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| 昇兴股份(002752)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，金属包装行业下游的饮料啤酒市场需求不振，行业内部产能供大于求的局面也还没有出现根本性改变，面对不利的内外部环境，公司苦练内功，重点关注增加市场份额，积极优化生产布局和海外拓展。报告期内，公
司实现营业收入32.25亿元，同比略有增长，实现净利润1.47亿元，同比下滑36.93%。
（一）巩固提升既有客户市占率及拓展新客户并重，持续提升市场份额2025年上半年，公司积极应对下游饮料啤酒行业需求的结构性变化和周期性变化，持续提升了市场份额，一方面巩固了传统优势客户的市场占有率，部分战略重点客户的市占率还有所上升，另一方面抓住细分市场的商机，加快新产
品和新业务的开发进度，积极发掘具备潜在增长客户，也进一步完善客户结构。
（二）继续优化产能布局，稳步推进新项目建设
报告期内，公司审慎控制资本开支和新产能建设，同时也结合客户需求变化，持续优化国内产能布局，推进新项目落地，公司南宁工厂已于上半年投产，针对客户个性化区域化的需求，公司也适时增加区域产能投入，以快速匹配客
户需求。
（三）积极拓展海外业务，提升海外业务占比
海外尤其是东南亚市场的拓展，一直是公司关注的重点。报告期内，公司在稳定已有的金边工厂业务的同时，积极推进其他区域新项目和客户的拓展工作，印尼工厂已于上半年开始试生产，同时公司也启动了越南工厂两片罐生产线
建设投资项目。
（四）精益管理全面深化，运营质效稳步提升
报告期内，公司深化推进精益管理工作，围绕理念深化、价值创造、体系构建与人才培养四大方向，系统化开展损失与浪费分析、三级绩效会议、集中改进项目、5S现场管理及员工职业发展体系建设，显著提升了运营质效，产品质
量稳定性持续增强，客户满意度实现稳步提升。
（五）继续推进集团数字化深度建设，推动集团整体运营效率提升
报告期内，集团数字化工作以提升运营效能和创造协同价值为目标，通过构建智能供应链体系，升级全球化人力资
源平台，深化ERP协同效应，创新应用布局，优化运营体系等举措，为集团全球化战略实施提供坚实技术保障。少所致。研发投入 19,574,883.04 27,646,264.28 -29.20%经营活动产生的现金流量净额 419,784,021.89 220,388,199.76 90.47% 主要系本报告期内购买商品、接受劳务支付的现金比去年同期减少所致。投资活动产生的现金流量净额 -130,530,877.63 -119,570,736.47 -9.17%筹资活动产生的现金流量净额 -276,722,698.78 -370,982,841.38 25.41%现金及现金等价物净增加额 14,668,701.67 -266,744,891.35 105.50% 主要系本报告期，经营活动产生的现金流量净额增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据□适用 不适用
四、非主营业务分析
☑适用□不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
项目2025年6月30日账面价值 受限原因
货币资金 780,612,266.42 说明1固定资产 718,344,284.10 说明2无形资产 136,668,610.30 说明2合计 1,635,625,160.82 －说明1：本公司期末使用权受到限制的货币资金合计780,612,266.42元，其中：其他货币资金780,605,211.30元，被冻结银行存款7,055.12元；2 746,594.39 6,789,691.66 9,630说明 ：本公司房屋及建筑物 元、土地使用权 元及本公司持有的子公司云南昇兴 万股股权；北京升兴房屋及建筑物23,079,188.79元、土地使用权19,313,872.93元；沈阳昇兴房屋及建筑物6,677,572.06元、土地使用权5,187,136.94元作为中国银行股份有限公司福州市鼓楼支行授予昇兴集团股份有限公司最高额为40,000万元的综合授信额度的抵（质）押担保物，担保期限至2026年度股东大会召开之日止；北京科技房屋及建筑物1,494,552.72元、土地使用权1,153,086.68元作为兴业银行股份有限公司福建自贸试验区福州片区分行授予昇兴集团股份有限公司最高额度 万元的并购贷款的抵押物，担保期限为 年 月 日至 年2月1日；安徽昇兴房屋及建筑物94,803,025.23元、土地使用权22,335,047.29元作为中国工商银行股份有限公司福建自贸试验区福州片区分行授予昇兴集团股份有限公司最高额为22,500万元的综合授信额度的抵押担保物，担保期限为2023年1月1日至2026年12月31日；53,247,752.21 26,643,423.08武汉昇兴房屋及建筑物 元、土地使用权 