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| 协鑫集成(002506)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2026年上半年光伏行业仍处于需求震荡、产能出清、价格调整的阶段，终端需求偏弱、产业链产能过剩仍是行业核心矛盾，行业逐步进入低效产能出清、格局优化周期。2026年上半年国内光伏新增并网 72.07GW，同比显著回落。市场结构上，分布式装机整体略优于集中式，受电网接入受限、投资收益偏弱影响，户用及工商业分布式增速放缓；集中式大基地项目并网节奏延后，行业整体需求阶段性偏弱。海外市场呈现明显分化，欧洲、美国受贸易壁垒、电网瓶颈及本土产能建设影响需求承压，中东、东南亚、拉美等新兴市场成为主要支撑，整体海外需求持续增长。产业链端，上半年行业主动控产能去库存，各环节产量同比下滑，其中组件、电池片减产幅度较为明显。价格整体持续下行，硅料、硅片价格年初至今大幅回落，行业多数企业处于成本线附近运行；电池片随银价波动及需求走弱持续降价；组件依托一体化产能调节，跌幅相对可控，但行业整体盈利空间持续承压。
2026年上半年光伏行业仍处于深度调整周期，国内新增光伏装机规模同比下滑，阶段性、结构性供需矛盾导致全产业链价格持续承压，致使公司产生亏损。公司坚持稳健经营，国内央国企大型项目中标规模保持领先，海外业务占比同比提升。行业调整期，公司成本控制能力及产能利用率稳居行业前列，运营效率保持领先。2026年上半年公司实现营业收入463,974.40万元，同比下降39.70%；实现归属于上市公司股东的净利润-43,023.74万元，同比下降31.62%。
（一）销售业务稳步提质，内外双驱筑牢发展根基
2026年上半年，国内终端市场需求疲软、海外行业整体增速放缓，行业整体经营承压。面对复杂的内外经营环境，公司主动应变、精准布局，快速调整全球化销售战略，通过国内深耕重点客户、海外优化市场布局的双向举措，实现销售业务稳健突破，有效对冲行业下行压力。
国内市场端，公司聚焦央国企大型地面电站项目，深耕核心优质客户资源，持续深挖“五大六小、两建、三油”等央国企的采购与合作需求。依托稳定可靠的产品质量、高效准时的交付体系以及一站式综合配套服务优势，公司核心竞争力持续凸显。报告期内，公司顺利入围多数央国企集中采购名录，集采入围率突破80%，大型央国企项目中标总规模位列行业前三，牢牢守住国内市场出货基本盘，保障了国内业务稳定。
海外市场端，公司持续优化全球区域市场结构，加速完善海外销售服务网络，重点深耕中东非、东南亚、欧洲等核心海外市场，接连落地多个优质大型项目，累计斩获超1.5GW大额订单。同时，公司核心产品迭代提速，BC全黑组件顺利完成量产并实现规模化出货，凭借优异的产品性能，在欧洲高端市场拿下高溢价订单，进一步提升产品盈利空间。公司在海外市场持续推进销售多元化，围绕产品销售、系统解决方案及阳台光伏小金盒进行多元布局，提升产品盈利能力。
此外，公司依托国内外协同运营机制，持续深耕海外本地渠道，细化订单交付、售后运维全流程服务，持续提升海外客户认可度与合作粘性，推动海外组件出货量稳步攀升，海外业务营收占比持续提升，有效弥补国内市场需求缺口。同时，公司持续推进各类产品国际权威认证，不断强化全球品牌影响力与市场认可度。上半年公司整体出货量稳居行业前十，在行业承压周期中实现了逆势稳健发展。
（二）组件业务保持行业领先的产能利用率及极致成本运营优势
公司组件事业部坚持“适度布局、弹性调节、以销定产”的运营策略，强调产能质量、技术先进性与利用效率的协同，存量产线以低成本实现 BC产线改造升级，先进产能占比稳步提升；海外仓库与国内基地协同供货，缩短交付半径，增强全球化订单响应能力，在行业集中度提升进程中保持“轻装上阵、灵活转身”的制造韧性。截至2026年6月底，组件事业部拥有30GW高效N型产能，部分产线兼具XBC及 TOPCon的制程能力。报告期内，公司产能利用率持续高位运行，在供需失衡背景下持续释放产能消化能力与规模化制造效应。
在行业普遍承压的2026年上半年，组件事业部制造体系以“成本领先”作为穿越周期的核心抓手。
制造成本方面，以精益管理体系覆盖生产全链条，生产车间在人效、能耗、材料单耗等关键指标上持续保持行业领先；量产端加速导入钢边框、合金焊带等降本提效工艺，单瓦非硅成本持续优化。供应链管理方面，组件事业部依托行业领先的市场研究团队，在大宗材料价格波动前实施策略性备货，并引入头部优质供应商构建长效互惠机制，有效锁定采购成本、平抑原料波动。运营成本方面，组件事业部坚持“以销定产”，贯通研产供销协同，结合订单交付节奏实现敏捷排产与柔性切换；存货周转天数控制在26天，现金周转周期维持个位数，运营效率处于行业领先水平。
