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| 南华期货(603093)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年以来，面对宏观政治经济环境带来的复杂经营态势，公司以新“国九条”为指引，稳定发展动能、防范业务风险、提升综合服务能力，推动各项业务稳健发展。在保持整体战略方向不变的前提下，深化多元业务布局优势，通过多业务协同、境内外协同、前后台协同，强化服务实体经济效能，助力服务国家“一带一路”倡议。
（一）期货经纪业务
期货经纪业务是公司的基础业务与压舱石。2026年上半年，在复杂多变的市场环境中，公司锚定“机构化、产业化”的市场发展趋势，积极发挥风险管理、财富管理与经纪业务之间的协同效应，通过加强业务团队专业能力建设、优化中后台服务流程、强化数字化技术赋能、优化客户结构等举措，持续提升差异化服务水平，推动业务规模稳步增长。
报告期内，公司持续提升机构客户、产业客户服务能力，不断加大对上市公司及产业链龙头企业客户的开发力度，深化全链条产业服务能力；并以“品牌化、专业化、差异化”的理念，持续强化客户服务的体系化搭建，适配市场机构化、产业化的发展趋势。2026年上半年，公司持续申报交易所产业扶持项目；持续运营“南华星云汇”“南华产业调研行”“南华慧客厅”等大型服务与宣传品牌活动共34场；积极加强业务部门与研究部门的合作与协同，共建产业调研库以实现资源共享和优势互补，增强客户体验与客户粘性。
报告期内，公司通过推进交易系统改造升级，夯实经纪业务核心底座。同步适配了新品种、新业务上线，完成QFII/RQFII及境外交易者可交易品种扩容，提升结算自动化效率，进一步满足客户对交易的个性化及安全性需求。
此外，公司依托自建的投资者教育基地积极传播行业价值，上半年接待访客4,600余人次，承接各类产业沙龙、机构培训，承办两场从业资格考试，进一步提升品牌影响力；并持续推进人才梯队建设，完善“选、用、育、留”体系，为经纪业务发展提供持续保障。
截至2026年6月30日，公司境内期货经纪业务客户权益规模为432.25亿元。
（二）风险管理业务
公司坚守期货行业服务实体经济的本职工作，积极推动期货市场功能性有效发挥。2026年上半年，公司围绕实体企业现实需求，持续推动风险管理产品优化和服务升级，实现业务稳健发展。
场外衍生品业务方面，公司持续丰富产品体系，积极探索对南华商品指数掉期、现货掉期、含权贸易、跨境收益互换等服务模式和服务工具的深化应用，强化在贵金属、能化、农产品等商品类场外衍生品的覆盖力度。2026年1-6月，公司新增场外衍生品业务名义本金390.28亿元。
在乡村振兴领域，开展“保险+期货”项目36个，为涉农主体提供近2.45亿元风险保障，项目覆盖山东、河南、广东等省份。
基差贸易业务方面，公司围绕实体企业需求和市场新品种上市契机，积极推动碳酸锂、铂金、钯金等品种期现业务落地，推动期现业务盈利模式多元化。同时，通过进一步加强与产业龙头企业的合作，快速完善产业链服务能力；依托自身衍生品专业能力与供应链协作，深化期现联动服务。2026年1-6月，公司累计新增基差贸易额为18.49亿元。
做市业务方面，截至2026年6月底，公司已有做市品种50个，其中期权品种24个，期货品种26个。报告期内，公司依托稳定优异的做市业绩表现，持续申报、争取各类品种做市资格，进一步扩大业务范围，新增苯乙烯、棉花、烧碱、甲醇、黄金、白银、铜共7个期权品种，丁二烯橡胶、硅铁、锰硅共3个期货品种，积极为市场提供流动性，引导市场合理定价。公司通过持续优化做市策略与业务系统，不断提升投研能力及决策支持能力，完成做市柜台系统全面排查与性能优化。针对系统延迟、交易卡顿等开展专项排查、迭代升级，筑牢业务安全、高效运行的技术底座，进一步推动交易与持仓管理能力提升，实现做市业务稳步发展。2026年1-6月，公司实现做市业务成交额13,805.85亿元。
（三）财富管理业务
