|
| 开润股份(300577)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
2025年上半年，全球经济环境持续复杂演变，地缘政治紧张局势未见根本性缓和，局部冲突风险犹存，加征关税、产业回流政策、供应链审查等单边主义与贸易保护主义措施在国际市场蔓延，持续制约世界经济复苏进程，导致增长动能依然不均且相对疲弱。这种不确定性对全球纺织服装产业链的稳定与效率构成了持续且多维度的挑战。同期，国内各级政府延续并优化了促消费、稳增长的政策组合，为宏观经济提供了长期向好的支撑条件和基本趋势，保障了经济回升向好势头。然而，当前阶段仍面临外部冲击影响加大、不确定难预料因素增多等挑战。在全球市场持续承压的宏观环境下，公司坚定推进“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的愿景，充分发挥产能布局优势，通过提升数字化信息化水平、强化精细化运营、深化头部客户合作并拓展品牌渠道，加速面料及成衣制造业务的管理融合和提质增效，全面提升经营质量。
2025年上半年，公司代工制造业务坚定不移地执行大客户核心战略，并加速推进以数据驱动为核心的精益生产与数字化转型，显著提升了运营效率。公司充分发挥在中国、印尼、印度的全球化产能布局所带来的供应链优势，为全球客户提供了多元化、高效率的服务，进一步巩固了在箱包制造领域的行业领先地位，加强了在服装制造方面的竞争优势。面对复杂的外部环境，积极与Nike、ADIDAS、优衣库、PUMA、迪卡侬、VF集团等全球顶尖品牌客户保持高频次、深层次的战略沟通，就关税政策调整等重大议题共同探讨应对策略，确保了订单的稳定与高质量，实现了订单结构的持续优化。围绕“同一品类延展客户、同一客户延展品类”的发展战略，公司箱包制造业务与服装制造业务相互协同，拓展服务边界，为全球头部品牌客户提供跨品类供应商的优质服务，强化竞争优势。报告期内，公司箱包制造业务实现收入141,875.52万元，同比增长13.03%，保持稳健增长；服装制造业务实现收入67,881.21万元，同比增长148.25%，公司打造面料加成衣第二增长曲线的战略持续有效实施。报告期内，公司代工制造业务毛利率同步增长0.96个百分点，主要系公司产品结构不断优化、生产效率持续提升，尤其随着管理的不断强化和整合，服装业务毛利率得以显著提升。
报告期内，公司不断提升产品设计研发及生产制造能力，加大自动化、数字化投入，上线自主开发的PLM（产品生命周期管理）系统，通过数字化流程管控，提升管理效率，打造高标准的订单交付水平和交付品质。2025年上半年，公司国内外多个工厂通过Nike、PUMA、VB、YETI等客户验厂审核，取得SLCP认证、FEM认证、GRS和RCS联合认证等多项证书。在研发方面，上海嘉乐研发的“单向导湿功能针织面料”获上海市高新技术成果转化项目认定，上海嘉乐面料研发团队在上海市纺织工程学会“东纺明珠”奖评选中斩获三项论文大奖。在人才培养方面，公司与在华印尼学生协会（PPIT）正式签署独家合作协议，双方将围绕战略出海需求，在人才招聘、雇主品牌推广等领域开启深度合作，助力集团全球化布局和本地化人才培养。
2025年上半年，在小米不断提升的品牌势能下，公司通过众筹等多种方式持续推出了米家斜挎包、司品牌经营业务增长打下扎实基础。在自有品牌“90分”方面，持续优化淘宝、京东等传统线上渠道运营效率的同时，逐步深化与沃尔玛、麦德龙等KA渠道合作，增加海外分销渠道，入驻线下商场，开启线上新品众筹等多种方式，提升“90分”在海外影响力，为未来发展积蓄能量。报告期内品牌经营业务毛利率下滑1.10个百分点，主要系产品结构及渠道结构变化影响，未来随着新产品陆续及销售渠道的持续优化，品牌经营毛利率有望逐步提升。2025年2月“90分”受邀亮相德国奥芬巴赫ILM国际箱包皮具展，正式进军欧洲出行消费品市场。2025年“618”电商活动期间，小米行李箱、双肩包获得京东平台各自类目销量/销额双料冠军。上海润米获得2024-2025年松江区质量金奖，公司品牌经营业务的品质管理得到有关部门的充分肯定。
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息
1、产能情况
公司自有产能状况
本报告期 上年同期
总产能-箱包 2,207.33万件 2,131.60万件
产能利用率-箱包 93.39% 91.24%总产能-服装 3,001.43万件 -产能利用率-服装 50.73% -产能利用率同比变动超过10%是□否公司上年同期无自有服装成衣产能，2024年下半年通过收购上海嘉乐及部分服装产能投产获得。是否存在境外产能境内 境外产能的占比-箱包 29.13% 70.87%产能的布局-箱包 滁州 印尼、印度产能利用率-箱包 95.10% 92.69%产能的占比服装 20.04% 79.96%产能的布局-服装 上海、滁州、宣城 印尼产能利用率-服装 61.04% 48.14%公司未来的境外产能扩建计划公司在海外的主要生产基地位于印尼、印度。未来公司将有序推进印尼箱包与服装生产基地项目建设，结合市场及订单情况扩建产能，满足公司经营发展需要。
