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| 美凯龙(601828)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）聚焦核心，提质增效
2026年上半年，公司持续优化商场布局和品类结构，加强对核心自营商场的精细化运营管理。
截至2026年6月30日，公司经营72家自营商场，较2025年末的74家和2024年末的77家持续优化，关闭经营效率较低的商场，集中资源提升核心商场运营质量，公司自营商场平均出租率达到86.9%，较2025年末的85.0%进一步提升，单体商场的经营质量明显提升。公司持续推进组织优化和费用管控，报告期内营业成本、销售费用和管理费用合计同比下降，盈利能力和现金流情况得到显著改善。同时，根据国家统计局数据，2026年5月房价指标持续边际好转，投资性房地产的市场估值企稳，报告期间投资性房地产的公允价值变动损失和相关资产的减值损失同比大幅收窄。综上原因，公司2026年半年度归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈。公司2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为7,485.99万元，2026年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,377.85万元。
（二）“3+星生态”战略——业态融合，生态升级
（1）家电业态：MEGA-E智电绿洲加速落地，电器战略进入2.0时代
公司电器业务通过“拓品类、聚品牌、增服务”三维升级，从高端破局走向生态共赢，成为公司“3+星生态”战略的核心增长引擎之一，2026年是公司电器新三年战略的关键之年，全年规划在全国13个核心城市完成首批MEGA-E智电绿洲升级打造，未来三年计划升级40座并打造100家城市旗舰店。2026年上半年，MEGA-E落地两家，分别是重庆至尊Mall的西南首座MEGA-E智电绿洲及新乡牧野商场MEGA-E智电绿洲。
场景创新方面，六大创新场景矩阵已初步成型。MEGA-E智电绿洲推出“潮电荟、影音汇、厨房空间、Ecolife、适老康养、零碳绿能”六大创新场景，其中潮电荟、影音汇、Ecolife三大品类集合场景于2026年5月在重庆全国首发。潮电荟集合清洁、厨房、个护等小家电品牌；影音汇聚合彩电、音响、投影等黑色家电；Ecolife覆盖冰箱、洗衣机、空调等白色家电。合作模式方面，公司创新推出“渠道云商平台”计划。为解决品牌方“开店难、运营难、获客难”的痛点，公司提供品牌专卖店与品牌集合店两种灵活店态，并首创“渠道云商平台”，由商场主动在本地“打捞—孵化—帮扶”有潜力的服务商，使其成为可代理多个互补品牌的“渠道整合合作商”，帮助品牌实现快速、轻量、高效的下沉落地。2026年上半年潮电荟已打造完成12家。
（2）家装业态：M+高端家装设计中心战略升级，“30+10+1”新目标发布战略升级方面，公司2026年上半年发布“30+10+1”业务新战略——即公司将打造30个城市旗舰M+家装设计中心、落地10个材料图书馆、搭建1个全国性设计师俱乐部平台，以设计为纽带重构家装产业生态链。截至报告期末，全国26家样板商场打造完成，引入1,800多家设计工作室，合作超过4,700位优秀设计师，M+小程序上线至报告期末，汇聚超过8,300位设计师，带动销售3.1亿元。2026年目标实现“一Mall一M+”全覆盖，构建中国最大的家装设计服务网络。
生态运营方面，设计师服务与赛事IP双向赋能，形成南京音乐节、郑州AI设计大赛等可复制案例。M+中国高端室内设计大赛2026赛季先后在河北、山东淄博正式启动，2025颁奖礼揭晓全国TOP100设计师，2026年新赛季向全国设计师发出参赛邀请，赛事已成为设计师个人IP打造、新媒体推广、商场客户资源对接的重要平台。
（3）新零售家具标杆场馆加速落地
截至报告期末，全国新零售家具相关经营总面积达26.6万平方米，2024至2025年该品类经营面积增速均位列集团所有品类首位。新零售家具以线上起家，林氏家居、源氏木语、出乎、朴愫木作、木陌、巢趣、菠萝斑马、时余、一具一家、越映等10余家新零售家具品牌纷纷选择进驻红星美凯龙线下开店，线上品牌借道解决场景和体验问题，线下品牌走向线上实现产品轻量化和市场辐射范围扩大，公司针对性推出让利扶持体系，包括总对总承接、品商城市双选、样板模式试点等，助力新零售家具品牌快速落地生根。公司计划在北京、天津、成都、武汉等多城落地20座5,000平方米以上标杆场馆，按照规划，2026年末全国新零售家具经营总面积将突破30万平方米。
（4）新业态拓展持续探索
公司持续探索泛家居及中高频生活方式品类，丰富产品矩阵。报告期内完成上海真北1号店商场美食广场店态升级样板打造；与星巴克、麦当劳等连锁大品牌持续扩大合作；新拓人宠共居品类，已引入品牌入驻；适老、户外、餐饮等业务试点在样板商场有序推进。2026年上半年完成全国首店7个、美凯龙首店8个、最新店态77个，以场景创新、首店效应和配套功能完善加强引流能力。
（三）风险管控及数字化运营
报告期内，公司夯实风险管控体系，推动商户经营档案应用培训，高风险商户基础信息维护率达80.1%，全量商户基础信息维护率达73.9%。组织全国风控培训，集团400排查高风险品类品牌订单9,391笔，筛选并管控130条风险数据。上半年高等级客诉394笔、金额1,346万元，结案率89.1%，金额同比下降40%；先行赔付638万元，同比下降2%，风险处置效率显著提升。
会员小程序运营持续深化：发布会员权益指导手册，每月组织“超级会员日”活动；推动47家自营商场上线AI客服，小程序移动支付功能已全面开通。上半年新会员招募39.3万人，同比增长50%，目标达成率65.5%，会员转化人数21.5万人。上线商户通系统，商户通系统旨在构建全渠道运营体系，汇集线上全渠道流量赋能商户经营，涉及商户日常商品、经营、服务等8大功能，上半年已覆盖197家商场。
市场品牌方面，全国企划费用同比下降13%，蓄客投入同比提升4%，实现资源精准投放与费用效率优化。品牌代言人落地沈阳线下专场活动，现场客流1.02万人次，线上直播观看量25万次；多平台话题热度出圈，登上沈阳同城热搜第2、文娱热搜第6、全国热搜第12，相关话题总阅读14.5亿，转评赞2,168万次。公司推进百Mall一店一策，结合城市等级、竞争情况、平台热点城市，与区域双向确认运营渠道；输出抖音运营SOP、高德/美团运营SOP；优化绩效提点制度，建立楼盘营销评估维度，为全域流量运营能力建设奠定基础。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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