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| *ST亚士(603378)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，我国房地产市场整体仍处于深度调整与结构修复并存的阶段。全国房地产开发投资（1—5月）30,356亿元，同比下降16.2%，降幅在主要投资领域中最深；其中住宅投资23,426亿元，下降15.6%。房屋施工面积548,775万平方米，同比下降12.3%；房屋新开工面积17,929万平方米，同比下降22.6%；房屋竣工面积14,087万平方米，同比下降23.4%。新建商品房销售面积31,320万平方米，同比下降10.8%；新建商品房销售额29,366亿元，同比下降13.5%。与2024年全年相比，各项指标虽延续下行态势，但销售端同比跌幅整体持续收窄，筑底修复趋势逐步明确。
2026年上半年，中央房地产政策延续“稳字当头、精准施策”的核心导向，政策重心进一步向“促发展、提品质、转模式”倾斜。3月两会政府工作报告首次将“鼓励收购存量商品房用于保障性住房”“深化住房公积金制度改革”纳入重点任务，并时隔十年再提“去库存”；《“十五五”规划纲要》首次将房地产独立成章；5月国务院出台首部国家级《城市更新“十五五”规划》。政府工作报告要求“有序推动安全舒适绿色智慧的‘好房子’建设，实施房屋品质提升工程”，推动城市房地产融资协调机制常态化运行。当前城市更新和“好房子”建设被定位为释放投资潜力的重要方向，政策重心正从“止跌回稳”的短期调控转向“盘活存量、提质增效”的长效机制。
2026年上半年，公司所处行业仍面临需求收缩、竞争加剧、产能结构性过剩、市场高度分化的严峻挑战。核心城市率先修复、低能级城市持续承压的结构性分化是市场运行主线；一线城市房价企稳迹象初步显现，但行业整体仍处于周期底部区间，尚未走出调整格局。中央明确提出稳定房地产市场、扎实推进城市更新，加大存量市场改造力度，城市更新、“好房子”建设以及城中村和危旧房改造，为建筑涂料、建筑防水和涂装行业提供了巨大的存量市场空间和发展机遇。但短期内行业调整的压力仍然较大，下半年将进入政策“落地执行、效能释放”的关键阶段。
2026年上半年，公司实现营业收入12,837.59万元，同比下降52.31%；受营收下滑等因素影响，归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润分别为-22,357.63万元、-19,450.91万元；实现经营性现金流净额-2,354.20万元。截至期末，公司总资产为374,983.98万元，归属于母公司净资产为-29,231.03万元。
面对依然严峻的外部形势，公司坚持“做优存量、做实增量、盘活资产”的工作主线，围绕工程渠道深耕、业务场景拓展、系统解决方案升级、绿色产品布局等重点方向，务实推进各项工作。
在增量培育方面，公司依托既有研发与供应链能力，布局零售（C端）业务、城市更新、海外市场及工业漆四大潜力板块，构建多品牌、多渠道的零售网络，把握老旧小区改造与节能翻新政策机遇，稳步推进中亚、东南亚等新兴市场出海战略，同时加大水性工业漆、高防腐涂料等技术攻关，着力打造新的利润增长极。
公司持续推进非核心资产分类处置，对重庆、广州、石家庄、滁州防水等不再承担主要生产职能的工厂及上海地区闲置土地房产，按照“一项资产一个方案”原则，通过政府收储、产权转让、挂牌出租等方式予以盘活或退出，以降低固定成本、回收现金，改善资产运营效率。
此外，公司于2026年7月7日召开董事会审议通过相关议案，公司及控股子公司亚士节能、亚士供应链、亚士漆向上海庭外重组中心申请庭外重组并获受理；7月9日，重组中心确定北京市中伦（上海）律师事务所为独立重组顾问。本次庭外重组旨在查明公司重整价值及可行性，不代表公司进入重整程序，后续是否进入重整程序存在不确定性。公司将积极配合独立重组顾问推进清产核资、投资人招募、重组方案磋商等工作，待条件成熟后申请转入预重整、重整程序。
下半年，公司将继续围绕业务转型、债务化解、成本压降、资产盘活及庭外重组等关键任务，坚定信心，多措并举，力争逐步改善经营面貌，推动公司早日走出阶段性困境。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
报告期内，因营业收入持续下滑及应收账款回笼不及预期，导致部分应付账款、银行借款等未能按期支付还款，被诉案件大量增加，部分公司资产和银行账户被查封、冻结，部分案件生效法律文书义务未能及时履行而成为被执行人，对公司正常经营及商誉造成重大不利影响。目前，公司多措并举正在积极应对和化解，迅速扭转局面有利于公司生产经营活动重回高质量增长道路。。
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