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| 大元泵业(603757)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）报告期内经营管理情况
报告期内，公司实现营业收入8.97亿元，同比下滑7.00%；实现归属于上市公司股东的净利润0.31亿元，同比下滑68.77%。经营端保持一定韧性，但利润端承压，主要原因为：一是受地缘冲突环境影响，部分区域市场销售节奏受到较大影响；二是核心原材料价格波动，传统业务毛利率阶段性下滑；三是报告期内人民币汇率维持高位运行，公司汇兑损失水平较高；四是为抓住液冷温控、欧洲热泵等新兴市场机遇，公司持续加大研发、市场及渠道投入，同时合肥新工厂全面投产后固定资产折旧费用同比增加，对当期利润形成阶段性压力。整体看，公司民用类传统业务平稳运行，为公司提供稳定的现金流支撑；液冷温控、热泵配套等新兴场景方兴未艾，为公司接下来业务的发展指明新的方向。
（二）按产品分类划分，公司主要业务在报告期内发展情况如下：
1、民用类产品：公司民用类产品主要涵盖农用泵及家用屏蔽泵产品，报告期内，公司民用类产品实现营业收入约6.57亿元，同比下滑约5.03%。2026年上半年，一方面传统民用给排水、家用暖通配套等存量市场需求偏弱，另一方面地缘冲突持续带来的国际环境变化及物流成本扰动对外贸业务销售及交付节奏产生直接影响。在多重外部因素影响下，公司该板块业务通过加大节能型产品推广力度，深化国内渠道下沉与终端服务能力，整体收入规模保持基本稳定，核心市场份额未出现明显波动。
2、商用类产品：公司商用类产品下游主要为传统工程配套、温控液冷等场景的应用，报告期内，公司商用类产品实现营业收入约1.20亿元，同比下滑约13.23%，其中温控业务收入约0.64亿元，实现增长。该板块业务变化的主要原因为公司主动调整业务节奏，占比较高的新能源汽车配套产品收入下滑，与此同时，储能、算力服务等场景发展态势较好，业务结构有望逐步改善，为后续增长储备动能。
3、工业类产品：公司工业类产品主要涵盖化工屏蔽泵等运用在工业场景下的产品，报告期内，公司工业类产品实现营业收入约0.69亿元，同比下滑14.71%，业绩承压的核心原因在于国内化工、石化行业新增项目投资收缩，配套用泵新增订单相应减少，行业整体面临较大挑战。面对行业下行周期，公司一方面将加大存量市场的售后服务及配件业务拓展力度，挖掘存量设备运维需求；另一方面将积极布局内需国产替代及新材料等新型化工市场，重点关注海外市场机遇，拓展增量订单来源，多措并举缓解该板块的下行压力。
（三）具体业务方面，公司重点新品类业务的发展情况如下：
1、空气能热泵配套业务
报告期内，欧洲供热行业继续经历"热泵加速、锅炉退守"的结构性转折，欧洲热泵市场复苏势头进一步巩固，2026年一季度11个欧洲市场合计销售热泵575,000台，同比增长17%；而国内热泵市场规模整体继续呈现收缩态势，在内外分化特征明显的市场环境下，公司热泵配套相关业务继续保持稳健增长，实现收入约0.5亿元，同一口径下同比增长超过20%。
当前热泵行业竞争重心正从单一设备比拼转向整套系统综合性能角逐。除压缩机、换热器等核心部件外，循环水泵的水力匹配效率、运行噪音控制、全周期运行稳定性、密封可靠性，正在成为决定热泵整机使用体验、长期运维成本的关键要素，这也对配套泵企的技术适配与定制化能力提出了更高要求。依托多年持续的研发投入与市场打磨，公司已形成覆盖多功率段、多应用场景的完整热泵专用屏蔽泵产品体系，核心性能指标可匹配不同层级热泵系统的差异化需求，为公司深度开拓热泵配套市场构建了坚实的产品底气。
