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| 佛燃能源(002911)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
冲汇率波动风险。
所得税费用 168,600,192.70 185,309,283.91 -9.02%
研发投入 119,236,011.90 145,642,399.73 -18.13%经营活动产生的现金流量净额 1,347,869,068.46 685,688,637.22 96.57% 公司通过提升库存管理及回款管理，有效提升了经营现金回款金额所致。投资活动产生的现金流量净额 -452,710,717.01 -249,022,081.47 -81.80% 主要是投资支付的现金流出较上年同期增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -1,107,221,182.70 247,107,120.09 -548.07% 主要是偿还债务支付的现金较上年同期增加所致。现金及现金等价物净增加额 -251,894,667.65 680,722,736.61 -137.00% 主要是本报告期经营活动、筹资活动和投资活动现金流净额的综合影响。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
投资的分红。 是
公允价值变动损益 -49,363,959.49 -8.97% 主要是衍生金融资产及负债的公允价值变动损益。 是资产减值 21,774,762.71 3.95% 否营业外收入 25,952,053.40 4.71% 否营业外支出 4,662,462.81 0.85% 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
销售，存货减少。投资性房地产 0.00% 0.00% 0.00%长期股权投资 1,049,733,335.39 5.55% 876,109,110.81 4.37% 1.18%固定资产 7,013,213,538.39 37.10% 7,122,174,856.39 35.52% 1.58%燃热电有限公司引入战略投资者优化资本结构，通过增资方式引入中海油电力投资有限公司作为控股股东，报告期内该子公司不再纳入合并范围，相应减少在建工程。使用权资产 62,785,935.74 0.33% 67,742,986.46 0.34% -0.01%短期借款 623,248,742.86 3.30% 835,142,473.56 4.17% -0.87%合同负债 1,279,521,555.82 6.77% 1,469,596,355.27 7.33% -0.56%长期借款 1,186,495,473.07 6.28% 1,377,347,694.04 6.87% -0.59%租赁负债 45,968,292.66 0.24% 48,170,312.17 0.24% 0.00%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金 111,004,056.95 111,004,056.95 保证金等 保函保证金、履约保证金、工资保证金等，见说明
固定资产 163,823,748.03 145,302,228.38 抵押 抵押借款无形资产 1,067,104,329.96 852,716,483.96 抵押 抵押借款固定资产合计 1,341,932,134.94 1,109,022,769.29
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
设，暂未产生收益合计 -- -- -- 124,293,975.55 405,556,28
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 不适用报告期实际损益情况的说明 公司通过布伦特原油期货合同对冲国内成品油的价格风险。报告期内因布伦特期货合约受国际供需关系及地缘政治等因素影响，而国内成品油价格除受国内供需关系影响外，还受政府稳价保供等因素影响，故未能完全对冲价格风险。报告期内实际损益-4,936.40万元。套期保值效果的说明 报告期内公司主要风险包括外汇波动风险及大宗商品价格风险，其中外汇风险包括对外销售、采购等业务形成的外币资产负债敞口。大宗商品价格风险主要包括大宗商品采购、销售业务中挂钩浮动价格指数的大宗商品价格风险。报告期内公司使用外汇衍生品合约（外汇远期）管理上述外汇波动风险；使用金额、期限相同，方向相反的衍生品合约管理上述大宗商品价格风险。衍生工具的关键条款与被套期项目匹配，被指定为被套期项目的预期交易极可能发生，套期关系在套期开始日符合有效性要求且后续持续评估为有效。衍生品投资资金来源 公司自有资金，不涉及使用募集资金或银行信贷资金。报告期衍 防范公司经营涉及的商品价格波动带来的风险，降低公司在开展国际业务和外币贷款过程中的汇率波动风生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 险，公司及子公司开展商品套期保值业务、外汇套期保值业务，将公司商品销售价格、原材料采购成本和风险控制在适度范围内，可以降低外部环境变化对公司经营造成的影响，合理控制汇兑风险对公司经营业绩的影响，实现公司稳健经营的目标。
