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| 张小泉(301055)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
（一）概述
2026年上半年，面对复杂多变的国内外市场环境以及更加理性的消费者选择，公司结合自身的既定战略，专注经营
策略的动态优化，以满足消费者对于产品的差异化需求为目标，不断推出厨房场景和家居生活场景的创新产品，构建完善自身的场景产品生态，持续完善线上线下全渠道营销布局，积极关注兴趣电商的业态发展，拥抱数字媒体的传播场域，利用 AI赋能组织建设，着力提升组织能力及研产销全链路运营效率，实现了营业收入和净利润双增长。本报告期公司共实现营业收入 55,691.53万元，同比增长17.99%；其中主营业务收入 55,262.25万元，占营业收入的99.23%。报告期内，公司各类目产品收入均实现一定幅度增长，其中核心刀剪类目产品实现收入 38,143.53万元，同比增长14.31%；厨房五金类目产品实现收入 12,420.88万元，同比增长34.09%；家居五金类目产品实现收入 4,679.72万元，同比增长8.75%。收入增长相应带来了公司毛利额的增长，本报告期公司实现毛利额 20,905.74万元，同比增长15.00%。在销售规模扩张、公司加大营销费用投入产出管控以及渠道、产品结构变化等诸多因素共同影响下，公司包括销售费用、管理费用、研发费用在内的期间费用率同比下降1.01个百分点，剔除股份支付费用影响后则同比下降2.78个百分点。其中销售费用、管理费用、研发费用分别为 9,602.70万元、4,818.15万元、1,508.83万元，费用率分别下降1.45个百分点、上升 0.49个百分点和下降0.06个百分点，剔除股份支付费用影响后的费用率则分别下降1.77、0.75和 0.26个百分点。受益于收入提升、营销费用率下降等因素，本报告期公司实现归属于上市公司股东的净利润 3,468.96万元，同比增长 26.14%；剔除股份支付影响后的净利润 4,722.06万元，同比增长61.83%。
（二）上半年公司各业务板块具体重点工作情况如下：
1、渠道工作
2026年上半年，公司根据“分层次、有阶梯、显优势”的渠道建设方针，持续推进全渠道、多触点的矩阵式市场布局，
强化各渠道之间的优势互补与阶梯配置，进一步提升了对广大消费者的触达效率与服务能力。报告期内，线上渠道围绕既定渠道策略，持续推动从流量运营向价值深耕升级。货架电商渠道推进店铺精细化运营，聚焦核心流量场域，注重高质量创意内容输出，增强品牌店铺生动化互动体验；新开设多元品类及子品牌旗舰店，尝试母婴等细分赛道，逐步将多元化类目和细分赛道培育为新的业绩增长点。在抖音等新兴电商渠道，采取达人分销与品牌自播双轨并行模式，有效提升了全域流量转化率；重点优化渠道货盘与价格体系，依托产品创新研发优势，打造爆款商品，推出场景化需求解决方案的复合型产品矩阵，精准满足不同消费群体的差异化需求。上述多项举措在巩固淘宝、京东等传统电商渠道基本盘的基础上，显著提升了公司在抖音等新兴电商渠道的市场占有率以及公司线上渠道的核心竞争力。报告期内，线下渠道聚焦数字化赋能与体系化运营，持续推进终端网点布局和渠道结构优化，实现线下渠道销售收入的稳健增长，业务基本盘进一步得以巩固。流通批发渠道方面，通过组织年度经销商会议等方式统一渠道策略，凝聚渠道共识，强化厂商协同；绑定区域核心经销商，主抓区域优质网点并持续扩大规模，在已有网点中导入炊具、杂件等新增品类；通过加大信息系统应用力度为经销商进行数字化赋能，提升客户体验的同时，努力实现渠道终端数据链路的闭环，提高企业运营及决策效率；积极参与私域展会，抢抓私域新赛道的机会；增加对线下渠道资源投放力度，扎实推进产品生动化陈列建设，通过精细化运营，强化场景布局，提升消费体验，提高客流及销售转化率，增强线下渠道整体竞争优势。大型商超业务方面，公司持续深化布局，以优化陈列与产品矩阵夯实合作基础；深化联名定制模式，与区域商超系统联合推出定制产品，多措并举推动商超业务稳步增长。