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| 蘅东光(920045)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 七、 经营情况回顾
（一） 经营计划
1、报告期公司经营业绩情况 2026年上半年，公司经营业绩较上年同期大幅增长，整体经营状况良好。
报告期内，公司实现营业收入 180,537.08万元，较上年同期增长76.75%；归属于上市公司股东的净利润 30,464.38万元，较上年同期增长113.32%。截至报告期末，公司资产总额为 307,632.69万元，较上年期末增长54.61%；负债总额为 173,089.91万元，较上年期末增长93.08%；归属于上市公司股东净资产为 133,391.95万元，较上年期末增长23.56%。
2、持续重视研发投入，推动产品迭代和新产品开发
报告期内，公司持续重视研发投入，研发投入金额 5,032.95万元，同比增速达到 43.13%。截至报告期末，公司研发人员数量为 343人。无源光纤布线产品方面，报告期内公司光纤连接器、超大芯数光纤预端接布线总成产品销售收入均保持高速增长趋势，其中量产交付的产品最高芯数达到 3456芯，同时 6912芯产品已完成产品开发。
报告期内，随着下游客户对高密度光纤连接器产品需求的持续提升，公司扩大 MMC光纤连接器产能规模，该产品交付能力保持高速增长。报告期内，公司继续推动光纤柔性线路产品（Shuffle）的开发和应用。无源内连光器件方面，公司基于市场需求开发了多模、单模多光纤并行无源内连光器件、硅光无源内连光器件及 AOC无源内连光器件等产品类型。报告期内，公司应用于 800G、1.6T光模块的无源内连光器件产品均已实现规模化交付。2026年上半年，公司已完成 ELSFP保偏无源内连光器件和CPO/NPO无源内连光器件的产品开发，并积极推动客户验证，同时开展小批量试产和量产前准备等相关工作。配套产品方面，公司持续推进光缆、钣金等配套产品开发工作，优化产品结构。报告期内，配套产品销售收入实现较快增长。
3、积极推动产品智能制造
截至报告期末，公司已经完成多个关键工序先进制造设备的研发与可靠性验证工作，涉及胶水处理、排纤、注胶、穿纤、测试、前处理、连接器散件组装、自动化耦合等多个工序。报告期内，在充分评估产品工艺、市场需求和经济效益后，公司陆续将已开发完成的部分工序先进制造设备批量投入使用，提升了生产效率。
4、稳步推进海内外生产基地扩产 2026年上半年，公司基于战略发展规划和客户需求，稳步推进国内桂林生产基地和海外越南、泰
国生产基地的扩产工作，其中桂林制造基地扩建（三期）项目已按照工程装修进度分阶段投入使用，越南生产基地扩建项目一期厂房（L1.21地块）已按计划投产、二期厂房（L1.20地块）上半年已开工建设，泰国生产基地二期厂房已于2026年 1月投入使用。公司整体产能规模进一步扩大。
（二） 行业情况
1、无源光器件行业发展情况
光通信网络由光/电芯片、光器件、光模块、光纤光缆等上游产品组合构建而成，其中光器件根据是否需要外部电源驱动可分为有源光器件和无源光器件。公司所处无源光器件细分行业是光通信产业的重要组成部分。光通信技术可实现信息的高速传输，已在数通市场（含数据中心）及电信领域得到广泛应用。根据市场研究机构 Omdia的数据，数通市场已超越电信市场成为光模块的主要应用领域。无源光器件可实现光信号的高速率、低损耗传输，数通市场是公司最主要的下游应用领域。报告期内，AI应用的快速发展正加速各行业智能化转型，进一步推动光通信行业快速发展，带动全球光器件市场规模与日俱增。一方面，随着全球 AI大模型厂商持续推出新一代模型，AI应用在各个垂直行业用户数量的增长将有望催生更多的训练和推理算力需求，算力基础设施之间的光互联需求将继续驱动无源光器件产品的快速增长；另一方面，伴随着数据中心算力规模提升与网络架构升级，800G、1.6T高速率光模块、CPO交换机等光通讯硬件设备在数据中心领域的应用需求将有望进一步增长，成为光通信行业应对 AI算力互联需求的新一代光连接解决方案，这将驱动无源光器件进一步向高密度、高速率、低损耗、高集成度等方向发展。
