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| 湖南黄金(002155)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，公司主营业务构成未发生变化，公司产品黄金、锑品和钨品销售及市场占有率未发生明显变化。
报告期内，公司实现营业收入3,202,893.53万元，同比增加12.63%；营业成本3,022,091.40万元，同比增加11.62%；
销售费用1,472.47万元，同比减少10.95%；管理费用30,360.10万元，同比减少7.82%；财务费用-137.51万元，同比增
加17.21%；研发费用15,642.80万元，同比增加7.28%；实现营业利润115,418.39万元，同比增加44.64%；实现利润总额114,421.38万元，同比增加45.17%；实现归属于母公司股东的净利润95,728.50万元，同比增加46.01%；经营活动产生的现金流量净额-10,561.52万元，同比减少121.19%；投资活动产生的现金流量净额-21,647.24万元，同比减少34.12%；筹资活动产生的现金流量净额-45,429.30万元，同比减少36.30%。产品黄金、锑品、钨品占营业收入的比例略有变化：黄金销售收入占营业收入的94.69%，上年同期为94.68%，增加0.01个百分点；锑品销售收入占营业收入的4.32%，上年同期为4.66%，减少0.34个百分点；钨品销售收入占营业收入的0.63%，上年同期为0.24%，增加0.39个百分点。具体情况说明如下：（1）黄金销售收入3,032,775.66万元，同比增长12.65%，主要原因是产品价格上涨。
（2）锑品销售收入138,378.08万元，同比增加4.45%，主要原因是产品销量同比增加。
（3）钨品销售收入20,193.90万元，同比增加197.48%，主要原因是产品价格上涨。
33.40个百分点。
总毛利率增加0.85个百分点，主要原因是产品黄金、钨品价格上涨。
润同比增加所致。
研发投入 156,427,958.05 145,806,590.59 7.28%
经营活动产生的现金流量净额 -105,615,171.83 498,497,414.63 -121.19% 主要是存货增加额同比增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -216,472,413.80 -161,397,630.20 -34.12% 主要是报告期支付征地费用同比增加所致。筹资活动产生的现金流量净额 -454,292,956.12 -333,297,499.66 -36.30% 主要是报告期现金分红同比增加所致。现金及现金等价物净增加额 -776,380,541.75 3,802,284.77 -20,518.79%公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 ☑不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 ☑不适用
四、非主营业务分析
□适用 ☑不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 ☑不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
☑适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
期末使用受限的货币资金余额为117,826,295.28元，包括：湖南辰州矿业有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户
36,941,781.82元；甘肃辰州矿产开发有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户8,954,656.07元；湖南安化湘安钨业4,812,548.36有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户 元；湖南安化渣滓溪矿业有限公司矿山地质环境治理恢复基金专户6,001,816.59元；湖南安化渣滓溪矿业有限公司龙洞矿区三方监管资金526,011.31元；湖南黄金洞矿业有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户46,945,300.28元；湖南新龙矿业有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户10,373,534.77元；湖南隆回金杏矿业有限责任公司矿山地质环境治理恢复基金专户2,265,734.14元；湖南辰州矿业有限责任公司“资金池”管理保证金1,004,411.94元；湖南隆回金杏矿业有限责任公司ETC冻结资金500元。
六、投资状况分析
1、总体情况
☑适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 ☑不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
☑适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 ☑不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
☑适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
☑适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司套期保值业务根据《企业会计准则第22号—金融工具确认和计量》《企业会计准则第24号—套期会计》《企业会计准则第37号—金融工具列报》《企业会计准则第39号—公允价值计量》等相关规定及其指南，对套期保值业务进行相应核算和披露。较上一报告期比，套期保值业务会计政策、会计核算具体原则未发生重大变化。公司的黄金套期保值业务，适用套期会计核算，分类为现金流量套期。对应会计政策及核算原则与上一报告期未发生变化。报告期实际损益情况的说明 公司衍生品投资主要为套期保值、远期结售汇，期货、衍生品合约和现货盈亏相抵后无损失。套期保值效果的说明 公司开展的套期保值期货现货盈亏互抵，未出现意外风险，达到了套保目的衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 套期保值业务风险分析：1.价格波动风险：行情变动较大时，可能产生价格波动风险，造成交易损失。2.资金风险：虽然业务按照公司相关制度的规定进行，但如投入金额过大，可能资金存在流动性风险，甚至可能因不能及时补充保证金而被强行平仓，造成损失。3.技术风险：由于无法控制或不可预计的系统、网络、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。4.内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内控制度不完善而造成风险。
