属于双组份加成型硅橡胶。丝印硅橡胶有环保、印套色不脱层、可印多种效果、附
着力好、手感细腻、性能优异、无毒无害等特点。产品经过丝印后立体感会增强，变得更加美观。公司生产的主要是纺等），完全符合甚至超越最新的环保标准。同时，也不含重金属和致癌物质，进一步保障了使用安全。
2 对皮肤友好 传统油墨（如PVC塑胶）长期接触皮肤可能引起不适，而硅橡胶生物相容性极佳，不会引起过敏，适合制作贴身衣物。
3 极致的耐用性 耐磨、耐水洗、不褪色、耐高低温，其优异的耐洗牢度远非传统胶浆可比，图案即使经过长时间反复洗涤也不会开裂剥落。
4 出色的弹性和透气性 拥有高伸长率，能随高弹性面料拉伸，绝不限制服装本身的运动性能。同时，硅橡胶膜具备透气性，解决了大面积厚重印花闷热不透气的痛点。
5 独特的功能加持 能提供极佳的防滑效果，广泛用于运动袜、内衣肩带、手套掌纹等需要增加摩擦力的部
位。此外，还能实现防水、耐热、耐寒、绝缘等多种功能。
6 独一无二的立体感 出色的堆积性和可塑性，能印刷出强烈的立体层次（如高密度贴花logo），质感清晰且凹凸感明显，这是传统胶浆难以实现的。
7 无与伦比的柔软触感 固化后手感极其柔软、细腻、不粘腻，几乎感觉不到印花的存在。同时，它还能实现高光泽、哑光等不同效果。
8 稳定可靠的化学属性 化学性质稳定，耐候性强，不易黄变，在紫外线、臭氧、汗液等环境中保持原有状态。
公司生产的丝印硅橡胶，主要应用如下图所示：（2）液体硅橡胶
液体硅橡胶是一种相对固体高温硫化硅橡胶而言的液态材料，具有流动性好、硫化快、更加安全环保等特点。液体硅橡胶的典型生产工艺——液体注射成型，代表了硅橡胶加工技术向高精度、高效率、全自动化发展的重要方向。液体硅橡胶凭借其独特的综合性能和自动化的加工方式，应用领域不断扩展且日益高端化。16776等医用级认证，生物相容性极佳，无致敏、无致畸性，适配长期或短期人体接触场景。
2 性能适配性强 耐高低温范围广（-50℃至200℃），可耐受高压蒸汽灭菌、环氧乙烷灭菌等多种医用灭菌方
式，灭菌后性能不衰减；弹性优异、韧性好，贴合人体组织轮廓，可减少佩戴或植入后的异物感，同时具有良好的透气性和耐老化性，使用寿命长。
3 加工精密可控 适配注塑、灌封、模压等精密工艺，成型精度高，收缩率低（≤0.2%），可生产出结构复杂、尺寸精准的医用制品，满足不同医疗器械的个性化成型需求，生产过程可实现无菌化管控，符合医用产品生产标准。
4 功能可定制 可根据医疗场景需求，定制开发抗菌、抗凝血、导热等特种功能产品，适配一次性医疗用品、植入式医疗器械、母婴医用产品等不同场景，如抗菌型输液导管、抗凝血型硅胶假体、柔软型婴儿安抚奶嘴等。
1 生物相容性 符合ISO10993和USPClassVI标准，可长期接触人体组织。铂金催化工艺进一步确保了材料的高度纯净，无杂质释放的风险。2 安全认证 可同时符合FDA、BfR、LFGB等国际食品安全和接触法规要求，不含双酚A和邻苯二甲酸盐。3 低VOC 其挥发性有机物（VOC）含量已低于0.5%的法规限值，确保产品从源头上就是安全的。
4 高透明度与设计灵活性 可制作出晶莹剔透或色彩鲜艳的奶瓶，外观更显高端。
5 柔软回弹与母乳实感 可塑造成与母亲乳房极为相似的奶嘴，柔软且富有弹性，带来自然的吮吸体验，极大地减少了宝宝的抗拒。
6 耐宽温域与稳定耐用 可在-60℃至+200/250℃的宽温范围内保持优异弹性，因此可直接用沸水、微波炉或蒸
汽消毒，不易老化，使用寿命远长于乳胶。
7 超强的物理强度 固化后具备极高的抗撕裂强度和延展性。它足以承受宝宝的反复吮吸、撕咬以及为了促进口腔发育而设计的“母乳实感”奶嘴高达5mm的拉伸，不易破损。
8 抗黄变与不粘油 长期暴露在外界下不易发黄，保持原始外观，且其惰性表面使得油污和食物轻松一冲即净。及提供高效隔热保温。