即时零售渠道方面，公司积极对接、入驻各大即时零售平台，提升即时零售渠道渗透率。大客户渠道方面，深耕积分兑换核心阵地，持续扩大品牌在银行、运营商、航司等头部机构平台的渗透率；协同核心经销商，积极推进产品礼品化业务。报告期内，零售门店渠道稳步推进直营和经销商双轨矩阵建设，进一步推动景区商圈触点和区域加盟布局。公司持续推动零售终端向品牌化、场景化、高端化升级，门店已形成厨房工具、家居用品、文创衍生三大清晰的主题产品格局，其中文创衍生线依托景区文化氛围实现差异化突破，成为渠道第二大产品支柱。报告期内，外贸渠道积极参加境内外行业展会，开发潜在新客，重点扶持境外优质客户，拓展了澳大利亚、德国、泰国等多个海外新客户；集中资源整合店铺，调整亚马逊等跨境电商平台的运营策略，优化出口产品结构，聚焦优势品类，进一步提升渠道盈利能力。
2、产品开发与技术研发工作
2026年上半年，公司继续贯彻落实产品研发的“四个绑定”原则，即“与研发树及科技地图绑定、与消费者绑定、与
市场绑定、与未来绑定”，采取精品化策略推进产品矩阵建设，重视产品开发的综合效益，各产品类目均实现增长，进一步构筑了更宽广、更稳固的产品竞争力护城河。报告期内，公司成功打造“巨力剪”系列剪刀、“黑曜”系列刀具、“瓢虫”系列指甲钳、“黑金刚”锅具等多款畅销新品；其中，公司深度结合日常指甲护理痛点与消费者审美偏好创新研发的“瓢虫”系列指甲钳成功引爆市场，成为行业现象级的单品。此外，公司“不正·曲系列厨房剪”“罗马美筑系列刀具六件套”两款产品成功入选由浙江省非物质文化遗产保护中心主办的浙江“非遗薪传”知识产权展，充分展现了公司产品原创设计与知识产权的价值。公司获评2025年度中国消费名品，跻身国家级消费名品方阵，进一步夯实了品牌的文化底蕴与创新实力。报告期内，围绕“基础研究、工艺验证、难点攻关”的技术研发主线，公司持续加大技术研发资源投入，重视科研技术人才培养，不断强化在材料、工艺及包装等方面的技术积累，稳步推进核心自主知识产权体系的构建与完善。2026年上半年，公司新增专利 7件，其中发明专利 1件、实用新型专利 4件、外观设计专利 2件。此外，公司积极参与国家及行业标准体系建设，主导或参与起草国家标准、团体标准共计 10项，涵盖指甲钳、美发剪、民用剪刀、日用小刀、涂层不粘锅具等多个品类，进一步巩固了行业影响力与话语权。在材料创新方面，公司系统化推进新型钢材、抗菌材料、防锈涂层及钛合金等重点领域的研发，建立起从实验室到量产的标准化应用路径，为产品功能升级提供了坚实的技术支撑。在工艺研究方面，公司持续深化与设备供应商的协同合作，探索智能化、精密化加工技术的应用，推动材料特性、产品设计与制造工艺的深度融合，着力构建性能突破与成本可控兼具的技术壁垒，并加速转化为具备市场竞争力的新品矩阵，实现了从基础研究到市场价值的全链路贯通。
3、品牌市场工作
报告期内，公司以“三环同心”纲领为战略指引，以创业者精神驱动品牌体系化建设，在市场拓展与渠道建设、品牌
营销与用户触达、用户服务与品牌资产运营三大板块协同发力，构建起层次清晰、合力共进的品牌生态，品牌价值与市场竞争力得到全面提升。在品牌营销与年轻化触达方面，公司聚焦年轻消费群体，围绕华曜系列套刀等核心产品，在小红书、抖音等主流社交平台开展内容种草，有效提升产品曝光与口碑热度；同步推出“厨房MBTI”系列短视频，将产品特性与当下热点话题深度结合，以创意内容强化品牌年轻化认知，进一步拓宽用户圈层。在市场拓展与渠道建设方面，公司积极参与多场行业展会，并成功举办年度经销商大会，展示公司在“三环”品牌体系下的完整产品矩阵与统一形象，实现品牌协同发声与市场占位。同时，推进渠道布局“生动化”策略落地，在安徽商超渠道及温州专区完成四类标准化陈列布局，打造区域样板门店，为全国范围复制推广奠定基础。在用户服务与品牌资产运营方面，公司开展“我家有把张小泉”线上修磨征集活动，深化存量用户服务沉淀；在线下深入 10余个省份，协同区域合作伙伴举办 80余场修磨活动，进一步完善覆盖全周期的售后服务体系。此外，持续挖掘品牌 IP资产价值，拓展文创产品多元应用场景，增强品牌文化厚度与用户黏性。
