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| 厦钨新能(688778)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年是“十五五”规划开局之年，新能源行业迎来一系列重大政策调整与市场变革。国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，为新能源行业中长期发展定下基调。2026年也是新能源行业政策体系深刻调整的关键年份，2026年初，财政部、税务总局明确自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税，短期内刺激行业出口订单集中释放、企业抢抓海外市场窗口期，长期将加速行业低效落后产能出清，促进产业资源向优质头部企业集中，持续优化锂电产业整体竞争格局。从产业链基本面来看，上半年锂电正极材料上游各类原材料价格走势呈现结构性分化特征，整体维持高位运行态势，对中游材料企业成本管控与盈利水平形成一定压力。
报告期内，厦钨新能坚持“市场导向、研发驱动、品质领航”的发展思路，走“产品高端化、管理精益化、经营国际化”的发展道路，围绕“国际化、数智化、一体化”的总体目标，持续深化“上拓资源、中提能力、下筑市场”工作，加大技术研发与产业化落地投入，大力开拓国内外市场，完善体制机制建设，加快培育发展新质生产力，基本完成半年度既定目标。
（一）经营稳健，主业根基持续夯实
报告期内，公司锂电正极材料产品销量为6.66万吨，同比增长9.66%。
1．在3C消费电子领域：据鑫椤资讯数据，2026年上半年国内钴酸锂产量为4.58万吨，同比减少13.9%。随着终端AI手机、折叠屏手机、轻薄笔电、无人机等终端产品的快速发展，市场对电池高能量密度、轻量化、快充性能的要求持续提高，推动钴酸锂产品结构进一步向高电压、高容量等高端方向升级，高端钴酸锂市场需求展现出较强韧性，4.5V及以上高电压产品占比持续提升，2026年上半年国内4.5V及以上高电压钴酸锂产量占比达到42%。作为全球钴酸锂龙头企业，公司凭借在高电压钴酸锂领域的技术领先优势，以及深耕多年积累的优质客户资源，积极把握高端需求增长和产品结构升级带来的市场机遇，实现了钴酸锂产品销量的逆势增长。报告期内公司实现钴酸锂销量2.92万吨（其中4.5V及以上高电压产品占比达66.42%），同比增长1.46%，市场占有率进一步提升，行业龙头地位持续巩固。
2．在动力领域：根据中国汽车工业协会与乘联分会的数据，2026年上半年我国新能源汽车产销量分别为743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。依托长期积累的技术研发、品质管控和客户协同优势，公司持续夯实高功率三元材料龙头地位和高电压三元材料技术领先地位，加快推进高安全性高镍材料的开发，积极拓展三元材料在低空经济、机器人等新兴领域的应用，并协同客户开展产品迭代及应用开发。同时，公司致力于发挥水热法磷酸铁锂在产品性能的差异化竞争优势，持续深化与客户的合作。报告期内，公司动力电池正极材料（含三元材料、磷酸铁锂及其他）实现销量3.73万吨，同比增长17.08%。
3．在氢能材料方面，公司的贮氢合金材料广泛应用于国际知名车企混动车型和民用领域，报告期内，公司实现氢能材料销量1,838.70吨，行业龙头地位稳固。其中，固态储氢销量同比增长32.38%，产品主要应用于氢能两轮车及氢储能示范项目。
报告期内，公司凭借深度绑定的核心客户资源与高技术壁垒的高端产品矩阵，推动主营业务实现营收规模、盈利能力同步增长。2026年上半年，公司实现营业收入144.88亿元，同比增长91.09%；实现利润总额5.72亿元，同比增长55.71%；实现归属于母公司所有者的净利润4.91亿元，同比增长46.62%。
（二）技术突破，构筑前沿领域护城河
创新是厦钨新能发展的核心驱动力，公司以持续的技术研发为基础，将多项核心技术研发成果转化成为市场广泛认可的商业化产品。2026年上半年，公司研发投入3.42亿元，聚焦补锂材料、NL全新结构正极材料、钠电正极材料、新型磷酸盐系材料和全固态电池关键材料等前沿产品和前沿技术，推进前沿产品研发和技术孵化。