元作为盘谷银行（中国）有限公司厦门分行授予昇兴（武汉）智能科技有限公司6,000万元流动资金贷款或等值人民币金额的美元和16,000万元融资额度的抵押担保物，担保期限为2021年12月10日至2029年12月31日；金边昇兴房屋及建筑物6,636,140.06美元、机器设备37,348,337.66美元、柬埔寨投资境外土地所有权3,348,473.09美元作为中国工商银行股份有限公司金边分行授予昇兴（金边）包装有限公司2,000万美元授信额度的抵押物，担保期限为 年 月 日至 年 月 日；中山昇兴房屋及建筑物104,094,985.71元、土地使用权25,402,982.87元作为中国农业银行股份有限公司中山火炬高技术产业开发区支行分别授予昇兴（肇庆）智能科技有限公司最高额10,000万元、昇兴（中山）包装有限公司最高额18,000万元的授信额度的抵押物，担保期限分别为2023年3月16日至2028年3月15日、2024年1月31日至2026年1月30日；862,770.00 7,938,980.47 30,239,591.45 46,402.25元的并购贷款的抵押物，担保期限为2022年8月23日至2029年8月22日；四川智能科技机器设备11,713,898.98元作为中国银行股份有限公司内江分行最高额10,000万元的授信额度的抵押担保物，担保期限为2024年10月1日至2027年12月31日；区福州片区分行授予昇兴集团股份有限公司最高额度 万元的授信额度的抵押物，担保期限为 年 月 日至2028年3月19日。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用□不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用□不适用
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 否报告期实际损益情况的说明 公司报告期内以套期保值为目的的衍生品投资合约实际盈利313.54万元。套期保值效果的说明 公司衍生品投资以套期保值为目的，遵循合法、审慎、安全、有效的原则，不做投机性、套利性的交易操作，均以正常生产经营为基础，降低了原材料价格波动对公司经营的影响，达到了套期保值预期效果。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） 一、公司及子公司开展套期保值业务是为了锁定原材料价格波动的风险，不做投机和套利交易，期货套期保值的数量原则上不得超过实际生产需采购的数量，期货持仓量应不超过需要保值的数量，但期货市场仍会存在一定风险：1、价格波动风险：期货行情变动较大，可能产生价格波动风险，造成投资损失。2、资金风险：期货交易采取保证金和逐日盯市制度，可能会带来相应的资金风险。3、流动性风险：可能因为成交不活跃，造成难以成交而带来流动性风险。4、内部控制风险：期货交易专业性较强，复杂程度较高，可能会产生由于内控体系不完善造成风险。5、会计风险：公司期货交易持仓的公允价值随市场价格波动可能给公司财务报表带来影响，进而影响公司业绩。6、技术风险：从交易到资金设置、风险控制，到与期货公司的联络，内部系统的稳定与期货交易的匹配等，存在着因程序错误、通信失效等可能导致交易无法成交的风险。二、公司采取的风险控制措施1、公司及子公司将根据生产经营所需进行期货套期保值的操作，最大程度对冲价格波动风险。2、公司及子公司将严格控制套期保值的资金规模，合理计划和使用保证金，使用自有资金用于套期保值业务，不使用募集资金直接或间接进行套期保值，同时加强资金管理的内部控制，不得超过公司董事会及股东大会批准的保证金额度。3、公司及子公司将重点关注期货交易情况，合理选择合约月份，避免市场流动性风险。4、公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等相关规定，结合公司实际情况，制定了《商品期货套期保值业务管理制度》，明确开展套期保值业务的组织机构及职责、内部流程、风险管理等内容，公司将严格按照《商品期货套期保值业务管理制度》规定对各个环节进行控制，同时加强相关人员的职业道德教育及业务培训，提高相关人员的综合素质。5、公司将严格按照中华人民共和国财政部发布的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》及《企业会计准则第24号——套期会计》相关规定执行，合理进行会计处理工作。6、公司将建立“安全、快捷”的软硬件交易环境，保证交易系统的流畅运行。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 公司持有的铝锭期货合约的公允价值依据期货交易所相应合约的结算价确定。涉诉情况（如适用） 不适用2）报告期内以投机为目的的衍生品投资□适用 不适用公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
资金将继续投入
到募投项目中，均存放在公司募集资金专户中。 0
（一）实际募集资金金额、资金到位时间