2 汽车通用连接/密封 在照明灯具、电气控制柜等做到防水、防尘及在车载空调系统中用作隔热泡沫管材。
3 高频通讯（5G基站） 用作通讯设备外壳密封圈，达到IP防护等级，确保设备室外稳定运行。
4 电子设备减震/防护 作为关键防震材料填充手机、平板、笔记本内部，并用作精密仪器和LCD显示屏垫片防
止结构损伤。
5 耐极端环境 可在-60℃超低温至+300℃高温中长期使用，是唯一能适应如此宽温域的泡棉弹性体。
6 天生密封/阻燃王者 具备极佳密封能力，防火等级达V-0级；遇火不产生（或极低）有毒浓烟和腐蚀性气体，安全标准远超传统泡棉。
7 环境超稳定 极致化学惰性使其无惧紫外线、臭氧、盐雾及绝大多数酸碱腐蚀；不含增塑剂，不会析出油污（不产生移迁现象），长期压缩后仍能维持约98%的原始厚度。液态发泡硅胶的优点可概括为“一宽（耐温）二高（阻燃/密封）三强（抗化学/抗老化/抗压缩形变）”，使其在众多严苛场景中成为不可替代的方案选择。
公司生产的液态硅胶泡棉，如下图所示：（3）固体硅橡胶
固体硅橡胶是一种通过机械剪切使填充剂均匀分散的硅橡胶材料，其核心在于利用硅橡胶在不同温度下的相态变化，促使填充剂（如硫化剂、色母等）与生胶发生物理化学反应，形成新的结构。固体硅橡胶的基础原料为聚有机硅氧烷（生胶），通常以甲基乙烯基硅生胶为主，配合补强填料（以气相法白炭黑最为常用）、增量填料、硫化剂、结构控1 电气电子 用于制造电线电缆的绝缘护套、电子部件密封圈、键盘按键、遥控器按键等。
2 医疗与食品 应用于奶嘴、吸管、密封圈、医用导管、输液件以及烤箱垫、蛋糕模具等。可以满足FDA、LFGB或GB4806.16-2025等严格的安全标准。
3 日常消费品 用于手机保护套、手表带、厨房用具（刮刀、冰格）、烤盘等，发挥其柔软防滑、易清洁、耐
摔的特性。
1 卓越的耐高低温性 使用温度范围可达-60℃至+250℃，是耐热、耐寒应用的理想选择。
2 优异的生理惰性 无毒无味，生物相容性好，是食品接触及医疗用品的可靠材料。
3 出色的电绝缘性 具有很高的绝缘电阻和耐电晕性，适合电气电子领域的绝缘保护。
4 良好的耐候与化学稳定性 抗紫外线、臭氧及多种化学介质，不易老化。
5 高回弹与低压缩永久变形 确保密封件在长期受压后仍能保持良好弹性，不易泄漏。
6 易成型加工 可通过模压、挤出等工艺制造形状复杂的制品，并可通过配方调整获得不同硬度及性
能。
同时，公司可以根据客户需求，定制特种胶，如阻燃胶、导电胶、抗静电胶、导热胶、绝缘子胶、出油胶、耐油胶、耐高温胶、性用品胶等。
公司生产的固体硅橡胶主要应用如下图所示：4、自动化印花设备
公司自动化印花设备主要是全自动椭圆印花机，是布片或成衣印花的自动化设备，包括主运动系统、定位系统和刮单、对位精准。
用途：双轨机器主要适用于裁片印花，单轨机器适用于成衣和裁片印花。
5、其他
公司其他产品主要包括数码涂料墨水、助剂、PCB干膜等，主要如下：（1）数码涂料墨水
数码墨水是影响数码印花产品质量的关键因素之一。数码墨水包括数码染料墨水和数码涂料墨水。公司生产的数码墨水属于数码涂料墨水，是以聚氨酯分散体、聚丙烯酸酯乳液等水性树脂为成膜物质，以水性色浆为着色剂，通过添加分散剂、保湿剂等各类功能助剂后，经过分散、研磨、过滤等工艺制备而成的。主要应用于各种面料的数码印花，具有工艺简4.0以上 品红、青、黄、黑 流畅性好，不含腐蚀性溶剂，对喷头损伤较小。数码涂不含腐蚀性溶剂，对喷头损伤较小。注：D90粒径按照“粒度分析激光衍射法（GB/T19077-2016）”测试。数码涂料墨水及印花效果如下图所示：
（2）PCB干膜