4、制造及供应链工作
2026年上半年，公司延续自身制造发展的整体思路，持续推进生产基地的效率提升、过程降耗及质量优化，强化两
大制造基地协同配合，结合产品特性和属地产业链状况、人才供给情况等因素，因地制宜地挖掘、发挥两大基地的制造潜力。与此同时，公司积极关注新质生产力的发展方向，结合自身发展需求，鼓励探索基地与基地之间的产能智能化分布分配方式，启动对于更高附加值、更高工艺技术难度工件的生产创新项目。公司杭州基地上半年聚焦剪具产能的进一步释放，攻坚技术工艺瓶颈难关，推动高质量剪具的规模化量产，升级磨削设备，开发模块化工装器具，强化检测标准化，不断提升产品耐用性和功能性；整合优化车间生产动线布局，加装工业空调以及风管机，改善生产作业环境。同时，逐步提高大马士革等高端刀具产能，实现高品质、规模化生产，积淀高端制造能力；摸索高端剥皮刀刀片自行研发试制、粉末冶金工件的深加工，为后续高附加值项目的批量生产奠定工艺技术基础。公司阳江基地上半年着力效率提升、工艺和组织管理优化，不断提高生产计划精准度，动态平衡生产订单需求和产能负荷；持续减少生产损耗；深化技术工艺能力沉淀，推进热处理、磨削、焊接、开刃等核心工艺精细化，提升产品质量可靠性；提升高附加值刀具批量化生产效率，充分发挥生产工艺和智能化工厂的成本优势。供应链管理方面，公司持续完善核心供应商体系，建立核心工序二级供应商统一管控机制，强化供应链安全保障和协同效率；优化运营模式，构建存货统一管控和综合计划月度会议机制，推进多数字化系统整合和信息互联互通，显著提升供应链敏捷性；完善原材料价格监控体系，积极拓展供应渠道，有效应对上半年地缘政治因素引发的原材料供应紧张及成本上涨风险。报告期内，公司存货周转效率显著提升，供应准确率持续优化，资源使用效率大幅改善，有效支撑了公司销售规模的稳步扩张。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求：
（一）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》4.2.2、4.2.3，各项数据如下：
1、线上渠道销售情况
（1）公司通过第三方平台的销售收入占比：
平台类型 销售模式2026年半年度2025年半年度 同比增减
金额(万元) 占主营业务收入比重 金额(万元) 占主营业务收入比重第三方平台 直销 13,801.24 24.97% 12,788.02 27.24% 7.92%经销 17,628.99 31.90% 12,523.27 26.68% 40.77%代销 3,740.84 6.77% 3,933.47 8.38% -4.90%
（2）线上渠道主营业务收入占比在 10%以上的平台：
平台 平台公司全称
阿里系 浙江天猫技术有限公司
阿里巴巴（中国）网络技术有限公司
淘宝（中国）软件有限公司浙江天猫网络科技有限公司
（3）销售收入占比 10%以上的平台营收数据：
平台 销售模
式2026年半年度 2025年半年度 同比增减 总订单数 网店数量
占主营业务金额(万元)收入比重 占主营业务金额(万元)收入比重期末网店数量 报告期内新增网店数量 报告期内关闭网店数量阿里注：公司尚有部分通过经销模式在阿里系平台产生的销售额，因存在部分经销商跨平台经营的情况，故上表只列示直销及代销收入。
（4）公司核心产品品类线上销售经营数据：
注：①因其他线上销售渠道的订单个数和人均消费频次数据未能获取，以上总订单数及人均消费频次的统计范围仅
为直销渠道；②因单一订单可能包含多个产品品类，故总订单数及人均消费频次为汇总数据。
（二）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》4.2.5，电子商务业务收入确
认及成本结转方法：
销售模式 模式介绍 代表性平台 收入确认时点 收入确认条件及依据
