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| 大参林(603233)经营总结 | | 截止日期 | 2025-06-30 | | 信息来源 | 2025年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
根据国家统计局数据显示，2025年上半年，我国社会零售总额为245,458.40亿元，同比增长5%，较2024年上半年3.7%的社零增速有所加速。其中2025年上半年限额以上单位中西药品零售总额为3,611亿元，同比增长1.4%，较2024年上半年4.4%的中西药品零售总额增速有所放缓，没有国家补贴刺激的消费品类增速较慢。米内网零售数据库的最新数据显示，2025年1-6月中国实体药店的累计规模为2,961亿元，较去年同期累计规模下滑了2.2%，其中保健品及中药饮片等可选消费品受消费力下行影响加大，分别下滑18.6%和5.4%。常态化的飞检、大数据驱动的专项检查以及2025年7月1日开始追溯码强制应用，行业合规要求及合规成本越来越高，无法在合规要求下稳定盈利的药店将逐步退出市场，行业出清速度将会加快。
面对复杂多变的行业环境，公司管理层积极采取多种经营策略并根据外部环境及经营状况及时调整，多举并下提升毛利率水平，优化内部精细化管理水平实现降本增效，增强药品供应安全保障能力，推动线上线下融合发展，营收规模稳健增长，盈利能力显著提升，进一步提升市场占有率，持续保持行业领先的规模优势。
2025年上半年，公司实现营业收入135.22亿元，较上年同期增长1.33%，归属于上市公司股东的净利润7.98亿元，较上年同期提升21.38%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元，较上年同期提升19.73%。具体情况如下：1、门店持续拓展，自建+并购+直营式加盟共同发力
报告期末，公司的门店已覆盖全国21个省（含自治区、直辖市），门店数量达16,833家，其中直营门店10,370家，加盟门店6,463家。报告期内，公司新开自建门店152家，并购门店0家，加盟门店413家。公司根据竞争格局和地区优势制定扩张计划的同时，动态优化门店网络，报告期内关闭门店285家。
（1）以自建为核心，持续区域深耕
公司成立超三十载，积累了丰富的门店拓展经验和选址数据。依托信息化平台，公司将选址数据及门店拓展指标录入数智化选址系统，结合热力图及大数据分析，系统自动生成选址建议，辅助拓展人员高效、准确完成门店选址。同时，信息化智能选址系统结合商圈特点及各类店型店态特征，满足公司多样化选址需求，帮助公司高效布局社区店、院边店、商超店、市场店、参茸旗舰店、慢病店、DTP店、O2O店等。报告期内，公司新增自建门店152家，其中华南地区94家，华东地区25家，华中地区13家，东北、华北、西北及西南地区20家。
（2）持续并购扩张，快速进入新区域
公司积极寻找并购标的，并用合理的价格收购优质的区域连锁药店，实现快速进入新区域或快速提升弱势区域规模的目标。并购签约后，公司总部快速协调内外部资源，发挥综合优势以及协调效应，为标的公司营运、标准化和数字化管理赋能，综合提升标的企业销售规模、盈利水平和品牌影响力等，达到集团与标的公司合作共赢的目的。
截至目前，公司完成了中国大陆大部分省级行政区的覆盖（覆盖的省份占内地省份总数67.7%;覆盖的省份药店市场规模占内地药店市场规模的83.4%），全国布局已基本实现，跨省份扩张之战基本已完成，后续公司将聚焦已进入省份的市占率，进一步加强规模效应。
（3）加盟业务快速推动，助力公司规模加速提升