公司控股子公司江西明宇专注于新型膜材料的研发、生产与销售，核心产品为感光干膜，主要应用于集成电路（PCB线路板）制造环节，目前产品已形成LDI干膜系列（涵盖低感、中感、高感、超高感等规格）。感光干膜是PCB图形转UV PCB移过程中的核心耗材，通过 曝光、显影工艺形成抗蚀保护层，可精准保障蚀刻及电镀工序的线路精度，是影响 产品密度、可靠性及生产效率的关键材料。江西明宇的上游原材料主要包括感光树脂、光引发剂、PET/PE膜等基础化工材料。公司自主研发的水性树脂、环保助剂等技术与江西明宇的干膜产品研发具备较强协同性，可助力其优化产品配方、提升性能稳定性，推动产品向更高端、更精细化的应用场景升级。
（六）公司主要经营模式
从产业链的角度看，公司所处行业位于基础化工材料行业与纺织行业之间，产品主要为具有特定用途和性能的印花材料。因此，公司采取“安全库存”与“以销定产”相结合的生产模式，即由客户提出产品需求，公司根据客户订单组织产品研发、生产、检验并交货。销售模式方面，由于下游纺织印花行业较为分散，这一业务特点决定了公司的客户包括生产商和贸易商。公司具体经营模式如下：1、盈利模式公司主要从事水性印花胶浆、水性树脂、硅基材料等印花材料的研发、生产、销售，同时从事印花设备研发、设计、生产和销售业务。公司为客户提供包括印花材料和印花设备的纺织印花整体解决方案，从而获得收入和现金流并实现盈利，即通过采购丙烯酸类单体、钛白粉、助剂等原材料，利用公司核心技术生产出符合客户要求的产品，销售给境内外客户。
2、研发模式
公司在研发模式上以市场为导向、以客户需求为核心，并与高校建立产学研合作关系，进一步加强公司的技术储备和
研发能力，具体说明如下：产能条件等，对功能型胶浆、生物基印花材料、数码涂料墨水、新型硅基材料等行业未来技术发展趋势进行预测，确认市场及行业热点产品的开发可行性，进行专题会议研究，并在研发立项后启动研发工作。公司重视“产、学、研”相结合的研发模式，以项目合作为纽带，加强与高等院校沟通，进行项目选题立项及研发合作，并充分借助高等院校的优良科研设备，推动公司研发的进一步发展，充分发挥产学研结合的优势。
3、采购模式
公司主要采取以产定购的采购模式，即按照客户订单采购原材料，同时会根据市场变化情况合理储备库存。公司研发
中心、生产部等部门根据实际需求填写《采购单》交由部门负责人审核，并统一交由采购部复核后实施采购。采购部根据具体采购需求，在对品质、价格、供货速度等进行综合考量后，安排订单采购。公司对供应商执行严格的审核标准，并制定相关制度文件，确保采购部门的高效运行。公司已建立完整的合格供应商开发、管理、评价、考核制度，并建有合格供应商名录。针对初次合作的供应商，公司综合考察供应商产品的品质、价格、供货速度，并要求供应商向公司提供样品，由质检部对供应商进行审核并对样品进行检测。供应商评审通过后转入合格供应商名录。为保证采购质量，公司定期对供应商进行考核，并要求供应商对存在的问题进行整改。公司已与主要供应商建立了长期合作关系，以保证所需材料的质量和供货的及时性、稳定性。
4、生产模式
（1）自主生产模式
在自主生产模式下，公司采取“安全库存”与“以销定产”相结合的生产模式。
公司根据历史销售情况及对市场需求的预测，针对常规产品设置一定的安全库存，有计划地进行物料采购和成品生
产。公司安全库存依据实际情况进行调整。针对以销定产的产品，公司根据接到的订单需求量安排生产，此类产品一般不备库存。客户提出产品要求并下达订单，公司根据订单组织产品研发、生产、检验并交货。
（2）外协加工
在阶段性产能不足的情况下，公司存在将少量技术含量相对较低的水性树脂及助剂生产委托给外协加工商的情形。外
协加工商按照公司产品技术方案进行生产，原材料由公司负责采购。
5、销售模式
公司产品销售均为买断式销售，根据客户类型可分为生产商和贸易商客户：生产商客户基于自身的产品生产需求，向
公司采购产品用于加工、生产；贸易商客户基于下游客户的需求，向公司采购相关产品直接用于销售。公司对生产商与贸易商客户执行相同的销售政策。
（七）公司经营情况及主要的业绩驱动因素