1.传统材料方面：（1）钴酸锂方面，4.53V高电压钴酸锂产品量产规模快速提升的同时，报告期内主要围绕4.55V及4.58V两代钴酸锂新产品进行开发，针对4.6+V进行前沿预研，产品综合性能和市场份额在全球保持持续领先；（2）高电压三元材料报告期内深耕4.4V-4.45V电压平台，通过降本与性能优化确立市场领先优势；同步突破4.45V+超高电压体系，逐步解决高压下产气与循环衰减痛点，完成多款高容量、高动力学、长循环新产品开发，持续保持高电压三元材料赛道领先优势；（3）高镍三元材料与国际企业合作不断深化，重点围绕无人机、高端电动车、电动工具、机器人领域开发多款三元材料，项目进展顺利；（4）磷酸铁锂方面，报告期内持续推进功率型LFP、低温型LFP、快充型LMFP技术迭代，重点新型号产品已完成迭代定型。同步展开新技术和新设备验证，持续构建水热法技术优势；（5）镍氢电池用储氢合金型号实现品类全覆盖，固态储氢逐步升级迭代，实现易活化、高储量，同时拓展了多个氢能应用项目。
2.前沿材料方面：（1）NL全新结构正极材料领域，公司重点推进相关材料在3C消费领域中的应用。其中，高性能方向材料在高电压体系完成客户定型，进入稳定性验证阶段；高性价比方向材料在压密、克容量、成本等多维度实现性能突破，完成设计定型；（2）固态电池领域，公司专注于固态电池正极材料和固态电解质关键材料的研发和储备，助力全固态电池的产业化。正极材料方面，公司和头部企业紧密合作中，其中高容量固态正极材料实现稳定批量供货，多款新型号正极材料也逐步通过大客户小试认证；固态电解质关键材料方面，高纯度硫化锂材料进入试生产阶段，已实现连续化制备且品质稳定，通过多家行业头部客户评测验证，并参与《EV级硫化锂》产品标准编制；（3）正极补锂材料领域，经过多年潜心研发，公司补锂材料体系已实现多款产品涵盖各类电芯产品需求，产品定型并逐步起量，可满足3C消费、动力、储能及前沿领域等场景的商业化应用；（4）钠电正极材料领域，公司针对储能领域高安全、长循环、低成本需求，对聚阴离子体系引入新型掺杂包覆技术，显著改善材料性能，持续保持技术投入与产品储备。
（三）全球布局，重点项目稳步落地攻坚
1.法国年产40,000吨三元材料项目
公司法国基地年产40,000吨三元材料项目为法国厦钨新能承担建设的项目，该项目是公司全球化布局的重点推进项目。报告期内，该项目已举行奠基仪式，进入全面建设阶段。2.海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目和综合车间项目报告期内，公司2022年向特定对象发行股票募投项目厦钨新能源海璟基地年产30,000吨锂离子电池材料扩产项目已完工投产；海璟基地综合车间（年产能规划15,000吨）项目已经基本完工，产能达到计划建设量，剩余配套项目智能仓库正在建设中。3.宁德70,000吨锂离子电池正极材料（CD车间）项目报告期内，C、D车间土建均已完成，部分产线已投产，其余产线设备采购中。4.雅安基地液相法磷酸铁锂项目报告期内，一期二期合计年产40,000吨磷酸铁锂项目已完工。三期年产40,000吨磷酸铁（锰）锂项目已完成投前审批等流程，正在有序推进中。5.福泉基地年产40,000吨三元前驱体项目报告期内，项目已完成施工总承包招标及施工许可证办理，正在有序推进中。6.厦钨新能高端能源材料工程创新中心项目报告期内，项目正在有序推进装修施工及设备招标采购工作。7.氢能科技投资建设年产5,000吨氢能材料及7,000吨功能材料项目报告期内，项目正在有序推进招标立项、施工设计等相关工作。8.沧海新能投资建设年产50,000吨高性能电池材料项目报告期内，项目正在有序推进招标立项、施工设计等相关工作。9.马来西亚年产10,000吨锂离子正极材料项目报告期内，项目已完成投前审批等流程，正在推进项目ODI审批等相关工作。
（四）管理闭环，全流程运转效能升级
1.生产制造方面，2026年上半年，公司进一步强化产品线管理。前驱体产品线以经营利润为牵引，研、采、制造协同，持续增强前驱体生产经营决策的灵活性与主动性。正极材料产品线则围绕产线降本、质量优化、现场管理、业财融合等开展工作，持续推进项目攻坚与标杆成本对标，国际先进制造（IAM）专项推进成果显著；2.组织架构方面，公司持续优化组织治理体系，深化分类分级管控，提升管理效率；3.人才与绩效管理方面，公司持续迭代绩效管理体系，搭建“目标清晰、过程可控、考核公正、结果落地”的闭环绩效管理模式，充分发挥绩效考核“指挥棒”作用，强化激励导向、激活组织活力。同时，推出2026年限制性股票激励计划，进一步建立健全公司长效激励机制，推动公司稳健前行及可持续发展；4.集成产品研发管理（IPD）体系推进方面，围绕“新产品开发示范项目”“产品线需求管理提升项目”两大核心专项重点推进，打通全闭环管理流程，并将专项建设成果与APQP商机挖掘机制融合，实现体系联动升级。
非企业会计准则财务指标变动情况分析及展望
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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