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| 天齐锂业(002466)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用不适用
四、非主营业务分析
适用□不适用
续，其余否
公允价值变动损益 -3,745,173.59 -0.18% 主要系外汇远期合约及结构性理财产品产生的公允价值变动损益 否资产减值 -185,162,644.33 -9.10% 主要系存货跌价损失 否营业外收入 6,106,253.58 0.30% 主要系冲销预计负债的违约赔偿 否营业外支出 4,384,348.77 0.22% 主要系捐赠支出 否其他收益 132,897,122.69 6.53% 主要系收到的政府补助 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用□不适用
资产的
具体内
容 形
成
原
因 资产规模 所
在
地 运营模式 保障资产安
全性的控制
措施 收益状况 境外资产占
公司净资产
的比重 是否
存在
重大
减值
风险
文菲尔
德 收
购 本期末，文菲尔德总资产和净资产分别折合人民币231.22亿元和87.86亿元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币22.85亿元 澳大利亚 投资性与矿石探测、开采、销售 对子公司的控制 本期归属于本公司的净利润5.84亿 5.45% 否TLA 自建 本期末，TLA总资产和净资产分别折合人民币59.64亿元和-33.87亿元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币-17.27亿元 澳大利亚 化工制造 对子公司的控制 本期归属于本公司的净利润-1.96亿元 -4.12% 否SQM 股权投资 本期末，SQM总资产和净资产分别折合人民币824.96亿元和386.11亿元。公司按持股比例计算的净资产份额为人民币84.94亿元 智利 钾、锂产品生产 已委派三名董事会成员，具有重大影响 本期确认的投资收益 2.35亿元 20.27% 否
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
物，该贷款截至报告期末已到期并偿还，资产在2025年7月解除受限公司通过ITS间接持有的200万股SQM的A类股票 818,217,842.61 系TLAI1为其借入渣打银行牵头的银团贷款时提供的质押物，该贷款截至报告期末已到期并偿还，资产在2025年7月解除受限公司通过TLHK间接持有的所有smart的A类普通股 1,065,885,000.00 TLHK系 为其借入平安银行贷款时提供的质押物合计 49,240,890,606.21注：该货币资金金额未包含文菲尔德的受限资金。
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
三
期 自
建 是 锂
矿
开
采 926,610,388.45 4,249,136,257.95 自筹 87.62% 项目尚未建成，故尚未达到预计效益2018年07月25日、2024年10月30日 《关于同意泰利森锂精矿继续扩产计划的公告》（公告编号：2018-073）、<关于同意泰利森第三期化学级锂精矿扩产计划增加投资的公告>(公告编号:2024-049)苏州年产3万吨氢氧化锂项目 自建 是 锂化工 649,793,817.51 896,252,371.88 自筹 52.34% 项目尚未建成，故尚未达到预计效益2023年05月13日 《关于建设年产3万吨电池级单水氢氧化锂项目暨签署投资协议书的公告》（公告编号：2023-030）合
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