2、销售模式及渠道情况
产品的销售渠道及实际运营方式
1）品牌经营业务
公司品牌经营业务主要针对终端用户销售出行消费品，包括产品的设计、研发、供应链管理，以及产品销售、运营、推广和客户服务等操作。公司品牌经营业务主要通过与天猫、京东、抖音等线上销售、分销渠道开展，也包括线下团购礼品分销销售等其他渠道;在海外主要通过亚马逊等电商渠道及线下分销渠道开展。
A、线上销售
公司线上销售主要为电商平台扣点模式。公司在电商平台扣点模式下直接面向终端消费者，当消费者下单后，订单管理系统将显示信息并匹配发货。具体流程为消费者在第三方平台下达订单，通过第三方平台对应的第三方支付平台进行付款，消费者收到商品后在平台确认收货。当消费者进行确认或默认收货期满后，订单完成。电商平台扣点模式包括电商平台代销模式及电商平台自营模式。B、分销销售公司分销销售主要包括成本价采购/毛利分成模式、经销商或代销商模式。公司与小米的合作主要按照成本价格将产品销售给小米，产品在小米的各种渠道最终实现对外销售，小米再将其产生的毛利按照双方约定比例分成。公司确认的销售收入为产品成本加毛利分成。在经销商或代销商模式下，经销商经公司协议授权后，通过其自有的线下或线上渠道进行产品销售，依托经销商在个别区域市场或部分客户渠道的资源优势，综合考虑产品成本后，提供差异化报价的符合经销渠道消费倾向和产品偏好的产品。代销商取得金融系统或礼品公司的销售平台供货资质后，从公司采购成品后向上述代销平台终端供货，并进行销售运营。2）代工制造业务公司代工制造业务结合市场调研情况、未来流行趋势，可以提前为客户进行年度产品规划、设计与推介，利用自身设计能力与对客户需求的深入了解以主动争取订单，部分产品也基于客户的要求进行设计、打样、报价，客户综合产品质量、产能、报价等因素确定订单规模并发出订单。公司在接到客户订单后合理安排生产与销售，基本做到以销定产。线上销售和分销销售变化主要系报告期内品牌业务销售渠道调整。代加工销售增加主要系本期合并范围变动及业务规模上涨所致。
3、销售费用及构成
本期发生额 上期发生额 同比增减
职工薪酬 41,741,594.08 31,788,890.06 31.31%市场营销运营费 30,057,948.34 51,963,597.74 -42.16%物流仓储服务费 9,324,469.14 8,534,361.94 9.26%差旅费及招待费 7,552,187.61 3,626,759.89 108.24%折旧与摊销 491,050.00 406,382.50 20.83%其他 3,892,254.38 2,958,473.07 31.56%合计 93,059,503.55 99,278,465.20 -6.26%
（1）本期职工薪酬同比增加31.31%，主要系上海嘉乐并表导致的增加；（2）市场营销运营费同比减少42.16%，主要系本期减少市场营销运营投入；（3）差旅费及招待费同比增加108.24%，主要系上海嘉乐并表导致的增加。
4、加盟、分销
加盟商、分销商实现销售收入占比超过30%
□是 否
5、线上销售
线上销售实现销售收入占比超过30%
□是 否是否自建销售平台□是 否是否与第三方销售平台合作是□否公司不存在销售收入占比超过10%的第三方销售平台。公司开设或关闭线上销售渠道□适用 不适用说明对公司当期及未来发展的影响
6、代运营模式
是否涉及代运营模式
□是 否
7、存货情况
8、品牌建设情况
公司是否涉及生产和销售品牌服装、服饰以及家纺产品
是□否自有品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别90分 90分 拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品 高颜值、高品质、有调性 时尚青年 400元-1000元 国内 一二三线城市为主合作品牌品牌名称 商标名称 主要产品类型 特点 目标客户群 主要产品价格带 主要销售区域 城市级别 品牌及商标权权属 合作方名称 合作方式 合作期限小米/米家 MI 箱包 强功能性、强科技属性 年轻白领、学生 200元-400元 国内 一二三线城市为主 小米集团 小米集团 成本价采购/毛利分成模式 长期报告期内各品牌的营销与运营小米箱包影响力不断扩大，自有品牌持续拓展销售渠道。
9、其他
公司是否从事服装设计相关业务
□是 否
公司是否举办订货会
□是 否
五、非主营业务分析
适用□不适用
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
适用□不适用
队，保障业务的维护和开拓，健全内控管理，保障资产安全 106,552,1工厂 93.73 亚 综合管理、财务、人事等方面的精干团队，保障业务的维护和开拓，健全内控管理，保障资产安全 .10
