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| 山金国际(000975)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，公司锚定“战略先行、攻坚发力收官之年”和“建强项目、跨越提升关键之年”总目标，全力推动各项工作高点起步、高效推进：实现营业收入924,564.50万元，比上年同期增长42.14%；实现营业利润231,548.26万元，比上年同期增长48.14%；归属于上市公司股东净利润159,573.31万元，比上年同期增长48.43%。公司整体发展态势持续向上向好向优。
报告期内，公司重点开展了以下工作：
（一）加快资源获取，保障长远接续
公司坚持“增储并购”双轮驱动，依靠“就矿找矿”和“攻深扫盲”，在保障生产矿量的同时，不断加强矿区成矿规律研究，尤其加大优势找矿靶区的探矿增储力度，上半年青海大柴旦青龙沟金矿深部和东安金矿外围探矿探矿权勘查成效显著，地质探矿实现新增金金属量3.85吨、品位5.79克/吨，为公司高质量发展夯实资源基础。
2025年1月，公司收购云南西部矿业有限公司52.0709%股权，从而获得其持有的云南省潞西市大岗坝地区金矿勘探探矿权，勘查矿种为金，勘查面积35.6平方公里；同月，公司控股子公司芒市华盛金矿开发有限公司收购了云南省潞西市勐稳地区金及多金属矿勘探探矿权勐稳地区探矿权，勘查面积为20.38平方公里，勘查矿种为金，现已正式取得上述探矿权。海外方面，公司去年完成收购的纳米比亚Osino公司项目高效推进，选厂建设计划今年第四季度全面开始，预计2027年上半年投产，将成为公司的重要增长极。此外，公司对多个潜在并购项目进行了前期考察、资源调查及技术论证工作，全力推进优质资源并购项目落地。
（二）高效生产运营，提升发展质效
在生产管理方面，公司建立目标分解机制与动态调度体系，结合激励措施，推动各生产单位高效协同运转，创利增效效果显著。技术应用层面，报告期内，玉龙矿业高寒地区全尾砂膏体智能化充填技术成功应用，提升生产效率，降低矿石贫化率；创新采用“长距离巷道小断面贯通+二次大断面成型”二步骤掘进法，效率得到显著提升。青海大柴旦通过优化井下采场盘区设计，多回收矿石量达1.3万吨，平均品位2.48克/吨，有效增加企业效益。吉林板庙子优化选矿流程，实现“多碎少磨”，增加处理原矿2.6万吨；开展岩粉钻技术应用，实现矿体边界的精确圈定，节约采选成本。通过系统性创新，公司生产效率与资源综合利用率得到全面提升，为可持续发展奠定坚实基础。
（三）强化管理效能，深挖创效潜力
公司通过强化管理、规范采购、利用政策等措施，多环节、多角度、全方位地推进提质增效。报告期内，公司在销售端灵活运用策略，黄金结算、白银套保价格均实现同比上涨，合质金保值价格高于市场年均价。公司强化采购管理，通过集中采购、谈判协商等方式最大限度降低物资采购单价。公司科学组织各企业税收筹划、争取政策红利等，其中，宁波永盛取得了属地政策扶持资金，海南盛蔚获得自贸港15%企业所得税优惠税率。
（四）深化资本运作，彰显品牌价值
公司加速推进国际化资本布局。2025年6月19日，公司正式宣布启动H股发行的前期筹备工作，旨在进一步深化全球化战略布局，加快海外业务发展，巩固行业领先地位，同时优化资本结构、拓展多元化融资渠道，提升公司治理水平和核心竞争力。
报告期内，公司品牌价值不断彰显。一方面，公司高质量披露2024年度ESG报告，为矿企绿色可持续发展提供标杆性案例。另一方面，公司通过多种形式加强与投资者的双向沟通与良性互动，切实履行了上市公司责任义务。此外，公司通过回购公司股份、启动实施H股上市和年度权益分派等，有力推动了品牌价值与市场价值的“双提升”。公司荣获金融界“金智奖”·杰出ESG践行卓越案例奖、第十六届“中国上市公司投资者关系管理天马奖”，WINDESG评级跃升至A级，青海大柴旦荣膺“全国文明单位”称号，品牌形象和市场影响力持续增强。
（五）压实主体责任，筑牢安全防线
公司严格落实安全生产主体责任，深入推进“安全生产治本攻坚专项行动”。报告期内，深入开展安全生产治本攻坚三年行动、矿山隐蔽致灾因素普查治理工作和二季度安全环保大检查，持续推进井下“安全避险六大系统”完善、安全质量标准化建设和隐患排查，切实防范一系列安全重大事故隐患，确保了安全生产形势整体平稳有序，实现了安全环保“双零”。公司下属四座在产矿山中有三座是国家级绿色矿山、一座是省级绿色矿山，实现了经济效益和生态效益相统一，为公司实现健康、可持续、高质量发展保驾护航。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
项目名称 期末账面价值 受限原因
货币资金 62,275,449.41 土地复垦及环境治理保证金10,000.00 黄金交易准备金565,900,000.00 银行承兑汇票保证金3,500.00 ETC保证金存货 34,067,940.22 为融资而质押其他非流动资产 1,329,800.00 预付探矿权保证金为金诚盛鑫、吉林省有色金属地质勘查局六〇二队及其开户行签订三方监管协议，三方对该笔款项进行余额冻结监管。合计 663,586,689.63 —