公司对衍生品投资与持仓风险进行充分的评估与控制，具体说明如下：
公司及子公司进行的套期保值业务遵循规避价格波动风险、稳定生产经营的原则，不以套利、投机为目的。
套期保值业务能够降低市场价格波动对公司生产经营带来的影响，但同时也会存在一定的风险，具体如下：
1.极端行情风险：当行情大幅剧烈波动时，操作主体可能无法在要求锁定的价格及时建仓或在预定的价格及时平仓，造成损失。
2.汇率波动风险：因国内外经济形势变化存在不可预见性，外汇套期保值业务面临一定的市场判断风险。在汇率行情变动较大的情况下，若公司判断汇率大幅波动方向与外汇套期保值合约方向不一致时，将造成汇兑损失。
3.资金风险：可能需要向交易对手提供交易保证金，若投入金额过大，可能会带来相应的资金风险。
4.技术风险：由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，导致交易指令延迟、中断或数据错误等问题。
5.交易对手违约风险/客户违约风险：价格出现不利的大幅波动时，交易对手可能违反合同的相关约定，造成公司损失。如客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，会造成远期结汇、外汇期权等套期保值操作延期交割导致公司损失。
6.系统性风险：由于政治、经济、社会、环境、技术等因素对期货交易造成的不利影响。
控制措施如下：
1.公司采用科学的方法，及时识别极端行情风险、汇率波动风险、资金风险、技术风险、交易对手违约风险、系统性风险等，针对不同类型、不同程度的风险事项，明确处置权限及程序。将套期保值业务与公司生产经营相匹配，对冲价格波动风险。
2.公司成立专门工作组，建立风险报告和交易止损机制，动态关注极端行情风险、汇率波动风险、资金风险、技术风险、交易对手违约风险、系统性风险等，妥善做好仓位止损、法律纠纷案件处置、舆情应对等工作，建立定期报告制度，防止风险扩大和蔓延，使风险管理覆盖事前防范、事中监控和事后处理的各个环节。
3.公司已制定《套期保值业务管理办法》对套期保值业务资质核准、预算与审批管理、授权管理、业务流程管理、信息报告管理、保密管理、档案管理、监督检查与责任追究及风险管理与应急处置程序等作出明确规定，建立了较为全面和完善的套期保值业务内控制度。
4.公司已建立符合要求的计算机系统及相关设施，确保交易工作正常开展。当发生故障时，及时采取相应的处理措施以减少损失。
5.为控制汇率大幅波动风险，公司将加强对汇率的研究分析，实时关注国内外经济环境变化，适时调整经营、业务操作策略，最大限度地避免汇兑损失。
6.公司及子公司开展外汇套期保值业务遵循套期保值原则，不做投机性套利交易，在签订合约时严格按照公司预测的收汇期、付汇期和金额进行交易，所有外汇套期保值业务均有正常的贸易及业务背景。
7.为防止外汇套期保值延期交割，公司将高度重视外币应收账款管理，避免出现应收账款逾期的现象。同时公司将严格按照回款计划，控制外汇资金总量及结售汇时间。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》对衍生工具进行确认计量。外汇合约和商品互换合约的公允价值均通过使用可观察市场数据的估值技术确定：
-外汇合约公允价值使用外汇即期远期价格等确定-商品互换合约公允价值使用商品期货的公开市场报价确定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
再将其纳入合并报表范围。本次变动优化公司资本结构，符合公司的整体战略规划。
主要控股参股公司情况说明
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为切实维护股东利益，提升公司市场价值和投资者信心，公司于2025年12月10日召开第六届董事会第二十五次会议，
审议通过了《制定〈市值管理制度〉》的议案。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。☑是 否公司为贯彻落实党中央、国务院重要会议精神及决策部署，积极响应深圳证券交易所关于深入开展“质量回报双提升”专项行动的倡议，切实维护投资者尤其是中小投资者合法权益，提振投资者信心，推动公司长期健康可持续发展，特制定“质量回报双提升”行动方案，具体举措包括：1、聚焦主营业务，稳步提升经营质量；2、坚持创新驱动，加快发展新质生产力；3、规范公司治理，推动企业持续稳健发展；4、重视投资者回报，共享公司发展成果；5、巩固投资者关系，构建良性互动新格局。方案具体内容详见公司2026年8月22日刊登于《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网(http://www.cninfo.com.cn)上的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2026-042）。
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