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| 分众传媒(002027)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1、概述
2026年上半年公司实现营业收入 599,137.56万元，较上年同期的 611,235.67万元下降1.98%；实现归属于上市公司股东的净利润为 312,805.57万元，较上年同期的 266,477.96万元增长17.39%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 229,053.07万元，较上年同期的 246,456.45万元下降7.06%。
展望2026年下半年，随着内生新动能持续释放、扩内需政策加大显效，消费市场整体有望保持稳健复苏态势。尤为值得关注的是，AI 技术正从单一技术变量升级为驱动消费与营销行业变革的核心引擎：消费侧，AI 商业化应用加速落地，持续催生新场景、新业态和新需求，与居民消费升级、线上线下渠道深度融合形成共振，不断激活消费潜能；营销侧，AI 正在深度重构“洞察——创意——投放——归因”全链路，推动品牌营销由经验驱动转向数据智能驱动，为营销服务行业打开了更广阔的空间。
作为生活圈媒体的龙头，公司长期深耕写字楼、公寓楼等城市主流人群每日必经的核心工作和生活场景，以独特稀缺的媒介价值，覆盖超 4亿城市主流人群。在此基础上，公司坚定持续深化数字化底座建设、迭代完善全域营销服务体系，以 AI 技术赋能、数据智能及场景创新为核心，巩固品牌传播领域的领先地位，助力客户构筑差异化竞争优势，更好把握消费市场结构性机遇。
下半年，公司“场景×AI”的数智化成果也将进入加速释放期：依托千楼千面的楼宇级精准投放能力，电梯作为线下场景正式进化为“可精准、可归因、可互动、可优化”的数智营销空间；营销垂类智能体“众小智”实现全员深度应用，“分众智投”产品正式推出并加快推广，公司 AI 驱动的数智化服务实现广度延伸，服务边界从头部品牌拓展至中小客户；公司与支付宝联合推出的“电梯碰一下”创新生态持续深化，通过 NFC互动实现线下场景流量线上化，形成“技术创新+场景渗透”的生态闭环，打造触达居民日常生活的智慧流量入口。越来越多品牌将依托公司的独特场景和 AI 能力激发商业潜能，增强“线上线下品效协同”的经营效能。
2、主要财务数据同比变动情况
本报告期 上年同期 同比增减
营业收入 5,991,375,629.17 6,112,356,705.10 -1.98%
营业成本 1,765,165,890.81 1,938,335,238.62 -8.93%销售费用 1,029,124,131.74 1,161,392,324.68 -11.39%管理费用 293,011,132.30 265,568,088.01 10.33%财务费用 33,364,093.53 -8,625,016.18 -所得税费用 392,691,256.43 519,657,349.62 -24.43%研发投入 30,820,410.33 27,699,907.83 11.27%经营活动产生的现金流量净额 4,453,428,032.40 3,401,989,747.90 30.91%投资活动产生的现金流量净额 -2,527,963,744.89 -928,329,584.47 -筹资活动产生的现金流量净额 -1,083,677,082.54 -1,260,716,897.75 -现金及现金等价物净增加额 802,283,446.47 1,227,169,499.28 -34.62%税金及附加 119,226,787.60 121,879,286.04 -2.18%变动原因说明：
（1）财务费用：本报告期财务费用的波动主要受利息收入影响，较上年同期协定存款利率有所下行，同时随着大额存单的到期，本报告期末大额存单余额同比显著下降，共同导致利息收入相应减少。
（2）经营活动产生的现金流量净额：本报告期公司经营活动产生的现金净流入为 445,342.80万元，较上年同期增加净流入 105,143.83万元，同比上升 30.91%。主要由于：1）销售商品、提供劳务收到的现金为697,182.85万元，较上年同期增加净流入 113,400.03万元，同比上升 19.43%；2）支付各项税费的现金为86,030.37万元，较上年同期增加净流出 18,519.06万元，同比上升 27.43%。
（3）投资活动产生的现金流量净额：本报告期公司投资活动产生的现金净流出为 252,796.37万元，上年同期为净流出 92,832.96万元。主要变动原因如下：1）本报告期购买、赎回理财产品等交易性金融资产合计产生现金净流出 245,630.00万元，上年同期为净流出 81,000.00万元；2）本报告期处置数禾科技的长期股权投资带来现金净流入 59,758.04万元；3）本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产产生现金净流出 49,225.92万元，上年同期为净流出 9,675.42万元；4）本报告期购买、赎回银行大额定期存单合计产生现金净流出 22,100.86万元，上年同期为净流出 14,167.73万元。
（4）筹资活动产生的现金流量净额：本报告期公司筹资活动产生的现金净流出为 108,367.71万元，较上年同期减少净流出 17,703.98万元。主要由于：本报告期支付楼宇业务以及办公场所和仓库等租赁费用121,772.57万元，较上年同期减少净流出 17,747.28万元。
