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| 华润三九(000999)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
守正创新锻造优势，稳基提质蓄力发展
公司紧跟国家医药产业发展战略，立足中医药守正创新、产业提质升级发展，助力健康中国建设。2026年上半年，面对复杂变化的市场环境，公司围绕战略方向，锚定“关爱大众健康，共创美好生活”的企业使命，坚持“创新+品牌”双轮驱动，聚焦核心治疗领域，强化研发创新，厚植品牌核心竞争力，夯实“一体两翼”业务布局，锻造全产业链综合竞争优势，稳固行业领先地位。报告期内，公司实现营业总收入 150.14亿元，同比增长1.37%；实现归属于上市公司股东的净利润16.71亿元，同比下降7.96%。
(一）深耕研发管线，聚力提升研发质效
报告期内，公司聚焦重点管线，持续推进中药、化药、生物药的开发或引进，加速完善创新体系和机制建设，夯实
研发实力，纵深推进创新领域拓展。2026年1-6月，公司研发投入 7.31亿元。围绕消化代谢、心脑血管、感冒呼吸、神经精神等治疗领域，新品研发取得积极进展。CR999Y2501L1 化药1类 超重或肥胖症，2 型糖尿病 超重或肥胖症（注册审评中）；
2 型糖尿病（临床III期）
TCM0117 中药1.1类 原发性急性痛风性关节炎 Pre NDA
TCM1004 中药1.1类 中轴脊柱关节炎 临床III期TCM1207 中药1.1类 乳腺增生症 临床III期TCM1408 中药1.1类 腹泻型肠易激综合征 临床III期TCM0013 中药1.1类 功能性消化不良 临床III期TCM1540 中药1.1类 儿童普通感冒所致咳嗽 临床III期TCM1208 中药1.1类 湿性年龄相关性黄斑变性 临床III期CR999C2512L1 治疗用生物制品1类 终末期心衰 确证性临床试验KYAZ01-020 中药/天然药物1类 急性缺血性脑卒中 临床II期CR999C2016L1 化药1类 H3K27M突变型胶质瘤 临床II期KYAH01-079 化药1类 实体瘤 临床I期KYAH01-111 化药1类 非酒精性脂肪肝 临床I期CMI1808 化药2.3类 腓骨肌萎缩症1A型 注册审评中公司深耕疾病领域，扩展创新版图，强化研发外部合作与引进。截至目前，公司拥有在研创新药和改良型新药55项，其中处于NDA/Pre NDA阶段7项，处于临床II、III期阶段21项。中药1.1类创新药枣仁宁心滴丸于2026年6月获批上市，本品来源于国医大师张伯礼院士临床经验方，立足现代人压力和劳倦导致失眠的特点，基于“虚劳失眠”理论，可有效用于失眠症心肝血虚证患者治疗，改善睡眠质量，降低失眠严重程度，为睡眠维持困难（时睡时醒）及伴有日间功能障碍的患者提供了新的治疗选择。报告期内，CMI1808已提交CDE发补意见答复；TCM2219提交 NDA；TCM0117完成Pre NDA沟通交流会议；TCM1802-01进入 III期临床；CMI1203进入 IIb期临床；TCM2008获得 CDE 的 EOP2意见；B2065、B2172、B2278三项 CGT项目 I期临床研究入组中；新申报新药临床研究申请（IND）2项。公司合作研发的BGM0504注射液的减重适应症NDA已正式获得CDE受理，2型糖尿病治疗适应症国内III期临床试验正在顺利推进中，助力公司抢占前沿赛道，深化代谢领域管线布局。公司联合开发的HiCM-188项目已进入确证性临床试验，该产品为全球首个在中、美两国同时获批临床默示许可的基于诱导多能干细胞的心衰再生治疗创新药，助力公司进一步拓展细胞治疗赛道，更好地满足终末期心衰临床需求。针对脑胶质瘤的新靶点药物ONC201胶囊已纳入“儿童抗肿瘤药物研发鼓励试点计划（星光计划）”试点项目，在国家药监部门的专项指导下，加速在中国儿童患者中的临床研发与上市进程。2.传承中药底蕴，中药创新成果丰硕公司秉承“传承精华、守正创新”的研究思路，持续沉淀中药研发能力，推动经典名方品种注册申报及生产落地，助力古代经典名方向新药转化。