2026年上半年，公司实现营业总收入32,328.85万元，同比增加18.73%，主要系硅基材料经过一年多前期投入，产能
逐步释放，产品销量提升，拉动公司整体营业收入增长；归属于母公司所有者的净利润1,478.30万元，同比下降40.03%，主要影响因素包括：（1）上半年石化系原材料价格上行，叠加水性印花胶浆销售收入有所下滑，综合导致营业毛利总额同比减少；（2）公司持续加大新产品研发及市场渠道拓展力度，相关投入增加推动期间费用上升，进一步压缩营业利润空间。公司上半年研发投入1,851.25万元，同比增长24.05%。面对复杂多变的外部市场环境，公司将继续秉持 “科技创新、合作共赢”的经营理念，坚持稳中求进。持续聚焦主营业务深耕细作，加快重点项目建设落地；不断加大研发创新投入，优化产品结构与生产运营效率；持续强化内部管控体系建设，降本增效；依托现有产业基础积极布局新业务、拓展新赛道。后续随着硅基材料产能持续爬坡、新产品逐步实现规模化放量，叠加内部精细化管理成效逐步显现，公司盈利能力有望稳步修复，推动整体经营质量持续提升。。
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
致。
销售费用 22,649,883.54 19,970,586.41 13.42%
管理费用 19,003,643.41 14,955,851.67 27.06%财务费用 2,581,335.24 1,362,785.30 89.42% 主要系本报告期内汇率波动导致汇兑损失增加所致。所得税费用 564,488.82 2,984,177.31 -81.08% 主要系本报告期利润总额减少所致。研发投入 18,512,533.12 14,924,025.35 24.05%经营活动产生的现金流量净额 56,123,726.90 14,483,391.06 287.50% 主要系收入增加且公司增强货款催收管理，销售收到的现金增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -233,897,709.76 -76,762,196.89 204.70% 主要系本报告期购买理财产品中未到期产品增多及其他权益工具投资增多所致。筹资活动产生的现金流量净额 -12,307,973.32 5,830,060.48 -311.11% 主要系本报告期偿还票据贴现产生的债务增多所致。现金及现金等价物净增加额 -190,191,949.79 -56,510,850.78 -236.56% 主要系本报告期购买理财产品中未到期产品增多及其他权益工具投资增多所致。归属于上市公司股东的净利润 14,783,035.23 24,649,319.59 -40.03% 主要系公司上半年销售毛利有所下降（硅基材料销售占比提升，但其单位毛利较低）和上半年期间费用有所增加所致。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 13,879,020.67 23,719,879.37 -41.49% 主要系公司上半年销售毛利有所下降（硅基材料销售占比提升，但其单位毛利较低）和上半年期间费用有所增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
期末持有票据中信用等级较高的，期后转让贴现较多的票据与期初的变动。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至本期末货币资金账面余额中有23,840,825.78元受限，受限类型为票据保证金和远期结售汇保证金。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2024 首次
公开
发行2024年09
月30
日 34,02
4.32 27,72
1.19 1,243.