适用□不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明报告期实际损益情况的说明 报告期内商品期货套期保值实际损益金额为274.57万元，外汇套期保值实际损益金额为828.65万元，合计1,103.22万元。套期保值效果的说明 公司套期保值业务未适用套期会计核算，但能够通过开展套期保值业务，有效规避市场风险，降低原材料和产品价格以及汇率波动对公司生产经营的不利影响，实现公司长期稳健发展。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 商品期货套期保值业务风险分析：1、市场风险。理论上，各交易品种在临近交割期时期货市场价格和现货市场价格将趋于一致，但在极个别的非理性市场情况下，如市场发生系统性风险，期货价格与现货价格走势相背离等，会对公司的套期保值操作方案带来影响，甚至造成损失；2、政策风险。如果金融衍生品市场以及套期保值交易业务相关政策、法律、法规发生重大变化，可能导致市场发生剧烈波动或无法交易的风险；3、流动性风险。期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经公司审批的方案下单操作时，如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓带来的损失；4、内部控制风险。期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成风险；5、技术风险。由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。
控制措施：1、公司严格执行有关法律法规，制定《商品期货及衍生品套期保值业务管理制度》，对公司开展商品期货套期保值业务的审批权限、操作流程及风险控制等方面做出明确的规定，建立有效的监督检查、风险控制和交易止损机制，降低内部控制风险；2、合理设置公司期货业务组织机构，建立岗位责任制，明确各相关部门和岗位的职责权限，严格在董事会批准的权限内开展公司商品期货套期保值业务。同时，加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质，提升相关人员的专业知识；3、公司套期保值业务仅限于与公司经营业务相关性高的期货品种，业务规模将与公司经营业务相匹配，并严格控制套期保值业务的资金使用规模；4、公司在制订交易方案的同时做好资金测算，以确保可用资金充裕，严格按照《商品期货及衍生品套期保值业务管理制度》进行业务操作，合理规划和使用资金，不影响公司正常生产经营，在市场剧烈波动时做到合理止损，有效规避风险；5、公司设立符合要求的期货期权交易、通讯及信息服务设施系统，保证交易系统的正常运行，确保套期保值业务正常开展；6、公司法务及风险控制部、监察审计部应对套期保值业务进行检查，监督套期保值业务人员执行风险管理政策和风险管理工作程序，及时防范业务中的操作风险。
外汇套期保值业务风险分析：1、市场风险：在汇率行情走势与公司预期发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率后的成本支出可能超过不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失；2、内部控制风险：外汇套期保值业务专业性较强，复杂程度较高，可能会由于内部控制机制不完善而造成风险；3、客户或供应商违约风险：客户应收账款发生逾期，货款无法在预测的回款期内收回，或支付给供应商的货款后延，均会影响公司现金流量情况，从而可能使实际发生的现金流与已操作的外汇套期保值业务期限或数额无法完全匹配，从而导致公司损失；4、法律风险：因相关法律发生变化或交易对手违反相关法律制度可能造成合约无法正常执行而给公司带来损失；5、套期保值交易违约风险：套期保值交易对手出现违约，不能按照约定支付公司套保盈利从而无法对冲公司实际的汇兑损失，将造成公司损失。
控制措施：1、公司已制定了《外汇套期保值业务管理制度》，规定公司及各子公司只能以自有资金从事该等业务，不进行单纯以盈利为目的的金融衍生品交易，所有金融衍生品交易行为均以正常生产经营为基础，以具体经营业务为依托，主要以套期保值，降低汇率风险为目的。公司建立了严格有效的风险管理制度，利用事前、事中及事后的风险控制措施，预防、发现和降低各种风险。该等制度符合监管部门的有关要求，满足实际操作的需要，所制定的风险控制措施切实有效。2、公司总裁（总经理）办公会、财务部、监察审计部、董事会办公室等部门及各子公司作为相关责任部门或单位均有清晰的管理定位和职责，通过分级管理，形成监督机制，从根本上杜绝了单人或单独部门操作的风险，在有效地控制风险的前提下也提高了对风险的应对速度。