3、公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
4、营业收入构成
本报告期 上年同期 同比增减
金额 占营业收入比重 金额 占营业收入比重营业收入合计 5,991,375,629.17 100% 6,112,356,705.10 100% -1.98%分行业楼宇媒体及其他日用消费品 2,746,576,558.59 45.84% 3,153,670,195.28 51.59% -12.91%互联网 1,593,498,201.67 26.60% 961,547,404.19 15.73% 65.72%房产家居 260,961,000.57 4.36% 171,770,588.49 2.81% 51.92%娱乐及休闲 261,962,300.17 4.37% 339,256,123.16 5.55% -22.78%交通 291,077,937.86 4.86% 336,195,307.32 5.50% -13.42%商业及服务 226,382,005.01 3.78% 222,695,327.84 3.64% 1.66%通讯 122,135,914.56 2.04% 269,336,035.28 4.41% -54.65%杂类 143,426,940.93 2.37% 189,368,310.45 3.09% -24.26%影院媒体日用消费品 152,547,500.73 2.55% 246,711,589.84 4.04% -38.17%互联网 61,735,625.69 1.03% 23,484,253.45 0.38% 162.88%房产家居 29,324,254.21 0.49% 20,346,630.82 0.33% 44.12%娱乐及休闲 24,361,132.13 0.41% 20,036,425.90 0.33% 21.58%交通 31,217,764.12 0.52% 75,557,999.29 1.24% -58.68%商业及服务 4,708,085.62 0.08% 18,778,087.98 0.31% -74.93%通讯 29,776,913.63 0.50% 57,163,482.05 0.94% -47.91%杂类 11,683,493.68 0.20% 6,438,943.76 0.11% 81.45%分产品楼宇媒体 5,628,815,097.39 93.95% 5,631,770,993.49 92.14% -0.05%影院媒体 345,354,769.81 5.76% 468,517,413.09 7.67% -26.29%其他媒体及其他 17,205,761.97 0.29% 12,068,298.52 0.19% 42.57%分地区华东 2,013,191,469.07 33.60% 2,026,220,683.98 33.15% -0.64%华南 1,111,229,321.66 18.55% 1,162,978,561.17 19.03% -4.45%华北 989,571,522.24 16.52% 1,048,203,203.60 17.15% -5.59%西南 733,662,896.00 12.25% 750,817,423.03 12.28% -2.28%华中 569,091,347.35 9.50% 567,738,342.83 9.29% 0.24%其他 574,629,072.85 9.58% 556,398,490.49 9.10% 3.28%
四、非主营业务分析
适用 □不适用
57,447.02万元；2）处置理财产品等交易性金融资产取得的投资收益 4,867.14万元。 不确定公允价值变动损益 -171,541,887.65 -4.89% 主要为其他非流动金融资产的公允价值变动损失18,171.28万元。 不确定资产减值 -56,717,543.20 -1.62% 主要包括：1）应收账款和合同资产的坏账转回6,597.80万元；2）其他应收款坏账损失 926.05万元。 不确定营业外收入 1,352,778.93 0.04% 主要为各项零星收入。 不确定营业外支出 8,156,685.21 0.23% 主要为对外捐赠 453.24万元，其余为零星支出。 不确定其他收益 275,260,206.02 7.84% 主要为收到的政府补助 26,039.33万元。 不确定
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
本报告期末 上年末 比重增减
金额 占总资产比例 金额 占总资产比例货币资金 4,028,185,484.03 17.94% 3,238,508,082.40 16.02% 1.92%应收账款 2,694,229,783.09 12.00% 3,570,414,100.76 17.66% -5.66%合同资产 136,710,449.06 0.61% 66,329,411.68 0.33% 0.28%存货 9,917,660.71 0.04% 5,839,302.66 0.03% 0.01%投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 86,857,783.21 0.39% 875,681,582.62 4.33% -3.94%固定资产 533,875,256.35 2.38% 555,199,929.77 2.75% -0.37%在建工程 209,230,397.49 