41 13,84
价格为人民币21.12元/股，募集资金总额为人民币340,243,200元，扣除与募集资金相关的发行费用合计人民币63,031,334.70元（不含增值税），实际募集资金净额为人民币277,211,865.30元。上述募集资金已于2024年9月25日划
至公司指定账户，信永中和对募集资金到账情况进行审验并出具《验资报告》。公司依照相关规定对上述募集资金进行专户存储管理，并与保荐人、存放募集资金的商业银行签订了募集资金监管协议。截至2026年6月30日，公司累计使用募集资金138,431,838.79元，募集资金专户余额为26,576,562.42元（含专户的利息收入、现金管理收益和未置换的印花税），进行现金管理尚未到期的募集资金余额为105,000,000元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/(
1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
首次
公开
发行2024年09
月30
日 年产
1.5万吨
环保
水性
印花
胶浆
建设
公司根据实际情况对募投项目进行调整、变更，将“年产1.5万吨环保水性印花胶浆建设项目”及“环保型水性印花胶浆生产基地建设项目”进行整合变更为“年产2.775万吨环保水性印花胶浆建设项目”，变更前原募投项目实施地点分别为惠州市惠阳区永湖镇淡塘村地段、广东省东莞市寮步镇小坑村香博路20号，变更后项目实施地点为惠州市惠阳区永湖镇淡塘村地段；变更前原募投项目实施主体分别为惠州惠联、长联科技，变更后项目实施主体为惠州惠联。该事项已经公司第五届董事会第五次会议、第五届监事会第四次会议及2025年第三次临时股东会审议通过。具体内容详见公司于2025年5月31日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于调整部分募投项目、变更部分募集资金用途的公告》。募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生
1、首次调整详见“募集资金投资项目实施地点变更情况”；2、为降低管理成本，优化公司经营管理架构，提高整体运营效率，公司同意惠州长联吸收合并惠州惠联，同时将募投项目“年产2.775万吨环保水性印花胶浆建设项目”的实施主体由惠州惠联变更为惠州长联。该事项已经公司第五届董事会审计委员会2025年第六次会议及第五届董事会第九次会议审议通过。具体内容详见公司于2025年11月28日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于全资子公司吸收合并全资孙公司暨变更部分募投项目实施主体并延期、部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告》。募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司于2024年12月9日召开第五届董事会第一次会议、第五届监事会第一次会议，审议通过《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的议案》，同意公司以募集资金人民币152,183,580.16元置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金。上述置换事项已经信永中和出具了《关于东莞长联新材料科技股份有限公司以募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的鉴证报告》。截至2024年12月31日，公司已完成上述置换。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用公司在“总部基地及研发中心建设项目”的实施过程中，严格按照募集资金管理的有关规定谨慎使用募集资金，从项目实际情况出发，本着合理、有效、谨慎、节约的原则，科学审慎地使用募集资金，在保证项目质量和控制实施风险的前提下，加强项目建设各个环节成本费用的控制、监督和管理，合理降低项目总投入。受外部环境因素的影响，公司结合研发实际情况以及经营环境变化，减少了购买研发设备的支出，现有的研发设备和场地能够满足现阶段的研发业务需求。后续公司会根据实际研发需求，用自有资金进行采购。同时，公司使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理获得了一定的理财收益，以及募集资金存放期间也产生了一定的存款利息收入。故公司将该项目的节余募集资金963.15万元永久补充流动资金，用于与公司主营业务相关的日常经营活动。尚未使用的募集资金用途及去向 公司尚未使用的募集资金存放于公司募集资金专户及进行现金管理，用于募投项目的后续投入。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 公司对募集资金存放、管理及使用情况进行了及时、真实、准确、完整的信息披露，不存在违规存放、管理及使用募集资金的情形。注： 该募投项目 年 月已结项，募集资金专户预留资金 万元，用于支付项目合同尾款、质保金、薪酬等，本年度投入主要为支付项目合同尾款与薪酬。
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(1) 本报告
期实际
投入金
额 截至期
末实际
累计投
入金额
(2) 截至期
末投资
进度
(3)=(2
)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否达
到预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
首次公
开发行 首次公
开发行 年产
2.775万吨环
保水性 年产
1.5万
吨环保
水性印 20,535.