经中国证券监督管理委员会证监发行字[2020]2644号文核准，公司于2021年2月向特定对象非公开发行人民币普通股（A股）143,737,949股，每股发行价为5.19元，应募集资金总额为人民币745,999,955.31元，根据有关规定扣除发行费用9,457,519.34元后，实际募集资金金额为736,542,435.97元。该募集资金已于2021年2月到账。上述资金到账情况业经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）容诚验字[2021]361Z0021号《验资报告》验证。公司对募集资金采取了专户存储管理。
（二）募集资金使用及结余情况
1、2025年半年度非公开发行股票募集资金情况
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 可使用
状态日
期 的效益 实现的效
益 预计
效益 性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2021年向特定对象发行股票2021年03月22日 1.云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目 生产建设 是 50,654.24 36,972.21 275.3 36,263.06 98.08%2022年12月31发行股票2021年更原因”的表述。截至报告期末该项目营运时间较短，尚处于产能爬坡阶段，尚未达产，故暂未达到预计效益。
2、昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目：该项目可行性发生重大变化的情况说明详见附表2《变更募集资金投资项目情况表》中“变更原
因”的表述。
3、昇兴（安徽）包装有限公司制罐-灌装生产线及配套设施建设项目、昇兴（武汉）智能科技有限公司两片罐制罐生产线技改扩建及配套设施建设项
目：截至报告期末该等项目营运时间较短，尚处于产能爬坡阶段，尚未达产，故暂未达到预计效益。
项目可行性发生重大
变化的情况说明 昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目：该项目可行性发生重大变化的情况说明详见附表2《变更募集资金投资项目情况表》中“变更原因”的表述。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用74,600.00 73,654.24公司共募集资金 万元，扣除发行费用后，实际募集资金净额为 万元。在募集资金实际到位前，公司以自筹资金预先投入募集资金投资项目。 年 月 日，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审核出具了《昇兴集团股份有限公司以自筹资金预先投入的募集资金投资项目的鉴证报告》（容诚专字 号）， 年 月 日公司第四届董事会第十五次会议和第四届监事会第十二次会议，分别审议通过了《关于以募2,423.51集资金置换先期投入的议案》，同意公司用募集资金人民币 万元置换预先投入募集资金投资项目的自筹资金。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 适用2021年3月26日，公司第四届董事会第十五次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。董事会同意公司使用部分闲置募集资金3.50亿元人民币暂时补充流动资金，该笔资金仅限于与公司主营业务相关的生产经营使用，总额不超过人民币3.50亿元，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月。截至2022年2月18日，公司已提前将暂时补流闲置募集资金3.46亿元人民币全部归还至募集资金专用账户。2022年2月21日，公司第四届董事会第二十八次会议、第四届监事会第二十三次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。在确保募集资金投资项目建设的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，同意公司使用不超过3亿元人民币闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期归还至募集资金专用账户。截至2022年12月7日，公司已提前将暂时补流的闲置募集资金2.77亿元人民币全部归还至募集资金专用账户。2022年12月9日，公司第四届董事会第三十七次会议、第四届监事会第三十二次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。在确保募集资金投资项目建设的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，同意公司使用不超过2.5亿元人民币闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期归还至募集资金专用账户。截至2023年4月12日，公司已提前将上述闲置募集资金2.24亿元人民币全部归还至募集资金专用账户。