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| 美瑞新材(300848)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年，受外部环境不确定性因素影响，化工产品市场行情起伏加剧，价格波动幅度显著扩大，市场机遇与挑战
并存。在功能化工品原料板块，自2025年末特种异氰酸酯装置稳定运行后，功能化工品原料借势快速打开市场，销量迅速提升，在国内市场已实现了核心区域与重点行业的覆盖，并与众多头部企业达成合作，具备了一定规模的市场占有率，同时公司对海外市场进行了系统性地推进，取得了一定的成果。在聚氨酯新材料板块，公司充分发挥自有特种异氰酸酯原料配套优势，推动以自产特种异氰酸酯为核心的新材料系列产品，特种TPU产品竞争力持续提升，市场销量保持稳中有增态势。基于上述销量增长情况，公司上半年毛利同比增加2,591.70万元。然而，聚氨酯产业园项目由建设阶段转入运营阶段，财务费用和管理费用相应增长；叠加六月份行业原料及产品价格快速下行，公司虽及时优化生产经营策略并严控原材料采购规模，仍受市场行情波动影响计提大额存货跌价准备；此外，公司持续加大研发投入，研发费用相应增加。上述因素综合导致净利润下滑。管理费用 25,544,211.04 18,922,014.86 35.00% 主要系折旧摊销费用增加所致。财务费用 28,049,747.55 2,764,708.25 914.56% 主要系美瑞科技项目转固，项目贷款利息不再资本化，利息费用增加；闲置资金由存款转投理财，收益计入投资收益及公允价值变动损益，利息收入减少。所得税费用 3,863,251.82 6,330,783.25 -38.98% 主要系利润总额的减少所致。研发投入 46,754,524.67 33,653,533.93 38.93% 主要系公司加大研发投入耗用材料增加所致。经营活动产生的现金流 -256,979,636.32 157,631,441.86 -263.03% 合并范围内公司间开具的票据贴现收到的现金用于支付原料采购等供应商款项，合并层面将上述收到本报告期 上年同期 同比增减 变动原因量净额 的现金计入筹资活动现金流入，导致经营性现金流减少。投资活动产生的现金流量净额 -82,756,518.70 -500,406,186.60 83.46% 主要系投资支付的现金和购建固定资产支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 295,358,284.82 217,265,623.65 35.94% 主要系取得借款收到的现金增加所致。现金及现金等价物净增加额 -45,761,167.42 -125,631,077.78 63.57% 主要系经营活动现金流变动和投资活动现金流变动相抵、筹资活动现金流入增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用□不适用
理财收益。 否
公允价值变动损益 -3,191,646.49 -15.13% 主要系购买理财产品按公允价值计提变动损益以及对已到期理财产品前期计提损益的冲回。 否资产减值 -11,058,093.54 -52.42% 计提的存货跌价准备。 否营业外收入 22,365.65 0.11% 否营业外支出 501,524.76 2.38% 否其他收益 13,345,749.35 63.26% 主要系收到的政府补助和享受进项税加计扣除政策。 否信用减值损失 -3,943,937.45 -18.69% 主要系应收账款增加相应增加坏账准备。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
一年内到期
的非流动负
应付款增加所致。
2、主要境外资产情况
□适用不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
一期
度，主要系试运行周期延长所致2022年03月15日 关于子公司投资建设聚氨酯新材料产业园一期项目的公告合计 -- -- -- 75,717,347.85 1,814,96
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（2） 报告期末
募集资金
使用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变
更用途
的募集
资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2024 向特定
对象发
行股票2025年03
月27
期末，尚未使用的募集资金及利息除购买理财产品6,000.00万元外，其余资金均存放于两个募集资金专户中。 0募集资金总体使用情况说明：经中国证券监督管理委员会《关于同意美瑞新材料股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕343号）核准，并经深圳证券交易所同意，公司2024年度以简易程序向特定对象发行人民币普通股（A股）13,698,824.00股，每股发行价14.38元，募集资金总额为196,989,089.12元，发行费用（不含税）1,872,665.32元，募集资金净额为195,116,423.80元。上述募集资金到位情况经和信会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并于2025年3月14日出具了和信验字（2025）第000008号《美瑞新材料股份有限公司以简易程序向特定对象发行股票募集资金验资报告》。截至2026年6月30日，公司对募集资金累计使用9,936.27万元（包括项目投入金额9,863.63万元，发行费用72.64万元），利息收入扣除手续费后净额290.67万元，募集资金余额9,944.89万元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报
告期末
累计实
现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
年产1万吨膨
胀型热
塑性聚
氨酯弹
性体项
目2025年
03月27
日 年产1万吨膨
胀型热
塑性聚
氨酯弹
性体项
目 生产
建设 否 5,740.65 5,740.65 1,763.56 2,902.59 50.56%2027年12月31性聚氨酯项目2025年03月27日 年产3万吨水性聚氨酯项目 生产建设 否 13,958.27 13,771 2,921.9 6,961.04 50.55%2027年12月31不适用到计划进度、预计收益的情况和原因（含“是否达到预计效益”选择“不适用”的原因） 1.年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目于2024年12月开工，规划分两期建设，每期产能0.5万吨，原预计达到预定可使用状态的时间为2026年6月30日。截至2025年末，一期0.5万吨产能主体建设完成；2026年，一期0.5万吨产能开始试生产，为保障制成品性能指标，期间公司停工开展技术改造，目前已改造完成。经过前期的技术改造，2026年7月，项目产品质量达标。综上，由于项目试生产周期长于预期，项目建设进度滞后，不能按原定计划完成建设。
