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| 药石科技(300725)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
长。
营业成本 715,227,079.02 634,187,513.17 12.78% 主要系随着公司业务增长、产品及服务的交付增加，带动营业成本同步增长。销售费用 44,200,827.52 30,891,836.00 43.08% 主要系销售人员薪酬费用及市场推广费用增长。管理费用 97,407,274.16 86,287,364.87 12.89% 主要系公司业务规模持续扩大及经营管理活动增加，带动相关人员成本及日常运营管理支出增长所致。财务费用 20,629,642.69 18,668,622.55 10.50% 无重大变化所得税费用 14,350,739.35 13,773,163.21 4.19% 无重大变化研发投入 60,683,973.97 48,352,749.39 25.50% 主要系公司持续加强研发能力建设，加大研发投入力度。经营活动产生的现金流量净额 192,349,399.22 466,912,951.90 -58.80% 主要系在手订单增加带动原材料采购付款增长，同时支付给职工以及为职工支付的现金增加。投资活动产生的现金流量净额 15,572,314.56 -310,128,328.37 105.02% 主要系公司理财产品投资收回及出售部分药捷安康股票取得收益所致。筹资活动产生的现金流量净额 -66,994,953.42 -114,661,026.53 41.57% 主要系本期偿还银行借款支付的现金较上年同期减少所致。现金及现金等价物净增加额 114,940,543.63 42,112,705.00 172.94% 主要系投资活动现金净流入增加及筹资活动现金净流出减少的综合影响所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
□适用 不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
及资金管理优化的综合影响所致。
应收
订单增加，公司相应加大原材料及在产品储备所致。投资 0.00% 0.00% 0.00%性房地产长期股权要系公司投资的联营公司亏损所致。固定系本期工程建设投资增加所致。使用权资系本期新增实验室租赁。短期本期新增实验室租赁。其他权益工具投资 124,446,427.04 2.31% 2,300,584,538.49 31.34% -29.03% 主要系出售部分药捷安康股权及期末公允价值变动的综合影响所致。
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用□不适用
4、截至报告期末的资产权利受限情况
货币资金8,000.00元系ETC账户限制。
六、投资状况分析
1、总体情况
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用□不适用
5、募集资金使用情况
适用□不适用
（1）募集资金总体使用情况
适用□不适用
募集年
份 募集方
式 证券上
市日期 募集资金
总额 募集资金
净额（1） 本期已使
用募集资
金总额 已累计使
用募集资
金总额
（2） 报告期
末募集
资金使
用比例
（3）=
（2）/
（1） 报告期
内变更
用途的
募集资
金总额 累计变更
用途的募
集资金总
额 累计变
更用途
的募集
资金总
额比例 尚未使用
募集资金
总额 尚未使用募集资
金用途及去向 闲置两
年以上
募集资
金金额
2020 向特定
对象发
行股票2021年
01月06
月30日，暂未使用的募集资金余额合计271,722,414.26元，其中募集资金专户余额26,488,594.69元，理财专户余额245,233,819.57元。 0募集资金总体使用情况说明：报告期内，公司实际使用募集资金122,749,476.29元。截至2026年6月30日，公司累计使用募集资金707,264,479.02元,其中项目投入募集资金427,792,013.35元，补充流动资金279,472,465.67元（含销户转出用于一般补流金额16,397.90元）；累计收到理财收益47,165,899.72元，累计收到利息收入扣除手续费净额3,730,816.36元，期末募集资金余额为271,722,414.26元。
（2）募集资金承诺项目情况
适用□不适用
(2)/(1) 项目达
到预定
可使用
状态日
期 本报告
期实现
的效益 截止报告
期末累计
实现的效
益 是否达
到预计
效益 项目可行
性是否发
生重大变
化
承诺投资项目
