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| 宁德时代(300750)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
1、公司行业分类
公司主要从事动力电池、储能电池和电池回收利用产品的研发、生产和销售。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754-2017），公司属于门类“C制造业”中的大类“C38电气机械和器材制造业”中的小类“C3841锂离子电池制造”。
2、行业发展状况及发展趋势
为应对全球气候变化的挑战，推进可持续发展，多个国家提出推动清洁能源转型及构建绿色低碳经济的战略。根据净零倡议组织 Net Zero Tracker统计，目前全球已有 220个国家和地区制定并公布了碳减排国家自主贡献目标，重点关注电力、交通、工业等主要碳排放领域。高品质的锂电池凭借高能量密度、长循环寿命、良好稳定性及安全性等性能优势，作为核心蓄能载体，在低碳社会及能源转型中扮演重要的角色，相关产业近年来快速发展。
（1）动力电池行业
受益于新能源车在售车型增加、智能化加速、电池性能提升、充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源车市场需求持续增长。根据 SNE Research数据，2025年1-5月全球新能源车销量为 752.0万辆，同比增长32.4%。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2025年1-6月中国新能源车销量为587.8万辆，其中新能源乘用车销量为 552.4万辆，同比增长34.3%，渗透率提升至 50.4%；新能源商用车销量为 35.4万辆，同比增长55.9%，渗透率提升至 21.8%；海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2025年1-6月欧洲新能源乘用车销量为 178.2万辆，同比增长23.6%，渗透率达 26.1%。新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长，根据 SNE Research数据，2025年1-5月全球动力电池使用量为 401.3GWh，同比增长38.5%。
（2）储能行业
在全球各国清洁能源转型目标推动下，风电光伏装机容量持续增长。其中，根据国家能源局数据，2025年1-6月中国风电光伏新增装机容量 263.6GW，同比增长105.4%。随着风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高、数据中心需求驱动、储能技术进步及系统成本下降，储能电池市场需求持续快速增长。国内市场，根据中关村储能产业技术联盟统计，2025年1-6月中国新型储能新增装机规模达42.6GWh，同比增长27.5%。根据市场研究机构 Rho Motion数据，2025年1-6月全球电池储能系统装机总量达 86.7GWh，同比增长54%。
（3）电池材料及回收行业
随着动力电池、储能电池市场的持续增长，电池材料的需求也相应增长。根据上海有色网数据，2025年1-6月中国三元与磷酸铁锂正极材料合计产量达 192.3万吨，同比增长61.1%。此外，随着早期装机的锂电池逐步进入退役阶段及回收体系的逐步完善，电池回收规模持续增长。根据上海钢联数据，2025年1-6月中国锂电池报废量达 38.8万吨，同比增长5.2%。
3、公司行业地位
公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。在动力电池领域，根据 SNE Research数据，2025年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为 38.1%，较去年同期提升 0.6个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2025年1-6月，公司储能电池产量位列全球第一。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司于2025年5月20日在香港联交所主板成功挂牌上市，全球发售股份总数为155,915,300股（行使超额配售权之后），发行价格为 263.00港元/股，募集资金总额为 410亿港元，并将上述募集资金用于匈牙利项目建设及营运资金、一般企业用途。公司通过本次 H股上市搭建了海外资本运作平台，有助于进一步融入全球资本市场，加快推进全球化战略布局，提升综合竞争力。
报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润 304.85亿元，同比增长33.33%。主要经营情况如下：
（1）持续推出创新产品
乘用车领域，公司发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池。其中，二代神行超充电池是全球首款兼具 800公里续航和峰值 12C超充速度的磷酸铁锂电池；骁遥双核是双核架构、自生成负极技术深度融合的重磅产品，开创了跨化学体系的全新设计，可全面满足用户的定制化需求；钠新乘用车动力电池拥有优异的低温能量保持率与安全表现，凭借钠的丰富储量可有效降低对锂资源的依赖。商用车领域，公司在去年天行系列的基础上进一步发布了适用于重卡领域的钠新启驻一体蓄电池及面向高效物流场景的坤势底盘商用车生态解决方案。此外，公司始终注重产品性能、质量和安全，报告期内，工业和信息化部组织制定的 GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》强制性国家标准经国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于2026年7月1日正式实施。在此背景下，公司成为全国首家乘用车与商用车领域全系量产品牌均通过新国标检测的企业，表明了检测机构对公司在动力电池领域技术领先能力及高安全标准的认可。
储能领域，公司宣布量产交付 587Ah大容量储能专用电芯，该电芯在安全可靠性、能量密度、寿命衰减及系统效率等核心性能指标均实现全面升级；发布全球首款可量产的 9MWh超大容量储能系统解决方案 TENER Stack，与传统的 20尺集装箱系统相比，可大幅提升体积利用率及能量密度，助力用户储能项目收益率提升。
（2）加快构建换电生态
公司新一代巧克力换电解决方案适配车型广、灵活性强，已在多款车型落地推广，与车企、运营商、金融机构、服务商等合作共同构建换电生态，通过快速换电大幅提升乘用车终端用户的补能效率和体验。
报告期内，公司与蔚来达成战略合作以深化乘用车换电网络共享。公司骐骥换电解决方案能够为重卡运输行业带来更环保、更经济、更高效的补能解决方案。公司与中石化全面深化长期战略合作关系，双方将基于公司推出的巧克力换电、骐骥换电等解决方案协同打造更加高效、便捷、经济的补能网络。