（三）电池业务产能高效释放，成本管控成效突出，技术研发实现关键突破 公司电池业务在技术创新、产能优化、成本管控、产品结构升级及 AI赋能等方面取得显著进展，核心竞争力持续增强。上半年实现电池产量 5.85GW，量产 TOPCon电池平均良率稳定在 98%以上，持续位居行业第一梯队；通过实施网版图形优化、制程能力提升及高效物料导入等一系列措施，使综合入库效率提升 0.13%以上，持续居于行业领先水平；通过持续的技术优化，改进网版图形以稳步降低实际印刷湿重；同时强化现场管理，严格管控过程损耗，使银浆单耗水平居行业前列；通过技术创新降本（如工艺优化、效率提升、新材料导入、降耗项目开发、能源优化及自主技改）、管理优化（减少浪费、提升制程能力）以及与供应链的深度协同等多措并举，使非银成本较年初显著下降33.6%，成效突出；外销电池订单履约率达100%，赢得了客户的高度认可。芜湖电池基地已于今年上半年成功取得SA8000认证证书。
公司持续加大在电池业务的研发投入及产品结构升级，核心电池技术领域取得突破性进展。量产GPC电池平均转换效率突破 28.36%，处于行业领先地位。GPC电池技术持续迭代，预计于2026年下半年正式量产新一代高效率、高竞争力的整片GPC产品。成功完成银包铜方案导入、四分片方案开发、半片小爬电方案验证，推动 TOPCon技术迭代；完成银包铜技术中试、纯铜印刷产品小批量下线，成本优势显著提升。电池产品结构战略转型成效显著，报告期内顺利完成 TOPCon产线的技术改造与产品迭代，此次升级精准契合大尺寸、高功率的市场主流需求，同步导入210R/210N超密栅技术，实现效率提升，显著增强了公司在 N型技术路线上的产品竞争力；2GW GPC高效电池量产技改项目成功首片下线，GPC3.0（全黑组件）电池实现量产；同步开发针对不同应用场景的定制化GPC产品系列，成功契合海外高溢价产品市场需求，产品溢价能力显著提升。
公司将继续以技术为驱动，深化科研创新，计划于2026年下半年至2027年上半年新增8GW GPC电池量产，推动光伏技术创新成果高效转化为实际生产力；进一步拓展 AI技术在生产、研发、管理等全链条的应用场景，通过构建更智能的决策支持系统与自动化生产体系，持续提升运营效率与核心竞争力 （四）坚持技术创新与产业实践相结合，持续提升市场竞争力
协鑫集成始终坚持以“科技创新”作为企业发展的核心驱动力，在光伏行业持续深耕，坚持“以战斗精神持续奋斗”，坚定不移地贯彻“科技引领、创新驱动”的发展理念。2026年上半年，公司高度重视科技研发及人才培养，与多所高校合作持续培养现有人才，不断提升研发力量，壮大研发技术团队，为公司的技术创新提供坚实的人才保障。公司旗下拥有4家高新技术企业、1个国家级博士后工作站、个国家级绿色工厂及 2个江苏省专精特新中小企业，为技术创新提供了坚实的平台支持。截至2026年上半年，公司持有有效专利615件，发明专利107件，为未来市场竞争提供了强有力的知识产权支撑。此外，协鑫集成参编了30余项国际、国家及行业技术标准，充分体现了公司的行业影响力。
1、技术创新
协鑫集成采用FBR颗粒硅，利用多层介质膜、高效无损激光图形钝化等领先技术，结合0BB（无主栅）和新型细栅设计，已实现 GPC（Graphical Precise-doping Contact）3.0全黑光伏组件量产。其电池效率可达到 28.4%，组件正面采用无栅线遮挡＆弱电导通设计，增加组件美观性的同时具备优异的抗遮挡能力，完美适配分布式场景，体现出更高的价值收益，可实现-0.26%/℃的温度系数，并且首年衰减小于1%，线性功率衰减低于0.35%。
在现有电池和封装技术下，为进一步提升组件功率，公司已储备高屏占比（小爬电）组件技术，通过优化电池片间隙（Less Gaps）与缩小电气边缘距离（Small Creepage），实现“物理面积不变，发电面积最大化”，直接提升 CTM（电池到组件效率），摊薄土地与 BOS成本，在 2382×1134版型上，功率可提升近 5W，这意味着更少的组件块数、更少的支架用量、更少的土地占用，直接降低 BOS成本约 1.5%–2%，提升 IRR约 0.2%–0.3%。该项技术协鑫集成已完成封装材料和层压工艺的制程开发，难以被低端产能复制，具有一定的技术窗口期。