目前推动行业转型的三大力量——高气价、EPBD（《建筑能源性能指令》）/F-Gas（《含氟温室气体法规》）法规倒计时、各国大额补贴仍将强化这一趋势，展望2026下半年至2027年，若霍尔木兹海峡危机持续、TTF冬季继续飙升，替代节奏可能进一步加快。公司将持续深化该领域的技术布局与产品迭代，同步优化海内外渠道布局与服务网络，积极对冲物流成本波动与区域市场环境变化，紧抓行业结构性增长机遇，稳步扩大市场份额。
2、液冷温控业务
温控散热行业是“能量密度提升”的伴生赛道，随着下游产业不断追求更高算力、更小芯片、更大储能，芯片、电池、功率器件的热流密度将持续突破物理极限，液冷温控将成为系统实现高效散热的必选项，各类型泵产品也有望升级为精密热管理核心部件。以AIDC场景为例，CentrifugalPumps（机械离心泵），MagneticDrivePumps（磁力驱动泵），CannedMotorPumps（屏蔽泵）三类型产品将大幅受益于下游行业客户的变革与发展。在此背景下，报告期内公司业务发展情况如下：
（1）业务进展
公司新沪子公司作为中国屏蔽泵行业的领军企业早在2004年便牵头主编并发布我国管道屏蔽电泵行业标准（目前主流温控体系多为液冷管道系统），后续20来年多次主导或参与了多项国家及行业屏蔽泵标准的制定，连续多年保持全国屏蔽泵产销量第一。而受益于温控系统对零泄漏、长寿命、集约化程度等核心诉求的推动，永磁同步屏蔽泵逐步成为各类型场景下的标配。目前公司温控及制冷屏蔽泵产品功率段覆盖20w-350kw，电压涵盖12-800v。公司1-15kw区间段In-Rack（机架内部，下同）型配套产品2025年累计交付约3万台，2026年上半年累计交付约2万台，成为行业内率先实现千瓦级以上永磁屏蔽泵大批量稳定交付的厂商。
在重点的AIDC领域，报告期内，受益于海外头部云厂商新一代CDU标准、数据中心800V架过高强度互访、高配合度的交付、高标准的技术交流，公司初步完成了与部分重点客户信任的建立，对各类型用户需求及具体业务流程中节点、节拍要求日益清晰，市场开发及品牌拓展较年初取得较好进展，先发卡位优势明显；在产品技术端，公司In-Row（机架行间，下同）场景下CDU配套的22kw、37kw永磁同步/异步屏蔽泵在原有产品技术平台的基础上快速推出并按照要求严格完成各项单机测试及认证（含UL认证）；In-Rack、Sidecar场景下48v低电压CDU配套产品在国内及台资客户的推动下加速推进；800V平台产品已与客户开展联合开发；完成曙光8000（登峰）全国产十万卡AI超算集群这一浸没式相变架构下全套氟化液浸没循环屏蔽泵组的配套及供应，在相变及浸没式这一高难度领域率先在国内完成气液混合型产品批量制造及交付经验的积累。在其他新兴应用场景，截至本报告披露日，公司正在与江苏R客户共同推动消费电子领域微泵的研发及产品的迭代；送样京仪装备，拓展屏蔽泵产品在半导体专用温控设备领域的应用潜力；与微焓科技签署战略合作协议，积极适配民用航空航天相关热管理系统，积极布局、卡位新的产业方向。目前前述场景需求仍在产业化较早阶段，对公司业务发展及业绩尚无法产生重大影响。
（2）展望及规划
温控散热在更广泛产业生态系统中的作用日益凸显，公司在依托已有技术平台及资源投入来保证下游产业覆盖广度的同时重点关注现阶段国内外AI基建场景下相关业务的发展及需求。