（3）推进零碳科技产品与解决方案
基于公司在清洁能源领域的产品与技术优势，结合自身减碳经验，积极开发零碳科技产品与解决方案。公司与山东东营市、甘肃兰州市等城市或地区签署战略合作协议，同时在海南、东营、盐城、鄂尔多斯、宁德等地开展零碳试点示范，推动公司绿电直供、源网荷储微电网以及构网型储能等相关创新和示范项目落地。公司通过与多方合作打造零碳岛、共建零碳产业园、打造全域零碳示范城市，以零碳科技推动全球零碳新经济。
（4）稳步推进全球产能建设
公司稳步推进电池产能建设以满足全球客户订单交付需求。国内方面，公司顺利推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地等建设；海外方面，公司稳步推进匈牙利工厂、与 Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设。
2、主要财务数据同比变动情况
3、公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动
□适用 不适用
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
4、占比 10%以上的产品或服务情况
适用 □不适用
5、公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
报告期内，公司销售境外的主要产品为电池系统，较上年同期未发生明显变化。公司境外收入 61,208,354千元，占本
期营业收入 34.22%。公司主要业务地区的当地汇率及关税等经济政策未发生重大变化，境外客户回款情况正常。
（2）占公司营业收入 10%以上的行业、产品或地区情况
适用 □不适用
（3）公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近 1年按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
（5）不同产品或业务的产销情况
五、非主营业务分析
适用 □不适用
低于账面价值计算的减值准备；
存货成本高于其可变现净值计算
的存货跌价准备 否
信用减值 -351,323 -0.91% 按照预计损失率计提减值损失 否
营业外收入 168,476 0.43% 否营业外支出 176,496 0.45% 否其他收益 6,059,485 15.61% 否
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
报告期投资额（千元） 上年同期投资额（千元） 变动幅度
23,079,183 14,938,490 54.49%
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
一体化电
池材料产
业园项目 自
建 是 锂离
子电
池正
极材
料制
造业 806,036 15,072,112 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2021年10月12日 巨潮资讯网，公告编号：
2021-
印度尼西
亚动力电
池产业链
讯网，公告编号：
2022-
山东时代
新能源电
池产业基
地项目 自
建 是 电器
机械
及器
材制
造业 3,831,269 5,829,196 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2022年7月21日 巨潮资讯网，公告编号：
2022-
中州时代
新能源电
池生产基
地项目 自
建 是 电器
机械
及器
材制
造业 2,192,220 4,155,794 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2022年9月28日、2024年9月9日 巨潮资讯网，公告编号：
2022-
103、2024-匈牙利时代新能源电池产业基地项目 自建 是 电器机械及器材制造业 2,781,451 7,387,285 自有及自筹资金 建设中 不适用 不适用 尚在建设中2022年8月13日 巨潮资讯网，公告编号：
2022-
合计 -- -- -- 9,718,819 36,438,537 -- -- -- -- --
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用 □不适用
（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期末募
集资金使用
比例（3）=
（2）/（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变更
用途的募
集资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用
募集资金
用途及去
向 闲置两年
以上募集
资金金额
2022年 向特定对
象发行股
户和现金
管理 -
1、经中国证监会《关于同意宁德时代新能源科技股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可﹝2022﹞901号）核准，公司向特定对象发行人民币普通股
109,756,097股，募集资金总额人民币 45,000,000千元，扣除各项发行费用人民币 129,887千元（不含税），实际募集资金净额为人民币 44,870,113千元。上述资金到位情况已由致同会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并已于2022年6月21日出具“致同验字（2022）第 351C000348号”《验资报告》。
2、上述募集资金已经全部存放于募集资金专户管理，并与保荐机构、存放募集资金的商业银行签署了募集资金监管协议。
3、截至2025年6月30日，公司已累计投入募集资金 38,583,889千元，尚未使用的募集资金为 7,597,400千元（含扣除手续费后的相关利息收入）。
（2）募集资金承诺项目情况
适用 □不适用
(2) 截至期末
(1)
投资进度
(3)＝(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告期
实现的效
益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否
达到
预计
效益 项目可
行性是
否发生
重大变
化
承诺投资项目
