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| 航天电器(002025)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
2025年面对复杂多变的外部环境，公司坚持聚焦主责主业，遵循“机制创新、新质发展、产业驱动、成本领先、
品质卓越”经营思路，持续加大新域新质装备、战略新兴产业投入和市场拓展力度,持续提升交付履约能力，上半年公司在防务领域、新能源、数据通信等领域订货同比实现大幅增长，并圆满完成各项国家重大工程和重大专项配套产品研制生产任务。报告期由于受部分产品价格下降、客户产品验收周期延长导致公司防务产业收入确认未达预期、主要产品生产所需贵重金属材料供货价格上涨带来制造成本上升、2021年度定向增发募投项目转固后折旧费用增长等因素影响，2025年1-6月公司实现营业总收入29.35亿元，较上年同期增长0.47%；实现利润总额1.08亿元，较上年同期下降77.59%；实现净利润1.15亿元，较上年同期下降73.90%；实现归属于母公司股东的净利润0.87亿元，较上年同期下降77.49%。1.持续推进创新驱动发展战略、加快培育新赛道
2025年，公司深入推进创新驱动战略，集中资源加快布局拓展新域新质装备、商业航天、超算、数据中心、集成电路、海洋工程等战新产业和未来产业，抢占市场份额，重点培育新赛道。同时开展内部资源整合及产能规划，加快“2+N”（大互连、大电机+专精特新）产业发展，打造产业竞争新优势。2.聚焦重点任务、进一步提升保障能力
2025年，公司聚焦防务领域订单交付，制定《2025年重点任务交付保障实施方案》及生产能力提升激励措施，持续优化订单排产、产线扩能、供应链资源拓展，进一步提升产能和客户保障能力，上半年公司产出能力快速提高，有效保障了重点用户需求。3.“两个开发”融合推进产业发展报告期，公司围绕新域新质装备、战略新兴产业，持续加大技术创新、市场拓展力度，多项“卡脖子”关键技术取得突破，3个重点新项目获得研制配套机会和批量订货，战新产业订货同比增长超30%；同时公司持续完善重大产业化项目管理，确定15个重大产业化项目，上半年公司重大产业化项目订货实现较快增长，助力公司加快产业转型升级。4.强化精细管理、改善经营绩效报告期，公司持续强化精细化管理，一是系统推进科研新品成本工程，加快低成本、高品质产品研发，提升竞争优势；二是优化营销考核管理，强化收入确认、货款回笼指标；三是优化调整“两金”（应收账款、存货）考核方式，制发《2025年“两金”管控方案》，明确职责和目标，并按月开展评估总结，持续推进两金压降治理工作；四是开展低毛利率产品治理，改善经营绩效。5.以全面预算管理为牵引、提升经营质量
2025年公司持续深化全面预算管理，制定《全面预算考核实施细则》，严格控制各项成本费用，按月对采购预算、费用预算、薪酬预算和研发预算管控情况进行考核，将预算达成情况紧密与公司（个人）绩效挂钩，持续提升经营质量。
(1)营业收入：报告期公司实现营业总收入2,934,985,095.83元，较上年同期增长0.47%的主要原因:报告期公司聚焦主责主业,积极拓展新域新质装备及战新产业配套，防务领域、新能源、数据通信等领域订单同比实现较快增长，但受
部分客户产品验收周期延长等因素影响，报告期公司营业收入与订单未能实现同步增长。
(2)营业成本：报告期公司“营业成本”为1,997,604,251.37元，较上年同期增长28.60%的主要原因：一是报告期公司持续加大成本管控力度，但主要产品生产所需贵重金属等材料供货价格上涨，带动单位产品制造成本上升；二是报
告期公司产出销售产品数量同比增加，但部分产品价格下降以及产品结构变化，导致相关产品料工费占产品收入比重同比增长。
(3)管理费用：报告期公司“管理费用”为270,361,607.28元，较上年同期下降12.18%的主要原因：报告期公司持续深化全面预算管理，严格控制各项费用支出。
(4)研发费用：报告期公司“研发费用”为 330,594,755.80元，较上年同期下降10.66%的主要原因：报告期公司
聚焦“2+N”（大互连、大电机+专精特新）产业，重点开展高速、光电、传输一体化、毛纽扣集成互连、微波组件、大
功率互连及组件、芯片测试组件、液冷系统、伺服电机、高速电机等产品研发投入。
(5)报告期公司“经营活动产生的现金流量净额”为-311,651,230.03元，较上年同期增长46.11%的主要原因：报告
期公司持有的商业承兑汇票到期承兑金额较上年同期增加。