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
七、投资状况分析
1、总体情况
适用□不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
（1） 本期
已使
用募
集资
金总
额 已累
计使
用募
集资
金总
额
（2） 报告
期末
募集
资金
使用
比例
（3） 报告
期内
变更
用途
的募
集资
金总 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额 累计
变更
用途
的募
集资
金总
额比 尚未
使用
募集
资金
总额 尚未
使用
募集
资金
用途
及去
向 闲置
两年
以上
募集
资金
金额
=
（2）
/
（1） 额 例
2019年 公开
发行
可转
换公
司债
券2020年01
月23
日 22,30
0 21,73
中。 513.95
2020年 向特定对象发行股票2020年11月23日 67,350.67 65,865.74 2,842中。合计 -- -- 89,650.67 87,596.2 3,421资金16,712,203.99元。截至2025年6月30日公开发行可转换公司债券募集资金专户余额合计为5,139,538.19元。
截至2025年6月30日，公司向特定对象发行股票累计实际投入募集资金648,389,698.78元，支付银行手续费23,391.66元，募集资金专用账户累计收到利息收入和投资理财产品的收益22,589,233.89元，汇兑损失761,287.62元。截至2025年6月30日向特定对象发行股票募集资金专户余额合计为32,072,229.08元（其中包含因跨银行划拨审核产生的在途资金17,000,000.00元，已于2025年7月14日进入募集资金专户）。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(1) 本报
告期
投入
金额 截至
期末
累计
投入
金额
(2) 截至
期末
投资
进度
(3)
＝
(2)/
(1) 项目
达到
预定
可使
用状
态日
期 本报
告期
实现
的效
益 截止
报告
期末
累计
实现
的效
益 是否
达到
预计
效益 项目
可行
性是
否发
生重
大变
化
承诺投资项目
2019年公开发行可转换公司债券2020年01月23日 滁州软包与服装制造项目 生产建设 是 15,06 15,06 15,06 579.63 13,7项目涉及的相关产品市场需求出现阶段性变化。现已全部变更为“收购上海嘉乐股份有限公司15.9040%股份”。
（2）“安徽开润股份有限公司信息化建设项目”投资进度较慢，主要系受市场变化影响，公司产能扩建及业务规模对信息化建设的需求有所放缓，同时，受市场变化影响本项目的设备招投标采购、安装调试等周期明显延长，项目整体进度放缓。现已部分变更为“收购上海嘉乐股份有限公司15.9040%股份”。项目可行性发生重大变化的情况说明 （1）“滁州米润科技有限公司时尚女包工厂项目”的产品主要以手提形式随身携带，与目前公司在箱包代工领域向运动包袋、户外包袋、商务包袋等核心优势产品品类深耕聚焦，集中精力将现有箱包产品品类做精做强，同时积极延展纺织服装面料及成衣代工制造业务的经营理念存在一定的差异。同时，由于受到各种不确定因素影响，2023年中国手提包的市场规模约为人民币972.68亿元，三年复合年均增长率由2019年的11.0%下降至2023年的4.7%，手提包市场需求增速有所放缓，导致时尚女包项目的未来市场空间不及预期，项目的投资收益可能不及预期，投资回收期也可能会有所延长。现已全部变更为“收购上海嘉乐股份有限公司15.9040%股份”。
（2）“安徽开润股份有限公司信息化建设项目”主要是为完善公司现有的信息系统，提升公司的经营效
率，本身并不产生直接效益。公司作为箱包代工制造领域的龙头企业，受外部宏观环境及竞争格局影响，需要积极拓展公司发展的第二增长曲线，公司业务亟需向市场空间更大、盈利水平更高的纺织面料及成衣制造领域延展，以此持续推动公司收入及业绩保持较高增速增长。现已部分变更为“收购上海嘉乐股份有限公司15.9040%股份”。超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自改变募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 不适用募集资金投资项目实施方式调整情况 适用以前年度发生2022年4月26日，公司召开第三届董事会第三十四次会议，审议通过了《关于部分募集资金投资项目实施方式的议案》，同意将“印尼箱包生产基地”的实施方式由借款变更为增资。上述事项已由公司于2022年5月18日召开的2021年度股东大会审议通过。募集资金投 不适用资项目先期投入及置换制、监督和管控，合理降低了成本。在不影响募投项目建设的前提下，公司将部分暂时闲置募集资金进行现金管理，提高了闲置募集资金的使用效率，取得了一定的理财收益，同时募集资金存放期间也产生了一定的存款利息收入。