直销 ①线上直销模式可以使得公司对品牌推广、销售策略、产品销售品类等方面拥有完全自主管理权，销售管理更为灵活。②线上直销模式直接面对终端客户，能够迅速取得客户反馈，进而快速调整公司销售策略。 天猫、抖音、拼多多、京东 消费者确认收货 公司通过电子商务平台零售，消费者收到货物后确认收货，且产品销售收入金额已确定，已经收到货款且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。经销 ①选择线上经销经验较为丰富、推广能力较强的线上经销商能有效提升公司产品线上销售规模。②通过经销商的店铺流量能够给张小泉的产品带来流量，提高品牌影响力。 重庆思优普、上海奕茹、杭州芭荷等 客户签收并确认 客户签收并确认，且产品销售收入金额已确定，相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。代销 ①能有效扩充公司产品线上销售流量，拓展线上销售规模。②发货速度较快，一般当天 天猫超市、京东自营 收到代销清单并确认 根据合同约定的对账时间，收到代销商的销售清单，且产品销售收入金额已确下单次日即达，能快速满足消费者需求。 定，已经收回货款或取得了收款凭证且相关的经济利益很可能流入，产品相关的成本能够可靠地计量。
（三）按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中第 4.2.6条中对公司未来发
展战略和经营目标实现产生重大不利影响的风险因素，公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、
商业道德风险等领域所实施保障措施如下：
2、公司一贯重视企业信息安全管理，将企业、合作方、消费者信息保护列为公司核心工作。公司建立了包括信息安
全技术架构、信息安全管理体系、信息安全运营管理三位一体的总体信息安全管控架构。信息安全技术架构方面，公司在网络安全技术层面部署了下一代防火墙、入侵防御系统、上网行为管理、SSL加密 VPN、AD身份认证、虚拟高可用、云网络安全技术等，对不同类型的网络进行物理隔离与逻辑隔离，严格设置网络间访问的白名单；在系统和应用技术层面统一安装安全管控软件，对应用系统、服务器操作系统、数据库及应用系统操作权限有严格的权限申请流程及访问控制，并按重要程度对数据及系统环境进行定期自动本地备份、本地异机备份、异地异机备份；终端安全技术层面，电脑访问须进行 AD统一身份认证，电脑统一安装桌面终端安全管理软件，并实行软件白名单、外网访问安全检测机制，降低员工电脑安全事件发生概率。信息安全管理体系方面，公司引入“信息系统安全等级保护体系”“ITIL管理标准体系”，系统性地开展信息安全管理工作；建立杭州、阳江“两地三中心”的灾备体系。信息安全运营管理方面，公司修订并发布了《信息技术管理标准》，配备信息安全专员，建立 SOC安全运营管控平台，严格全面地执行信息安全巡检流程，应用数字化培训平台进行全员信息安全意识宣传与考评。
3、公司秉持“客户第一”的价值观原则，注重消费者权益保护，严格遵守国家关于消费者权益保护的法律法规以及第
三方平台等关于消费者权益保护的相关规定。公司注重消费者诉求，建立健全了统一化的客户服务体系，设置了 400客服热线以及线上客服团队，全方位为消费者解决后顾之忧。同时公司不定期开展顾客满意度调查，倾听消费者的想法，了解消费者的感受，采纳消费者的建议，严格落实消费者服务考核，确保切实解决消费者问题，保护消费者权益。
4、公司高度重视商业道德，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。公司努力营造公平、健康的商业环境，制定
了统一、公开的标准，并严格执行。各项业务严格规范内控，杜绝不相容职务混岗，各项审批事项留痕可查，业务标准公开透明，避免暗箱操作与职务腐败。公司审计部对各部门进行定期检查、开展专项稽核审计，防范任何以非法手段违反法律、公平竞争原则和商业道德的行为，杜绝任何形式的商业贿赂活动。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
值低于成本的瑕疵品，公司计提相应存货跌价准备 否