印花胶
浆建设
披露情况说明(分具体项目) 结合公司发展战略，为优化公司产能布局和资源配置，实现整体规划，发挥募集资金投资项目的协同效应和规模化效应，提高募集资金使用效率和投资回报，公司对原募投项目“年产1.5万吨环保水性印花胶浆建设项目”及“环保型水性印花胶浆生产基地建设项目”进行整合变更为“年产2.775万吨环保水性印花胶浆建设项目”。该事项已经公司第五届董事会第五次会议、第五届监事会第四次会议及2025年第三次临时股东会审议通过，具体内容详见公司于2025年5月31日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于调整部分募投项目、变更部分募集资金用途的公告》。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 不适用变更后的项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用 不适用
（2）衍生品投资情况
）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 按照资产负债表日的远期外汇汇率（资产负债表日至交割日的剩余月份的远期合约汇率）与当初约定的外汇合约汇率的变动，计入公允价值变动损益和交易性金融资产或交易性金融负债，与上一报告期一致。报告期实际损益情况的说明 按照资产负债表日的远期外汇汇率（资产负债表日至交割日的剩余月份的远期合约汇率）与当初约定的外汇合约汇率的变动，计入公允价值变动损益。套期保值效果的说明 对冲货币资金汇兑损失衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、风险分析：（1）市场风险：因外汇行情变动较大，可能产生因标的汇率等市场价格波动引起外汇套期保值价格变动，造成亏损的市场风险；（2）内部控制风险：外汇套期保值专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制制度不完善而造成风险；（3）客户违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回收期内收回，会造成延期交割并导致公司损失；（4）履约风险：公司及子公司进行的外汇套期保值业务交易对手均为信用良好且与公司及子公司已建立长期业务往来的金融机构，但也可能存在履约风险；（5）现金流预测偏差风险：业务部门根据客户订单和预计订单进行现金流预测，实际执行过程中，客户可能会调整自身订单，造成公司现金流预测不准，导致外汇套期保值延期交割风险。
2、风控措施：（1）为避免和降低汇率大幅波动带来的损失，公司会加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境变化，适时调整策略，最大限度地避免和降低汇兑损失；（2）公司已制定《证券投资、期货和衍生品交易管理制度》，对业务操作原则、职责范围和审批权限、管理及内部操作流程、信息隔离措施、内部风险报告制度及风险处理程序、信息披露等作出规定。公司将严格按照《证券投资、期货和衍生品交易管理制度》相关规定进行操作，加强过程管理；（3）为防止外汇套期保值业务延期交割，公司高度重视应收账款的管理，积极催收应收账款，避免出现应收账款逾期的现象；（4）为防范内部控制风险，公司所有的外汇套期保值行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，不得进行投机交易，并严格按照《证券投资、期货和衍生品交易管理制度》的规定进行业务操作，有效地保证制度的执行；（5）为控制交易违约风险，公司仅与具有合法外汇套期保值业务经营资格的银行金融机构开展外汇套期保值业务，保证公司外汇套期保值工作开展的合法性。将审慎审查与银行金融机构签订的合约条款，严格执行风险管理制度，以防范法律风险。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
（不含危险化学品）；
油墨销售（不含危险化
学品）；涂料制造（不含危险化学品）；合成材料制造（不含危险化学品）；合成材料销售；工程塑料及合成树脂制造；工程塑料及合成树脂销售；化工产品生产（不含许可类化工产品）；化工产品销售（不含许可类化工产品）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） 10,000,000.00 216,645,743.04 85,929,872.84 128,489,225.45 1,189,488.05 1,464,775.5江西明宇新材料有限公 子公司 一般项目：塑料制品制造，新型膜材料制造，新型膜材料销售，合成材料制造（不含危险化学品），合成材料销 10,000,000.00 43,248,949.81 2,253,744.85 13,844,388.体生产经营影响较小。主要控股参股公司情况说明江西明宇上半年净利润为-257.71万元，合并江西阪桥后的净利润为-336.52万元，经过合并调整后对公司净利润的影响金额为-186.79万元。江西明宇属于早期项目，目前销售收入较低，且产能严重不足，因此经营利润为负。上半年公司为加大江西明宇产能，投入了新产线，未来公司将根据项目进展情况，持续加大项目投入。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年5月15日 全景网“投资者关系互动平台” 网络平台线上交流 其他 通过全景网参加公司2025年度网上业绩说明会的投资者 详见公司于2026年5月15日披露的投资者关系活动记录表 巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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