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| 诺德股份(600110)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
宏观与行业经营环境：2026年上半年，全球宏观经济复苏节奏呈现显著分化，发达经济体与新兴市场增长步调不一；中东地缘局势持续紧张，美伊冲突反复扰动国际原油供给，油价整体冲高后震荡回落；美国持续加码单边关税壁垒，多边国际贸易体系承压加剧。大宗商品层面，全球铜精矿供给持续收紧、铜矿加工费跌至多年低位，叠加下游新能源、AI算力硬件刚需支撑，LME铜价全年维持高位区间运行，电解铜箔原料端成本具备刚性底部支撑。
国内经济内需呈现结构性分化：传统消费修复平缓，新能源汽车产业由规模扩张阶段迈入提质增效转型周期，产销增速回归稳健区间；储能装机、AI服务器与先进算力基建迎来爆发式增长，两大下游赛道同步拉动锂电铜箔、高频高速PCB高端铜箔需求上行。经历此前四年行业低端产能无序扩张、加工费持续下行、全行业普遍亏损周期后，2026年上半年锂电铜箔行业供需格局彻底反转：低端落后产能持续出清、行业新增产能投放放缓，叠加动力电池+储能双需求放量，铜箔加工费触底回升，公司依托极薄锂电铜箔、高端电子铜箔差异化产品布局，业绩顺利实现扭亏为盈，整体盈利水平环比、同比大幅改善。
立足于全球领先的高性能电解铜箔专业供应商核心战略定位，公司紧扣行业极薄化、高端化、国产替代、全球化四大发展主线，落地四大核心经营策略，持续夯实行业领先地位、培育第二增长曲线，具体经营举措与成效详述如下：
（一）深化全域技术壁垒，巩固锂电铜箔行业龙头地位
公司作为全球电解铜箔领域的领军企业、国内极薄锂电铜箔标杆厂商，始终将技术创新作为核心发展驱动力。依托产品迭代、产能梯次扩张、海内外优质客户结构优化，不断巩固技术护城河与市场占有率。
现阶段公司在3μm/3.5μm超极薄锂电铜箔、固态电池适配多孔铜箔、耐高温镀镍合金集流体、AI服务器用HVLP超低轮廓铜箔、复合集流体五大前沿领域实现持续性技术突破，产品性能、量产良率均位居行业第一梯队。
2026年是全球动力电池产业转型关键窗口期：纯电动、插电混动多条技术路线并行重塑市场格局，动力电池轻量化成为全行业核心研发目标；固态电池逐步开启规模化商业化落地，下游电池厂商对集流体提出更高能量密度、更强耐腐蚀性、更长循环寿命要求，持续倒逼上游铜箔向更薄、高强、高稳定方向迭代。公司依托国家级企业技术中心、产学研协同创新体系，整合中日韩全球研发专家资源，持续突破产品性能边界，引领锂电铜箔行业技术迭代方向。
1、 前沿技术量产落地，引领行业轻薄化变革
（1）3.5μm极薄锂电铜箔规模化量产领跑行业
公司率先完成3.5μm极薄锂电铜箔稳定规模化量产，是国内为数不多具备该规格大批量交付能力的企业，延续了自身在超极薄铜箔赛道长期先发优势；此前公司已完成3μm极薄铜箔研发定型，现已搭建起3μm、3.5μm、4μm、4.5μm、6μm完整极薄铜箔产品矩阵，全面覆盖头部动力电池、储能电池各类应用需求。
相较于传统8μm标准锂电铜箔，3.5μm极薄铜箔可降低铜材耗用约40%，在同等体积下搭载更多正极活性物质，助力动力电池能量密度提升8%-12%，电池循环寿命延长15%-20%，兼顾下游电池厂降本与性能升级的双重诉求；在工艺维度上，该款产品收卷长度突破12000米，抗拉强度稳定在40-50kg/mm²，延伸率≥3%，可完美适配高速涂布工序，全程不起皱、不断带，量产良率持续爬坡优化。回顾行业迭代历程，从8μm传统铜箔逐步迭代至6μm、4.5μm、3.5μm，轻薄化始终是锂电集流体核心演进方向，也是行业规避低端价格内卷、提升附加值的核心路径。
（2）固态电池配套集流体的前瞻布局，抢占下一代电池赛道