2.年产3万吨水性聚氨酯项目
年产3万吨水性聚氨酯项目于2024年12月开工，分为A、B、C、D四条产线，规划分步建设，先建设A、B线，再进行C、D线的建设。原预计达到预定可使用状态的时间为2026年6月30日。截至2025年末，A线和B线主体建设完成，2026年开始试生产。截至目前，A线已经试产合格，产品质量达到预定目标，并于2026年6月转入固定资产，B线产品质量尚未达标，正在参照A线经验加紧进行改造和调试。C、D线目前正处于设备采购阶段。原计划C、D线采用成熟的进口设备，但为有效降低建造成本，公司前期投入一定周期培育并引入了国内设备供应商进行配套制造。在此期间，公司与供应商就设备技术参数与选型方案进行了充分的沟通与论证，导致整体设备的采购周期较预期有所延长，综合导致项目整体进度出现延后。
除上述募集资金投资项目延期的原因外，公司不存在其他影响募集资金使用计划正常推进的情形。
项目可行性发生
行费用的自筹资金金额为44.34万元，共计3219.00万元。公司已完成以募集资金置换预先投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金3219.00万元，详见公司在巨潮资讯网上的公告《关于使用募集资金置换预先已投入募投项目及已支付发行费用的自筹资金的公告》（公告编号：2025-053）用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 截至报告期末，尚未使用的募集资金及利息除购买理财产品6,000.00万元外，其余资金均存放于两个募集资金专户中。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 公司于2026年8月24日召开第四届董事会第十三次会议、第四届董事会审计委员会第十次会议，审议通过了《关于募集资金投资项目延期的议案》。结合募集资金投资项目的实际情况，在项目实施主体、募集资金投资用途及投资规模都不发生变更的情况下，同意公司对募集资金投资项目“年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目”和“年产3万吨水性聚氨酯项目”的预计可使用状态时间进行调整，由2026年6月30日调整为2027年12月31日。这是公司根据目前募投项目的实施进度及实际建设周期需要做出的谨慎决定，仅涉及该项目投资进度的变化，项目建设的基本内容与原计划一致，不存在改变或变相改变募集资金用途和损害股东利益的情形，符合募集资金投资项目的实际情况，从长远来看，本次调整将有利于公司保证项目顺利、高质量地实施，有助于公司长远健康发展。具体内容详见公司同日披露于巨潮资讯网(ww.cninfo.com.cn)的《关于募集资金投资项目延期的公告》。
（3）募集资金变更项目情况
□适用不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用不适用
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
美瑞科技（河南）有限公司于2021年8月23日注册成立，注册资本为750,680,418.00元，公司对其拥有70.03%表决权，为公司的控股子公司，主要业务为化工产品生产与制造。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年04月08日 线上 网络平台线上交流 其他 通过全景网参与业绩说明会的广大投资者 公司业务模式、经营状况及项目建设情况 巨潮资讯网（www.cninfo15日 线上 网络平台线上交流 其他 通过全景网参与山东辖区上市公司投资者网上集体接待日的广大投资者 公司业务模式、经营状况及项目建设情况 巨潮资讯网（www.cninfo
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
为推动提升公司的投资价值，增强投资者回报，规范公司的市值管理活动，确保公司市值管理活动的合规性、科学性、
有效性，实现公司价值和股东利益最大化，积极响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》中关于鼓励上市公司建立市值管理制度的号召，公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司监管指引第10号——市值管理》等法律、法规、规范性文件和《公司章程》等规定，结合公司的自身实际情况，制定了《美瑞新材料股份有限公司市值管理制度》，并经公司2025年1月11日召开的第四届董事会第三次会议审议通过（公告编号：2025-005）。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司为践行中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国常会提出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，坚持“以投资者为本”的上市公司发展理念，结合公司发展战略、经营情况及财务情况，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司长远健康可持续发展，制定了“质量回报双提升”行动方案，于2024年10月8日披露《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2024-058），并于2025年4月22日披露《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2025-046）。报告期内，公司聚焦主业，发挥产业链优势，推进公司高质量发展，注重投资者回报，实行稳健的分红政策，同时提升信息披露质量，加强投资者沟通，规范公司治理，夯实发展基础，并于2026年3月31日披露《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2026-026）。报告期内，公司聚焦主业，充分发挥产业链优势，实现了销量的增长，毛利同比增加2,591.70万元。同时，公司持续强化股东回报。报告期内，公司以最新的总股本427,887,627股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.50元（含税），共派发现金股利人民币21,394,381.35元（含税）；本次分配不进行资本公积金转增股本，不送红股。上述利润分配事项已于2026年5月实施并已实施完毕。最近三年累计现金分红8,320.72万元，占最近三年年均归属于母公司所有者净利润的100.90%。
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