截至目前，公司共获温经汤颗粒、苓桂术甘颗粒、芍药甘草颗粒、益气清肺颗粒、半夏白术天麻汤颗粒、济川煎颗粒、桃核承气汤颗粒、大建中汤膏 8个经典名方《药品注册证书》，其中，温经汤颗粒、半夏白术天麻汤颗粒、桃核承气汤颗粒、大建中汤膏均为该方剂国内首家获批中药经典名方，芍药甘草颗粒、温经汤颗粒的《以功效物质为核心的中药作用原理解析创新技术体系构建与应用》项目荣获2025年度国家科学技术进步奖二等奖，项目历时二十余年攻坚，搭建起功效物质发现、生物合成、机制解析、临床转化一体化全链条技术平台，为中药质控升级、标准建立、临床合理用药提供完整科学解决方案。3.多款新品获批，积蓄长期发展势能报告期内，公司获得枣仁宁心滴丸、大建中汤膏、济川煎颗粒、桃核承气汤颗粒、阿达帕林凝胶、米诺地尔搽剂、吗替麦考酚酯干混悬剂、波生坦分散片、富马酸伏诺拉生片等《药品注册证书》，地氯雷他定片、盐酸伐昔洛韦片通过仿制药质量与疗效一致性评价，进一步丰富了神经/精神、皮肤、消化代谢等领域产品矩阵。
（二）筑牢质量安全防线，厚植绿色发展底色
1.强化环境风险防控，加快绿色低碳转型
2026年，华润三九锚定绿色低碳发展方向，层层压实生态环境保护与节能降碳主体责任，精准排查并闭环管控全链
条生态环境风险，营造绿色低碳发展氛围，统筹推进绿色工厂创建达标、分布式光伏布局建设、重点节能降碳等项目实施，持续拓展生产运营与产品全周期绿色低碳转型深度，着力打造医药制造行业绿色转型与能效引领标杆。报告期内，公司污染物排放浓度及排放速率均符合国家、行业及地方环保标准，排放总量均未超过核定的允许排放量，环保设施安全稳定运行，有害废弃物全部委托具备处置资质和技术能力的第三方合法合规处置，无环境事件及环保行政处罚发生。报告期内，公司动态识别并更新生态环境风险清单，全面深化生态环境隐患排查整治工作，同步组织开展固体废物管理合规性专项排查整治。在绿色低碳方面，华润三九观澜基地、华润九新、深圳九星印刷、天士力现代中药资源等碳重点排放单位已全部完成2025年度温室气体排放报告编制工作；华润三九（枣庄）同步开展核心产品全生命周期碳足迹核算；华润本溪三药依托“中药智造+固废全链条资源化利用”模式，申报国家“无废工厂”典型案例。可再生能源领域，华润三九（南昌）二期、天士力圣特、重庆九隆、衢州南孔中药分布式光伏项目按期并网。绿色工厂创建持续深化，华润三九（郴州）入选省级零碳工厂创建名单，华润金蟾以提取三期为核心试点实施光储充一体化零碳园区建设。2.夯实质量管控体系建设，布局智能制造升级
2026年，药品监管迈入主动防控、智慧赋能、高质量发展的全新阶段，行业监管模式从被动迎检加速转向体系化预防、战略性合规。报告期内，公司紧跟行业政策与监管升级趋势，以统一质量管理体系为核心，深耕“一体两翼”质量能力建设，持续筑牢合规经营根基，赋能企业高质量发展。质量体系层面，持续推进质量体系文件标准化、动态化升级，持续推动信息化质量管理系统建设，完成核心质量流程的数字化落地，覆盖物料管控、生产过程质量、检验放行、偏差管理、变更控制、客户投诉等关键场景，把集团化质量体系标准、质量管理制度深度嵌入系统流程；实现了质量工作从“事后整改”向“事中管控、事前预防”的初步转变，为整体质量管理提质增效、合规风控筑牢了数字化底座。风险管控层面，完善全产业链审计监督体系，持续强化审计全流程管理，压紧压实各层级质量、合规主体责任。健全审计事前风险预判、事中过程管控、事后闭环整改机制。严格推进供应商现场审计，强化供应链质量管控；细化委受托生产全流程监管，稳步落地中药饮片、配方颗粒质量专项管控工作，全方位筑牢产品全链条质量风险防线。质量文化层面，依托3·15消费者权益宣传、全国QC小组成果竞赛等各类活动，丰富质量文化传播场景，提升文化渗透力与覆盖面。推动合规创优、精益求精的质量理念深耕全员、融入全岗，构建全员参与、全程管控的质量文化体系，夯实企业质量长效发展内生动力。
2026年，公司紧扣“十五五”智能化、绿色化、融合化发展方向，持续推进智能制造工作。生产运营数字化方面，生产、质量、设备、供应链、仓储物流等智能制造系统稳步推进中，逐步构建全流程智能化运营体系。智能工厂申报与认证方面，华润顺峰、华润三九（南昌）、沈阳三九获评先进级智能工厂，华润三九（南昌）获评江西省“小灯塔”企业，澳诺（中国）制药获评国家级“绿色工厂”。人工智能应用方面，全面深化“AI+制造”战略布局，在工艺研发、质量管控、设备运维与 EHS（环境、健康与安全）管理等多个模块，探索、验证 AI场景；天士力获得“焕新杯”人工智能应用创新大赛三等奖。