持续推进GTC叠层电池技术研发。2026年上半年，两端叠层GTC1.0小面积电池6月内部测试效率达到33.02%；基于BC底电池的三端叠层GTC2.0小面积样品测试效率达到29.05%。目前该GTC电池技术已达到行业领先水平。2026年上半年，公司联合苏州大学开展GTC柔性两端钙钛矿/晶硅叠层电池研发，样品已取得CPVT测试报告：正向扫描光电转换效率达到33.44%。同时，协鑫集成已牵头联合苏州大学、扬州大学启动三端晶硅-钙钛矿叠层电池标准化测试体系编制。
2、产品创新
基于集成产品开发理念，公司构建了“市场管理+需求管理+产品开发+平台技术”四位一体的产品管理体系，显著提升了研发项目管理效率。在应对特殊场景方面，公司根据不同应用环境推出不同类型产品。
当前光伏行业已进入“大尺寸、高功率、低成本”的深水区竞争阶段，系统端对降本增效的需求日益迫切。在此背景下，公司主导推进的2000V高电压光伏组件研发项目，并非单纯的技术参数提升，而是面向下一代光伏系统架构的关键战略布局，其投资价值主要体现在以下两个维度：1.显著降低BOS成本与 LCOE（平准化度电成本），据测算，2000V系统可降低 BOS（平衡系统）成本约 5%，进而推动LCOE下降3%以上；2.2000V系统凭借更低的传输损耗和更高的系统容配比，完美契合沙戈荒大基地场景需求。为满足户用屋顶、高速公路、机场等环境要求周边建筑物低光污染场景，公司推出了基于TOPCon技术的防眩光组件，通过表面微结构处理，达到TUVRH防眩光最高等级AAA。
3、市场创新
在细分市场领域，公司持续挖掘客户痛点，推出了多款创新产品。
面向孤岛、沙漠油田、应急救灾等无电离网场景，公司推出的可移动光伏发电舱，基于 20HQ标准集装箱具有快速部署、即装即用、灵活移动的特点，集成高达150kW光伏阵列容量，能量密度提升30%，在设计上有效避免积灰，降低客户运维成本。
随着低轨卫星互联网及深空探测的爆发，空间电源系统需求激增，而光伏作为清洁可持续的能源正切入这一细分赛道，为应对太空高辐射、原子氧、冷热冲击等恶劣环境，公司已完成材料体系建立及核心物料如正/背胶、二极管、抗辐射玻璃等的导入，电池技术两步走（BC/HJT+叠层）进行产品测试和可靠性验证，太空级薄片化晶硅电池AM0效率突破21.5%；CIC电池模拟测试1Mev能量1E14e/cm2叠加热循环和UV累计衰减≤20%；同时公司已联合科研机构和高校共同开发热循环/辐照/振动等9项空间可靠性测试能力。
4、实验室建设与国际认证
公司积极完善检测能力与国际认证体系。报告期内，协鑫BC组件已获得CPVT晶硅光伏组件能效等级（强制性国家标准）一级能效证书。合肥协鑫公司的智慧光伏实验室成功取得CNAS认证实验室、TUV莱茵 TMP目击实验室资质，为公司产品研发及质量保证提供了权威性支持。同时，公司还获得了德国TÜV、韩国KS、印度BIS、英国MCS、哥伦比亚RETIE、巴西INMETRO等多国区域认证，进一步提升了产品在全球市场的竞争力。
（五）优化资产结构，深耕核心主业，优化布局赋能长效发展
当前光伏行业处于结构性产能过剩周期，产业链产品价格持续低位运行，行业整体盈利及经营压力持续加大。为有效应对行业周期波动，公司立足稳健经营、提质增效的发展原则，主动优化整体资产布局与资源配置。
公司专项成立存量资产盘活工作小组，系统性梳理整合企业低效、闲置存量资源，精准推进半导体产业基金清算、老旧厂房升级盘活、闲置资产整合处置等重点工作，高效盘活沉淀资产、回笼流动资金，累计实现现金流回笼超 5亿元。
本次盘活资金全部聚焦主营业务高质量发展，精准投向核心技术迭代与产线升级领域，重点保障 GPC 产线智能化改造、钙钛矿叠层光伏前沿技术研发落地，持续精进产品性能、升级生产体系，有效夯实技术核心壁垒，全面提升企业生产运营效率与市场核心竞争力。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
营业收入构成
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
□适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
