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| 友阿股份(002277)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，国内本土消费内需修复偏弱、区域商业同业竞争持续加剧、新业态分流，公司整体经营面临多重外部压力。为有效应对行业挑战，公司通过盘活存量低效资产、零售主业创新升级、物业管理模式优化等多项举措，全面精细化优化经营管理成本，提升运营效能。
经营业绩方面，2026年上半年，公司实现营业收入 40,426.45万元，较上年同期下降21.81%；实现归属于上市公司股东的净利润 7,082.19万元，较上年同期增长32.43%；经营活动产生的现金流量净额11,064.63万元，较上年同期增长97.16%。
报告期内，公司坚持精细化运营管理，深耕主业、优化布局、提质增效： 1、奥莱业态韧性凸显，场景创新保持活力
自2016年起，国内多家连锁商业企业陆续进驻长沙奥特莱斯赛道，目前长沙区域已集聚九家奥特公司长沙友阿奥特莱斯积极突破经营困境，以品牌迭代、供应链升级为核心抓手，持续优化场内品牌业态结构、全面提升供应链精细化管理水平。同时，公司积极履行上市公司社会责任，常态化开展公益活动；创新打造多元化消费场景，落地IP策展、民俗文化融合商业等特色经营模式，有效激活消费活力、提升客流及转化效率。报告期内，长沙友阿奥特莱斯经营表现逆势向好，利润同比增长7.57%，进一步彰显公司奥莱业态的行业发展韧性。
2、优化区域业态布局，分散经营风险、挖掘新增量
面对长沙地区实体商业趋于饱和、竞争日趋激烈的行业格局，公司主动优化区域市场布局，实施外拓深耕战略，持续下沉湖南省内地市市场，有效降低单一区域经营集中度风险。省内以邵阳友阿国际广场、常德友阿国际广场为核心主力门店，深度深耕湘西区域市场；省外以天津友阿奥特莱斯为核心支点，立足天津市滨海新区，稳步提升天津区域市场占有率。
报告期内，公司长沙地区以外 5家综合百货、奥特莱斯及购物中心门店经营表现良好，营收占公司总营收比重较上年同期提升 5.43%，异地市场培育成效逐渐释放，区域经营结构持续优化。
3、落实“一店一策”转型，核心标杆门店释放成效
公司持续深化单店差异化经营的“一店一策”战略，依托核心区位优势推进传统百货门店转型升级，主业创新成效显著。公司原春天百货分公司历经五年系统性改造升级，正式迭代为长沙春天商场。该门店坐落于长沙市五一商圈核心区位，为公司旗下唯一非标准化特色商业综合体。
门店聚焦年轻消费需求，构建涵盖休闲体验、IP文娱、夜市餐饮、科技体验、电竞剧场的多层次、沉浸式消费业态矩阵，打破传统百货经营模式。报告期内，长沙春天商场转型成效充分释放，营收同比增长36.36%，净利润同比增长174.92%，成为公司零售主业转型升级的样本。
4、便利店业态结构优化，经营质量持续改善
报告期内，便利店行业竞争持续加剧，行业整体经营压力凸显。公司通过大幅优化门店布局、关停低效门店、升级运营体系、细化人员管理等多项结构性调整举措，持续优化 7-ELEVEN长沙区域门店运营质量。
报告期内，公司全资子公司友阿便利作为省内 7-ELEVEN便利店核心运营主体，通过精细化运营、成本管控、门店结构升级，利润同比改善。其核心区域长沙地区 7-ELEVEN门店营收总额同比增长6.37%。
5、线上平台全面升级，构建全渠道数字化零售体系 2026年6月1日，公司官方线上零售平台“友阿购”完成全面版本焕新升级。本次升级实现商品品类全域拓展，从传统百货品类延伸至全品类生活消费品，全面整合原友阿海外购跨境供应链资源，有效挖掘传统百货以外的高频消费品类增量，丰富平台商品矩阵。同时，公司实现友阿购物卡线上线下全域通用，打通线上线下消费场景，提升用户消费体验与粘性。
依托“友阿购”平台，公司同步拓展 ToB对公业务板块，面向政企客户开放工会福利采购、政企集中采购等综合商业服务接口，配套提供专属采购折扣、对公统一结算、定制化购物卡等一站式采购解决方案，构建“全渠道零售为主体、全品类经营+ToB对公业务为两翼”的数字化零售新格局。
6、深化物业模式改革，推进降本增效，优化资产与资源配置
报告期内，公司持续推进精细化运营管理，落实降本增效专项工作，通过设立专业化物业管理分公司、实施非核心业务外包等方式，完成旗下所有百货商场、购物中心、奥特莱斯门店的商业经营与物业管理业务分离，搭建专业化、标准化、集约化的物业运营管理体系。
在存量资产运营层面，公司深挖存量资产价值，盘活总部停车场等非经营性物业资产，精细化管控物业能耗、严控各项运营损耗，实现开源节流双向发力。资产处置方面，公司完成参股公司资兴浦发村镇银行股份有限公司全部股权对外转让事宜，本次股权处置产生的收益有助于改善现金流状况，有利于公司集中资源聚焦零售核心主业，提升整体资源配置效率。
2026年上半年，公司销售费用同比下降13.07%、管理费用同比下降11.68%；同时，公司持续优化债务及融资结构，财务费用同比下降10.21%。
7、坚定实施双主业战略，资产重组工作有序推进
报告期内，公司坚定推进“百货零售+半导体”双主业发展战略，持续夯实原有零售主业基本盘，积极培育第二增长曲线。公司与本次资产重组交易对手方、各中介机构保持常态化高效沟通，稳步推进各项前置筹备工作。
截至目前，公司已于2026年5月21日完成标的公司财务数据更新、加期审计、资产评估等全部前置工作，同步完成全套申报文件更新补充及交易所《审核问询函》回复修订工作。本次资产重组事项尚处于深圳证券交易所审核阶段，公司将严格按照监管要求，持续跟进审核进展，及时、准确、完整履行信息披露义务，全力推进交易落地实施。本次重组完成后，公司将正式落地双主业战略，有效提升公司持续经营能力、盈利能力及抗风险水平，为公司长远高质量发展奠定坚实基础。