（三）稳固核心业务根基，构建高效协同发展新格局
1.CHC健康消费品业务：持续优化业务布局，巩固领导品牌地位
华润三九连续多年蝉联中国非处方药生产企业第一名。在呼吸、皮肤、消化、儿科、心脑等细分品类持续占据领先地位，其中“999感冒灵”连续十二年位列中成药感冒咳嗽类第一名。2026年上半年，公司 CHC健康消费品业务积极应对呼吸道疾病发病率回落的形势，凭借较强的品牌影响力、渠道掌控力，在核心领域巩固优势。公司 CHC业务以“全域布局，全面领先”为策略，围绕“大品种-大品牌-大品类”的建设思路进行品牌打造和产品线丰富，持续拓展业务布局。在品牌打造方面，公司持续探索消费者沟通创新的前沿，跨平台、多方位地开展品牌互动、创新营销活动，为品牌注入新鲜元素和青春活力。公司通过高效品牌投放，开展多渠道、多维度品牌渗透，呼吸品类 999感冒灵持续提升品牌好感度和忠诚度，领导品牌地位稳固；推动“三九胃泰”品牌年轻化；持续强化 999皮炎平品牌心智，巩固皮炎湿疹品类领导者的地位。同时，公司紧抓消费者对症对因用药趋势，围绕用户呼吸健康的不同场景和需求，持续完善 999益气清肺颗粒、999冰连清咽喷雾剂、999玉屏风口服液、999荆防颗粒等产品布局，与天士力联合打造999穿心莲内酯滴丸、999痰咳净滴丸等产品，完善呼吸品类矩阵；皮肤品类公司陆续上市米诺地尔搽剂、二硫化硒洗剂、甲硝唑凝胶、阿达帕林凝胶等多个新品；维矿品类推广钙 D联合矩阵，围绕品类发展的思路持续丰富产品线。在慢病管理领域，昆药集团持续加强银发健康学术品牌建设，加大对血塞通系列等重点产品的临床学术研究力度，夯实核心产品价值壁垒；打造“银发青年”IP，医疗端开展心脑血管疾病科普，零售端推出颈动脉斑块检测等公益活动，增强消费者互动与品牌粘性、提升“777”品牌专业形象。在精品国药领域，昆药集团聚焦品牌运营对终端纯销的实效转化，优化品牌资源投入方向，推动品牌建设与终端动销紧密衔接。在渠道建设方面，“三九商道”体系持续升级，公司联合商业客户和零售终端共同打造医药产业生态圈，构建新格局。报告期内，公司围绕客户管理体系开展重点工作，对客户进行立体化梳理，持续提升客户管理精度和渠道运营效率；通过打造行业“三九健康日”“999健康中国暖心行动”“带上加味藿香去旅行”等“三九商道”系列品牌活动与合作项目，进一步夯实与商业客户和零售终端的合作基石。公司持续打造线上数字化平台，深化与各大线上零售平台的紧密合作，精准分析目标客户群体需求，推动线上线下渠道协同发展。2.处方药业务：夯实学术竞争力，驱动业务价值提升公司处方药业务围绕管线充盈、商业驱动、创新探索三大战略主题推进年度举措落地实施。在管线充盈方面，围绕“3+N”核心业务赛道完善重点领域管线规划布局，坚持以临床价值为导向，搭建完善高等级循证医学证据体系，持续产出高质量 SCI 学术论文，夯实产品学术竞争力；多措并举挖掘差异化新项目，释放中长期业务增长动能。在商业驱动方面，以商业化能力提升为核心，统筹准入、渠道、学术团队、运营精细化等管理抓手，打造全链路商业化竞争力。2026年，公司多款产品新纳入国家基本药物目录，有助于公司基层渠道拓展、终端市场渗透。公司同步推进国家医保、省级目录、集采挂网多维政策突破，学术化团队建设持续升级。在创新探索方面，依托华润九新高端智造拓展全球化 CDMO合作，报告期新增多家海外制药领域合作客户。国药业务紧抓集采常态化带来的结构性机遇，提升中药配方颗粒与中药饮片的市场份额；同时，国药业务深化全产业链运营，持续强化成本管理体系及供应链体系，在行业竞争中筑牢竞争护城河，为长期发展奠定坚实基础。报告期内，天士力围绕“十五五”发展战略，聚焦心血管及代谢、神经/精神、消化三大治疗领域，积极开展融合工作，实现与公司高效资源协同，双向赋能效果持续显现。天士力以处方药为核心业务，坚定实施“大产品”战略，构建学术驱动、高临床价值转化为核心的整合营销体系。天士力围绕核心产品加强循证医学研究，积极推进国家级重大专项及各类科研项目，持续产出高水平学术成果，构建完整学术证据体系；同时以“学术价值传递”为核心，通过搭建合作平台、开展特色项目等方式，打造专业化学术品牌矩阵，提升产品市场影响力。在渠道建设方面，天士力立足学术营销一体化发展思路，搭建标准化产品营销体系，推动线上线下资源整合；同时把握基层医疗发展机遇，协同推进基层诊所开发与基药品种下沉，提升基层客户覆盖与渗透度。