公司持续推动直营式加盟业务稳步发展。公司持续优化“直营式加盟”赋能，与加盟商伙伴实现共创、共建、共享。公司将硬核实力转换成“直营式加盟”的业务标准，在品牌效应、商品体系、会员体系、标准化和精细化管理、营销方式、数字化运营、新零售支持和全方位培训体系等多方面赋能。公司全面复制直营模式的成功经验，锻造加盟店的核心竞争优势，全面提升加盟店的经营能力和盈利水平，增加加盟商用户粘性和形成新加盟商持续加入的良性循环。公司“直营式加盟”深受业内人士的信赖与认可，中小连锁及单体店加盟“大参林”数量不断提升，加盟后的销售、利润、客流与客单等均有较大增长。
报告期内，公司新增加盟店413家，累计加盟店数量达到6,463家。直营式加盟不仅贡献净利润规模，而且进一步提升公司的销售总额。公司规模优势得以进一步加强并反哺直营零售业务。公司坚持直营式加盟体系，对加盟商视同直营店模式管理。公司要求加盟店与直营店使用同样的品牌形象、商品、营销、培训、质量管理和运营指导等，帮助加盟店实现业绩增长与规范管理。同时，直营式加盟体系也能确保消费者在加盟店和直营店获得同等优质的商品和服务。
公司在加盟业务的风险控制方面采取了多项措施。首先，公司总部对于加盟商及其资质进行严格审核，优先选择持执业药师资格证并曾担任门店经营管理负责人的加盟商。其次，公司总部会提供全方位的培训体系和实操带教。加盟商门店陈列的全部商品必须由公司统一配送并通过公司系统监管商品进销存情况，确保加盟门店服务与商品质量。最后，公司严格按照药品连锁企业的“七统一”标准对加盟门店进行管理。质量管理、运营等相关部门定期对加盟商门店进行线上和线下巡店、监控和指导，不仅能够对加盟商运营进行指导与赋能，还能够及时发现和解决加盟商的风险问题。
2、新零售快速增长，加速集中度提升
公司积极探索新零售商业模式，打造线上线下深度融合的零售生态体系，全渠道一体化运营，满足各类消费者多渠道的购药需求。在O2O业务上，公司建立了以用户为中心的24小时送药服务，截至2025年上半年，公司O2O送药服务覆盖门店上线率达到93.54%。与此同时，公司也开展B2C业务，利用中央仓+省仓+地区仓+门店的发货模式，覆盖全国。公司在公域及私域流量上均有布局，创新打造"公域获客-私域沉淀-全域复购"的生态闭环，不仅深度运营公域平台的流量聚合效应，更通过"大参林健康"小程序构建会员专属健康社区，提供慢病管理、用药咨询等多项精准服务，用户复购率持续提升，逐步提高私域流量占线上销售的比例。
报告期内，公司持续优化新零售业务团队架构及业务流程，在选品、定价策略、营销体系和运营体系等方面针对线上业务特点进一步完善。完成一系列变革后，公司线上业务规模实现了快速增长，毛利率及净利率均稳步提升。专业线上运营团队将头部连锁与中小连锁和单体药店的运营差距进一步拉大，推动市场集中度加速提升。
3、处方持续外流，公司积极承接
自“两票制”政策实施以来，我国持续推进医药分离改革，配套出台零加成、双通道、门诊统筹等政策。集中带量采购以及国家医保谈判的持续推行，也使得各大处方药品牌更重视院外渠道，很多以往只做院内渠道的品牌也相继成立院外渠道事业部。根据米内网的数据，在药品的三大终端（公立医院、零售药店、公立基层医疗机构）六大市场当中，零售药店占全终端销售额的比例由2019年的23.4%上升至2024年的30.8%，比重呈逐年上升趋势，处方持续外流至药店。
为把握政策机遇，公司重点围绕三大方向发力：一是构建处方承接体系，通过对接区域处方流转平台、加密布局院边店及DTP药房、拓展门慢门特等专业服务场景；二是加速门店医保资质获取，重点突破"双通道"及门诊统筹定点资质；三是强化专业服务体系，通过完善处方药供应链、提升药师专业能力、搭建慢病管理系统等举措，构建差异化竞争力。截至报告期期末，公司直营门店中拥有DTP专业药房278家，获得个人账户医保定点门店10,157家，各类统筹报销定点门店2,982家，其中门诊统筹定点门店2,105家，双通道定点门店654家，门慢门特定点门店1,231家（部分门店获得多项统筹报销定点资格）。