3、公司仅与具有合法资质的大型商业银行等金融机构开展外汇套期保值业务，并密切关注国内外相关政策法规，保证公司及各子公司金融衍生品交易管理工作开展的合法性，并对金融衍生品交易事项与合同文本进行合法性审查，以规避法律风险。4、公司进行外汇套期保值交易必须基于公司出口项下的外币收款预测及进口项下的外币付款预测，或者外币银行借款、投资、筹融资等实际生产经营业务。交易合约的外币金额不得超过外币收款或外币付款预测金额，外汇套期保值业务交割期间需与公司预测的外币收款时间或外币付款时间相匹配，或者与对应的外币银行借款的兑付期限相匹配。5、公司监察审计部负责对公司及各子公司套期保值业务的交易决策、管理、执行等工作的合规性进行监督检查。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 报告期内，公司商品套期保值交易品种为碳酸锂期货合约，市场透明度高，成交活跃，成交价格和当日结算单价能充分反映衍生品的公允价值；外汇套期保值交易品种以美元远期外汇合约为主，以各银行的估值报告中的价格作为合约的公允价值。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
公司合计持有SQM22.16%的股权。SQM主要从事特种植物肥料、钾肥、锂及其衍生物、碘及其衍生物和工业化学品的生产和销售，是全球最大的碘和硝酸钾生产企业和领先的碳酸锂和氢氧化锂生产商，其总部位于智利首都圣地亚哥，
20 SQM并在美国、比利时、西班牙、墨西哥、意大利、德国、泰国、中国及南非等 多个国家设有分支机构。 的股本构成包括A类股和B类股，合计股份数量为285,637,808股，其中A类股为142,818,904股，占已发行股份总数的50.00%，B类股为142,818,904股，占已发行股份总数的50.00%。SQM2025年半年度营业收入折合人民币149.16亿元，净利润折合人民币16.21亿元，本报告期内，SQM尚未宣布发放股利，总资产折合人民币824.96亿元。2025年半年度锂产品销量约10.81万吨，同比增加12.96%。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是否
为加强公司市值管理工作，进一步规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，提
升公司投资价值，增强投资者回报，依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《上市公司信息披露管理办法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》及其他相关法律法规的规定，结合公司实际情况，公司制定了《市值管理制度》。该制度主要从市值管理的目的和基本原则、市值管理的方式、市值管理的机构与职责、日常管理、市值管理的禁止性行为等维度，对公司市值管理相关工作进行规定。该制度已经公司于2024年12月30日召开的第六届董事会第十九次会议审议通过。十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否公司于2024年3月2日披露了《关于质量回报双提升行动方案的公告》，为践行“以投资者为本”的发展理念，维护全体股东利益，促进公司长期可持续发展，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的认可，结合公司发展战略、生产经营情况等制定了“质量回报双提升”行动方案。具体举措包括：继续秉持“夯实上游、做强中游、渗透下游”的发展战略；加快科技转型步伐，打造招才引智平台；坚守匠心精神，持续提升公司核心竞争力；持续提高信息披露质量，高效传递公司价值；以投资者为本，重视投资者回报。为贯彻落实上述行动方案，报告期内公司主要开展了以下工作：
1、研发与创新
公司紧密围绕发展战略，持续构建以市场为导向、以研发项目为核心的研发管理体系，形成了矿产资源综合利用、