2023年4月19日，公司第四届董事会第四十三次会议、第四届监事会第三十六次会议，审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。在确保募集资金投资项目建设的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，同意公司使用不超过6,000万元人民币闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期归还至募集资金专用账户。截至2024年4月10日，公司已提前将上述闲置募集资金5,600万元人民币全部归还至募集资金专用账户。2024年4月26日，公司第五届董事会第四次会议、第五届监事会第三次会议审议通过了《关于使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的议案》。在确保募集资金投资项目建设的资金需求以及募集资金使用计划正常进行的前提下，同意公司使用不超过2,500万元人民币闲置募集资金暂时补充流动资金，使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月，到期归还至募集资金专用账户。截至2025年4月10日，公司已提前将上述闲置募集资金2,500万元人民币全部归还至募集资金专用账户。项目实施出现募集资金结余的金额及原因 适用云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目因宏观经济、客观环境等多方面因素影响，下游饮料行业客户放缓或调整了对项目所在区域的产能投资，且部分意向性客户也因自身经营策略变化减少了项目所在区域的灌装订单分配。同时，公司已建成的1条饮料灌装生产线能够满足项目所在区域现有客户需求。
因此公司经审慎考虑，从提升募集资金投资效益的角度出发，对原项目建设内容中的第二条饮料灌装生产线不再投入，并拟终止该项目。为更合理地使用募集资金，提高募集资金使用效率，结合公司财务经营状况，公司将云南项目剩余的募集资金永久补充流动资金，用于日常生产经营活动。尚未使用的募集资金 截至报告期末，尚未使用的募集资金将继续投入到募投项目中，均存放在公司募集资金专户中。用途及去向募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 无
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(3)=(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 是否
达到
预计
效益 变更后
的项目
可行性
是否发
生重大
变化
2021年向特
定对象发行
股票 向特定对象
发行股票 1.云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目 云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目 36,972.21 275.3 36,263.06 98.08%2022年12月31日 635.1 否 否
2021年向特定对象发行股票 向特定对象发行股票 2.昇兴（安徽）包装有限公司制罐-灌装生产线及配套设施建设项目 昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目 11,000 60.4 10,017.22 91.07%2023年09月30日 316.07 否 否
2021年向特定对象发行股票 向特定对象发行股票 3.昇兴（武汉）智能科技有限公司两片罐制罐生产线技改 昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目 12,000 0 12,000.02 100.00%2023年12月31日 -315.34 否 否合计 -- -- -- 59,972.21 335.7 58,280.3 -- -- 635.83 -- --变更原因、决策程序及信息披露情况说明(分具体项目) （一）云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目：
1、变更原因：（1）一方面，近两年，云南及周边地区市场环境和客户需求发生了一定的变化，原三片罐客户需求降低，而两片罐因饮料及啤酒罐化率提升较快，客户需求不断增加；另一方面，变更后的两片罐生产线将从国外引进先进的高线速设备，相较原项目规划的低速生产线设备，其年产能有大幅提升，有效提高了生产效率，且新生产线设备单罐能耗更低，更符合国家节能减排的政策要求，从而提升两片罐生产线的综合效益。
（2）因宏观经济、客观环境等多方面因素影响，下游饮料行业客户放缓或调整了对项目所在区域的产能投资，且部分意向性客户也因自身经营策略变化减少了项目所在区域的灌装订单分配。同时，公司已建成的1条饮料灌装生产线能够满足项目所在区域现有客户需求。因此公司经审慎考虑，从提升募集资金投资效益的角度出发，对原项目建设内容中的第二条饮料灌装生产线不再投入，并终止该项目。
