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| 比亚迪(002594)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
1. 行业分析及回顾
1.1 汽车及电池业务
二零二六年上半年，国际环境复杂严峻，地缘政治风险显著上升。中东地缘冲突阶段性升级，冲击全球能源供应，叠
加供应链调整及贸易保护主义加剧，全球去通胀停滞，多数经济体的投资与消费信心承压。面对外部挑战，中国经济顶压前行，在“十五五”规划开局之年展现韧性，动能向新、结构向优，“稳”的根基持续夯实。宏观政策的精准发力，叠加出口结构优化与新兴产业集群的强劲驱动，产业结构加速向高端化、智能化、绿色化转型，新质生产力培育成果凸显，成为经济增长重要支撑。据国家统计局数据，上半年国内生产总值同比增长4.7%。二零二六年上半年，中国汽车产业进入“内冷外热，旧退新进”的深层调整和分化。内需承压叠加“两新”政策切换调整、新能源购置税退坡等多重影响，居民汽车消费意愿偏谨慎。根据中国汽车工业协会数据，二零二六年上半年中国汽车产销分别下降4.0%和4.1%，至1,499.3万辆及1,501.7万辆。汽车行业竞争仍激烈，电动化和智能化技术加速迭代，新品牌及新车型涌入市场，争夺市场份额。车企竞争不止局限技术、品牌、产品层面，还同步在工程化能力与交付效率上展开多维博弈。与此同时，大宗商品、原材料、芯片等价格持续上涨进一步挤压车企利润空间，行业盈利能力面临考验。竞争孕育机遇，凭借完整的产业链布局及多元产品矩阵，新能源汽车在充满挑战的大环境下展现出强劲发展韧性。凭借技术迭代与产品力提升，新能源汽车引领市场回暖，叠加中东地缘冲突推升燃油价格中枢，新能源和燃油车的分化持续显现。根据中国汽车工业协会数据，二零二六年上半年新能源汽车产销分别达 743.8万辆和 744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车国内渗透率单月已突破60%，新旧动能转化加速，行业格局经历深刻变化。从汽车大国迈向汽车强国的进程中，中国车企正从技术追赶者转向创新引领者，在全球汽车产业竞争格局的重塑中占据关键一席。根据中国汽车工业协会数据，二零二六年上半年，中国汽车出口销量达 509.6万辆，同比增长65.3%，首次半年度突破500万辆大关，新能源汽车出口达235.5万辆，同比大幅增长120%，6月单月更以52.3万辆首次超越燃油车出口，中国汽车出海正式迈入“电动主导”的新时代。中国汽车出海跃迁的核心驱动力，正是源自自主品牌在电动化与智能化赛道上的深耕、完整的产业链纵深积累和持续的产品迭代。二零二六年上半年，中国品牌国内乘用车市占率达 71.8%，6月单月突破 75%，实现跨越式跃升。出口“电动主导”与国内“自主登顶”的双线共振，为“汽车强国”战略提供了坚实的注脚。二零二六年以来，通用大模型能力持续突破、智能体技术日趋成熟，推动人工智能（Artificial Intelligence，简称“AI”）加速规模化应用。智能体作为连接模型能力与产业场景的重要载体，正与汽车产业深度融合，推动汽车从“功能载体”向“超级智能体”演进。中国新能源汽车行业亦从“电动化上半场”的规模化领跑，全面跨入“智能化下半场”引领阶段。工信部数据显示，今年以来中国 L2 级组合驾驶辅助功能乘用车渗透率达到 70.5%，领航驾驶辅助（NOA）功能乘用车渗透率达到 34.2%，首批 L3 级有条件自动驾驶车型开始在特定区域上路通行，智能网联汽车从“技术验证期”迈入“规模化应用期”。立足产业转型升级关键期，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（简称“十五五”规划）正式通过，“十五五”规划将智能网联新能源汽车纳入战略性新兴产业重点培育方向，推动人工智能与汽车产业深度融合，围绕提振汽车消费、完善补能基础设施，鼓励技术创新与业态扩容，助力产业加快新旧动能转换，推动我国由汽车大国稳步迈向汽车强国。顺应“十五五”发展大局，国家围绕新能源汽车产业推出多项针对性举措，在刺激需求、提升渗透率的同时，面向存量市场推动产品品质与技术升级、业态拓展，并在AI技术快速发展的背景下，加快其与汽车产业的融合协同。