公司于2024年12月6日召开了第四届董事会第二十一次会议和第四届监事会第十五次会议，于2024年12月23日召开了2024年第四次临时股东大会，审议通过了《关于募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》，公司2019年公开发行可转换公司债券募集资金投资项目“滁州软包与服装制造项目”已达到预定可使用状态，为合理配置资金、提高募集资金使用效率，公司董事会及监事会同意对该项目进行结项，并将节余募集资金1,671.22万元永久补充流动资金。尚未使用的募集资金用途及去向 （1）截至2025年6月30日，“滁州软包与服装制造项目”尚未使用的募集资金存放在公司的募集资金专户中。
（2）截至2025年6月30日，除因跨银行划拨审核产生的在途资金17,000,000.00元，（已于2025年7月14日进入募集资金专户），剩余尚未使用的募集资金存放在公司的募集资金专户中。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况2025年1-6月，公司按照相关法律、法规、规范性文件的规定和要求使用募集资金，并对募集资金使用情况及时地进行了披露，不存在募集资金使用及管理的违规情形。
（3）募集资金变更项目情况
□适用 不适用
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况
（1）委托理财情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托理财。
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 公司衍生品交易采用《企业会计准则第22号金融工具确认和计量》核算，衍生金融工具以衍生交易合同签订当日的公允价值进行初始计量，并以其公允价值进行后续计量。公允价值为正数的衍生金融工具确认为一项资产，公允价值为负数的确认为一项负债。
除现金流量套期中属于套期有效的部分计入其他综合收益并于被套期项目影响损益时转出计入当期损益之外，衍生工具公允价值变动而产生的利得或损失，直接计入当期损益。
本报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比未发生重大变化。
报告期实
际损益情
况的说明 本期影响净利润的套保实际收益为23.91万元。
套期保值
效果的说
明 通过远期外汇合约来达到规避外汇风险的目的
衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）风险分析
1、市场风险：在汇率行情走势与预期发生大幅偏离的情况下，公司锁定汇率成本后的成本支出可能超过
不锁定时的成本支出，从而造成潜在损失。
2、操作风险：公司在开展上述业务时，如发生操作人员未按规定程序报备及审批，或未准确、及时、完整地执行相关业务，将可能导致交易损失或丧失交易机会。
3、法律风险：公司与银行签订远期结售汇、外汇期权业务协议，需严格按照协议要求办理业务，同时应当关注公司资金头寸等财务状况，避免出现违约情形造成公司损失。
（二）风险控制措施
1、选择结构简单、流动性强、风险可控的远期结售汇、外汇期权业务开展套期保值业务，并只能在授权
额度范围内进行，严格控制其交易规模。
2、制定规范的业务操作流程和授权管理体系，配备专职人员，明确岗位责任，严格在授权范围内从事上述业务；同时加强相关人员的业务培训及职业道德，提高相关人员素质，并建立异常情况及时报告制度，最大限度的规避操作风险的发生。
3、加强对银行账户和资金的管理，严格资金预测、划拨和使用的审批程序。
4、公司定期对上述业务套期保值的规范性、内控机制的有效性、信息披露的真实性等方面进行监督检
查。
已投资衍
生品报告
期内市场
价格或产
品公允价
值变动的
情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数 外汇交易价格及期末汇率确定其公允价值的设定公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
（3）委托贷款情况
□适用 不适用
公司报告期不存在委托贷款。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用□不适用
