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| 坤彩科技(603826)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，受地缘政治博弈加剧、全球经济增速放缓及国际贸易壁垒高企等多重因素叠加影响，国内制造业复苏乏力，化工新材料行业整体承压。报告期内，公司所处的细分行业呈现显著的结构性分化特征。钛白粉行业方面，上游原料价格持续上行推高生产成本，传统硫酸法落后产能加速出清，而萃取法绿色工艺凭借环保与成本双重优势，市场竞争力持续放大；珠光材料行业方面，传统需求保持平稳，高端应用领域需求持续扩容，行业集中度进一步提升。面对复杂多变的外部环境与行业深刻变革，公司坚定贯彻高质量发展战略，持续深化珠光材料、氯化钛白及氧化铁等全产业链布局，有效对冲行业周期波动带来的经营压力，展现出较强的经营韧性。
（一）上半年经营情况分析
2026年半年度，公司实现营业收入84,732.27万元，较上年同期的57,240.71万元增加27,491.56万元，同比增长48.03%；实现归属于上市公司股东的净利润17,562.60万元，较上年同期4,941.18万元增加12,621.42万元，同比增长255.43%。本期净利润大幅增长，主要系公司珠光材料业务实现增长，叠加钛白粉和氧化铁业务生产和销售放量，大额资产减值损失转回共同所致，具体分析如下:
（1）本期珠光材料业务板块实现营业收入52,862.21万元，保持较好销售态势，同比增长17.50%，钛白粉及氧化铁业务板块实现营业收入31,870.06万元，同比增长160.11%；受珠光产品高端业务增长、钛白粉及氧化铁产品持续获得客户认可等因素影响，本期实现毛利润16,774.16万元，同比增长1.92%。
（2）随市场拓展力度加大和业务体量的增长，本期销售人员薪酬等支出相应增加，销售费用同比上年增加405.87万元。
（3）随着公司业务规模扩大，公司持续引进高端管理人员，管理人员薪酬等支出相应增加，受本期折旧金额下降综合影响，本期管理费用同比上年减少98.56万元。
（4）受国际汇率波动影响，本期汇兑损失有所增加，财务费用同比增加1,247.20万元。
（5）因受钛白业务板块市场上行影响，本期资产减值损失同比减少18,117.49万元。
（6）受资产减值损失转回影响，递延所得税费用相应增加，本期所得税费用同比增加3,437.16万元。
（7）报告期内，钛白粉和部分氧化铁销售价格受长期协议影响，未享受到价格上涨的红利，与实际市场价格偏差较大，直接影响了本期销售收入和归母净利润。
综合以上主要原因，本期实现归母净利润17,562.60万元，较上年同期增加12,621.42万元。
（二）深耕高端市场，强化产业链协同增效
报告期内，公司珠光材料业务作为核心基石板块，保持稳健经营态势，为整体业绩提供了坚实支撑。在市场端，公司依托全球领先的市场地位与成熟销售网络，持续深耕高端应用领域。凭借国际权威碳足迹认证等绿色准入资质，公司进一步打通了欧盟等海外高端市场壁垒，推动产品在化妆品、汽车涂料等高附加值领域的渗透率稳步提升。在产业链协同端，珠光业务与钛白粉业务的联动效应显著增强。随着萃取法氯化钛白项目的推进，珠光生产所需的核心原材料二氯氧钛、氧化铁逐步实现自主可控，有效降低了外部采购成本与供应链风险，从源头上提升了板块毛利率。
同时，两大业务在客户端高度重合，通过共享全球销售渠道与联合推广，实现了客户资源的深度挖掘，整体运营效率得到进一步优化。整体来看，在双轮驱动战略下，珠光业务不仅保持自身稳健增长，更通过产业链深度协同，为公司构建了更强的抗周期能力与综合竞争壁垒。
（三）构建氯循环自给体系，为提高产能夯实基础
2026年上半年，公司钛白粉及氧化铁业务板块的规模效应逐步释放，成本管控效能持续夯实，整体经营韧性显著增强，业务结构持续优化。在产能释放与供应链端，受上游氯化氢供应阶段性收紧影响，产能得不到提升导致产品成本无法快速下降，短期利润空间受到一定制约。为了从根本上破局，报告期内公司加速推进产业链一体化战略，借助电子级氧化铁在磷酸铁锂正极材料的需求加大，从氯化亚铁中氧化回收氯化氢，从而扩大了氧化铁的生产能力，能满足钛白粉生产中所需的氯化氢自给率，逐步解决对氯化氢外来供应的依赖。
在技术工艺与运营端，伴随新工艺设备的深度磨合与持续优化，产线运行稳定性及原料综合回收率均取得实质性突破，产能正处于稳步爬坡期。同时，公司充分发挥首套工艺技术先进性，推动钛铁联产的协同效应，通过精准匹配市场需求与实施差异化定价策略，有效对冲行情波动风险。公司电子级氧化铁产品目前已进入放量生产和销售阶段，成功打开新能源材料赛道的新增长空间。随着后续供应链自主性的增强及产能的持续释放，公司将具备更强的市场红利承接能力，保障产品盈利水平的持续稳定。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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