营业外收入 417,089.26 0.95% 主要系公司收到的赔偿款等 否营业外支出 18,033.60 0.04% 主要系滞纳金支出 否信用减值损失 -417,541.99 -0.96% 主要系根据账龄计提的坏账准备增加 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
同，未支付租赁付款额增加所致大额可转让定期存单较多所致
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1） 委托理财情况
适用 □不适用
报告期内委托理财概况
产品类别 风险特征 报告期内委托理财的余额 逾期未收回的金额
银行理财产品 R1低风险 1,020.33 0银行理财产品 R2较低风险 8,062.59 0公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况 □适用 不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用 □不适用
接待时间 接待地点 待方
式 接待对
象类型 接待对象 论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引2026年5月7日 腾讯会议 其他 机构 国盛证券、华夏久盈 公司2025年及2026年一季度业绩情况、未来发展战略等内容 详见公司于2026年5月7日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息 20260507》2026年5月8日 公司会议室 实地调研 机构 中域投资、美团龙珠、昊晟基金 公司2025年及2026年一季度业绩情况、未来发展战略、大股东相关情况等内容 详见公司于2026年5月8日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息 20260508》2026年5月13日 公司会议室 实地调研 机构 光大保德信基金 公司大股东整体情况、股权激励等内容 详见公司于2026年5月13日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息 20260513》2026年5月13日 全景网“投资者关系互动平台”（https：
//ir.p5w.net） 网络平台线上交流 其他 参与全景网“投资者关系互动平台”公司网上业绩说明会的投资者 公司2025年及2026年一季度业绩情况等内容 详见公司于2026年5月13日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息-业绩说明会20260513》2026年5月18日 公司会议室 实地调研 机构 申万宏源、银华基金、伟星资本、胤胜资产 公司2025年及2026年一季度业绩情况、未来发展战略、大股东相关情况等内容 详见公司于2026年5月18日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息 20260518》2026年6月30日 腾讯会议 其他 机构 鹏扬基金、西南证券 公司2026年一季度业绩情况、未来发展战略、大股东相关情况等内容 详见公司于2026年6月30日在巨潮资讯网披露的《301055张小泉投资者关系管理信息 20260630》
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为系统性地提升公司投资价值，增强投资者回报，公司已制定《市值管理制度》，以提升公司内在质量为核心，通
过战略性的管理行为，推动公司市场价值与内在价值趋同。本报告期内，公司积极落实发展战略，持续聚焦主业，提升经营效率和盈利能力；同时结合自身情况，综合运用股权激励及员工持股计划、现金分红、投资者关系管理、信息披露等方式促进公司投资价值合理反映公司内在价值。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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