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 1.福鼎时代锂离子电池生产基地项目 生产建设 否 15,200,000 15,200,000 15,200,000 - 15,397,434 101.30%2024年12月1日 3,091,191 17,471,639 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 2.广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期 生产建设 否 11,700,000 11,700,000 11,700,000 350,316 6,946,400 59.37%2026年12月31日 837,845 8,032,438 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 3.江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期） 生产建设 否 6,500,000 6,500,000 6,500,000 343,871 6,710,331 103.24%2024年12月1日 1,233,234 10,425,120 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 4.宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目（车里湾项目） 生产建设 否 4,600,000 4,600,000 4,600,000 - 4,607,773 100.17%2024年6月1日 626,068 2,648,415 是 否
2022年向特定对象发行股票项目2022年7月4日 5.宁德时代新能源先进技术研发与应用项目 研发项目 否 6,870,113 6,870,113 6,870,113 221,311 4,921,951 71.64%2026年7月1日 不 不适用 否承诺投资项目小计 -- 44,870,113 44,870,113 44,870,113 915,499 38,583,889 -- -- 5,788,339 38,577,612 -- --超募资金投向（不存在超募资金）合计 -- 44,870,113 44,870,113 44,870,113 915,499 38,583,889 -- -- 5,788,339 38,577,612 -- --分项目说明未达到计划进度、预计建设情况和投资进度，在募投项目实施主体、募集资金投资用途及投资规模不发生变更的情况下，同意公司将该募投项目达到预定可使用状态日期延期至2026年12月31日。公司保荐机构、监事会对前述募集资金投资项目延期事项均发表了明确的同意意见。具体情况详见公司于2024年7月27日披露的《关于部分募集资金投资项目延期的公告》。项目可行性发生重大变化的情况说明 不适用超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况2022年6月27日，公司第三届董事会第六次会议审议通过了《关于使用募集资金置换先期投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司使用向特定对象发行股票募集资金置换先期投入募投项目的自筹资金人民币 13,106,263千元。致同会计师事务所（特殊普通合伙）对宁德时代以自筹资金预先投入募投项目的情况进行了审验，并出具了《关于宁德时代新能源科技股份有限公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目情况鉴证报告》（致同专字（2022）第 351A013172号）。公司保荐机构、监事会、独立董事对上述以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金事项均发表了明确的同意意见。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 除用于现金管理的 2,000,000千元外，其余尚未使用的募集资金存放在公司募集资金专户内。截至2025年6月30日，募集资金专户余额为 5,597,400千元。前述尚未使用的募集资金未来将全部投入承诺募投项目，并根据募投项目建设进度及资金需求，妥善安排使用计划。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 公司严格按照《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》等监管要求和公司《募集资金管理制度》的
(1) 上表中截至期末投资进度超过 100%部分为募集资金产生的利息投入。
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
（2）衍生品投资情况
适用 □不适用
A. 报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用 □不适用
(1)
额 期初金额 本期
公允
价值
变动
损益 计入权益
的累计公
允价值变
动 报告期内购
入金额 报告期内售
出金额 期末金额 期末投资金额
占公司报告期
末净资产比例
商品 3,834,683 445,396 12,962 3,386,325 2,494,108 1,363,347 0.46%
外汇 132,608,605 36,324,037 -198,459 96,363,735 42,675,166 90,885,427 30.82%合计 136,443,288 36,769,433 -185,496 99,750,060 45,169,274 92,248,774 31.28%报告期内套期保值业务的会计政策、会计核算具体原则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 无重大变化报告期实际损益情况的说明 为规避和防范主要产品价格及外汇汇率波动给公司带来的经营风险，公司按照一定比例，针对公司生产经营相关的产品、原材料及外汇开展套期保值业务，业务规模均在预计的采购、销售业务及持有的外币规模内，具备明确的业务基础。报告期内，公司商品及外汇套期保值衍生品合约和现货盈亏相抵后的套期业务实际损益金额为-0.11亿元。套期保值效果的说明 公司从事套期保值业务的金融衍生品和商品期货品种与公司生产经营相关的产品、原材料和外汇相挂钩，可抵消现货市场交易中存在的价格风险的交易活动，实现了预期风险管理目标。衍生品投资资金来源 自有及自筹资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、公司进行套期保值业务的风险分析通过套期保值操作可以规避商品价格波动、汇率波动对公司造成的影响，有利于公司的正常经营，但同时也可能存在一定风险：
1、市场风险：期货、远期合约及其他衍生产品行情变动幅度较大，可能产生价格波动风险，造成套期保值损失；
2、系统风险：全球性经济影响导致金融系统风险；
3、技术风险：可能因为计算机系统不完备导致技术风险；
4、操作风险：由于交易员主观臆断或不完善的操作造成错单，给公司带来损失；
5、违约风险：由于对手出现违约，不能按照约定支付公司套期保值盈利而无法对冲公司实际的损失。
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