新型提锂技术、下一代高性能锂电用新型锂材料、电池回收与资源回收四大研究方向。四大研究方向学术带头人及研究团队初具规模，团队硕士/中级职称以上人员占比达到81.6%。2025年上半年，公司“锂辉石冶炼渣资源化综合利用成套技术”入选《国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（2025年版）》，新增省级科技/人才项目1项。创新实验研究院已于2025年3月举行竣工仪式并正式投入运营，这标志着公司研发基础设施的完善，为锂资源在下一代高性能锂电池关键材料研究、矿产资源综合利用、新型提锂技术、电池回收等领域的科研攻关提供了实体平台。以市场需求为根本，加速前沿新材料技术突破，占位知识产权。以成果转化为目标，推进中试线验证与规模化生产工艺，保证新技术、新产品商业落地。以整合产业链为契机，推动技术成果快速渗透市场，完成公司从基础材料供应到核心功能材料与技术方案的创新与迭代。同时，创新实验研究院的设立有助于公司进一步提升行业影响力与号召力，不断吸引尖端技术合作与资源，汇聚高层次人才，构建产学研融合生态，支撑区域经济高质量发展。同时，公司加强创新项目孵化，通过寻找公司战略、研发、对外合作的良好协同模式，遴选出符合公司战略发展的应用技术项目，进行有序整合，为实现公司发展战略和可持续发展奠定坚实基础。公司通过开展产学研合作，已形成自有高校智库优势资源，协助多维度完成实验室样品验证。2025年上半年，公司与哈尔滨工业大学（威海）、北京科技大学等高校新增项目合作，通过企业与高校联动，加快研发技术开发和迭代，并与下游头部企业签署战略合作协议，加速产品向产业端的渗透，实现从实验室技术到产品应用验证的成果转化。60 / 6矿产资源综合利用领域，于前期掌握从锂渣中回收钽铌关键技术的基础上（中试试验， 吨批次），配套年产 万吨的锂渣制备硅铝微粉产线，正在建设钽铌回收示范线，并且已与下游钽铌精炼头部企业建立合作关系。为破解高原高寒地区锂资源高效开发难题，已开发出锂辉石高效捕收剂配方，并积极开展锂矿资源高效开发的知识产权布局。新型提锂技术领域，在前期技术开发的基础上，积极构建盐湖提锂实验室，创建低锂水提锂和回收实验平台，依托先进分析检测技术和材料制备经验，重点开发盐湖提锂吸附剂新型材料；同时，通过自研与对外协作模式，继续完善直DLE接提锂技术（ ）在盐湖提锂和其它液态锂矿提锂的技术储备。下一代高性能锂电池关键材料研究领域，新型锂负极开发方面，2025年上半年重点推进金属锂制备技术创新、稳态负极材料开发和精密加工技术突破三大方向。目前，新型电解制备技术已完成实验级验证，正积极推进中试线建设；完善稳态合金负极研制实验平台建设，具备“克级-公斤级-百公斤级”系统性开发能力，开发出的五类二元锂合金负极材料部分进入电芯客户验证阶段；建立300mm幅宽超宽锂带稳定生产能力，并实现超薄复合带制备；加速推动产业链协同创新，联合金属锂电芯企业进行靶向性开发，助力推进高能量密度锂电池的产业化步伐。硫化物固态电解质材料方面，在完成硫化锂产业化筹备工作基础上，针对下游硫化物固态电解质对硫化锂的需求，公司年产50吨硫化锂中试项目已实质落地并动工。项目采用自主开发的硫化锂制备新技术、新设备，具有低风险、快速量产的能力。电池回收与资源回收领域，持续优化并创新废旧磷酸铁锂动力电池回收工艺，自主研发的第四代湿法回收技术，实现了磷酸铁锂电池黑粉中锂、铁、磷等关键元素的高效、精准提取与回收，回收率均位居行业前列。通过该技术再生回收得到的碳酸锂与磷酸铁等产品均达到电池级标准，且磷酸铁可根据需求进行定制化服务，利用以上再生材料制备的正极材料，在电性能测试中表现出与商用材料相当的性能。在研发管理方面，全面梳理优化研发管理的制度体系，高效推进制度立、改、废年度计划，并配套完善流程管理。通过严格执行流程稽核与整改，并实施制度流程一致性核查，确保研发管理体系规范运行，有效支撑研发活动的开展。
2025年“研发项目信息化管理系统”（下称“管理系统”）已上线试运行，研发项目管理流程全面嵌入管理系统，依靠网“ + ”络化、平台化方式集中管控研发项目，向互联网管理模式转型。最大程度地提升业务透明度、团队协作度和监管有效度，促进管理标准快速落地和复制。同时，仪器设备预约、试剂耗材管理等部分实验室管理内容也同步纳入管理系统，实现检测线上预约与数据在线回传功能。管理系统试运行期间，研发人员在研发项目相关活动上，平均每周节省175分钟；分析检测活动上，平均每次节省19分钟，工作效率得到显著提升。、工艺技术