一月，国家发展改革委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》正式实施，政策透过优化支持范围及补贴标准，持续提升政策效能，促进经济高质量发展，实现经济结构优化和绿色低碳转型。同月，商务部等九部门发布《关于实施绿色消费推进行动的通知》，政策响应“十五五”发展大局，目标扩大绿色消费，促进汽车绿色消费，支持消费者购买新能源汽车，并做强汽车产业链，挖掘二手车、汽车租赁、汽车改装、汽车共享等“后市场”潜力。六月，工信部等五部门印发通知，部署开展二零二六年新能源汽车下乡活动，落实车购税、车船税减免、县域充换电设施补短板等政策，积极扩大新能源汽车乡村地区消费。同月，商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，推动人工智能与消费深度融合，培育消费新增长点，其中包括加力支持智能网联汽车发展，带动智能化车载终端消费，打造“人、车、家”全场景联动的智能产品生态。储能方面，受益于能源转型、能源安全及AI算力建设三大核心驱动，全球储能行业维持高景气运行。其中，中国新型储能产业已步入规模化发展新阶段，为新型储能多元价值发挥和产业高质量发展奠定坚实基础。一月，国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，政策提出建立电网侧独立新型储能容量电价机制；六月，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，规划提出大力发展新型储能，加力发展长时储能，鼓励多种储能技术路线发展，二零三零年新型储能装机达到 3亿千瓦。在政策体系持续健全的背景下，中国储能市场的驱动逻辑正从新能源强制配储为主，转向市场化机制、新型电力系统建设与多元新兴应用场景协同驱动。光伏方面，二零二六年上半年，光伏产业正经历深度调整，在落后产能出清和供需再平衡进程中蓄势前行。尽管短期承压，但在全球绿色能源转型的驱动下，光伏行业长期向好的基本面依然稳固。
1.2电子业务
智能终端业务方面，AI、物联网等新兴技术的深度融合正加速重构产业格局，生成式AI端侧部署推动智能终端从单一
设备向多设备协同、跨场景融合的生态化方向演进，为产业链注入新的增长动能。然而，受AI数据中心需求挤占存储器产能、核心零部件价格上涨及高利率抑制消费需求等多因素影响，终端市场动能放缓。期内，全球智能手机产业面临上游物料成本上升压力，手机品牌新机发布节奏有所放缓。根据IDC的统计，二零二六年上半年全球智能手机出货量按年下跌4.8%至5.71亿部。AI算力基础设施业务方面，随着生成式AI、代理式AI（Agentic AI）及大模型推理应用加速发展，AI工作负载持续提升，推动超大规模数据中心及云服务商加快算力基础设施建设。与此同时，AI 服务器计算密度、机柜功率、数据吞吐持续提升，数据中心建设重点由单一算力进一步向计算、散热、供电及高速互联协同演进。英伟达新一代Vera Rubin计算平台采用 100%液冷架构，其更高的计算密度及机柜功率对高效热管理及电源提出更高要求，推动液冷、高压电源在 AI 数据中心中的应用及渗透。2. 业务回顾 比亚迪股份有限公司（“比亚迪”或“本公司”及其附属公司统称“本集团”）主要经营包括新能源汽车业务、电子业务、二次充电电池及光伏业务，并积极利用自身技术优势拓展城市轨道交通及其他业务。二零二六年上半年，本集团实现收入约人民币344,815百万元，同比下降7.13%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币275,341百万元，同比下降8.98%；电子及其他产品业务的收入约人民币 69,405 百万元，同比增长0.96%；占本集团总收入的比例分别为79.85%和20.13%；归属于上市公司股东的净利润约人民币12,325百万元，同比下降20.54%。作为一家以技术为驱动的科技公司，本集团怀揣太阳能、储能、电动车“三大绿色梦想”，坚守“技术为王、创新为本”的核心发展理念，秉持“敢想、敢干、敢坚持”的工程师精神。本集团长期深耕新能源汽车、储能及半导体等多个关键领域，并积极布局前沿科技，于二零二六年上半年斩获全球新能源汽车销量、储能系统出货双冠。面对全球清洁能源转型与智能化浪潮，本集团持续加码科技创新，始终坚持高研发投入，二零二六年上半年研发投入约人民币289亿元，累计研发投入超人民币2,700亿元。