5.政策风险：相关市场的法律法规政策如发生重大变化，可能导致风险。套期保值的风险控制措施：1.严格遵守国家有关法律法规和公司的有关规章制度，确保套期保值业务的合法性、合规性和有效性。2.公司根据相关法律法规，结合公司实际业务情况，制定了《套期保值业务管理制度》，对套期保值业务的原则、组织机构设置及职责、业务流程、监督与风险控制等做出明确规定，各项措施切实有效且能满足实际操作的需要。3.将套期保值业务与公司生产经营相结合，严格控制交易头寸。严格控制套期保值的资金规模，合理安排和使用保证金，对保证金的投入比例进行关注和控制，在市场剧烈波动时及时平仓规避风险。4.定期对套期保值业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检查。对各子公司交易账户实行监管，并建立预警应急预案。5.公司将设置符合交易需求的通讯及信息服务设施，以最大程度保障交易的正常开展。并加强对相关人员的专业培训，使业务开展更加安全、高效、可控。远期结售汇业务风险分析：1.汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，若锁定的远期汇率偏离实际收付款的即期汇率时，可能造成汇兑损失。2.内部控制风险：远期结售汇业务专业性较强，复杂程度较高，存在因内控制度不完善导致的风险。3.客户方面原因造成的风险：（1）客户应收账款发生逾期，美元货款无法在预测的回款期内收回，会造成远期结汇无法按期交割导致公司损失；（2）根据订单情况进行款项预测，实际执行过程中，客户可能调整自身订单和预测，造成公司款项预测不准，导致远期结汇延期交割风险。远期结售汇业务风险控制措施：1.为降低汇率大幅波动带来的汇兑损失，公司已配备业务操作、风险控制等专业人员，负责汇率风险管理、市场分析、产品研究等具体工作，发现异常情况需及时上报管理层，采取相应的应急措施。中南锑钨将加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境的变化，适时调整策略，最大限度的避免汇兑损失。2.公司制定了《套期保值业务管理制度》、子公司制定了《远期结售汇实施细则》，根据公司对远期结售汇业务管理要求，对远期结售汇业务的责任部门及职责、操作流程、授权审批、操作评价、监督问责等做出明确规定，各项措施切实有效且能满足实际操作的需要，信息披露等按公司相关规定执行。3.为防止远期结汇延期交割，中南锑钨高度重视国际客户的应收账款的管理，积极催收应收账款，按时足额完成美元的款项回笼。4.中南锑钨远期结售汇业务是基于销售收入能按时收到外汇的款项的预测进行，以具体业务合同为依托，交易金额、交易期限与实际业务需求或者风险敞口相匹配，远期结售汇业务在国际销售收入的范围内，交割风险控制在可控范围内。5.定期对业务的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检查。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司持有的黄金期货合约的公允价值依据上海黄金交易所和上海期货交易所相应合约的结算价确定。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 ☑不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 ☑不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 ☑不适用
八、主要控股参股公司分析
☑适用□不适用
采、选冶；金锭、锑及锑制品、钨及钨制品的生产、销售 700,000,000.00 5,969,360,178.81 5,073,867,464.23 31,137,304,758.59 886,362,562.80 769,362,79安化渣滓溪 子公司 金、锑、钨的勘探、开采、选冶；锑及锑制品、钨及钨制品、碎石的生产、销售 290,000,000.00 972,923,333.39 809,800,965.76 361,140,494.50 113,613,558.57 95,712,959.湘安钨业 子公司 钨、金有色金属精矿采选、收购、加工、销售 36,700,000.00 195,052,99业 子公司 金矿采选；其他矿产品脱砷；黄金、白银、铜、砷、硫的冶炼、加工；矿山采、选、冶工艺工程的设计、施工、技术推广和科技交流服务 438,800,000.00 1,902,144,913.92 1,455,163,232.24 437,065,855.33 118,074,909.89 98,921,122.新龙矿业 子公司 开采黄金、锑、绢云母及其他有色金属、矿产品收购、销售 300,000,000.00 1,349,695,712.23 1,002,601,843.56 438,248,537.12 119,404,570.68 84,218,290.新邵辰州 子公司 锑、金、银、铅、锌、砷收购、加工、销售 22,000,000.00 524,824,226.23 344,516,011.19 319,843,032.70 29,172,549.17 24,106,060.中南锑钨 子公司 商品和技术的进出口业务和国内贸易 100,000,000.00 393,919,473.00 326,777,796.13 282,765,46报告期内，公司主要产品金、钨价格有所上升，提升了公司业绩。辰州矿业（合并）：实现营业收入3,113,730.48万元，净利润76,936.28万元，净利润同比增加主要是产品金、钨价格上涨所致。安化渣滓溪：实现营业收入36,114.05万元，净利润9,571.30万元，净利润同比减少主要是销量同比减少所致。湘安钨业：实现营业收入9,940.05万元，净利润5,474.54万元，净利润同比增加主要是产品钨价格上涨所致。常德锑品：实现营业收入48,666.82万元，净利润-139.41万元。甘肃辰州：实现营业收入17,951.35万元，净利润7,844.30万元，净利润同比减少主要是产品金销量同比减少所致。黄金洞矿业：实现营业收入43,706.59万元，净利润9,892.11万元，净利润同比增加主要是产品金价格上涨所致。新龙矿业（合并）：实现营业收入43,824.85万元，净利润8,421.83万元，净利润同比减少主要是自产产品金、锑销量同比减少所致。新邵辰州：实现营业收入31,984.30万元，净利润2,410.61万元，净利润同比减少主要是产品价格下降所致。中南锑钨：实现营业收入28,276.55万元，净利润-99.51万元，净利润同比减少主要是产品锑出口贸易量同比减少所致。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
☑是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 ☑否
公司于2025年8月4日召开第七届董事会第十一次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，《市值管
理制度》详见巨潮资讯网。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 ☑否
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