公司2018年自研固态电池专用多孔铜箔，可优化电池充放电效率与能量密度；经多轮中试迭代，自主研发的NB-UTF-ICP载体钢箔取得突破，适配AI算力GPU、高速光模块、芯片载板等高端场景。2025年公司推出耐高温双面镀镍合金箔，实现关键工艺技术跨越式升级：镀层厚度精准控制在0.08至0.40μm，远优于行业通用标准；相较纯铜箔抗拉强度提升10%，耐弯折性能提升25%以上；可耐受200℃高温48小时不变色，彻底解决硫化物固态电解质腐蚀、高硅碳负极体系氢氟酸侵蚀两大行业痛点。该创新产品凭借颠覆性材料技术，斩获2025第十五届高工锂电金球奖“年度创新技术产品”，截至2026年上半年已与头部电池企业达成合作，进入小批量送样与小批量供货阶段。
2、国内产能全域布局+海外供应链渗透，全球化供应体系成型
（1）国内四大基地稳定投产，总产能稳步扩容
截至公告披露日，公司广东惠州、青海西宁、湖北黄石、江西贵溪四大国内铜箔生产基地均保持高负荷稳定运行，产能利用率亦维持高位。截至2026年上半年，公司实现铜箔出货量5万吨以上，产品品类丰富，主要涵盖适配动力电池、储能电池的锂电铜箔，以及用于AI服务器、高端PCB领域的HVLP、RTF系列电子电路铜箔。预计2026年年底，公司整体铜箔总产能将达到17万吨/年，其中3万吨产能可专项生产高端电子电路铜箔。产能布局全面覆盖华南、华中、西北等国内核心新能源产业聚集区，可快速响应动力电池、储能、消费电子、高端PCB等多领域客户的订单需求，依托就近配套的区位优势，有效提升区域交付效率、优化仓储物流成本，市场配套服务优势突出。
（2）深耕海外头部客户，复合集流体获国际小批量订单
海外市场方面，公司早已纳入LG新能源、SK On等全球一线动力电池企业核心供应链，实现长期批量稳定供货；2025年12月，公司自研复合铝箔顺利交付首批海外出口订单，产品采用“1μm+6μm+1μm”三明治复合结构设计，通过严苛针刺、高低温、挤压安全测试，标志着公司迈入小规模量产周期。
公司坚持国内研发赋能、海内外双循环运营发展模式：依托本土技术研发平台打磨前沿产品，同步筹划海外生产基地选址布局，就近配套海外出海电池厂商，规避国际贸易关税壁垒，持续完善全球供应链网络，提升海外交付韧性与本地化服务能力，稳步扩大全球电解铜箔市场份额。
3、产品结构高端化转型，把握算力+储能双重增量机遇
公司持续推进产品向“高端化、多元化、高附加值”转型，精准匹配算力基建爆发、储能装机扩容两大产业风口，逐步脱离低端铜箔同质化价格竞争赛道。
（1）高端PCB电子铜箔（AI服务器赛道）：受益全球AI大模型、算力服务器、人形机器人产业扩张，高频高速基材需求紧缺，日韩企业长期垄断格局迎来国产替代窗口期。公司自主研发RTF-3低轮廓铜箔已实现小批量出货；公司HVLP1至HVLP4全系超低轮廓铜箔悉数通过国内头部覆铜板、印制电路板客户送样认证；RTF-3及HVLP-1、HVLP-2已小批量供货大陆与中国台湾多家一线电子厂商，HVLP-3、HVLP-4迭代测试将持续落地。依托高端铜箔布局AI服务器、IC载板、汽车电子等高景气场景，高端电子铜箔加工溢价远高于常规锂电铜箔，未来将为公司毛利率提升提供有力支撑。
（2）锂电铜箔（动力+储能赛道）：公司在4.5μm以下超极薄铜箔领域具备先发壁垒，聚焦头部动力电池、储能客户高端定制需求，顺应行业从产能规模比拼转向极薄化材料技术竞争的发展趋势；超高抗拉、超高延伸锂电铜箔、高端标准电子箔等高附加值产品订单持续饱满，业务覆盖动力电池、大型储能、便携消费电子、高端通信PCB四大场景，产品结构优化直接带动公司盈利能力持续修复。
4、三级研发体系搭建，主导行业标准制定筑牢软实力
公司搭建总部研发总院+区域研发中心+高校院所产学研合作三级研发架构，依托国家级技术研发平台，联动国内理工科高校、材料科研院所，打通市场需求、研发设计、量产转化全链条通道；截至报告期末，公司累计主导制定多项锂电铜箔国家标准，参与十余项行业、团体标准编制，引领行业规范化、绿色化发展。