2、无源光器件行业发展趋势
（1）全球数据中心资本投入保持高速增长
光通信下游应用领域主要分为数通市场及电信运营商市场，随着云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术快速发展，全球数据流量呈爆发式增长趋势。根据电信、安全、网络和数据中心行业知名市场研究机构 Dell'Oro Group发布的报告，2024年全球数据中心资本支出同比增长51%，达到 4,550亿美元，2025年随着人工智能部署以及基础设施投资的加速，2025年全球数据中心资本支出增长了57%，继续保持高速增长趋势。
（2）AI数据中心后端网络光互联需求推动无源光器件市场需求增长
传统数据中心主要利用前端网络（Front-end Network）将交换机和 CPU组成互联集群；而 AI数据中心在此基础上还需要增加后端网络（Back-end Network，主要包括 Scale-out、Scale-up拓展网络）来将 GPU连接为一个算力集群。后端网络的大量光互联需求导致 AI数据中心相比传统数据中心，对光模块/光引擎、无源光纤布线产品的应用需求大幅增长，从而进一步带动无源光器件在数通细分市场的需求保持高速增长。根据市场权威机构 LightCounting在2026年 6月发布的报告，2025年全球光模块及相关产品销售额达到 268亿美元，较2024年同比增长74%，并预估全球2026年一季度光模块（含 AOC有源光缆）销售额约为 100亿美金，较2025年同期增长超过 90%。
（3）全球数据中心网络架构继续向超大规模、高带宽方向演进
在 AI大模型训练与推理算力需求快速增长的带动下，除了数据中心内部后端网络拓展外，数据中心间 Scale-across跨域互联正在兴起，其可实现分布式数据中心间的算力互联，逐渐成为光通信行业新的增长点。另一方面，根据市场权威机构 LightCounting在2025年 7月发布的报告，2025年 400G、800G光模块已成为市场主流，2026年 1.6T光模块预期也将快速放量。报告期内，全球数据中心网络架构继续向超大规模、高带宽方向演进。
3、相关法律法规及产业政策对公司经营发展的主要影响 2026年上半年，我国政府相继推出多项有利于光通信行业发展的支持性政策，如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》《“人工智能+信息通信”创新发展实施意见（2026—2028年）》《广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划（2026—2035年）》。合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步将实现高等级自智，形成 30个以上高《“人工智能+ 价值典型场景，打造一批典型应用和特色智工信部通信息通信”创新 能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工信 工业和信发展实施意见 2026.6 智能能力进一步提升，城域算力 1毫秒时延〔2026〕 息化部（2026—2028 圈覆盖率不低于 75%。到2030年，人工智能121号年）》 与信息通信网络融合关键核心技术取得显著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备的协同创新和产业生态体系，“人工智能+信息通信”步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。围绕支撑产业升级和数智化发展，推进新型基础设施布局建设和集约高效利用。完善信息通信网络，深化第五代移动通信（5G）、千兆光网规模部署，推进第五代移动通信演《中华人民共和进（5G-A）、万兆光网建设发展和第六代移国国民经济和社 全国人民主迭代。