在以温控液冷配套的工商业用泵领域，高可靠性、高适配性一直以来是外资头部泵企在全球市场的品牌定位，如以相关企业大功率数据中心一次侧配套的CR系列为例，其产品平台已经经过40多年持续迭代积累，量产前仍通过水力性能、震动、高压、启停循环、腐蚀等9类严格测试及逐台检测确保出厂品质，几十年来不断培育终端用户使用习惯及产品审美。受益于此，海外头部泵企已享受到Ai基建领域液冷需求放量带来的市场红利，2026年7月，赛莱默在H1业绩交流中表示其数据中心业务订单在较低基数上同比大幅增长；格兰富也表示凭借CME/CM等CDU专用泵产品线，2026上半年美国市场销售额增长超过20%，数据中心解决方案是核心驱动力。
数据中心液冷温控需求日益明确的当下，我们也看到在800VDC架构指引下及头部云厂商对产品可靠性、设备体积的极致追求下，已推动数据中心二次侧对大功率永磁同步屏蔽泵产品（cannedmotorpump）的采用，在此领域国内厂商具备一定的先发优势，若后续该产品持续顺利交付将有望加速推动该技术路线普及速度。
面对上述机遇，公司将重点采取以下措施：
1 按照各个不同节奏客户要求做好技术交流、产品送样测试、迭代交付等工作；2 综合国内外各方客户指引及要求，公司正在加快对In-Row、In-Rack等配套产品的产能规划及升级，现阶段核心目标是完成第一期日产200台+的产线建设并以此为依托加速新旧工艺流程的导入与融合，优化批量交付阶段全链条品质管理水平，打造产能模块化复制能力；3 产品开发、生产等环节继续对标国际头部泵企品质理念，结合自身积累和产品特色，严格落实各流程节点的测试、认证工作，平衡好发展速度及可靠性之间的关系；4 作为综合性泵企，公司产品覆盖数据中心一次侧和二次侧、环境制冷等领域，公司将以二次侧配套产品为突破口，扩展全品类产品的影响力及客户覆盖面。
整体上看，温控散热已逐步成为新经济、新科技的底层技术保障，产业变化、客户需求日新月异，公司将持续向内聚焦，不断学习海外优秀的品质管理理念，适应海外终端用户产品使用习惯，做好新老产品之间能力的迁移，抓住产业发展新机遇。同时我们也看到新业务的发展不是一蹴而就，各类型场景下不确定性挑战及各种内外部宏观环境交织下的产业波动也一直存在，产品力、交付服务能力仍是业务穿越周期的核心要素。
（四）下半年计划及关注点
下半年，公司将在上半年工作的基础上，围绕"稳增长、调结构、提效益"的核心目标，重点推进以下工作：
1、强化预算执行与经营管控。在已搭建的预算管理体系基础上，重点强化执行管控与费用偏差纠偏，推动资源向高毛利业务倾斜，确保全年经营目标达成。
2、加快产能优化落地，释放降本增效成果。持续围绕工艺优化、能耗管控、物流成本等环节挖掘降本空间。
3、加速研发成果转化，支撑新兴业务拓展。重点推动高效节能民用泵、液冷泵、工业泵产品的技术开发与迭代。
4、各业务板块精准发力。农用泵领域加快海外品牌建设与渠道深耕；家用配套领域紧抓欧洲热泵市场复苏机遇，推动节能型产品出口；工业泵领域深度挖掘下游市场，重点拓展新能源、新材料等新型化工项目配套市场，力争收入降幅逐步收窄；商用及液冷领域抓住液冷产业快速增长的关键窗口期，推动业务快速发展。
5、深化供应链优化。推进核心原材料集中采购模式深化落地，完善价格预判与应对机制，平滑原材料价格波动影响，保障生产交付稳定性。
6、加快关键人才引进与激励优化。重点补齐液冷泵研发及质量、海外市场拓展、工业泵高端产品等方向的人才缺口，进一步优化考核与激励体系，激发组织活力。
7、审慎推进外延式发展。持续关注行业整合机遇，围绕泵业主业战略，积极寻求能够补强公司战略能力的优质并购与合作机会。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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