2020年向特定对象发行股票2021年01月06日 南京研发中心升级改造项目 研发项目 否 30,300 30,300 5,783.16 28,528.25 94.15%2026年06月30对象发行股票2021年01月06日 药物制剂生产基地建设项目 生产建设 是 35,200 6,027.68 5,914.5 98.12%2023年12月31日 -76.4 -1,413.92 不适用 否
2020年向特定对象发行股票2021年01月06日 补充流动资金 补流 否 28,000 27,875.06 27,947.25 100.26% 0 0 不适用 否
2020年向特定对象发行股票2021年01月06日 年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目 生产建设 是 5,506.5 3,661.64 5,506.31 100.00%2026年07月01对象发行股票2021年01月06日 新分子药物研发平台否达到预计效益”选 1、南京研发中心升级改造项目：公司于2024年8月16日召开了第三届董事会第三十五次会议、第三届监事会第二十次会议，审议并通过《关于部分募集资金投资项目增加实施地点并延期的议案》，根据国际医药市场发展和公司实际经营状况，结合公司目前募投项目的实施建设进度，同意本项目实施地点在原“南京市江北新区学府路10号”的基础上，再增加一处“南京市江北新区药谷大道11号加速器二期09栋1-2层”，通过研发中心提档升级，开展包括先导化合物、临床候选化合物、新化学实体等各类新药化合物的开发转让，基于本项目建设的关键药物发现技术平台为客户提供的药物化学研究，择“不适用”的原因） 客户定制特色化合物开发等业务，以满足创新药物的研发和技术合作需求，多渠道拓展本项目收入来源。因项目增加实施地点涉及相关行政审批手续办理、实验室改造、设备订购与安装等流程，为更加科学合理、有效地使用募集资金，将项目达到预定可使用状态日期延期至2025年12月31日。2025年2月17日，公司召开第四届董事会第二次会议、第四届监事会第二次会议，审议并通过《关于部分募集资金投资项目调整实施地点、内部投资构成暨延期的议案》，同意公司基于业务发展规划、实际经营发展需要，取消“南京市江北新区药谷大道11号加速器二期09栋1-2层”实施地点，并增加“南京市江北新区南京生物医药谷聚慧园11栋”作为项目实施地点。鉴于工程建设内容发生变化，董事会同意调整募投项目内部投资结构，并将募投项目达到预定可使用状态时间由2025年12月31日延期至2026年6月30日。截至2026年6月30日，南京研发中心升级改造项目已达到预定可使用状态并投入使用，鉴于该项目剩余款项仍需使用募集资金支付，公司将继续按照相关合同约定及募集资金管理规定使用募集资金支付相关款项，并根据项目实施进展及时履行信息披露义务。
2、药物制剂生产基地建设项目：本项目已经变更，项目剩余募集资金系尚待支付的合同尾款、质保金等；除使用募集资金部分外，该项目剩余建设内容将根据客户拓展、项目储备及研发进度等情况灵活调整，以公司自有资金分阶段投入建设。
3、补充流动资金：未设置预期效益指标。
4、年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目：本项目已经变更，项目剩余资金分别投入至新增的两项募集资金投资项目：南京药石科技股份有限公
司“新分子药物研发平台项目”、浙江晖石药业有限公司“新分子药物建设项目”。本项目剩余建设内容将根据客户拓展、项目储备及研发进度等情况灵活调整，通过其他类型资金推进建设。项目可行性发生重大变化的情况说明 未发生重大变化超募资金的金额、用途及使用进展情况 不适用存在擅自变更募集资金用途、违规占用募集资金的情形 不适用募集资金投资项目实施地点变更情况 适用以前年度发生2024年8月16日，公司召开第三届董事会第三十五次会议、第三届监事会第二十次会议，审议并通过《关于部分募集资金投资项目增加实施地点并延期的议案》，同意“南京研发中心升级改造项目”在原有实施地点“南京市江北新区学府路10号”基础上增加一处实施地点“南京市江北新区药谷大道11号加速器二期09栋1-2层”。2025年2月17日，公司召开第四届董事会第二次会议、第四届监事会第二次会议，审议并通过《关于部分募集资金投资项目调整实施地点、内部投资构成暨延期的议案》，同意“南京研发中心升级改造项目”取消“南京市江北新区药谷大道11号加速器二期09栋1-2层”实施地点，并增加“南京市江北新区南京生物医药谷聚慧园11栋”作为项目实施地点，同时调整募投项目内部投资结构并延长实施期限。募集资金投资项目实施方式调整情况 不适用募集资金投资项目先期投入及置换情况 适用公司使用募集资金908.07万元置换已预先投入募集资金投资项目自筹资金及已支付发行费用自有资金，其中自筹资金预先投入募集资金投资项目实际投资额为843.92万元；上述募集资金置换经中天运会计师事务所（特殊普通合伙）验证，并由其出具中天运[2020]核字第90541号《南京药石科技股份有限公司募集资金置换专项鉴证报告》。用闲置募集资金暂时补充流动资金情况 不适用项目实施出现募集资金结余的金额及原因 不适用尚未使用的募集资金用途及去向2026年4月21日召开第四届董事会第十三次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》，同意在不影响募集资金投资项目建设和正常经营的前提下，公司及子公司使用额度不超过人民币3.2亿元暂时闲置募集资金进行现金管理。截至2026年6月30日，暂未使用的募集资金余额合计271,722,414.26元，其中募集资金专户余额26,488,594.69元，理财专户余额245,233,819.57元。募集资金使用及披露中存在的问题或其他情况 不适用