（四）其他：法治建设纵深推进，合规护航稳健发展
报告期内，公司持续推进法治建设各项工作，积极探索法律、合规、风险、内控四位一体管理体系，确保规章制度、
经济合同、重要决策的百分之百法律审核，着力提升投并支持、争议解决等领域的法律职能专业化水平。在知识产权保识产权维权工作全流程闭环管理机制。公司在扩大主动维权的覆盖面，提高主动维权频率的同时，也加大对品牌业务和专利业务的支持力度，为公司技术创新、品牌建设提供法律支持。同时，公司持续推动法治文化建设，加速法务工作的数字化转型，全面提升法律事务运转效率与服务质量。此外，公司持续推进合规管理体系建设，协同重点子企业完善合规管理制度，并紧跟监管政策变化组织开展专题培训，提升全员合规意识。比增加导致。所得税费用 532,154,406.60 413,803,349.37 28.60%研发投入 731,470,819.34 661,907,257.98 10.51%经营活动产生的现金流量净额 2,422,761,385.16 2,860,194,941.31 -15.29%投资活动产生的现金流量净额 -656,043,201.63 -5,527,195,872.50 -88.13% 主要系上期并购子公司导致。筹资活动产生的现金流量净额 -3,319,958,466.54 2,554,986,752.76 -229.94% 主要系本期取得借款同比减少、偿还借款和分配股利同比增加导致。现金及现金等价物净增加额 -1,575,284,721.53 -112,152,325.25 1,304.59% 主要系本期筹资活动产生的现金流量净额同比减少导致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
长期股权投资收益导致。 否
公允价值变动损益 -8,373,091.51 -0.33% 主要是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动导致。 否资产减值损失 -125,331,936.65 -4.95% 主要是计提存货跌价准备和开发支出减值准备导致。 否信用减值损失 -91,364,436.39 -3.61% 主要是计提应收账款坏账准备导致。 否其他收益 104,708,216.49 4.13% 主要是本期收到的政府补助。 否营业外收入 50,930,946.18 2.01% 主要是无需支付的应付款项导致。 否营业外支出 15,264,697.11 0.60% 主要是报废损失和罚赔款支出导致。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
其他变动主要系汇率变动、收取银行承兑票据以及对其背书或贴现的净影响。
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
对举措并常态化、系统化实施降本增效。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为推动提升公司的投资价值，进一步加强与规范公司的市值管理活动，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法
权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳证券交易所股票上市规则》《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》《华润三九医药股份有限公司章程》及其他有关法律法规，公司制定了《华润三九医药股份有限公司市值管理制度》。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为践行以投资者为本的发展理念，华润三九医药股份有限公司（以下简称 “华润三九”或“公司”）高度重视，于2024年3月9日披露了《华润三九医药股份有限公司关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-022）。公司根据“质量回报双提升”行动方案内容，积极开展和落实相关工作，2026年半年度相关情况内容如下：
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