产品制造成本上升；二是报告期公司产出销售产品数量同比增加，但部分产品价格下降以及产品结构变化，导致相关产品料工费占产品收入比重同比增长。销售费用 70,430,264.07 95,229,619.48 -26.04%管理费用 270,361,607.28 307,850,404.02 -12.18%财务费用 3,051,227.10 -13,711,339.78 122.25% 报告期公司利息收入同比减少。所得税费用 -7,110,388.74 40,880,506.46 -117.39% 报告期公司实现的利润总额同比减少，带动当期所得税费用相应下降。研发投入 330,594,755.80 370,057,356.66 -10.66%经营活动产生的现金流量净额 -311,651,230.03 -578,262,137.33 46.11% 报告期公司持有的商业承兑汇票到期承兑金额较上年同期增加。投资活动产生的现金流量净额 -183,859,282.92 -163,854,577.48 -12.21%筹资活动产生的现金流量净额 -105,691,891.55 -194,153,646.51 45.56% 一是报告期公司回购1,444,268股已获授但未解除限售的股权激励限制性股票；二是2025年7月公司实施完成2024年度利润分配方案，共计派发现金红利10,474.80万元（含税）。现金及现金等价物净增加额 -599,653,123.89 -933,979,262.16 35.80% 一是报告期公司持有的商业承兑汇票到期承兑金额较上年同期增加；
二是2025年7月公司实施完成2024年度利润分配方案，共计派发现金红利10,474.80万元（含税）。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据
四、非主营业务分析
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
响，公司货款回笼略低于预期目标；二是报告期公司订单饱满，为保障产品及时交付，公司订单生产所需物料采购支付的资金相应增加。应收账款 4,795,672,41账款催收及考核管理力度，但受部分客户项目周期及资金拨付等因素影响，公司货款回笼略低于预期目标；二是公司货款回笼主要集中于第4季度，报告期内公司货款回收平稳，符合公司历年货款回收规律。合同资产 11,629,528.5产品及时交付，公司适度增加订单生产所需的物料储备。投资性房地产 28,807.24 0.00% 28,807.24 0.00% 0.00%
2、主要境外资产情况
3、以公允价值计量的资产和负债
4、截至报告期末的资产权利受限情况
截至报告期末，公司主要资产不存在被查封、扣押、冻结或者被抵押、质押的情况。
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
（1） 募集资金总体使用情况
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3）
=
（2）
/
（1） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比
例 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
2021年 向特
定对
象发
行股
票2021年09
月15
日 143,0
62 142,2
43.73 6,717
至452,662,256股。上述资金于2021年8月13日全部到位，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）对公司本次非公开发行股票募集资金到账情况进行验证并出具《验资报告》(天职业字[2021]37506号)。公司本次非公开发行募集资金净额142,243.73万元，其中：部分募集资金将通过借款方式由控股子公司贵州航天林泉电机有限公司（以下简称“林泉电机”）用于收购航天林泉经营性资产（投资总额36,616.92万元、使用募集资金19,625万元）、建设贵州林泉微特电机产业化项目（投资总额19,830万元、使用募集资金10,420万元），由控股子公司苏州华旃航天电器有限公司（以下简称“苏州华旃”）用于建设年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化项目（投资总额39,500万元，使用募集资金33,609万元），由控股子公司江苏奥雷光电有限公司（以下简称“江苏奥雷”）用于建设年产153万只新基建用光模块项目（投资总额11,200万元，使用募集资金10,921万元）。根据有关规定，林泉电机的股东林泉航天电机有限公司（现企业名称变更为“通联航天工业有限公司”）、贵州梅岭电源有限公司（以下简称“梅岭电源”）以及苏州华旃的股东航天江南集团有限公司（以下简称“航天江南”）、梅岭电源，也按照出资比例向林泉电机、苏州华旃提供同等条件的财务资助。说明：2023年12月，公司控股股东航天江南收到中国航天科工集团有限公司（以下简称“航天科工集团”）《关于贵州航天林泉电机有限公司股权无偿划转的批复》（天工资〔2023〕539号），航天科工集团同意航天江南所属通联航天工业有限公司（以下简称“航天通联”）将所持有的林泉电机全部45.9815%股权无偿划转至航天江南。2024年2月1日，控股子公司林泉电机办理完毕上述股权工商变更登记手续，航天江南持有林泉电机45.9815%股权。由于在林泉电机少数股权无偿划转时，上级管理部门要求“航天江南规范做好林泉电机借款的承接工作，做到权益责任同步”。为落实上级管理部门要求，航天江南提出将按照出资比例向林泉电机提供同等条件的财务资助（即借款利率等要素均与航天电器保持一致），拟向林泉电机提供借款25,776.25万元，用于林泉电机承接实施上述募集资金投资项目，以及归还航天通联已向林泉电机提供的借款。