0.93% 13,188,101.32 0.07% 0.86%使用权资产 2,585,720,915.69 11.51% 2,664,164,492.22 13.18% -1.67%短期借款 194,727,866.04 0.87% 161,366,359.01 0.80% 0.07%合同负债 334,212,358.20 1.49% 545,837,449.06 2.70% -1.21%长期借款 46,100,000.00 0.21% 45,900,000.00 0.23% -0.02%租赁负债 744,750,285.94 3.32% 729,023,835.02 3.61% -0.29%交易性金融资产 6,781,697,675.41 30.20% 4,315,226,720.59 21.35% 8.85%应收款项融资 175,127,515.35 0.78% 129,952,619.92 0.64% 0.14%其他应收款 260,823,843.90 1.16% 86,891,212.52 0.43% 0.73%一年内到期的非流动资产 91,797,534.22 0.41% 46,105,767.11 0.23% 0.18%其他流动资产 482,970,848.16 2.15% 267,871,872.31 1.33% 0.82%应付职工薪酬 267,872,493.41 1.19% 194,975,679.63 0.96% 0.23%应交税费 653,229,063.83 2.91% 476,253,487.97 2.36% 0.55%其他应付款 3,853,956,936.65 17.16% 1,279,520,421.61 6.33% 10.83%其他流动负债 19,440,372.24 0.09% 40,034,425.32 0.20% -0.11%递延所得税负债 12,814,476.16 0.06% 173,219,373.05 0.86% -0.80%资本公积 188,295,621.59 0.84% 762,765,828.80 3.77% -2.93%重大变动说明：
（1）应收账款/合同资产：本报告期期末合计账面价值为 283,094.02万元，较上年末 363,674.35万元下降22.16%，主要由于本报告期公司回款情况良好，故应收账款/合同资产的合计账面余额有所下降。
（2）存货：本报告期末余额为 991.77万元，较上年末增加 407.84万元，变动主要来源于置换物资的增加。
（3）长期股权投资：本报告期末余额为 8,685.78万元，较上年末减少 78,882.38万元，变动主要由于本报（4）在建工程：本报告期末余额为 20,923.04万元，较上年末增加 19,604.23万元，变动主要来源于工程物资的增加。
（5）合同负债：本报告期末余额为 33,421.24万元，较上年末下降38.77%，主要由于报告期广告业务向头部客户集中，故报告期向客户收取的预收款项有所减少。
（6）交易性金融资产：本报告期末余额为 678,169.77万元，较上年末增长57.16%，主要由于本报告期，公司购买理财产品所致。
（7）应收款项融资：本报告期末余额为 17,512.75万元，较上年末增长34.76%，由于本报告期票据的新增大于到期及贴现，故余额有所增加。
（8）其他应收款：本报告期末余额为 26,082.38万元，较上年末增加 17,393.26万元，主要由于本报告期，本公司以合计 79,149.72万元的对价处置数禾科技的全部投资。本次交易于本报告期内合计收到款项59,758.04万元。截至本报告期末，尚未收到的剩余交易款项 19,391.68万元导致余额相应增加。
（9）一年内到期的非流动资产：本报告期末余额为 9,179.75万元，上年末余额为 4,610.58万元。此余额为一年内到期的两年期银行大额存单及应收利息，随着部分大额存单临近到期，余额相应增加。
（10）其他流动资产：本报告期末余额为 48,297.08万元，较上年末增长80.30%，变动主要由于本报告期公司购入期限一年以内的银行大额存单。
（11）应付职工薪酬：本报告期末余额为 26,787.25万元，较上年末增加 7,289.68万元，变动主要由于本报告期公司计提本年度辞退福利 5,851.90万元。
（12）应交税费：本报告期末余额为 65,322.91万元，较上年末增加 37.16%，变动主要由于应交所得税的余额变动所致。2026年第二季度应纳税所得额相比2025年第四季度有所增加，故应交税费余额亦随之增加。
（13）其他应付款：本报告期末余额为 385,395.69万元，较上年末增加 257,443.65万元，变动主要来源于应付股利。本报告期，公司计提2025年度的股利分配 274,401.79万元，截至本报告期末，相关股利尚未支付。
（14）其他流动负债：本报告期末余额为 1,944.04万元，较上年末下降51.44%，主要由于报告期合同负债减少，因此合同负债待转销项税也相应减少所致。
（15）递延所得税负债：本报告期末余额为 1,281.45万元，较上年末减少 16,040.49万元。变动主要由于本报告期公司退出数禾科技投资，转回以前年度确认的递延所得税负债 14,075.78万元。
（16）资本公积：本报告期末余额为 18,829.56万元，较期初减少 57,447.02万元，变动主要由于本报告期公司退出数禾科技投资，转回以前年度确认的资本公积 56,469.01万元。
2、主要境外资产情况 适用 □不适用