壮大数字经济核心产业，发展新一五年规划纲要》代通信技术、云计算、区块链等产业，提升高端芯片、光电子器件、基础软件和工业软件等产业水平，打造具有国际竞争力的数字产业集群。《广东省加快培 开展超高速光电太赫兹通信、高速全光通信、育发展新赛道引 空天地海一体化通信组网、微波毫米波有源合互促的创新发展格局。信息通信智能运营和服务能力达到国际先进水平，信息通信网络初步将实现高等级自智，形成 30个以上高价值典型场景，打造一批典型应用和特色智能体。网络、算力等信息基础设施支撑人工智能能力进一步提升，城域算力 1毫秒时延圈覆盖率不低于 75%。到2030年，人工智能与信息通信网络融合关键核心技术取得显著突破，通感算智一体化服务能力大幅提升，形成完备的协同创新和产业生态体系，“人工智能+信息通信”步入技术引领、产业繁荣、安全可靠、智能普惠的发展新阶段。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》 - 全国人民代表大会 2026.3 围绕支撑产业升级和数智化发展，推进新型基础设施布局建设和集约高效利用。完善信息通信网络，深化第五代移动通信（5G）、千兆光网规模部署，推进第五代移动通信演进（5G-A）、万兆光网建设发展和第六代移动通信（6G）技术创新，推动移动物联网自主迭代。壮大数字经济核心产业，发展新一代通信技术、云计算、区块链等产业，提升高端芯片、光电子器件、基础软件和工业软件等产业水平，打造具有国际竞争力的数字产业集群。《广东省加快培育发展新赛道引领现代化产业体系建设行动规划（2026—2035年）》 粤 办 函〔2026〕24号 广东省人民政府办公厅 2026.3 开展超高速光电太赫兹通信、高速全光通信、空天地海一体化通信组网、微波毫米波有源相控阵列等 6G前沿技术研究，大力推进新一代数字基带芯片、射频前端芯片、6G模组等核心器件及新一代网络通信设备的研发和产业化，推动 5G-A、6G以及卫星互联网等通信技术融合创新发展。
（三） 新增重要非主营业务情况
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
一年内到期的非
流动负债 94,815,411.51 3.08% 66,339,844.14 3.33% 42.92%
其他流动负债 11,090,436.68 0.36% 11,729,745.91 0.59% -5.45%长期借款 253,000,000.00 8.22% 14,550,000.00 0.73% 1,638.83%租赁负债 39,953,824.25 1.30% 26,871,251.13 1.35% 48.69%递延收益 24,470,784.45 0.80% 18,799,096.81 0.94% 30.17%资产负债项目重大变动原因：
1、应收票据较上年末下降39.99%，主要系本期末应收商业承兑汇票和财务公司承兑汇票较期初
减少；
2、应收账款较上年末增长86.44%，主要系报告期内公司营业收入同比增长76.75%，应收账款同步增长；
3、应收款项融资较上年末增长100.00%，主要系公司持有的银行信用等级较高的银行承兑汇票在
本期末部分未背书转让所致；
4、预付款项较上年末增长767.46%，主要系随着公司业务规模扩大及部分原材料供应紧张的影响，期末预付原材料货款较上年末增加所致；、其他应收款较上年末增长 ，主要系报告期末房屋租赁押金及出口退税金额增加所致；
6、存货较上年末增长127.88%，主要系随着业务规模扩大及为应对部分原材料供应紧张，公司期末在产品增长的同时增加原材料安全库存，导致存货期末账面价值较期初增长较大；
7、其他流动资产较上年末增长90.77%，主要系本期末增值税留抵税额增加所致；
国生产基地扩产工作的稳步推进，报告期内公司购置扩产所需机器设备的金额较大所致；
9、在建工程较上年末增长120.49%，主要系报告期末待安装验收设备金额增长所致；
、使用权资产、租赁负债分别较上年末增长 、 ，主要系随着业务规模扩大，公司新增租赁厂房及办公场所导致使用权资产、租赁负债账面价值较上年末有所增长；公场所装修工程完工后结转为长期待摊费用所致；、递延所得税资产较上年末增长 ，主要系公司期末可抵扣暂时性差异增加所致；
