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| 一诺威(920261)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
报告期内，公司始终秉持安全发展、科学发展、高质量发展理念，聚焦环氧乙烷、环氧丙烷、己二酸及下游衍生物三大产业链，坚持立足主业、延链发展，纵向拉伸产业链，横向拓展多元产品。围绕聚焦三大产业链、创新驱动发展的经营指导思想，公司有序落实年度各项经营任务，持续推进差异化、高附加值产品的开发，不断夯实内部基础管理，着力优化生产交付体系，提速重点项目建设进程，强化内控合规与风险防范，上半年各项经营工作稳步开展，阶段性经营目标有序推进。一是严守安全环保与资金风控底线，夯实经营基础。报告期内，公司严格落实安全生产主体责任，常态化开展隐患排查、安全培训与应急管理，保障生产装置平稳运行；严格执行环保管控标准，确保污染物达标排放。同时，公司强化资金统筹、应收账款管理及现金流风险管控，持续完善内控体系，提升市场波动应对能力与整体抗风险水平。二是稳步推进项目建设，持续优化产能结构。公司严格按照年度建设计划推进新建及技改项目，有序开展设备安装、调试等各项工作，持续优化产能布局，为后续产能释放及项目达产达效奠定坚实基础。三是坚持创新驱动发展，推动产业提质增效。公司紧密结合下游市场及细分应用需求，开展差异化技术研发。推进研发信息化系统建设，以信息化赋能研发提质增效，促进研发、生产与市场深度联动，持续巩固技术优势，优化产品盈利结构，推动产业转型升级。四是完善营销体系建设，实现内外市场协同拓展。国内市场深耕优质客户，优化客户结构，提升交付效率与客户黏性；海外市场持续拓展销售渠道，稳步提升外销业务占比。营销体系持续完善，公司市场覆盖持续扩大，综合竞争实力稳步提升。报告期内，公司实现营业收入459,901.20万元，同比增长29.56%；归属于上市公司股东的净利润13,867.62万元，同比增长23.72%；截至报告期末，公司总资产341,212.61万元，较上年末增长19.46%；
归属于上市公司股东的净资产162,946.60万元，较上年末减少0.95%。（二） 行业情况
聚氨酯材料作为一种高性能、功能化、绿色化和可持续化的新型高分子材料，具有结构和性能可调控性强、综合性能优异等特点，广泛应用于发泡材料、弹性体、涂料、胶黏剂、密封胶等产品的制备，被誉为“第五大塑料”，下游应用覆盖了建筑保温、家电、汽车、鞋服、新能源、电子芯片等各个领域，逐渐成为我国化工和新材料行业中增长最快的板块之一。我国是全球最大的聚氨酯生产和消费国，并已成为全球聚氨酯战略中心，行业发展和原材料集聚效应凸显，聚氨酯产业亦被列入国家产业政策重点鼓励支持范畴。公司主营产品涵盖了聚醚多元醇、聚酯多元醇、表面活性剂、聚氨酯组合聚醚、弹性体等各个产品领域，精准契合产业升级与行业发展趋势，市场发展空间广阔，市场占有率与核心竞争力持续稳步提升。近年来，我国聚氨酯行业深入推进供给侧结构性改革。化工行业安全、环保监管政策持续收紧，法规体系日趋完善，对企业生产运营提出更高标准，国家政策层面持续向合规、节能减排、绿色环保、可持续发展等方向倾斜，有力推动了行业资源整合、结构优化与高质量发展转型。生态环保发展加速，ODS淘汰进入收官阶段，生态环境部公告2025年第28号规定：自2026年1月1日起，禁止生产以HCFC-141b为发泡剂的组合聚醚和聚氨酯产品（喷涂泡沫除外）；自2026年7月1日起，喷涂聚氨酯泡沫产品同步禁用。