下降21.81%；剔除该销售退回影响后，营收同比下降15.78%营业成本 111,586,803.97 165,915,208.42 -32.74% 主要系本期友阿五一公司解除原经营权转让合同发生销售退回且公司经销销售占比下降所致销售费用 98,273,071.44 113,042,771.01 -13.07%管理费用 221,613,577.88 250,917,259.77 -11.68%财务费用 147,251,439.88 164,001,514.88 -10.21%所得税费用 523,401.65 556,034.04 -5.87%经营活动产生的现金流量净额 110,646,296.02 56,121,308.63 97.16% 主要系本期支付职工以及为职工支付的现金和支付税费减少所致投资活动产生的现金流量净额 4,074,671.11 102,205,148.26 -96.01% 主要系去年同期收到参股公司长沙银行现金分红所致筹资活动产生的现金流量净额 -179,874,522.14 -199,122,742.81 9.67%现金及现金等价物净增加额 -65,357,858.33 -40,895,854.80 -59.82% 主要系去年同期收到参股公司长沙银行现金分红所致公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成
1、报告期内，房地产行业收入下降1,403.81%，主要系友阿五一公司解除原经营权转让合同发生销售退回所致；
2、报告期内，家电零售收入下降99.92%，主要系家电所在经营场地（原阿波罗商业广场店）闭店，公司同步对家电经营业务调整关闭所致。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
业对外出租，由固定资产转入投资性房地产所致长期股权投资 4,353,684,099.18 30.85% 4,074,093,942.41 29.04% 1.81%固定资产 2,888,224,179.08 20.47% 3,022,152,984.39 21.54% -1.07%使用权资产 1,222,008,828.61 8.66% 1,270,728,765.90 9.06% -0.40%短期借款 2,535,200,000.00 17.96% 2,544,980,550.30 18.14% -0.18%合同负债 446,980,400.00 3.17% 484,312,734.80 3.45% -0.28%长期借款 560,850,000.00 3.97% 531,000,000.00 3.78% 0.19%租赁负债 1,301,727,866.77 9.22% 1,327,064,187.93 9.46% -0.24%一年内到期的一年以内到期的非流动负债 1,233,837,676.48 8.74% 1,256,856,480.82 8.96% -0.22%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
□适用 不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末公司的资产权利受限情况，请详见第八节 财务报告的“合并财务报表项目附注”之“所有权或使用权受限资产”部分。
六、投资状况分析
1、总体情况
□适用 不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
款；发放贷款等业务 402,155.38 134,091,742.60 8,628,274.40 1,378,003.50 562,288.90 460,367.30
1、湖南常德友谊阿波罗有限公司、郴州友谊阿波罗商业投资股份有限公司和湖南邵阳友谊阿波罗有限公司因当地百货零售消费动能不足，营收未达预期而导致目前处于亏损状态。
2、长沙友阿五一广场商业有限公司亏损较大的主要原因系报告期内解除原经营权转让合同发生销售退回，且项目尚在闭店停业期间，无经营收入所致。
3、以上数据未经审计。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2025年1月20日召开第七届董事会第三次临时会议，审议通过了关于制定《市值管理制度》的议案，具体内容详见公司于2025年1月21日在巨潮资讯网上披露的《市值管理制度》。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是 □否为认真践行中共中央政治局会议提出的“要活跃资本市场、提振投资者信心”及国务院常务会议指出的“要大力提升上市公司质量和投资价值，要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”的指导思想，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，促进公司可持续、高质量发展，公司结合发展战略和经营情况，制定了“质量回报双提升”行动方案（以下简称“行动方案”）。具体内容详见公司于2026年 4月30日在巨潮资讯网披露的《2026年度“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2026-021）。截至本报告期末，该行动方案贯彻落实情况详见同日在巨潮资讯网披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的进展公告》（公告编号：2026-037）。
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