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| 值得买(300785)经营总结 | | 截止日期 | 2024-12-31 | | 信息来源 | 2024年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况 2024年，在国内外环境复杂多变的形势下，我国经济延续恢复向好态势，消费市场规模持续增长，实现社会消费品零售总额 48.33万亿元，同比增长3.5%。报告期内，网络零售市场保持稳步增长，直播电商、即时零售、跨境电商等新消费模式持续拓展。同时，人工智能、数据要素等新质生产力的发展，不断提升居民的消费体验和决策效率，为消费市场的健康和可持续发展注入新动能。具体而言：
1、网络零售市场创新高，政策组合拳激活消费新动能
我国网络零售市场继续保持稳定增长的态势，持续激发消费市场潜能。国家统计局数据显示，2024年，全国网上零售额达15.23万亿元，同比增长7.2%，其中实物商品网上零售额12.79万亿元，同比增长6.5%，占社会消费品零售总额比重为26.5%，我国连续12年成为全球最大网络零售市场。报告期内，国家加大促消费政策扶持力度，通过发放消费券、以旧换新专项补贴等方式，持续为消费行业的复苏和增长注入动能。据商务部新闻发布会介绍，2024年，重点商品以旧换新拉动实物商品网上零售额增长1.3个百分点。 2025年，政府工作报告明确提出“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”，拟安排 3,000亿超长期特别国债，支持消费品以旧换新。政策组合拳叠加消费者信心的恢复，预计2025年国内消费行业能够迎来稳定增长。 2图：2017-2024年网上零售额及增速
数据来源：国家统计局
根据第五次经济普查数据修订，增速按照2024年可比口径。
图：2017-2024年实物商品网上零售额及占社消零比例
数据来源：国家统计局
2、兴趣成为消费驱动力，高效获取兴趣内容面临挑战和机遇
随着居民可支配收入的增长，兴趣爱好逐渐成为人们生活中的重要支撑点。借助社交网络，具有相同兴趣的人群聚
在一起，形成兴趣社群，围绕旅行、户外运动、动漫、音乐、摄影、演出等特定领域进行交流与分享。消费者更愿意为那些能够彰显自身兴趣和个性的商品买单，兴趣消费正成为新的消费驱动力。与此同时，社交媒体上的达人、网红和资深用户通过短视频、图文笔记、攻略分享等形式，不断输出个性化的兴趣内容，成为影响消费者决策的关键力量。在这些内容创作者的影响下，群体消费行为频发，催生了大量爆款产品，甚至引领了新的消费趋势。伴随着内容生态的繁荣，消费者也面临着新的难题。全网海量内容的涌现，虽然为消费者提供了更多选择，但也带来了“消费内容过剩”的问题。面对时刻更新、规模庞大且质量参差不齐的内容，消费者在获取高质量、符合自身兴趣的内容时，效率显著降低。如何在海量信息中精准筛选出有价值的内容，成为用户亟待解决的痛点。针对以上挑战，基于用户个性化兴趣，应用AI技术对全网内容进行搜集、分析、提炼和推荐的消费内容平台，将有机会构建全新的内容生态，成为连接消费者与品牌的高效桥梁。
3、AI技术持续突破，系统重构产业应用和商业生态
报告期内，全球AI产业在技术突破、应用拓展与生态构建方面取得显著进展。在技术层面，视频生成模型、多模态
大模型、推理模型等基础模型持续升级，实现了文本、图像、音频与视频的高效生成与交互，复杂科学问题的推理和求解，同时通过模型蒸馏等技术，可以根据需求训练不同参数量的模型，根据场景需要部署在云或者硬件设备上；在应用层面，智能体（AI Agent）技术持续进步，在企业的产品设计、软件开发、市场分析、内容营销、客户服务、人力资源等环节，智能体已经能够根据用户指令完成简单的任务，推动 AI 技术加速渗透至各个产业场景；在生态层面，以DeepSeek 为代表的公司，其开源的大模型在性能上已经接近全球领先的闭源大模型，同时通过对模型架构的优化显著降2024年实物商品网上零售额、实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比例均为根据第五次经济普查数据修订后的数据。低了大模型的训练成本和推理成本，进一步推动了AI应用的普及。
2025年初，DeepSeek成为国内的现象级AI应用，仅用7天就实现了1亿用户，打破了ChatGPT创造的用户增速记录，推动了AI应用在用户中的普及，提升了全民对AI的认知。2025年，在AI模型性能持续提升，AI应用价值被用户广泛认可，AI产业生态逐步完善的背景下，预计AI技术将开始对各个产业进行重塑，过去两年重点投入AI应用的公司有机会实现价值回报。
4、大模型激活高质量数据价值，数据资源资产化取得实质进展
大模型的高速发展和迭代，加速激活数据要素价值。一方面，大模型的训练和调优对互联网公开数据、版权数据和
企业私有数据产生了规模庞大的需求。算法、算力和数据是大模型发展的三大核心要素，大模型的性能遵从缩放定律（Scaling law），即模型训练所使用的数据规模越大、数据质量越高，则模型具备的性能更强，在互联网公开数据已经基本消耗殆尽的情况下，高质量的私有数据、垂直领域数据将具备极高的商业化价值，成为企业的重要资产；另一方面，大模型是激活数据价值的关键工具。大模型能够处理和分析海量数据，尤其适用于非结构化数据，模型能够提取出有价值的信息，帮助企业做出更加精准和高效的决策，帮助企业构建新的竞争力。报告期内，国家层面正积极推动数据要素市场基础制度建设，为数据的资产化和流通、交易扫清障碍，多家上市公司将数据资产计入财务报表，数据要素市场发展取得实质性进展。最近两年，财政部印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》、《关于加强数据资产管理的指导意见》，规范和加强数据资产管理，数据作为一项资产可以被计入企业财务报表之内。数据资产入表是数据要素走向价值化的关键步骤，使企业的数据切实的转换为企业资产，为后续的流通、交易确立了基础。2025年《政府工作报告》提出，要“加快完善数据基础制度，深化数据资源开发利用，促进和规范数据跨境流动”，进一步完善了数据要素市场建设的政策和制度保障。
5、跨境电商加速释放外贸新动能，东南亚成为企业国际化热点市场 近年来，跨境电商行业相关政策不断加码，在跨境支付、出口退税等方面为品牌企业出海搭建了顺畅的通路。同时，
中央和地方政策大力支持跨境电商新业态发展，支持企业通过跨境电商平台、独立站等方式拓宽销售渠道、培育自主品牌。在这些政策的支持下，据海关总署初步统计，2024年，我国跨境电商进出口总额实现2.63万亿元，同比增长10.8%，占我国进出口比重提升至6%。东南亚等新兴市场成为企业出海的热门目的地。谷歌、淡马锡和贝恩公司联合发布的《2024年东南亚数字经济报告》中的数据显示，预计2024年东南亚电商GMV将达到1590亿美元（约合1.14万亿元人民币），较2023年增长210亿美元，增长率达 13.2%。在东南亚市场，由于电商用户规模仍处于高速增长过程中，出海品牌需要结合当地消费市场特点，组合多种营销方式，从“流量驱动”转向“内容驱动”，以传递品牌最新动态，打造品牌信任，并最终完成销售转化。因此，出海东南亚的企业也需要更全面、更专业、更本地化的消费内容营销服务，尤其是既懂本地消费者需求，又懂国内产品和品牌价值的专业服务商。
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