2.1 汽车及电池业务
本集团作为全球新能源汽车行业先行者和领导者，坚守长期主义，凭借精准的战略布局、领先的技术实力、前瞻的市
场洞察、完善的产业体系、持续升级的产品力及品牌力，蝉联二零二六年上半年全球新能源汽车市场销量冠军，彰显卓越的市场主导力。二零二六年上半年，本集团全球化与高端化战略实现跨越式突破，汽车业务结构优化成效显著。海外市场方面，根据中国汽车工业协会数据，期内本集团出口达 79.2万辆，同比增加 67.8%，出口占总销量比重实现大幅跃升，并持续领跑中国新能源汽车出口，引领中国智造走向全球。国内市场方面，尽管竞争持续加大，一季度国内需求阶段性承压，但本集团旗下“方程豹”、“腾势”与“仰望”品牌凭借新技术和新产品的持续迭代，期内合计销量同比增长61.0%，占本集团乘用车总销量比重提升至 12.8%，高端化战略持续深化。期内，本集团围绕“电动化”与“智能化”两大核心技术方向，加速优化产品矩阵布局，以卓越产品力驱动订单持续增长，助力销量实现逐月回升态势。四月，本集团第 1,600万辆新能源汽车正式下线，成为全球首家达成这一里程碑的车企，书写了全球新能源发展史上的新篇章。电动化、智能化作为突破口，推动汽车从单一的交通工具向移动智能终端转型电动化领域本集团坚持垂直整合，长期深耕动力电池、储能、功率半导体等多个电动化核心领域。三月，本集团举办“闪充中国改变世界”发布会，正式推出“第二代刀片电池”及全新“闪充”技术，并发布“闪充中国”战略，以“闪充生态”为新能源汽车产业电动化上半场交出里程碑式答卷。“闪充”技术以“5 分钟充好、9 分钟充饱；零下30 度，只多3 分钟”创下全球量产最快充电速度新纪录，成功攻克行业长期面临的“充电慢”及“低温充电难”两大痛点，率先实现“油电同速”的高效补能体验，解决电动化最后“顽疾”。在动力电池方面，“第二代刀片电池”重新定义全球动力电池的新标杆，成功突破闪充与高能量密度难以兼顾的行业瓶颈。其能量密度较一代提升逾 5%，在实现极速闪充的同时支持超 1,000 公里超长续航，并以远超新国标的安全性能筑牢底线。与此同时，质保政策亦全面加码，为用户构筑全生命周期的安心保障。在充电设施方面，本集团同步推出全新自主研发的闪充桩，单枪充电功率达到 1,500kW，为全球量产单枪功率最高的充电桩，并采用全球首创的“滑轨悬吊式 T 型桩”与“零重力充电枪”设计，使充电线缆更轻巧、干净且移动灵活。为突破电网容量限制，本集团将充电桩与超级快放的储能系统深度融合，在不增加电网负担的前提下实现大功率充电，构成高效可持续的充电解决方案。本集团亦启动“闪充中国”战略，计划于年底建成20,000座闪充站，截至六月底已建成7,018座。期内，“闪充”技术于巴黎歌剧院完成欧洲首秀，标志着“闪充生态”正式迈向全球。未来，本集团计划进一步在海外规模化落地闪充站，从“闪充中国”迈向“闪充星球”，以“闪充生态”助力全球电动化跨越式发展。智能化领域AI 技术持续突破，其与物理世界的交互能力亦不断深化，正加速赋能研发创新、生产提效等方面的系统性升级。本集团依托多元化应用场景及规模化真实数据，在AI技术驱动下加速释放场景价值。其中，汽车智能化被视为具身智能的重要载体。在汽车智能化下半场的角逐中，“天神之眼”作为行业首个整车智能辅助驾驶系统，于期内迎来四大升级：架构方面，升级为“璇玑架构 2.0”，搭载舱驾电三合一中央大脑；传感器方面，行业首创卫星架构；算法方面，在全闭环端到端的基础上，升级为物理AI大模型；数据方面，依托行业最大的数据底座，充分释放海量数据价值，驱动智驾模型快速迭代。
