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| 章源钨业(002378)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
营业收入 5,847,130,133.16 2,399,205,909.50 143.71% 系产品销售价格上涨所致。
营业成本 4,375,205,396.97 2,059,992,279.10 112.39% 系产品原材料价格上涨所致。
销售费用 38,599,031.33 30,687,033.66 25.78%
管理费用 85,987,948.73 84,872,566.69 1.31%财务费用 57,040,397.20 43,274,150.39 31.81% 系根据经营需要增加融资规模所致。“-”其他收益（损失以值税进项税 加计抵减及收到政府补助增加共同影响所致。投资收益（损失以“-”号填列） -61,180,005.75 4,899,797.58 -1,348.62% 主要系采购延迟定价条款确认投资损失所致。公允价值变动收益（损失以“-”号填列） 3,529,050.00 -100.00% 系上期外币融资价值变动引起所致。信用减值损失（损失以“-”号填列） -36,849,291.05 -20,545,398.34 -79.36% 主要系应收账款规模扩大，使得计提应收账款坏账准备较上年同期增加所致。资产减值损失（损失“-”以 号填列） -223,841,789.36 -8,883,759.94 -2,419.67% 主要系报告期钨原料价格在急涨后快速回落，导致部分存货的可变现净值低于成本，公司按会计准则要求计提存货跌价准备，使得存货减值同比大幅增加。资产处置收益（损失以“-”号填列） 311,070.24 53,060.03 486.26% 主要系报告期固定资产处置收益同比增加所致。营业外支出 5,283,376.47 2,130,474.78 147.99% 主要系对外捐赠及非流动资产报废损失同比增加所致。所得税费用 95,589,383.90 20,693,413.04 361.93% 系母公司应纳税所得额同比增加所致。营业利润 788,165,078.52 137,328,795.94 473.93% 主要系产品销售价格上涨，毛利率同比增幅较大所致。利润总额 783,217,676.25 135,565,034.02 477.74%净利润 687,628,292.35 114,871,620.98 498.61%归属于母公司所有者的净利润 687,622,931.05 115,106,176.49 497.38%研发投入 211,824,481.17 99,190,395.90 113.55% 主要系钨原料价格大幅上涨以及研发活动深入推进影响所致。经营活动产生的现金流量净额 -204,733,293.52 203,142,254.66 -200.78% 主要系报告期钨原料价格大幅上涨，导致“购买商品、接受劳务支付的现金”同比增幅显著高于“销售商品、提供劳务支付的现金”同比增幅所致。投资活动产生的现金流量净额 -73,506,173.35 -124,420,966.55 40.92% 主要系报告期内购建固定资产支付的现金同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额 130,693,591.10 -226,034,347.88 157.82% 主要系报告期根据经营需要增加银行借款所致。现金及现金等价物净增加额 -148,256,611.62 -146,822,556.08 -0.98% 系“经营活动产生的现金流量净额”“投资活动产生的现金流量净额”“筹资活动产生的现金流量净额”共同作用所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成报告期内，受钨原料价格上涨的原因，公司相应调整产品销售价格，整体营业收入较上年同期大幅增长143.71%，其中主营业务收入同比增长157.33%。
（1）产品销售毛利率变化分析
报告期内，受产品销售价格上调的影响，公司营业收入及综合毛利率均实现显著增长，其中：营业收入同比增长143.71%，综合毛利率同比增加11.03个百分点。分产品情况如下：钨粉末产品：该产品处于产业链中端，钨原料成本占比较高，产品售价与原料价格呈较强正相关，报告期，钨原料价格整体上涨幅度较大，公司随行就市调整产品售价，钨粉末产品毛利率显著提升，同比增加10.57个百分点。
下游硬质合金产品：公司持续优化合金类产品内部结构，产品销售价格随原料价格上涨同步上调；同时，后端高附加值刀具产品实现量价齐升。在双重驱动下，该类产品毛利率同比增加28.19个百分点。
其他产品（主要为热喷涂粉和喷涂加工件）：受价格上调的影响，毛利率同比增加31.93个百分点。
其他业务（主要为锡精矿、铜精矿等副产品）：受副产品销售价格上涨带动，毛利率同比增加14.26个百分点。
（2）营业收入按地区、分销售模式分析
报告期内，受产品销售价格上调的影响，国内外收入及毛利率均实现同比增长。其中：国内收入同比增长138.72%，毛利率同比增加11.78个百分点；国外收入同比增长180.47%，毛利率同比增加6.62个百分点。
出口业务受限于出口管制和贸易摩擦等因素影响，外销订单交付周期显著延长，一定程度上制约了外销业务的价格传导效率，因此国外市场毛利率增幅明显低于国内市场。
分销售模式来看，直销模式收入同比增长148.20%，毛利率同比增加12.09个百分点；分销模式收入同比增长120.53%，毛利率同比增加5.13个百分点。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