在国家医保局《关于加快发展商业健康保险的若干措施》等政策引导下，公司积极探索药品和保险业务相结合的增值模式，逐步推广商业保险经纪以及报销业务。公司布局“医+药+养+检+险”的业务闭环，提供从疾病预防到用药保障的一站式健康管理，帮助患者以更低成本、更便捷渠道享受前沿的药品和医疗服务，降低患者使用创新药的负担，进一步推动了药品特别是创新药品种的销售。
4、敏捷高效的供应链体系逐步打造成型，竞争优势进一步提升
报告期内，公司进一步推进敏捷高效的供应链体系的打造，并始终贯彻落实“以尽可能低的价格提供绝对合格之商品，并尽最大限度满足顾客需求”的经营理念。2024年7月份以来，先后有北京、天津、河北、山西等29个省（自治区、直辖市）以及新疆生产建设兵团推出覆盖全省的定点药店比价小程序，群众可通过比价小程序获取药品比价，实现药品价格在手机上一键查询、实时比对、位置导航。公司对消费者一直宣传“买贵了差价三倍返”，对内价格竞争指数一直以来是公司重要的考核指标之一。随着比价小程序的上线，行业价格透明度提升，公司平价的价格形象得到进一步的凸显。
商品是零售之根本，公司深度挖掘消费者需求，提升潜力品类销售规模，持续贯彻落实“做强大品类，做大小品类”的商品策略。目前，公司打造了西地那非、熊胆粉、灵芝胶囊、番茄红素等15个爆品，推动了多个细分小品类的销售额快速增长。
公司根据行业发展趋势、消费者需求变化和供应商新品推出等情况，持续更新迭代商品品类，引入新品的同时淘汰不动销商品，为货架注入新的活力。公司不断探索商品结构的多元化，引进的药妆、个人护理、食品饮料等品类均实现较快的增长。报告期内，公司引进了375个新品种（不含DTP类），其中处方品种92个，淘汰了1,532个品种。
报告期内，公司与25个品牌厂家达成战略合作，涵盖药品、中参茸、保健品、药妆、医疗器械等领域，形成了“渠道赋能+资源互补+市场共拓”的协同模式。公司与战略合作厂家实现了合作共赢，公司获得了战略厂家的独家供应产品、营销资源倾斜、最低供应成本等资源，战略厂家报告期内的商品销售增速及毛利率远高于公司平均水平。
报告期内，门店及仓库的智能补货系统、铺货系统以及退货系统上线并推广至公司几乎所有门店及仓库，辅助供应链高效协同运营。上线后，缺货率及库存周转天数大幅缩短，请货满足率及采购员的人效进一步提升，系统的各项指标均处于行业领先水平。
5、会员人数快速提升，精准营销体系逐步完善
公司通过对会员运营体系的持续升级保障会员新增、会员活跃以及会员终身价值不断提升。同时，公司通过不断完善会员画像、AI人群模型、线上线下会员一体化策略输出，形成总部、区域和门店三位一体的差异化精准营销服务体系。精准营销服务体系利用多个渠道，实现线上和线下协同的多维度精准触达，帮助公司打造和沉淀私域流量。同时，精准营销服务体系构建了“会员等级体系+付费会员”双轨制会员管理模式，提升付费会员专属权益价值、服务种类和服务质量，进而形成运营壁垒，激活存量会员，提升核心会员的忠诚度和活跃度，降低客户流失率。目前，公司拥有超过1.2亿名会员，其中6,382万名活跃会员（两年内），报告期内新开发760万名会员。与此同时，公司秉承“我们是演员，顾客是评委”的服务态度，落实到客户评价体系，不断激励员工提高服务意识，提升顾客的服务满意度。
公司打造了基于SCRM（社交化客户关系管理）系统的会员通，通过社交互动、数据智能化和全渠道整合来优化客户体验与运营效率，实现了顾客与店员的双向触达与互动增强、数据的互通与统一管理以及跨渠道的会员权益与积分互通等功能。会员通相比于传统的会员管理模式，拥有更低的触达成本，以及更好的触达效果。公司持续提升会员通的占比，报告期内，公司会员通办卡占比超过80%。