（3）募集资金变更项目情况
适用□不适用
(1) 本报告期实
际投入金额 截至期末实
际累计投入
金额(2) 截至期末投
资进度
(3)=(2)/(1) 项目达到预
定可使用状
态日期 本报告期实
现的效益 是否达到预
计效益 变更后的项
目可行性是
否发生重大
变化
2020年向特
定对象发行
股票 向特定对象
发行股票 年产155吨
创新药及关
键中间体
CDMO建设项
目 药物制剂生
产基地建设
(分具体项目) 1、由于山东药石药业有限公司负责实施的“药物制剂生产基地建设项目”固体制剂车间已经部分建成，后续拟建设的注射剂车间及相关配套设施建设和维护成本较高，特殊剂型、复杂制剂等高端注射剂型的开发周期较长，而公司截至目前储备的制剂CDMO项目以口服固体制剂居多。公司在综合并审慎考虑整体发展战略前提下，为维护公司及全体股东利益，提高募集资金的使用效率，尽早获得募集资金投资项目的收益，公司决定将该募集资金项目用途进行变更，在扣除该项目相关采购服务合同的尾款后，将剩余募集资金投入至子公司浙江晖石药业有限公司负责实施的新增募集资金投资项目“年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目”。公司2023年4月21日召开的第三届董事会第十六次会议及5月12日召开的2022年度股东大会审议通过了《关于部分募投项目变更暨新增募集资金投资项目的议案》同意公司“药物制剂生产基地建设项目”变更，并将该项目剩余资金投入“年产155吨创新药及关键中间体 CDMO 建设项目”。上述变更的详细情况见公司2023年4月22日在指定信息披露媒体巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《关于部分募投项目变更暨新增募集资金投资项目的公告》（公告编号：2023-038）。
2、由于现阶段公司的新分子药物（多肽、寡核苷酸、XDC等）业务快速增长，2025年前三季度，相关订单金额同比增长超过100%，成为推动公司业务增长的核心驱动力之一。然而，公司现有的新分子药物研发与生产资源已无法满足当前业务发展的需要，特别是高端研发平台以及中试至商业化阶段的生产能力已成为制约业务持续增长的关键瓶颈。为充分发挥募集资金的使用效益，公司拟将原“创新药及关键中间体CDMO建设项目”的部分募集资金调整至“新分子药物研发平台项目”及“新分子药物建设项目”。此次调整有利于公司快速构建在新分子药物领域从早期研发到商业化生产的完整服务体系，形成新的业绩增长点，为公司业绩的持续稳定增长夯实基础。同时，公司将根据客户拓展、项目储备及研发进度等情况，灵活调整原项目建设内容，通过其他类型资金推进原项目建设。上述事项已经2026年第一次临时股东会审议通过。具体内容详见公司于2026年1月16日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于变更部分募集资金用途暨新增募集资金投资项目的公告》（公告编号：2026-002）。未达到计划进度或预计收益的情况和原因(分具体项目) 年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目：本项目在实施前期受到国内外创新药投融资环境影响，客户需求出现阶段性下滑，公司基于下游需求及现有产能布局等多因素适时优化调整产能建设规划，放缓了扩产设备购置等投资进度。考虑到现阶段公司的新分子药物（多肽、寡核苷酸、XDC等）业务快速增长，2025年前三季度，相关订单金额同比增长超过100%，成为推动公司业务增长的核心驱动力之一。而公司现有的新分子药物研发与生产资源已无法满足当前业务发展的需要，特别是高端研发平台以及中试至商业化阶段的生产能力已成为制约业务持续增长的关键瓶颈。为充分发挥募集资金的使用效益，2026年1月、2026年2月，公司分别召开第四届董事会第十二次会议、2026年第一次临时股东会，审议通过了《关于变更部分募集资金用途暨新增募集资金投资项目的议案》将原“年产155吨创新药及关键中间体CDMO建设项目”的部分募集资金调整至“新分子药物研发平台项目”及“新分子药物建设项目”。同时，公司将根据客户拓展、项目储备及研发进度等情况，灵活调整原项目建设内容，通过其他类型资金推进原项目建设。
6、委托理财、衍生品投资情况
（1）委托理财情况