财富管理业务是公司多元化发展的重要板块，公司依托公募基金、资产管理及证券投资基金代销牌照，构建起了完善的财富管理业务体系。2026年上半年，公司根据财富管理业务发展趋势与客户需求，持续丰富多资产、多策略布局，推动财富管理业务高质量发展。
公募基金业务方面，子公司南华基金结合自身特点，持续推动投研能力建设、优化产品布局。
报告期内，公司积极推动搭建完整的科创行业跟踪框架与常态化投研联动机制，行业研究领域覆盖大消费、传媒策略、电力设备、新能源、计算机、算力、高端制造、电子通信等赛道，投研一体化能力持续升级；聚焦南华瑞恒、南华丰汇、南华科技创新三大主力产品深耕机构渠道；持续拓展保险、券商FOF、银行、头部电商平台等合作，搭建多元机构客户矩阵。截至2026年6月30日，南华基金存续公募基金规模为人民币182.62亿元。
资产管理业务方面，公司紧跟市场动态，通过丰富策略产品线、拓宽机构代销渠道合作、组织专项路演与品牌活动等方式，实现产品运营及业绩表现平稳发展，为业务增长奠定基础。截至2026年6月30日，公司资产管理业务规模为32.59亿元。机构定制产品是规模增量核心支柱，南华商品指数等策略持续放量；FOF、主观CTA、宏观量化等多条产品线稳步扩容，代销渠道与机构合作业务持续落地，业务结构持续优化。
证券投资基金代销业务方面，公司持续优化产品筛选与管理人尽调机制，发掘和上架优质产品；持续加强内部培训与客户路演，提升服务专业性和销售能力；强化客户陪伴体系建设，优化客户体验；进一步完善组织管理架构，引入优秀人才，推动证券投资基金代销与其他业务板块协同发展。
（四）境外金融服务业务
2026年上半年，公司持续完善全球清算资质布局，目前已获得全球20个主流交易所会员、15个清算会员资格，覆盖东南亚、北美、欧洲核心大宗商品交易市场，跨境交易清算服务覆盖面与市场适配性持续提升。全球大宗商品、外汇及权益市场波动加剧，境内外产业客户套期保值、全球资产配置需求持续扩容。伴随中国期货行业国际化程度不断深化，公司依托横华国际作为国际化运营平台，以合规经营为底线、全球多中心布局及商品清算服务为核心优势、产业及金融机构风险管理为主线，实现经营指标稳步提升、全球网络持续扩容、风控合规平稳落地。截至2026年6月30日，公司境外经纪业务客户权益总规模335.60亿港币，境外资产管理业务总规模82.33亿港币。
境外期货业务方面，报告期内，横华国际期货、南华新加坡及南华英国先后获得上期所及广期所境外中介机构资质，至此，三家公司已经皆取得中国内地五家期货交易所（大商所、郑商所、上海国际能源交易中心、上期所、广期所）的境外中介机构资质，可高效服务境外投资者参与境内特定品种交易，对接全球产业客户与机构资金，持续扩大中国国际化期货品种的国际市场覆盖面，推动境外投资者参与国内特定品种交易。今年6月，南华马来西亚有限公司在马来西亚吉隆坡注册成立，并计划申请马来西亚金融牌照，完善以棕榈油、橡胶等产业的大宗商品清算网络，未来联动新加坡与境内特定品种，形成棕榈油、橡胶、铁矿石等大宗商品交易、清算的综合服务体系，进一步增强服务产业与机构客户的能力。
境外资产管理业务方面，公司依托香港、新加坡成熟金融市场及完备资产管理牌照优势，持续丰富私募基金、定制化专户等多元产品矩阵，聚焦资产配置、大宗商品对冲等业务持续推进产品创新升级。报告期内，公司持续深化与全球各类金融机构、投资客户的深度合作，不断优化对冲策略与资产配置体系，实现资产规模持续稳步增长。
境外证券业务方面，公司持续完善全球化证券牌照与资质布局，立足全球多区域市场优势，将证券经纪业务打造为综合金融服务落地的核心入口，持续挖掘跨境证券服务、机构合作等全新业务增长点。2026年以来，公司境外证券资质布局取得突破性进展，南华新加坡成功获批证券相关业务资质；南华英国顺利取得伦敦证券交易所非交易会员资格，完善英国证券市场交易代理服务能力，助力公司国际证券业务稳健提质发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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