2025年上半年，公司首个自建电池级碳酸锂工厂安居工厂稳定高质量运营生产。在保持预期满产生产的状态下，产品质量持续提升，2025年上半年产品一次合格率达到99.45%。公司推行全面质量管理，持续开展客户交流活动，积极响应客户要求，紧跟锂行业的发展趋势和需求，不断完善质量管理机制。2025年上半年，公司继续积极跟进下游企业对锂盐材料金属异物管控的要求，与下游客户保持密切沟通、定期回顾管控情况和经验。从设备、人员管理、工艺流程优化、检测方法、环境管控等全方位引入管控和改善措施，产品的金属异物管控水平得到较好的提升。公司持续践行管理创新，持续使用六西格玛管理工具，推动管理与思维革新。2025年，公司继续启动六西格玛改进项目工作，各生产基地从节能降耗、产品质量改善等方面搜集数据，确立亟需优化的项目，于下半年开始开展工作。基地质量监管方面，公司继续统一标准化管理、分析、对比各公司的产品质量水平。2025年上半年，公司启动检测分析方法统一工作，将各公司碳酸锂产品的检测项目及分析方法标准化，进一步系统化提升公司产品质量管控水平。在国家及行业数字化管理转型的倡导下，公司江苏、射洪、安居工厂上线使用的LIMS与质量管理系统2025年不断优化，深化自动预测、预判、提醒功能，进一步实现了和其他业务职能数字化系统的链接，进一步有效提升管理效率和准确度。公司持续在国际标准、国内标准的建设方面积极主动承担领导及参与任务，引领行业高质量发展。2025年上半年，公司成功立项 项国际分析方法标准； 项牵头修订的行业标准完成预审；其余参编的 项国标行标完成预审审定。其他20余项标准工作均在计划中进行。
3、以投资者为本的市值管理工作
公司高度重视全体股东特别是中小股东的权益，并持续从股东沟通、股东关系维护、股东服务、保障股东利益等多
方面做好相关工作。公司了解和倾听中小股东的各项诉求、意见和建议，并及时将相关意见和建议转达至相关方。除接IR听投资者热线电话、回复互动易和 邮箱中的投资者提问外，公司积极参加卖方组织的策略会，并组织和参与了多场投资者/分析师/股评家交流会议。报告期内，公司合计回复问题2,004个，其中接听投资者热线电话合计473通，与投资者及分析师进行152次日常沟通和答疑，在深交所投资者关系互动平台“互动易”回复78条投资者问题，回复率100%。报告期内，公司在披露《2024年度业绩预告》及其他相关公告后，考虑到本期业绩情况与去年同期相比出现较大幅度变化，于次日召开面向机构投资者、行业分析师的2024年度业绩预告交流会，并围绕股东和投资者重点关注的计提减值事项、库存消耗情况以及各重点项目最新进展等问题进行了沟通及回应。
2025年3月，公司在全网五个主流投资者平台和监管平台以视频直播的方式举行了2024年度业绩说明会，公司董事长等主要领导及独立董事代表出席了本次业绩说明会，并就投资者关注的问题进行解答，充分有效地展示了公司的业绩和经营情况。公司于业绩说明会当晚及时发布了本次业绩说明会的交流记录和公众号推文，进一步拓宽信息传播渠道，让更多的投资者能够充分了解公司最新的经营情况。、聚焦增产扩能，稳步有序推进项目建设报告期内，公司继续聚焦增产扩能，积极稳步推进项目建设相关工作。公司目前在国内有分别位于四川射洪、四川安居、江苏张家港和重庆铜梁的四个锂产品生产基地，并正在推进重庆年产1,000吨金属锂及配套原料项目建设和江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目（可柔性调剂生产碳酸锂产品）相关工作。2025年7月30日，江苏张家港年产3万吨氢氧化锂项目（可柔性调剂生产碳酸锂产品）已竣工，并进入联动试车阶段。目前，公司所有锂精矿原料来源于控股子公司拥有的澳洲格林布什锂辉石矿，格林布什锂辉石矿正在积极推进化学级三号工厂建设项目，预计该项目将于2025年12月生产出第一批锂精矿产品。建成后，格林布什锂精矿总产能将达到214万吨/年。同时，公司正在积极推进国内措拉锂辉石矿采选厂建设相关工作。此外，2025年1月，公司终止了预估不具有经济性的奎纳纳“第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目”。“ ”未来，公司将延续既有的垂直一体化整合的商业模式，在优质资源基地扎实的资源保障下，结合市场情况稳步落实、有序推进基础锂盐产能扩张计划，进一步发挥产业链协同效应。
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