近两年，公司持续深化会员数字化资产运营基建，积极投入IT开发资源及引进信息营销人才，加速精准营销体系应用升级。公司逐步实现精细化会员营销，差异化区域优惠权益，促进用户转化和价值提升。公司为门店工作人员提供的导购工具持续优化任务链接，提升服务效率和精准度，推进人客一体化管理，为店员高效赋能。公司不遗余力拥抱营销新模式，完善营销场景创建及会员一体化全链路打通。报告期内，公司借助大数据分析，深入洞察消费者习惯与健康需求并结合AI模型向会员精准推送个性化关怀、健康咨询达1.83亿人次，有效提升会员购物转化率与忠诚度，助力会员在健康消费旅程中获得更多价值与关怀。
6、数字化征程已初见成效
公司进一步往数字化以及智能化方向转型升级，从“降本、增效、创收”三大底层逻辑出发，结合业务需求，持续开发工具及系统，持续丰富及迭代功能，赋能运营管理，支持人才成长。报告期内，公司实施了商品数字化、智慧供应链、营运数智化、加盟服务数智化、财务数智化、经营决策平台、智慧风控、智慧仓配、人力数字化等十余项公司级数字化项目，稳定支撑着超万家门店的高效运营，基本实现了信息化和数字化，逐步往智能化方向发展。
公司持续完善集团共享能力、业务协作能力、决策分析能力以及战略执行能力，并利用人工智能以及大数据为业务赋能。
公司内部办公系统率先完成了原生鸿蒙适配，为鸿蒙开发者和企业提供落地的经验，并向华为提交了十多个Issue报告助力鸿蒙优化迭代。2024年底，广东鸿蒙年终大会上颁发鸿蒙生态相关奖项，公司的产品“大参林百科”以其出色的用户体验荣获“鸿蒙体验提升奖”，而“参易好”则因为其高完成度获得“鸿蒙应用上架奖”，彰显了公司在鸿蒙生态中的卓越成就。
Deepseek发布后，公司迅速上线接入DeepSeek-R1的“AI小参”，向员工、加盟商和合作伙伴提供更准确及智能的即时问答、客服回复和智能分析等功能。“AI小参”是大参林推出的面向业务、员工、加盟商及合作伙伴的智能体，接入混元大模型的初代版本已于2024年三季度正式上线，并在“第十届中国行业互联网大会”中荣获“金数奖”以及“2024年度最具价值的AI创新应用案例”。其中两大功能包括：
第一，提供即时、准确的问答支持。“AI小参”通过自然语言处理技术，理解并回应复杂查询，覆盖范围从企业知识库、药品信息到健康咨询等，并支持语音查询及拍照识别。“AI小参”通过不断学习，优化回答，提升服务精准度。
自2024年上线以来，“AI小参”提升了用户满意度，查询响应时间缩短80%，让大参林IT运维团队和客服团队有更多时间处理更复杂的业务问题，提高工作效率。接入DeepSeek-R1之后，用户使用体验、响应速度、回复准确度等性能将得到进一步的提升。
第二，智能客服分析。“AI小参”通过收集和分析400客服热线、用户评价和反馈，构建了一个以用户为中心的体验平台，将顾客声音转化为服务改进的行动。值得关注的是，“AI小参”实现客服电话和用户评价内容的情绪识别和量化分析，这使得服务团队能够更好地理解顾客的情绪和需求，从而提供更加个性化和贴心的服务。
接入DeepSeek-R1之后，“AI小参”自然语言理解及推理能力得到大幅提升，反馈的总结分类及改进建议准确度将进一步提升，将有助于提升公司的服务质量及顾客满意度。公司“AI小参”的落地不仅提升了顾客体验，还凸显了公司利用AI在提升运营管理效率和质量的潜力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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