截至六月底，本集团辅助驾驶车型保有量超 333万辆，“天神之眼”辅助驾驶每天生成数据超 2.1亿公里。基于中国车企领先的规模、数据与研发优势，本集团率先承诺为城市领航安全兜底，成为全球首个实现城市领航与智能泊车安全“双兜底”的企业，“迪迪都兜”让辅助驾驶真正融入用户的日常出行和生活。本集团于五月发布并量产中国首款 4nm 智驾芯片“璇玑 A3”，支持 L3/L4 级自动驾驶。三颗芯片协同总算力超2,100TOPS，制程与算力均处行业领先；单位算力功耗较同级低20%，结合自研算法使算力利用率提升100%，显著提升快速响应能力、复杂场景处理能力与安全可靠性。此外，本集团发布超级智能体“迪迪虾”，赋能 DiLink AI 智能座舱，以“聊得来、搞得定、玩得转”三大硬核能力推动人车交互持续升级。技术夯实品牌根基，创新驱动价值跃升，全球布局迈向高端未来新能源乘用车领域，本集团以领先的核心技术为引擎，以深刻的消费者需求洞察为导向，持续推动产品力与品牌力协同提升。依托“比亚迪”、“方程豹”、“腾势”及“仰望”等构成的多品牌矩阵，全面覆盖从家用到豪华、从大众到个性化的全场景市场。“比亚迪”品牌06GT”、“海狮05EV”、“汉EV”及“元PLUS”等多款 “宋 Ultra DM-i”亦于期内上市，持续丰富消费者选择。
“大唐EV”
与此同时，“王朝”9 系旗舰轿车“大汉”与“海洋”8“王朝”及“海洋”两大产品系列共同构成面向大 系双旗舰“海豹 08”、“海狮 08”于期内预热，进一步众市场的“比亚迪”品牌，分别以“龙颜美学”和“海 推动品牌向上。洋美学”为核心设计语言，搭载不断进化的电动化及智能化技术，持续打造差异化且具竞争力的产品矩阵，满足消费者的多元化需求，加速推动新能源汽车于主流大众市场的渗透与普及。期内，依托颠覆性“第二代刀片电池”及“闪充”“海豹08EV”技术的发布，全新闪充车型“海豹 07EV”、“宋 UltraEV”及“大唐 EV”正式上市，“海狮 06EV”、“海豹“方程豹”品牌响热烈，以“豹发之势”重塑市场格局。其中，“钛3”于三月加推闪充版，并荣获上半年中国纯电方盒子销量冠军；“钛 7”在插混版基础上，于四月推出“钛 7EV”闪充版，并于五月实现 15万辆累计销量，更荣膺上半年中国混动全品类销量冠军；“豹 5”及“豹 8”闪充版亦于五月上市，并首搭全球首款全场景智能液压车身控制系统“云辇-P Ultra”，进一步夯实在新能源高端越野“钛7EV”市场的竞争优势。同时，全新“方程”系列亦于期内发“方程豹”聚焦个性化市场，以独具辨识度的“豹 布，轿车“方程 S”系列与跑车“FORMULA X”全球首秀，力美学”为设计语言，致力于用开创性技术解决用户需 持续为用户提供个性全场景解决方案。求中的二元对立，持续推出包括电驱越野类、个性硬派 列及智能硬派开创者“豹”系列持续迭代升级，市场反“方程SL”期内，随着“第二代刀片电池”及“闪充”技术“腾势”品牌全面落地，全新“腾势Z9GT”、第二代“腾势D9”、“腾势 N9”闪充版及“腾势 N8L”闪充版陆续发布，首发。“腾势Z9GT”统等核心技术，打造 MPV、SUV、轿车与跑车全品类豪华矩阵。“腾势Z”“仰望”品牌作为中国首个百万级高端新能源汽车品牌，“仰望”深度融合传统文化底蕴与前沿科技创新，以“易四方”平台及“云辇”智能车身控制系统等颠覆性技台按照量产标准打造的“仰望U9 Xtreme”与大四座布“仰望U9 Xtreme”局“仰望 U8L”鼎藏版全球首秀，充分展现“仰望”品牌在极致性能与极致豪华两大领域的深度探索。多元布局驱动增长，全球拓展成效显现，稳居中国新能源汽车出口第一二零二六年上半年，本集团坚定推进全球化战略，海外业务延续强劲增长态势，于欧洲、拉美、亚太及中东非全面开花，全球知名度及美誉度持续攀升，有力助推全球汽车电动化进程。依托领先技术与丰富的品牌及产品矩阵，本集团新能源汽车业务版图已覆盖全球六大洲、121 个国家和地区。随着国际化布局深化，海外业务已成长为本集团高质量发展的核心增长极。本集团凭借纯电与插混“双轮驱动”展现出强大的统治力，品牌势能正加速转化为市场份额。根据 JATODynamics 数据，二零二六年上半年，本集团在全球多个市场取得领先成绩：在欧洲，于英国、意大利及西班牙斩获新能源汽车品牌销量冠军；在美洲，以近 10万辆的绝对优势登顶巴西新能源汽车品牌销量榜首；在亚太，位列泰国及印度尼西亚新能源汽车品牌销量第一，包揽新加坡乘用车及新能源汽车品牌双冠，并于澳大利亚位列全品牌销量第
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