13、其他非流动资产较上年末增长3,980.58万元，主要系本期末公司设备购置预付款及厂房建设预
付款较上年末增加所致；
、短期借款较上年末下降 ，主要系本期归还已到期的银行借款所致；
15、交易性金融负债较上年末增长100.00%，主要系本期开展远期结售汇业务产生的公允价值变
动损益；
16、应付票据、应付账款分别较上年末增长61.60%、117.96%，主要系随着业务规模扩大及为应对
部分原材料供应紧张，公司增加机器设备购置及原材料安全库存，导致应付票据、应付账款的期末账面价值较期初增长较大；
17、应交税费较上年末增长74.47%，主要系随着公司业务规模扩大、利润规模提升，期末企业所得税、增值税等应交税费相应增加所致；
18、其他应付款较上年末增长130.15%，主要系截至报告期末因2025年年度现金股利分配尚未实
3,675.86
施完成，公司计提应付股利金额 万元所致；
19、一年内到期的非流动负债较上年末增长42.92%，主要系公司期末一年内到期的租赁负债及长
期借款较上年末增加所致；
20、长期借款较上年末增长23,845.00万元，主要系本期公司对资金进行统筹规划，新增银行借款期限以年以上为主，且上年末长期借款余额较小所致；
21、递延收益较上年末增长30.17%，主要系公司收到与资产相关的政府补贴增加所致。
2、 营业情况分析
（1） 利润构成
、营业收入同比增长 ，主要系受益于下游市场需求旺盛，且随着公司全球业务拓展、产能进一步扩大以及产品竞争力的提升，报告期公司营业收入较上年同期增长；、营业成本同比增长 ，主要系报告期内公司销售收入规模扩大，营业成本同步增加；
3、税金及附加同比增长64.08%，主要系随着公司业务规模扩大，城市维护建设税、教育费附加等税金及附加费用相应增加所致；
4、研发费用同比增长43.13%，主要系随着公司研发人员增加，研发费用对应职工薪酬相应增长，同时研发材料费用较去年同期亦有所增加所致；额较高；6 2,177.57、信用减值损失同比增长 万元，主要系随着公司业务规模扩大，公司应收账款期末余额较期初大幅增加，本期计提的坏账准备金额较高所致；
7、其他收益同比增长86.03%，主要系本期与资产相关的政府补助摊销金额增加所致；
8、投资收益较上年同期增长17.25万元，主要系本期购买银行理财产品金额同比增加，对应投资收益增加；益；期增长所致；应增加；
12、净利润同比增长111.79%，主要系随着营业收入增长及规模效应的影响，公司盈利能力有所提升，净利润相应增长。
（2） 收入构成
收入构成变动的原因：
2026年上半年，随着全球人工智能的快速发展、AI数据中心基础设施的高速建设，进一步驱动了高速无源光互联产品的市场需求。同时，基于公司产品的不断迭代、新产品和新项目的持续导入，以及国内桂林生产基地和海外越南、泰国生产基地产能规模的进一步扩大，公司无源光纤布线、无源内连光器件以及配套产品销售收入均保持较快增长。报告期内，公司产品构成、境内外收入构成较上年同期未发生重大变化。
3、 现金流量状况
1、经营活动产生的现金流量净额同比下降210.07%，主要系随着业务规模扩大，本期支付的原材料货款及职工薪酬较去年同期大幅增加所致；
2、投资活动产生的现金净流出同比增长108.92%，主要系随着业务规模扩大及公司国内外生产基
地扩产工作的持续推进，本期支付的机器设备购置、厂房装修等款项增加所致；
3、筹资活动产生的现金流量净额同比增长5,864.60%，主要系公司业务规模扩大导致资金需求增
加，本期新增银行长期贷款融资较去年同期增加所致。
4、 理财产品投资情况
注：自有资金理财包括香港衡东光购买的理财产品，并根据港币兑人民币汇率进行折算。
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况
5、 私募股权投资基金投资情况
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