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司严格按照实际业务需要开展相应比例的衍生品交易，并严格控制风险，考虑期限短及套期会计相关财务信息处理成本与效益，本期未适用套期会计，公司根据财政部《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》等相关规定进行会计处理，对衍生品交易业务进行日常核算并在财务报表中正确列报。报告期实际损益情况的说明 衍生品投资主要为期货期权套期保值及远期结售汇，其中套期保值衍生品合约和现货盈亏互抵。套期保值效果的说明 公司开展的套期保值期货现货盈亏互抵，达到了套保目的。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 1、市场风险，由于金融衍生品市场自身存在着一定的系统性风险，在进行套期保值操作时，需要对价格走势做出合理有效的预判。一旦价格预测发生偏离，可能会影响套期保值业务的效果。
2、资金风险，交易保证金逐日结算制度可能会给公司带来一定的资金流动性风险，公司可能面临或出现未能及时补足交易保证金而被强行平仓造成实际损失的风险。
3、信用风险，交易价格出现对交易对方不利的大幅度波动时，交易对方可能违反合同的相关规定取消合同，造成公司损失。
4、技术风险，由于无法控制或不可预测的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题可能会给公司造成损失。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值 公司对报告期内衍生品投资损益情况进行了确认，报告期内公允价值变动损益人民币1090.70万元按照期末交易所市场价格确定。的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定涉诉情况 无2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
上述子公司主要财务信息为单体公司口径。合并报表时按照该公司的可辨认资产、负债等在购买日的公允价值为基础，
盈利能力。DCFarming(Pty)Ltd. 股权收购 无OsinoOtaviHoldings(Pty)Ltd. 注销 无FairviewMineralsExploration(Pty)Ltd.（100%） 注销 无VavaliMiningExploration(Pty)Lt
d.（100%） 注销 无
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，提升公司投资价值，增强投资者回报，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号—市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》等相关法律、行政法规、规范性文件以及《公司章程》等相关规定，并结合公司实际情况，公司于2025年3月制定了《山金国际黄金股份有限公司市值管理制度》，并于2025年3月17日经公司第九届董事会第十次会议审议通过。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司积极贯彻“活跃资本市场、提振投资者信心”“大力提升上市公司质量和投资价值”的指导思想，坚守“以投资者为本”的理念，结合公司战略规划、生产经营等情况制定了“质量回报双提升”行动方案，具体内容详见公司2024年3月19日披露于巨潮资讯网的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》。报告期内，围绕“质量回报双提升”行动方案六大规划，公司取得了相应进展：第一，战略落地层面，公司国际化战略稳步推进，2025年6月启动H股上市筹备工作；纳米比亚Osino项目选厂建设计划于2025年第四季度启动，预计2027年上半年投产。第二，主责主业层面，公司盈利能力持续增强，报告期内归属于上市公司股东的净利润159,573.31万元，达到历史同期最高水平。同时，积极推行降本增效，吉林板庙子、青海大柴旦、玉龙矿业等均通过技术创新实现了不同环节的降本增效。第三，价值管理层面，实施2024年度现金分红，以总股本27.77亿股为基数，每10股派发3.65元人民币现金红利（含税），总计分红101,350.36万元，分红金额较2023年进一步提升；实施股份回购计划，截至2025年6月30日，累计通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为745,329股，占总股本的0.03%，其中，最高成交价为19.45元/股，最低成交价18.78元/股，成交总金额为14,181,040.99元（不含交易费用）。第四，规范治理层面，公司三会一层运行有效，旗下矿山生产运营质量提升，内部控制系统全面。第五，ESG层面，公司高质量发布2024年度ESG报告，Wind司构建了以投资者需求为导向的信息披露，并通过常态化业绩说明会、投资者电话会及互动易平台沟通等多渠道提升信息透明度，强化投资者关系管理。
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