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| 天奈科技(688116)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
公司主要从事纳米级碳材料的研发、生产和销售，核心产品为碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料及碳纳米管导电母粒，产品主要应用于锂电池、导电塑料、碳基电子材料、新型正极材料产品等领域，最终使用于新能源汽车、消费电子（3C）、储能电池、电子器件等诸多不同领域的终端场景。
2025年，全球锂电池行业供需结构持续优化，行业发展韧性凸显。终端领域，新能源汽车电动化渗透率持续提升、单车带电量稳步上行，带动全球动力电池需求保持稳定增长；储能领域，电池成本下行、收益模式多元化、融资成本降低等因素，推动储能项目装机经济性显著提升，全球储能市场迎来国内外需求共振向上的发展阶段。
（一）新能源汽车行业：电动化渗透率持续提升，单车带电量逐年提升，带动动力电池核心需求稳步增长
报告期内，国内新能源汽车产业扶持与促消费政策持续落地，为行业发展营造了良好的政策环境。其中，新能源汽车以旧换新等促消费政策有效刺激终端需求释放，叠加消费者出行品质需求持续升级、购车观念持续转变，国内新能源汽车市场需求保持稳步攀升态势，成为带动产业链上下游发展的核心动力。根据中国汽车工业协会统计数据，2026年5月，新能源汽车市场产销同比增长超过10%，国内销量占比逐月增长，出口同步增长一倍。2026年5月，新能源汽车产销分别完成155.4万辆和149.6万辆，同比分别增长22.4%和14.4%。2026年1-5月，新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，同比分别增长2.5%和3.5%。海外市场方面，2025年欧洲新能源汽车销量恢复高增速，一方面得益于中国新能源汽车对欧洲出口规模持续提升，另一方面系欧洲严格的碳排放监管要求持续带动新能源汽车终端需求；同时，欧洲本土车企新车型供给持续放量，叠加国内主机厂对欧洲出口布局持续发力，共同推动欧洲新能源汽车市场规模稳步扩张。从行业发展趋势来看，2025年国内新能源汽车单车带电量已呈现显著提升态势，未来随着电池成本持续下行、终端对续航里程的需求不断提升，单车带电量仍有持续上行空间，将进一步带动动力电池需求增长。此外，报告期内，受益于电池性能持续提升、国内企业海外产能布局加速，磷酸铁锂快充电池在海外电动车型中的渗透率有望实现显著提升。公司产品已全面覆盖动力电池领域各类应用场景，未来随着磷酸铁锂快充电池的快速渗透、硅碳负极技术的应用升级，钠离子电池、半固态/全固态电池等新型电池技术路线不断实现突破，公司高代际产品将深度受益。
（二）储能行业：能源转型持续深化叠加项目经济性显著提升，全球储能装机需求迎来快速增长
在全球能源转型持续推进、储能项目装机经济性不断提升的双重驱动下，全球储能装机需求迎来爆发式增长。
国内市场方面，2025年2月9日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），要求强化改革与优化环境协同，坚决纠正不当干预电力市场的行为。当前，国内储能项目的收益主要来源于电能量市场、辅助服务市场及容量市场三大板块，随着国内电力市场化改革持续推进，储能项目收益渠道不断拓宽。
海外市场方面，AI所拉动的储能需求呈现快速增长态势。随着AI产业快速发展，数据中心规模持续扩张，配套储能需求迎来爆发式增长。人工智能数据中心（AIDC）作为算力时代的核心基础设施，受大模型训练与推理任务动态调度影响，电力需求呈现毫秒级剧烈波动，对供电稳定性、响应速度提出了极高要求。储能系统的部署周期通常为1-2年，与AIDC约2年的建设周期高度契合，可实现同步规划、同步落地，有效规避传统电网建设8-10年周期带来的供给滞后问题，成为AIDC配套供电系统的核心组成部分。
随着全球储能市场规模持续扩张，储能电池对高功率、长循环性能的要求持续提升，带动导电剂产品加速从传统炭黑向新型碳纳米管升级迭代。公司碳纳米管系列产品可充分适配储能电池的核心性能要求，已实现批量应用，有望充分受益于行业增长与替代升级的双重红利。