2、决策程序：经第四届董事会第三十二次会议、2022年第二次临时股东大会、第四届董事会第四十二次会议、2023年第一次临时股东大会审议通
过，并且独立董事、监事会及保荐机构均发表了同意的意见。
3、信息披露情况：公司于2022年6月23日、7月9日、2023年3月31日、4月18日在公司指定信息披露媒体刊登了《第四届董事会第三十二
次会议决议公告》（公告编号：2022-059）、《关于变更募集资金投资项目部分建设内容的公告》（公告编号：2022-061）、《2022年第二次临时股东大会决议公告》（公告编号：2022-070）、《第四届董事会第四十二次会议决议公告》（公告编号：2023-020）、《关于终止部分募集资金投资项目并将剩余募集资金永久补充流动资金的公告》（公告编号：2023-022）、《2023年第一次临时股东大会决议公告》（公告编号：2023-027）。
（二）昇兴（安徽）包装有限公司制罐-灌装生产线及配套设施建设项目及昇兴（武汉）智能科技有限公司两片罐制罐生产线技改扩建及配套设施建
设项目：
1、变更原因
（1）基于本次募投项目相关产能布局规划优化的需要。公司于2019年10月完成对太平洋制罐（漳州）有限公司（已更名为“昇兴（漳州）智能科技有限公司”，以下简称“漳州昇兴”）的收购，由于漳州昇兴与公司泉州分公司均位于福建省，客户覆盖及产能运输半径存在重叠，收购完成后，公司需要对漳州、泉州两地产能布局及生产经营进行整合和协同。因此“泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目”需要根据后续公司对福建地区产能的规划及整合重新论证；
（2）实际募集资金减少对原募集资金投资项目实施的影响。根据公司本次非公开发行股票项目相关的募集资金使用的可行性分析及论证，“昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目”设计的项目总投资额为47,999.16万元，原拟使用募集资金45,000.00万元。公司本次非公开发行实际募集资金扣除发行费用后的净额为73,654.24万元，优先保证“云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目”的投资金额50,654.24万元，剩余23,000.00万元无法全部满足“昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目”的投资建设需要，如通过公司自筹资金解决该项目所需资金的缺口部分，可能会影响该项目的实施进度及效益；
（3）新增募投项目聚焦公司主业，有利于提高募集资金使用效益，公司拟将部分募集资金变更用于投资“昇兴（安徽）包装有限公司制罐-灌装生产线及配套设施建设项目”“昇兴（武汉）智能科技有限公司两片罐制罐生产线技改扩建及配套设施建设项目”，均为聚焦公司主业，同时可以较快地完成投资建设，有利于提高募集资金使用效益，同时优化公司的产能布局，增强对重点客户的综合服务能力，提升客户黏性，促进公司主营业务发展，提升公司的持续经营能力和盈利能力。
2、决策程序：经第四届董事会第十七次会议、2021年第二次临时股东大会审议通过，并且独立董事、监事会及保荐机构均发表了同意的意见。
3、信息披露情况：公司于2021年5月11日、2021年5月28日在公司指定信息披露媒体刊登了《第四届董事会第十七次会议决议公告》（公告
编号：2021-045）、《关于变更部分募集资金用途暨新增募投项目的公告》（公告编号：2021-047）、《2021年第二次临时股东大会决议公告》（公告编号：2021-056）。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 1、云南曲靖灌装及制罐生产线建设项目：本项目已变更募集资金投资项目部分建设内容，情况说明详见附表2《变更募集资金投资项目情况表》中“变更原因”的表述。截至报告期末该项目营运时间较短，尚处于产能爬坡阶段，尚未达产，故暂未达到预计效益。
2、昇兴股份泉州分公司两片罐制罐生产线技改增线项目：该项目可行性发生重大变化的情况说明详见附表2《变更募集资金投资项目情况表》中
“变更原因”的表述。
3、昇兴（安徽）包装有限公司制罐-灌装生产线及配套设施建设项目、昇兴（武汉）智能科技有限公司两片罐制罐生产线技改扩建及配套设施建设
项目：截至报告期末该等项目营运时间较短，尚处于产能爬坡阶段，尚未达产，故暂未达到预计效益。
变更后的项目可行性发生
重大变化的情况说明 不适用
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 ☑不适用
十一、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十二、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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