十、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2025年04月27日 通讯方式 电话沟通 机构 泓德基金、国泰海通证券、开源证券、辰禾投资、锦上私募、兴华基金、国华兴益保险资管、中兵财富资管、宏利基金、中信证券、浙商证券、太平洋证券、中国银河证券、华鑫证券、万丰友方投资、国泰君安资管、国金资管、中泰证券、彤源投资、长江证券、东北证券、华西证券、天风证券、长信基金、申万研究所、广发证券、国盛证券、东方证券、山西证券、人保资管、天治基金、国泰君安证券、东证融汇资管、华安基金、国信证券、汉和 公司业务经营情况 www.cninfo.com.cn《开润股份:2025年4月27日投资者关系活动记录表》汉华资本、興億投資、光大证券、平安证券、招商证券、耕霁投资、信方资本、东方财富证券、华创证券、国金证券
2025年05月14日 深圳证券交易所“互动易”平台“云访谈”栏目 网络平台线上交流 个人 线上参与开润股份2024年度网上业绩说明会的投资者 公司业务经营及公司治理情况 www.cninfo.com.cn《开润股份:2025年5月14日投资者关系活动记录表（2024年度网上业绩说明会）》
2025年05月21日 杭州 其他 机构 广发证券、嘉实基金、中英人寿、长江自营、维科产技、华夏久盈、新干世业、国信证券、重湖基金、广发基金、诺德基金、嘉实基金、泰信基金、仁桥资产、杉树资产、信泰人寿、网商银行、博时基金、富国基金 公司业务经营情况 www.cninfo.com.cn《开润股份:2025年5月21日投资者关系活动记录表》
十三、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
□是 否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
十四、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否
1、聚焦主业，稳健发展
公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的愿景，以“让出行更美好”为使命，以“正直、创新、协同、高效、节俭、客户第一、员工成长”为价值观，积极践行“优质出行，为用户提供完整产品解决方案”的发展战略。公司从事的主要业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售，按照业务模式主要分为代工制造业务和品牌经营业务。
主要经营情况详见本报告“第三节三、主营业务分析”。
2、持续绿色转型，加强ESG建设
公司作为纺织制造业绿色转型的先行者，始终将可持续发展理念深度融入生产运营全链条。公司滁州制造基地被评为国家级绿色工厂、安徽省绿色工厂，在光伏发电、脱碳节能、废弃物管理控制等领域取得显著成效，公司还建立了环境事务应急机制，环境管理体系不断改进和完善。
公司2025年WindESG评级由BBB上涨至A。
3、夯实公司治理，提升规范运作水平
公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规及《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》的要求，持续完善内控管理制度，健全风险管理体系，提高经营管理水平和风险防范能力，同时推动公司治理结构的持续优化，促进公司更加合规发展，切实保障公司和全体股东权益。
4、坚持公司价值为核心，提升信息披露质量
公司坚持“以投资者为本”，高度重视投资者关系管理工作，在持续聚焦主业、推进公司高质量发展的同时，积极采用多渠道、多平台、多方式针对性开展投资者关系管理工作，加强与投资者的有效沟通，将公司价值及时、准确、客观地展现给资本市场与广大投资者。公司严格按照《公司信息披露管理制度》《公司投资者关系管理制度》等相关规定，指定董事会秘书负责公司的信息披露工作，真实、准确、及时、公平、完整地披露有关信息，并指定《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》《证券时报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）为公司信息披露的指定媒体，确保公司所有股东能够平等地获取信息。
5、重视股东回报，共享企业经营成果
公司在推动自身业务稳步发展的同时，制定了稳定的利润分配政策，积极进行现金分红，与投资者共享企业的发展成果。
经公司第四届董事会第二十四次会议和2024年度股东大会审议通过，公司制定2024年度利润分配方案:公司以截至2025年3月31日的总股本（239,792,667股）扣除公司回购专用证券账户上持有的股份（2,121,522股）后的股本237,671,145股为基数，按每10股派发现金股利人民币1.91元（含税），共计分配股利45,395,188.70元。本年度不送红股，不以资本公积金转增股本。2025年5月30日，公司已实施完成上述权益分派。
未来公司将继续严格落实利润分配政策，统筹好公司发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，保证股东的合理回报，共享公司发展成果。
|
|