（三）消费电子（3C）板块：新兴场景需求爆发，带动消费类锂电池出货量高速增长根据高工产研锂电研究所（GGII）统计数据，2025年中国消费类及其他领域锂电池出货142GWh，同比增长37%。报告期内，其出货量实现高速增长，核心驱动因素为AI终端、小动力等新兴场景需求集中爆发，国内企业依托全产业链配套优势，叠加内需与出口双轮驱动，将长期主导市场，预计到2030年中国出货将达425GWh，2025-2030年中国复合增速达24.5%，是锂电池领域极具潜力的细分赛道。从产品应用来看，传统3C、电动工具电池、启动启停锂电池、机器人配套锂电池、eVTOL用锂电池等对高倍率性能要求严苛的场景，以高代际单壁碳纳米管系列产品为核心的导电剂配方优势突显。
在政策与市场的双重赋能下，公司凭借产品性能领先、技术持续更新能力强等核心优势，业务开拓稳步推进，报告期内保持持续盈利。2026年上半年，公司实现营业收入72,826.34万元、归属于上市公司股东净利润13,471.00万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,014.86万元。
报告期内，公司围绕年度经营目标，重点开展了以下工作：
（一）深耕核心市场，推动公司产品升级
报告期内，公司坚持稳健经营的发展理念，重视研发投入，优化生产工艺与成本管控，稳步推进产能建设工作，同时公司在推动产品向高代际进行升级转型。报告期内，公司陆续调整各类产品出货结构，实现营业收入72,826.34万元，较上年同期增长11.42%；利润总额为15,106.62万元，较上年同期增长12.32%；归属于上市公司股东的净利润为13,471.00万元，较上年同期增长15.39%。公司总资产为599,463.80万元，较报告期初增长4.63%；归属于母公司的所有者权益为388,642.90万元，较报告期初增长2.41%。
未来随着磷酸铁锂快充电池的快速渗透、硅碳负极技术的应用升级，钠离子电池、半固态/全固态电池等新型电池技术路线不断实现突破，公司多壁碳纳米管系列产品保持稳定的情况下，单壁碳纳米管系列产品作为关键材料，市场渗透率在未来几年将逐步提升。
（二）坚持创新驱动发展，持续筑牢核心技术壁垒
报告期内，公司重视研发投入，紧密跟踪全球纳米碳材料与锂电池领域前沿技术趋势，持续开展核心技术攻关与前瞻性技术布局，聚焦市场需求与下游技术迭代方向，加快新产品研发与成果转化。2026年上半年，公司累计投入研发费用5,412.06万元，同比增长10.40%，研发费用占营业收入的比例为7.43%。
在研发团队建设方面，公司持续引进高端研发人才，不断优化研发团队结构，构建起层次完善、梯队合理的研发体系，核心竞争力持续增强。截至报告期末，公司拥有研发人员254名，其中博士24名、硕士41名，研发人员占公司总人数的比例达25.25%。
在知识产权与标准体系建设方面，公司持续巩固技术积累与知识产权优势，通过专利布局、核心技术保密等多重措施，为技术创新与长期发展提供坚实保障。截至2026年6月30日，公司已获得中国国家知识产权局授权39项发明专利及57项实用新型专利、清华大学独占许可且在专利保护期内的有6项、美国知识产权局授权5项发明专利、日本特许厅授权2项发明专利和1项实用新型专利、韩国知识产权局授权3项发明专利、中国台湾地区知识产权局发明专利1件。作为主要起草单位主导国家标准1项，主导制定国际标准1项，参与制定国家标准3项，参与制定团体标准10项。
在人才长效激励机制建设方面，为充分调动核心员工的积极性与创造性，进一步提升团队凝聚力，公司自上市以来，已针对核心技术骨干与管理人员多次实施股权激励、员工持股计划，构建了与公司长期发展深度绑定的激励体系。截至报告期末，公司《2024年员工持股计划》两期份额已全部解锁，所持有的1,420,400股股票已全部通过二级市场集中竞价方式出售完毕，具体内容详见公司2026年5月29日于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《天奈科技关于2024年员工持股计划股票出售完毕暨终止的公告》（公告编号：2026-046）。