2024年4月19日，公司2023年度股东大会审议通过《关于控股子公司贵州航天林泉电机有限公司与关联企业签署<借款协议>的议案》，股东大会同意林泉电机与航天江南签署借款协议，向航天江南借款25,776.25万元，用于林泉电机承接实施上述募集资金投资项目，以及归还航天通联已向林泉电机提供的借款。2021年9月26日公司第七届董事会2021年第二次临时会议审议通过《关于用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先已投入募集资金项目的自筹资金2,136.65万元。公司第八届董事会2024年第一次临时会议审议通过《关于使用暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在不影响募集资金投资项目建设的情况下，使用不超过2.35亿元的暂时闲置募集资金进行现金管理（以协定存款、通知存款、大额存单、定期存款方式存放），期限不超过12个月，在上述额度和期限范围内，资金可滚动使用。截至2025年6月30日，公司使用闲置募集资金存放于银行活期存款2,896,756.91元；协定存款41,671,667.31元；七天通知存款 59,374,230.51元。截至2025年6月30日，公司(含子公司)使用募集资金累计向募集资金项目投入135,731.68万元。未使用的募集资金后续将按照投资计划用于募投项目建设。
（2） 募集资金承诺项目情况
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝ 项目
达到
预定
可使
用状
态日 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
向 变
更) (2)/
(1) 期 益 化
承诺投资项目
2021年非公开发行股票项目2021年09月15日 特种连接器、特种继电器产业化建设
6.2万只
新基
建等
领域
用连
接器
产业
化建
设项
目 生产
建设 否 33,6
09 33,6
09 3,77
4.22 29,2
长，导致基建项目实施进度未达到时序目标；二是部分已订购设备受供应链等因素影响未能按时到厂装调，节点延期；三是民用产品市场变化较快，公司对相关项目部分产线的工艺设备进行了优化调整。2023年8月19日，公司第七届董事会第五次会议审议通过《关于2021年非公开发行股票部分募集资金投资项目延期的议案》，同意将“特种连接器、特种继电器产业化建设项目”“年产153万只新基建用光模块项目”“年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目”和“贵州林泉微特电机产业化建设项目”的建设完工时间延长1年（由2023年12月31日延长至2024年12月31日），除建设完工时间调整外，上述募投项目其他事项未发生变更。截至2025年6月30日，“特种连接器、特种继电器产业化建设项目”“贵州林泉微特电机产业化建设项目”“年产153万只新基建用光模块项目”和“年产3976.2万只新基建等领域用连接器产业化建设项目”已完工，剩余未投入募集资金主要系未支付的设备采购款、部分供应商尾款和质保金。项目可行性发生重大变化的情况说明 无超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用2021年9月26 日公司第七届董事会2021年第二次临时会议审议通过《关于用募集资金置换预先投入募投项目自筹资金的议案》，同意公司使用募集资金置换预先已投入募集资金项目的自筹资金2,136.65万元。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向 尚未使用的募集资金均存放在公司银行募集资金专户中。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3） 募集资金变更项目情况
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
供应保障能力建设，积极采取措施应对产品降价、原材料价格上涨等不利因素的影响。2025年上半年苏州华旃实现营业
收入829,807,466.41元，较上年同期增长18.53%；实现净利润4,452,508.22元，较上年同期下降81.11%。报告期子公司贵州航天林泉电机有限公司紧扣“一聚焦、二强化、三突破、四提升”经营思路，以目标为导向，聚力攻坚，积极采取措施克服对产品降价、原材料价格上涨等不利因素的影响。2025年上半年林泉电机实现营业收入611,188,888.34元，较上年同期下降13.28%；实现净利润45,016,629.46元，较上年同期下降48.99%。
九、公司控制的结构化主体情况
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
公司是否披露了估值提升计划。
2025年1月23日，公司召开第八届董事会2025年第三次临时会议审议通过《贵州航天电器股份有限公司市值管理办法》，该办法规定了公司市值管理的目的和基本原则、市值管理的机构与职责、市值管理的方法以及考核评价。
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。
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