对于企业来说虽然成本短期承压，但长期来看具备技术研发能力和规模优势的合规企业将迎来更多发展机遇。强制性国家标准《建筑绝热用喷涂硬质泡沫聚氨酯组合多元醇及制品的阻燃要求》正在修订，拟明确规定燃烧性能、禁用发泡剂、包装标志需标注阻燃成分和燃烧等级等，新标准实施后将提升行业准入门槛，利好行业规范和可持续发展。欧洲市场对进口聚氨酯产品的碳足迹核查、绿色合规审查日趋严苛，碳税和绿色准入壁垒将进一步约束出口企业。碳足迹、LCA、生物基认证正成为全球采购重要指标，行业竞争从成本比拼转向低碳技术能力竞争。公司严格执行国家安全、环保政策的要求，积极顺应行业发展态势，以市场需求为导向，持续提升公司安全与环保管控水平，聚焦主业深耕细作，通过科技创新、人才梯队建设与管理机制优化，充分发挥公司产业链协同优势，扎实推进产业升级，不断增强公司核心竞争力，促进高质量发展。 2026年上半年，中国聚氨酯行业整体呈现平稳增长、结构持续优化、绿色转型提速、龙头企业领跑的发展格局。就行业发展态势而言，供需格局边际向好，价格价差具备上行弹性，龙头企业盈利修复确定性提高；海外高成本产能持续退出，国内龙头企业全球份额与定价权有望进一步增强；绿色标准及ODS淘汰相关法规加速推动行业落后产能出清，拥有技术储备与合规优势的头部企业将充分受益；高端聚氨酯复合材料在新能源、高科技领域打开增量空间。伴随国家政策法规的鼓励支持，在制造业升级和基建投资加速的大背景下，建筑节能、家电、汽车、新能源、电子、医疗健康等新兴行业持续快速发展，对高性能、复合型聚氨酯材料的需求持续攀升。其中，新能源汽车领域的高速发展带动了聚氨酯软泡的需求增长；风电、光伏、锂电、半导体等高科技产品的发展促进了聚氨酯弹性体、灌封胶等高性能材料的开发和增长。同时，在中国制造提质升级的背景下，我国聚氨酯行业依托产能优势与技术进步，产品质量稳定性、交付保障能力持续提升，正逐步实现对海外高端材料的进口替代，同时高端产品研发突破技术瓶颈并实现出口，全球供给话语权不断增强。原材料及成品出口规模稳步扩大，产品结构持续优化，以更高品质参与国际市场竞争，持续优化出口结构。报告期内，公司坚持深耕主业，聚焦高性能、功能化与绿色低碳产品研发与推广，凭借技术创新、品质升级与差异化优势，有效替代同类进口产品，国内外市场综合竞争力与出口业务规模同步提升。产能供应方面，近年来国内化工行业产能扩张急剧加速，新增产能集中释放对行业供需格局形成明显压制，整体化工品供应增速显著高于下游制造业需求增速。成本端，尽管中东地缘冲突和国际贸易摩擦冲击供应链稳定性，石油产业链上的原料出现暴涨暴跌，但原油、煤炭等基础能源价格较前几年高位还是有所回落，大宗化工品整体成本支撑依然较强。综合来看，“十四五”期间中国聚氨酯行业已巩固全球领先的规模地位，面向“十五五”，核心方向是从规模扩张转向绿色化、高端化、全球化为核心的高质量发展，聚氨酯产业发展整体步入高技术引领、产品迭代速度快、产业规模和需求不断扩大的阶段。在“双碳”目标引领下，产业结构升级与行业集中度持续提升，将成为未来几年聚氨酯及化工新材料行业发展的核心主线。聚氨酯行业已处于周期景气回升通道，技术、成本、合规能力领先的龙头企业在行业格局优化过程中将获得更大的盈利弹性与市场份额提升空间。报告期内，公司立足行业实际与自身经营状况，持续推进创新驱动、提质、降本、增效各项工作，有效对冲外部市场波动带来的经营压力；同时积极响应行业政策和市场新态势，着力布局多领域新产品、新技术，为公司高质量发展培育持续稳定的新增长动能。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
1、交易性金融资产期末较期初增加36.50万元，增幅11802.90%，主要原因系报告期末公司依据金融机构提供的公允价值，对未到期外汇衍生品业务进行重估并确认公允价值变动，使得交易性金融资产增加。
2、应收账款期末较期初增加19,970.03万元，增幅86.59%，主要原因系公司本期实现的收入增长、以及以信用证方式结算的出口业务增长使得应收账款增加所致。
3、预付款项期末较期初增加3,177.54万元，增幅41.30%，主要原因系报告期末营业收入增长导致采购备货需求增加，原材料采购规模扩大。同时受上游供应商付款条款约束以及原料市场行情波动，大宗原料采购需预先支付货款，采购量提升使得原材料预付账款相应增加。