公司专属“鲁班实验室”汇聚中国台湾、日本、韩国资深铜箔行业技术专家，深耕高端电子铜箔、前沿集流体材料十余年，搭建起研发设计、工艺调试、智能制造、品质管控全流程专业人才梯队，持续为产品迭代、新工艺落地提供技术与人才支撑；截至2026年6月30日，公司新增专利申请共12项，技术转化效率行业领先。
（二）纵深拓展新能源应用场景，打造光储第二增长曲线
公司在稳固锂电铜箔基本盘的基础上，依托材料技术协同与新能源产业链上下游延伸，将光伏储能业务从配套辅助板块升级为战略级第二增长引擎，稳步推进由单一铜箔材料供应商向新能源场景综合解决方案服务商转型，落实公司多元化可持续发展战略规划。
1、零碳光储产业园落地，依托生产场景实现降本+碳减排双赢
电解铜箔生产属于高耗能加工制造业，用电成本是公司核心生产成本构成之一。为降低自有生产用电开支、提升清洁能源自给比例、践行国家双碳战略，公司在湖北黄石投资建设诺德光储零碳智慧产业园，项目整合分布式光伏电站、工商业储能系统、智慧能源数字管理平台，打造“自发自用、余电上网、峰谷套利”的成熟商业模式：园区光伏绿电优先供给自身铜箔生产线使用，富余电力并网售卖获取收益；同时面向园区内入驻企业提供能源托管、负荷管理综合服务，既实现生产端能耗下降、碳排放削减，又开辟绿电运营的全新收益来源，形成绿色生产良性闭环。
2、上下游产业链闭环联动，绑定储能头部客户增强粘性
依托十余年锂电主业积累的优质电池客户资源，公司与中创新航、楚能新能源、蜂巢能源、天合储能等国内头部储能电池企业深度协同，针对储能电池长循环、高可靠性、长寿命专属特性，定制开发适配储能场景的专用铜箔产品，优化充放电循环次数，匹配风光储能、电网调峰、户用储能等各类工况需求。
在此基础上，公司进一步向下游能源服务延伸，面向储能客户推出铜箔材料+储能系统集成、绿电供给+储能运维打包综合解决方案，深度绑定战略客户合作关系，提升客户长期粘性，真正完成从基础材料供给商向新能源场景服务商的跨越升级。
3、明确第二增长极战略定位，推进能源综合服务商全面转型
当前光伏储能业务已正式纳入公司核心战略板块，依托材料技术协同、场景模式创新、产业链闭环布局，在对冲铜价周期波动风险、平滑主业盈利波动的同时，开辟新能源第二赛道增长空间。未来公司将持续扩大全国工商业光储项目布局，迭代储能适配集流体新材料，逐步实现业务重心升级，为公司长期可持续发展注入稳定增长动力。
（三）全域数智化转型升级，提升全链条运营效率
公司全面推进智能制造与数字化体系建设，搭建覆盖生产工艺、质量管控、经营决策、资金调度、研发试验全流程的数字化运营平台，以数据驱动管理优化，持续降低运营成本、提升整体运营效率与抗周期能力。
1、生产流程优化与资源高效配置
公司依托智能生产管理系统，实现了电解铜箔生产全流程的精细化控制。系统通过定制化生产模块灵活调整生产计划，精准匹配不同客户对铜箔性能、规格的多样化需求；结合先进工艺管理功能，实时监控电解、表面处理等关键工艺参数，持续优化生产流程，提升设备稼动率。以铜料溶解、电解沉积等核心环节为例，系统通过智能调控减少原材料浪费，显著降低单位能耗，提升资源利用效率。同时，系统整合供应链数据，实现原材料采购与库存的动态匹配，有效降低库存成本，释放流动资金。
2、质量管理与产品一致性提升
公司通过智能化质量管理系统，构建了覆盖原材料检测、生产过程监控及成品检验的全生命周期质量管理体系。系统运用数据挖掘技术，对铜箔厚度、表面粗糙度等关键指标进行实时分析，异常数据自动触发预警机制，确保产品合格率的持续稳定。在极薄锂电铜箔（≤6微米）生产过程中，系统实现全程追溯与精准定位，使质量改进响应速度显著提升，有力满足了头部客户对产品一致性与可靠性的高标准要求。
3、数据驱动决策与市场敏捷响应
公司部署的智能系统与数据分析平台，打通了生产、销售、财务等多维度数据壁垒。通过动态可视化看板，管理层可实时掌握市场趋势与客户需求变化，支撑战略决策从经验驱动向数据驱动升级，显著提升了对市场波动的响应能力。