本报告期末 上年末 比重增减 重大变动说明金额 占总资产比例 金额 占总资产比例货币资金 3,350,859,601.60 20.92% 5,153,336,603.14 28.13% -7.21%应收账款 2,209,505,987.05 13.79% 2,151,725,733.14 11.75% 2.04%存货 1,469,399,629.15 9.17% 1,024,675,383.78 5.59% 3.58%长期股权投资 1,067,773,034.72 6.67% 1,501,581,496.08 8.20% -1.53%固定资产 4,444,459,846.35 27.75% 4,515,219,882.84 24.65% 3.10%在建工程 258,596,177.86 1.61% 158,590,428.37 0.87% 0.74%使用权资产 1,202,170,937.29 7.50% 1,259,833,503.44 6.88% 0.62%短期借款 2,202,835,404.55 13.75% 3,053,003,413.96 16.67% -2.92%合同负债 868,730,383.77 5.42% 554,257,285.61 3.03% 2.39%长期借款 129,800,000.00 0.81% 59,800,000.00 0.33% 0.48%租赁负债 1,345,690,146.58 8.40% 1,317,287,215.36 7.19% 1.21%
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
期末账面余额 期末账面价值 受限原因
货币资金 2,260,785,461.97 2,260,785,461.97 银行承兑汇票保证金存款、信用证保证金存款、银行保函保证金存款、质押存单等应收票据 231,519,368.33 231,519,368.33 保理融资固定资产 3,699,568,845.14 2,493,060,033.06 抵押借款无形资产 96,534,275.78 75,207,052.14 抵押借款
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
户，专项 0用于“合肥协鑫集成15GW光伏组件项目”及“芜湖协鑫20GW（一期10GW）高效电池片制造项目”,并用于临时补充流动资金。合计 -- -- 251,300 249,161.经中国证券监督管理委员会《关于核准协鑫集成科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可﹝2020﹞1763 号）核准，向不超过35名特定对象非公开发行不超过发行前总股本的30%的股票，公司获准非公开发行不超1,524,533,040股新股。根据最终投资者申购情况，公司实际向沛县经济开发区发展有限公司等14名特定对象非公开发行人民币普通股（A股）股票773,230,764股，新增股份每股面值1元，每股发行价格3.25元，募集资金总额为人民币2,512,999,983.00元, 扣除发行费用人民币不含税21,382,075.35元后，本次发行股票募集资金净额为人民币2,491,617,907.65元，已由主承销商申万宏源证券承销保荐有限责任公司汇入公司在中国光大银行苏州新区支行开立的募集资金专用账户账号内。此次发行股份事宜已由苏亚金诚会计师事务所（特殊普通合伙）于2021年1月6日以“苏亚验[2021]2号”《验资报告》验证。截至2026年6月30日，公司募投项目累计使用募集资金220,718.01万元，募集资金余额为28,443.78万元，利息收入（扣除手续费等）为1,635.62万元 ，两者合计为30,079.39万元，扣除临时补充流动资金30,000.00万元，募集资金专户余额为79.39万元。
（2） 募集资金承诺项目情况
□适用 不适用
（3） 募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是 □否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
公司于2024年4月25日召开第五届董事会第五十七次会议，审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》，制度中明确了负责市值管理的具体部门，董事及高级管理人员职责，制定了关于市值管理的方法与计划，包括资本运作、权益管理、预期管理等措施， 综合运用多种科学、合规的价值经营方式和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现最优化。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
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