适用□不适用
报告期内委托理财概况
公司作为单一委托人委托金融机构开展资产管理，或投资安全性较低、流动性较差的高风险委托理财具体情况□适用 不适用
（2）衍生品投资情况
适用□不适用
1）报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
适用□不适用则，以及与上一报告期相比是否发生重大变化的说明 未发生重大变化报告期实际损益情况的说明 报告期内确认衍生品投资损益-365万元。套期保值效果的说明 公司遵循汇率中性理念，以保值为宗旨，平滑汇率波动带来的影响。衍生品投资资金来源 自有资金报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操作风险、法律风险等） （一）存在的风险：公司进行远期结汇及期权业务遵循稳健原则，不进行以投机的盈利为目的的外汇交易，所有业务均以正常生产经营为基础，以规避和防范汇率风险为目的，但在进行衍生品业务时仍会存在一定的风险；（1）汇率波动风险：在汇率行情变动较大的情况下，衍生品确认书约定的汇率低于实际汇率时，将造成汇兑损失；（2）内部控制风险：衍生品外汇交易专业性较强，操作复杂程度较高，存在因内控制度不完善导致的风险；
（二）风险控制措施：为避免汇率大幅波动对公司带来汇兑损失，公司将加强对汇率的研究分析，实时关注国际市场环境的变化，适时调整操作策略，最大限度的避免汇兑损失。已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定 衍生品公允价值来源为公司开展衍生品交易业务的对手方银行出具的估值报告。公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用□不适用
产、销售；货物及技术进出口业务 99,000,000.00 191,794,063.33 166,028,641.23 78,511,887.72 13,308,471.94 11,818,22浙江晖石 子公司 原料药、中间体等的CDMO业务，主要包括原料药、关键中间体等的工艺开发、中试、规模化生产等 500,000,000.00 1,179,713,191.72 772,295,139.31 339,180,473.65 36,907,707.15 30,397,92
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、报告期内接待调研、沟通、采访等活动登记表
适用□不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2026年4月22日 “进门财经”路演平台 网络平台线上交流 机构 由兴业证券、信达证券、西部证券、国联民生证券、中泰证券、东吴证券、东方证券、广发证券、平安证券、招商证券联合组织，线上63家机构及个人投资者参会2025年度、2026年一季度经营情况介绍 巨潮资讯网（http://wwwcn）
2026年5月6日 价值在线（https://ww
w.ir-
online.cn/）
网络互动 网络平台线上
交流 个人 线上投资者2025年度经营情况介绍 巨潮资讯网（http://wwwcn）
十二、市值管理制度和估值提升计划的制定落实情况
公司是否制定了市值管理制度。
是□否
公司是否披露了估值提升计划。
□是 否
为切实推动公司提升投资价值，进一步加强与规范公司的市值管理行为，维护公司、投资者及其他利益相关者的合
法权益，公司依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司监管指引第10号——市值管理》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，并结合公司实际情况，于2025年4月25日第四届董事会第四次会议审议通过了《关于制定〈市值管理制度〉的议案》。根据中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》第九条“长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划，并经董事会审议后披露。”公司不存在长期破净的情况，因此并未披露估值提升计划。十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。是□否为践行“提升发展质量，强化股东回报”理念，提升公司规范运作质量，促进公司可持续发展，维护全体股东权益，结合公司未来战略及经营情况，公司制定了“质量回报双提升”行动方案。具体内容详见公司于2026年4月22日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》（公告编号：2026-023）。
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