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| 西部证券(002673)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、概述
2025上半年，世界经济增长动能不足，国别分化日趋明显，地缘政治环境持续恶化，全球经贸秩序深刻调整，百年未有
之大变局加速演进。当前，主要发达经济体周期节奏不一，货币政策争论频仍，且普遍面临债务风险、通胀压力、增长衰退等问题，海外金融市场高位波动，国际经济秩序稳定面临持续挑战。2025上半年，面对更趋复杂严峻的外部形势，我国以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，统筹国内经济工作和国际经贸斗争，央行实施适度宽松的货币政策，出台一揽子金融支持举措，降准 0.5个百分点，提供长期流动性约 1万亿元。积极的财政政策提前发力，政府债券净融资 7.66万亿元，同比多增 4.32万亿元，有效为实体经济托底护航。各项宏观政策发力显效，接续性、一致性不断增强，社会预期进一步巩固。国民经济总体平稳、稳中向好，国内生产总值同比增长5.3%，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，国内经济展现出强大韧性和活力。2025上半年，国内资本市场深入贯彻落实党的二十届三中全会精神和中央经济工作会议部署，延续“强监管、防风险、促高质量发展”主基调，加快出台新“国九条”和金融“五篇大文章”重要配套举措，动态优化投融资协同发展，围绕科技创新、产业创新加快新一轮全面深化资本市场改革步伐，持续优化股债融资、并购重组等机制安排，进一步提升科创板、创业板发行机制的适配性，促进资本要素向新质生产力领域高效聚集，国内多层次资本市场错位发展，直接融资和要素整合的枢纽功能得到有效发挥。上半年，国内证券市场突出政治性、人民性，把维护市情稳定作为重点工作，发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，坚持做强主场，发挥中央汇金公司对市场行情、社会预期、投资者信心的“平准作用”，持续提升 A股市场吸引力。此外，中国证监会以落实新《公司法》《上市公司章程指引》为抓手，稳妥推动上市公司内部治理优化升级。中国证券业协会发布《证券公司并表管理指引（试行）》，引导证券公司完善“垂直化”管理模式，不断提升行业整体风险管理水平。2025上半年，国内证券市场有效应对外部关税冲击带来的波动风险，进一步消化上年度乐观市场情绪和投资者预期，整体维持高位震荡的市场态势。上半年，上证综指较上年末累计上涨 1.09%、深证成指累计下跌 1.93%、创业板指累计下跌 2.41%，沪、深股市累计成交 159.4万亿元，日均成交 1.36万亿元，同比增长58.8%，市场交投继续保持活跃。报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上市规则》等法律法规以及《公司章程》的相关规定，深入贯彻落实“中央八项规定”精神，以党建工作为抓手，充分发挥公司党委定向领航作用。公司第六届董事会勤勉尽责、履职担当，以落实金融“五篇大文章”为路径指引，深入开展“十五五”战略发展规划的研究编制，前瞻布局香港子公司设立。公司加快收购国融证券控股权工作进程，积极回复监管机构问询，妥善回应市场关切，顺利取得国融证券控股股东资格。上半年，公司不断加大与秦创原创新驱动平台的合作力度，深入落实陕西省“科技金融 50条措施”，聚焦科技创新、产业创新融合发展，进一步增强资本要素、智库资源对地方经济发展和新质生产力的金融服务支撑。此外，公司坚持以“投资者为本”的理念，明确实施常态化中期分红，着力增强公司可投性和投资者获得感，进一步展现国有控股上市券商的责任担当。
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