说明：香港持股平台、英属维尔京群岛持股平台及新加坡持股平台的资产规模指标包含了其对集团内其他境外子公司的股权投资，该等股权投资在各持
股平台个别财务报表中采用成本法核算。
3、以公允价值计量的资产和负债 适用 □不适用
1、交易性金融资产 4,315,226,720.59 10,170,954.82 15,159,800,000.00 12,703,500,000.00 6,781,697,675.41
2、其他权益工具投资 680,991,927.44 -5,887,320.42 -664,497,695.94 -12,838,585.90 662,266,021.12
3、应收款项融资 129,952,619.92 357,907,398.98 312,732,503.55 175,127,515.35
4、其他非流动金融资产 2,128,089,235.36 -181,712,842.47 71,270,434.78 57,340,801.12 -11,175,526.95 1,949,130,499.60
上述合计 7,254,260,503.31 -171,541,887.65 -5,887,320.42 -664,497,695.94 15,588,977,833.76 13,073,573,304.67 -24,014,112.85 9,568,221,711.48
4、截至报告期末的资产权利受限情况
注 1：截至2026年06月30日，子公司上海定向广告传播有限公司因人事纠纷，被有权机关冻结资金 9,227,691.38元。
注 2：子公司上海德峰广告传播有限公司与招商银行上海分行签署了《授信协议》《最高额质押合同》《最高额不可撤销
担保书》等相关文件，为境外子公司 Focus Media (Thailand) Co., Ltd 及 Target Media Hong Kong Limited从招商银行上海分行的融资提供保证金质押，质押金额为各 4,500万元人民币，合计 9,000万元人民币，担保期限自《最高额质押合同》生效之日起至《授信协议》项下授信债权到期之日起三年。注 3：系公司为外汇业务而转存的定期保证金。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
股利。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强市值管理工作，规范公司市值管理行为，维护公司及广大投资者合法权益，根据《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》等有关法律法规、部门规章及公司章程的相关规定，结合公司实际情况，公司制定了《公司市值管理制度》，具体内容详见公司刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的相关公告。
根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》第九条“市净率低于所在行业平均水平的长期破净公司应当就估值提升计划执行情况在年度业绩说明会中进行专项说明”，公司不存在市净率低于所在行业平均水平的情况，因此并未披露估值提升计划。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为维护公司全体股东利益、增强投资者信心、促进公司长远健康可持续发展，同时结合公司发展战略、经营情况等，公司主要从“聚焦主业，服务新时代品牌建设；创新驱动，增强核心竞争力；完善治理，加强规范运作；需求导向，提升信息披露；重视回报，持续现金分红”等五个方面制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）上的相关公告。为与所有投资者分享公司经营发展的成果，公司于2026年4月27日、2026年6月10日分别召开了第九届董事会第十次会议及2025年年度股东会，审议通过了《公司2025年度利润分配预案》及《公司2026年中期利润分配规划》，同意公司2025年度利润分配方案为：以公司总股本 14,442,199,726股为基数，向全体股东每 10股派发现金 1.90元（含税），即每 1股派发现金 0.19元（含税），以此计算合计拟派发现金红利人民币 2,744,017,947.94元。本次分配不实施资本公积转增股本、不分红股，剩余未分配利润留待后续分配（上述利润分配已于2026年7月实施完成）；同意2026年中期利润分配规划为：1、2026年中期利润分配条件为：相应期间合并报表归属于上市公司普通股股东的净利润为正，2、2026年中期利润分配现金分红上限为：相应期间合并报表归属于上市公司普通股股东净利润的 100%。公司于2026年8月17日召开了第九届董事会第十三次会议，审议通过了《公司2026年半年度利润分配方案》，同意以公司未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金0.50元（含税），即每 1股派发现金 0.05元（含税），本次分配不实施资本公积转增股本、不分红股，剩余未分配利润留待后续分配。按照目前公司总股本 14,442,199,726股为基数计算，合计拟派发现金红利人民币 722,109,986.30元。上述具体内容详见刊登于巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）刊登的相关公告。
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