4、短期借款期末较期初增加22,998.96万元，增幅473.92%，主要原因系报告期内公司主营业务规模提升，原材料采购、生产运营、应收账款垫资占用资金增加，结合市场融资利率水平，公司合理利用银行短期流动资金授信，适度补充营运资金。
5、交易性金融负债期末较期初增加181.97万元，增幅658.67%，主要原因系报告期末公司依据金融机构提供的公允价值，对未到期外汇衍生品业务进行重估并确认公允价值变动，使得交易性金融负债增加。
6、其他应付款期末较期初增加8,776.48万元，增幅359.21%，主要原因系报告期末公司因实施股权激励、股份回购义务增加所致。
7、长期借款期末较期初增加8,226.16万元，增幅107.05%，主要原因系报告期末用于在建工程建设的长期借款增加所致。
8、递延所得税负债期末较期初增加5.47万元，增幅11802.79%，主要原因系报告期内公允价值变动损益形成的递延所得税负债增加所致。
9、库存股期末较期初增加2,300.29万元，增幅32.98%，主要原因系报告期内公司从二级市场回购公司股票增加4,859万元、因实施股权激励计划减少2,559万元所致。2、 营业情况分析
（1） 利润构成
1、财务费用较上年同期增加2,792.80万元，增幅432.00%，主要原因系报告期内人民币升值汇兑损失增加、汇兑收益减少，且利息支出因银行借款增加而增加所致。
2、投资收益较上年同期减少96.72万元，降幅106.47%，主要原因系报告期内处置到期的交易性金融资产产生投资损失，上年同期产生投资收益所致。
3、信用减值损失较上年同期增加906.45万元，增幅398.58%，主要原因系报告期末应收账款及其他应收款增加，计提信用减值损失增加所致。
4、资产减值损失较上年同期增加350.78万元，增幅43.72%，主要原因系报告期末化工原料市场价格下行，二季度市场跌势加剧，公司存货中的原材料及产品价格均受到冲击，依据会计准则必须计提存货跌价准备，导致公司存货跌价准备的增加。
5、资产处置收益较上年同期增加2.82万元，增幅47.42%，主要原因系报告期内处理闲置设备减少，处置固定资产损失同比减少所致。
6、营业外支出较上年同期增加69.18万元，增幅162.57%，主要原因系报告期内支付的滞纳金、固定资产报废损失及对外捐赠同比增加所致。
（2） 收入构成
1、聚酯多元醇、聚醚多元醇（PPG）及聚氨酯组合聚醚本期较去年同期增加43,130.30万元，增幅34.11%，主要原因系报告期内公司加大市场开拓力度，积极维护老客户、开发新客户，营业收入同比增加。
2、工程施工本期较去年同期增加16.62万元，增幅84.41%，主要原因系报告期内公司工程施工业务增加所致，工程施工业务在公司营业收入中占比较小。
3、其他业务收入本期较去年同期增加40,184.11万元，增幅43.87%，主要原因系报告期内加大市场开发力度，采购的原材料聚醚多元醇贸易销售订单增加、营业收入增加。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少16,087.15万元，降幅304.66%，主要原因系报告期内应收账款及预付款项同比增加所致。
2、投资活动产生的现金流量净额较去年同期减少15,208.89万元，降幅698.89%，主要原因系报告期内购建固定资产支付的现金增加所致。
3、筹资活动产生的现金流量净额较去年同期增加29,359.21万元，增幅514.99%，主要原因系报告期内银行借款增加所致。
4、 理财产品投资情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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