4、资金管理效率与风险控制
公司通过智能系统整合财务数据流，优化资金使用效率。系统运用算法模型预测现金流风险，自动触发预警机制，有效防范因设备采购或研发投入导致的短期流动性压力，为产能扩张计划稳步实施提供资金保障。
5、智能制造反哺研发，加速前沿技术迭代落地
数智化转型积累海量工艺生产数据库，为铜箔晶粒度调控、超薄生箔工艺、表面处理配方优化等核心研发工作提供坚实数据支撑，大幅缩短新材料试验周期；报告期内公司多项专利落地均依托智能制造数据积累实现。后续公司将持续融合先进算法，落地智能排产、设备预测性维护、工艺参数自主优化等深度应用，持续引领电解铜箔行业数字化变革。
（四）全面践行ESG可持续发展理念，构建产业、环境、社会良性循环公司将环境、社会责任与公司治理（ESG）深度嵌入整体发展战略，搭建完善可持续运营体系，坚持经济效益、生态效益、社会效益协同发展，打造行业可持续发展标杆企业。
1、深耕公益慈善，持续回馈地方社区发展
公司依托深圳市诺德公益基金会系统化开展公益事业，基金会由公司高级管理人员直接管理，保障公益资金使用透明、项目长效落地；公益方向聚焦欠发达地区教育设施援建、自然灾害应急救助、乡村帮扶等领域，持续推动教育资源均衡、提升基层社区抗风险能力，切实传递企业社会责任温度。
2、绿色制造全域落地，全链条践行双碳战略
（1）产品端绿色赋能下游低碳转型：公司极薄锂电铜箔、复合集流体、镀镍合金箔产品直接供给新能源汽车、储能产业，通过轻量化方案降低整车耗电、提升储能系统能效，间接助力下游万亿级新能源产业链节能减排；
（2）工艺端环保技术突破：公司自研无铬防氧化处理工艺全面普及，彻底摒弃六价铬有毒化工原料，6μm及以下高端铜箔兼具高性能与环保属性；
（3）生产端清洁能源布局：湖北黄石基地零碳光储产业园、全国分布式光伏电站全面投运，四大生产基地持续推进电机节能、余热回收改造，单位产品能耗逐年下降；湖北黄石基地铜材产品通过国际翠鸟回收认证，构建铜资源回收再利用循环体系，最大化提升资源循环利用率。
3、技术创新引领行业绿色可持续升级
公司核心极薄铜箔产品通过减铜方案降低矿产资源消耗；复合铜箔、复合铝箔等新一代复合集流体，可大幅缩减铜金属使用量，兼顾材料成本下降与资源节约，为动力电池轻量化、低碳化提供全新技术路径，推动上游材料行业绿色转型。
4、完善人才长效激励，搭建绿色可持续供应链
人才是企业核心战略资源，面对新能源产业高端材料人才缺口，公司持续完善内部人才培养、外部人才引进体系；2025年公司推出股票期权激励计划，累计向董事、高管、中层管理人员及核心技术骨干授予3,500万份股票期权，将核心团队个人收益与公司长期发展深度绑定，稳固人才梯队、激发内部创新活力。供应链管理层面，公司依托数字化采购平台动态评估上下游供应商资质，将环保合规、低碳生产纳入供应商准入核心标准，从源头搭建绿色、负责任的可持续供应链体系。
5、健全公司治理，坚持合规透明运营
公司严格遵循《上市公司治理准则》，搭建权责清晰、制衡有效的现代化法人治理结构；年度财务报告、ESG社会责任报告均聘请第三方专业机构独立审计、咨询，保障信息披露真实、准确、完整，主动接受资本市场与社会公众监督。公司深度参与锂电铜箔绿色生产国家标准编制，将自身绿色制造实践转化为行业统一规范，带动全产业链协同降碳减排。
未来，伴随全球能源转型持续深化、高端算力硬件与储能产业长期扩容，公司将继续坚守高性能电解铜箔主业根基，深耕极薄锂电铜箔、高端电子电路铜箔两大高景气赛道，持续拓展光储新能源第二增长曲线，以技术创新、绿色低碳、数字化运营驱动高质量发展，稳固全球铜箔龙头地位，以可持续发展理念践行上市公司责任与使命。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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