适用□不适用注：此表为公司最近一期（2025年1-6月）仲钨酸铵、氧化钨、钨粉及碳化钨粉产品，按报告期末口径合并为“钨粉末产品”的数据。变更口径的理由鉴于公司产品结构持续优化，为更加精准反映目前业务布局，同时兼顾商业信息保护和同行业披露惯例，公司将产品披露类别进行了汇总优化。自本报告期起，原仲钨酸铵、氧化钨、钨粉及碳化钨粉产品，合并为“钨粉末产品”列示。
四、非主营业务分析
适用□不适用
响所致。 确认对联营企业投资收益具有可持续性。资产减值 -223,841,789.36 -28.58% 系计提存货减值准备所致。 否营业外收入 335,974.20 0.04% 主要系处置非流动资产毁损报废利得、收到违约金所致。 否营业外支出 5,283,376.47 0.67% 主要系对外捐赠及处置非流动资产毁损报废损失所致。 否信用减值 -36,849,291.05 -4.70% 主要系计提应收款项坏账准备所致。 是注：采购延迟定价条款形成的投资收益详见第八节“财务报告”之七“合并财务报表项目注释49”。
五、资产及负债状况分析
1.资产构成重大变动情况
交易惯例，享有期间信用额度并须于年末清账的客户自年初至报告期末交易额累积增加所致。存货 5,466,373,029.94 53.74% 2,687,522,584.74 40.04% 增加13.70个百分点 系钨原料价格大幅上涨以及执行长单协议备货影响所致。投资性房地产 3,378,270.42 0.03% 3,491,660.82 0.05% 减少0.02个百分点长期股权投资 133,152,745.99 1.31% 120,812,117.71 1.80% 减少0.49个百分点固定资产 1,300,823,783.93 12.79% 1,330,748,574.93 19.83% 减少7.04个百分点在建工程 101,767,913.14 1.00% 81,906,484.41 1.22% 减少0.22个百分点使用权资产 10,666,834.12 0.10% 12,672,816.71 0.19% 减少0.09个百分点短期借款 831,991,722.74 8.18% 973,414,140.60 14.50% 减少6.32个百分点 系短期借款到期还款所致。合同负债 805,296,600.85 7.92% 225,755,506.76 3.36% 增加4.56个百分点 系报告期收到客户预付货款增加所致。一年内到期的非流动负债 260,734,006.30 2.56% 639,034,522.10 9.52% 减少6.96个百分点 系公司经营资金需要新增银行借款；同时将一年内到期的长期借款重分类至“一年内到期的非流动负债”列报；本期新增借款金额大于重分类减少金额，长期借款较上年末呈净增长。长期借款 1,654,637,643.48 16.27% 788,172,143.48 11.74% 增加4.53个百分点租赁负债 7,364,130.12 0.07% 8,981,507.29 0.13% 减少0.06个百分点2.主要境外资产情况□适用不适用报告期公司境外资产总额552.48万元，占公司资产总额比重0.05%，占比较小。3.以公允价值计量的资产和负债适用□不适用应收款项融资采用账面金额确认其公允价值，其他变动-22,900.02万元，系报告期内应收款项融资账面净值变动金额。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化：否4.截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1.总体情况
□适用不适用
2.报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用3.报告期内正在进行的重大的非股权投资情况□适用不适用4.金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
□适用不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5.募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1.出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2.出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
营和本期业绩的影响较小。
主要控股参股公司情况说明
1.赣州澳克泰工具技术有限公司
公司全资子公司赣州澳克泰工具技术有限公司，主营业务为高档硬质合金及其工具的研发、生产及销售，致力于向客户提供高品质的金属加工定制服务，定位于“难加工材料切削专家”。报告期，赣州澳克泰产品售价随原料价格上涨进行了上调，刀具产品实现量价齐升，营业收入、净利润均同比大幅增长，其中：营业收入66,105.17万元，净利润15,633.90万元。报告期末，赣州澳克泰总资产127,471.73万元，净资产70,873.36万元。
2.西安华山金属材料科技有限公司
西安华山成立于2007年9月24日，注册资本为14,886万元，其中：西安北方华山机电有限公司出资7,591.86万元，西安华山精密机械有限公司出资148.86万元，本公司出资7,145.28万元，持有48%股权。西安华山成立后至今，股权结构未发生变化。西安华山主营业务为钨制品、钼制品及其他稀有金属合金制品的制造、销售、技术研究、技术开发，3D打印服务及3D打印基础材料销售。报告期，西安华山营业收入12,856.03万元，净利润1,775.46万元；对归属于母公司所有者净利润影响852.22万元，确认西安华山其他资本公积及专项储备的变动增加资本公积84.34万元，导致归属于母公司所有者权益增加936.56万元。报告期末，西安华山总资产29,359.87万元，净资产26,416.85万元。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是否
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