为了进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，报告期内公司实施《2026年限制性股票激励计划计划》拟向激励对象授予合计120.00万股的限制性股票，实施《2026年员工持股计划》拟向参与对象分配114.24万股公司股票。上述计划的实施能稳定和吸引高端人才的加入，促进了公司核心人才队伍的建设和稳定，有助于公司的长远发展。具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《天奈科技2026年限制性股票激励计划（草案）》《天奈科技2026年员工持股计划》及相关公告。
（三）聚焦客户核心需求，加快新产品研发与产业化落地
公司充分发挥技术与产业化优势，在持续优化现有产品性能、提升产品稳定性与一致性的同时，精准把握行业技术发展趋势，坚持以客户为中心、以市场需求为导向，针对性开发适配下游技术迭代的新产品。报告期内，公司针对下游半固态/全固态电池、高容量硅碳负极、高压实密度电极、高倍率快充快放等电池新技术路线的应用需求，重点开发与之相适配的单壁碳纳米管系列产品及配套解决方案。截至报告期末，公司单壁碳纳米管及其相关产品已实现规模化批量出货，下游客户需求旺盛；配套产能建设项目“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）”正按计划及下游需求稳步推进。
（四）借力资本市场赋能，持续完善产业与产能布局
近年来，公司在巩固碳纳米管导电浆料行业龙头地位的同时，紧抓行业发展机遇，充分借助资本市场力量完善产业布局，提升核心竞争力。公司募集资金投资项目包括“碳纳米材料研发中心建设项目”、“碳纳米管与副产物氢及相关复合产品生产项目”、“年产300吨纳米碳材与2,000吨导电母粒、8,000吨导电浆料项目”、“碳基导电材料复合产品生产项目”、“锂电池用高效单壁纳米导电材料生产项目（一期）”，上述项目聚焦公司核心主业，随着项目陆续竣工投产、产能逐步释放，将进一步提升公司核心产品的规模化生产能力与供应保障能力。
（五）加快全球化市场布局，持续拓展下游应用场景
报告期内，公司凭借稳定的产品质量、完善的技术服务与快速的响应能力，进一步巩固并深化与现有核心客户的长期合作关系，持续推进碳纳米管系列产品对传统导电剂的替代进程。未来随着磷酸铁锂快充电池的快速渗透、硅碳负极技术的应用升级，钠离子电池、半固态/全固态电池等新型电池技术路线不断实现突破，公司单壁碳纳米管系列新产品市场渗透率将不断提升。与此同时，复合纤维材料、碳基电子、传感器、航空航天、生物医疗等多个领域，公司产品展现出了广阔的应用前景与产业化空间。
客户维度拓展方面，公司在巩固国内锂电市场龙头份额的基础上，积极推进全球化市场布局，对日韩头部动力电池企业的供货规模持续提升，未来将持续拓展海外主流客户群体，稳步推进海外生产基地建设相关工作。
（六）严格落实分红政策，持续回报广大投资者
公司始终专注于长期可持续发展，高度重视投资者回报，综合考虑公司经营情况、盈利水平、未来发展规划等因素，实施科学、持续、稳定的利润分配政策，自上市以来坚持每年实施现金分红，切实增强投资者的获得感。报告期内，公司顺利完成2025年年度利润分配工作，以公司总股本366,532,051股扣除回购专用证券账户持有的1,142,400股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.83元（含税），共计派发现金红利30,327,341.03元。
（七）持续完善公司治理，全面提升经营管理效能
公司持续推进现代企业治理体系建设，不断优化内部控制制度与公司治理结构，提升规范化运营水平。报告期内，公司持续深化内控体系建设，不断优化研发、生产、采购、销售、质量管控等全业务流程的内部控制制度，构建科学的决策、执行与监督机制，确保公司经营管理合法合规、各项业务有序开展，全面提升公司整体运营管理效率，为公司长期健康发展提供坚实的制度保障。
同时，公司严格遵守《公司法》《证券法》等法律法规及上海证券交易所相关业务规则，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务；通过定期报告、临时公告、上证e互动平台、投资者热线、专用邮箱、机构调研等多维度渠道，持续完善投资者沟通机制，加强与各类投资者的良性互动，切实保障投资者的知情权，持续提升公司运营透明度。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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