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| 三力制药(603439)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年上半年，全球地缘政治格局持续演变，国内宏观经济稳中向好，消费复苏动能温和。
医药健康产业在DRG/DIP医保支付改革全面深化、中成药集采常态化扩围、行业合规监管趋严的背景下，延续结构性分化与深度调整态势。国家统计局数据显示，2026年1-6月，我国规模以上医药制造业实现营业收入11,717.8亿元，同比基本持平；利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%。
在此行业环境下，2026年上半年公司面临以下多重压力叠加：（1）终端需求持续承压：2025年呼吸道疾病流行强度减弱的影响延续至2026年上半年，公司核心产品开喉剑喷雾剂（含儿童型）作为咽喉类中成药喷雾剂的领导品种，终端需求恢复不及预期。同时，DRG/DIP支付改革深化持续压缩院内中成药用药空间，处方渠道销售增长承压。（2）中药板块整体景气度不及预期：受第四批中成药集采将OTC大品种纳入的政策信号冲击，渠道端观望情绪较浓，商业客户采购节奏放缓。
面对2026年上半年的阶段性经营压力，公司管理层保持了战略定力，以“聚焦主业、提质增效、固本强基”为经营主线，围绕以下重点方向开展工作：
（一）营销体系分线提效，推进渠道精细化运营
报告期内，公司正式落地处方线、OTC呼吸线、OTC银发线、市场部、商务部协同联动的专业化业务体系。核心举措包括：
OTC渠道：严格按照呼吸线、银发线两大产品线实行专业化分线运营，聚焦核心市场和优质终端，实施差异化服务和精细化考核。摒弃粗放式人海扩张，以终端产出和人均效能为核心指标持续优化团队结构，推动营销资源向高价值终端集中。深化与全国核心连锁药店的战略合作，完善全渠道价格管控体系，稳定渠道盈利预期。
处方渠道：推进管理下沉与学术深耕，强化开喉剑系列产品在二级以上医院的循证医学推广，持续巩固儿童咽喉疾病中成药喷雾剂细分市场的学术领导地位。依托开喉剑喷雾剂治疗急性咽炎多中心随机双盲临床研究的阳性结果，进一步夯实产品的临床价值主张。
商务体系：优化经销商网络，规范渠道库存与价格秩序，开展全链路库存梳理与去化工作。
在集采政策预期扰动渠道信心的背景下，着力稳定上下游合作生态，提升资金周转效率。
电商及新渠道：与京东健康、阿里健康等主流平台持续深化合作，布局即时零售与新媒体内容运营，构建“线下精耕+线上赋能”的全域增长格局。
（二）启动品牌系统化建设，“六个三力”工程筑基
2026年是公司品牌系统化建设元年，报告期内公司正式实施“六个三力”品牌建设工程：一是“科技三力”，以科技提升品牌；二是“品质三力”，以品质保障品牌；三是“数字三力”，以数字赋能品牌；四是“文化三力”，以文化引领品牌；五是“共享三力”，共享成就品牌；六是“公益三力”，以公益升华品牌。同频启动“真心伙伴计划”工商合作项目，通过资源共建共享，全面提升公司与商业伙伴、终端客户的凝聚力和营销力。
公司明确“真材实料做药、货真价实卖药”的事业理论，以“药材好、工艺好、药效好”的产品科学表达体系，构建“三力制药、真心好药”的消费者品牌认知，为中长期高质量发展蓄力。
（三）持续推进研发创新，强化核心产品学术壁垒
上市后再研究方面：开喉剑喷雾剂（儿童型）治疗小儿急性咽炎—扁桃体炎多中心随机双盲临床研究持续推进，由河南中医药大学第一附属医院牵头、10个中心联合参与，将进一步夯实儿童专用品种的临床循证证据；芪胶升白胶囊上市后质量标准提升、止嗽化痰丸等核心品种的药效学研究持续进行。
中药创新药布局方面：公司与广东药科大学合作的SL&GDPU-001项目（1.2类中药新药，保肝与防治纤维化方向）有序推进药学研究与CMC工作；与海南大学合作的HXW2324化合物项目（抗阿尔茨海默病方向）持续推进候选化合物的药效验证。上述项目均处于早期阶段，主要为公司构建面向未来的创新药研发管线储备。
（四）子公司治理强化与经营质量改善
报告期内，公司以“管理统一、经营提质”为目标，完善集团化管控机制。针对汉方药业，加大其核心产品芪胶升白胶囊、黄芪颗粒的市场拓展支持力度，优化产品策略和渠道资源配置，推动经营质量的逐步修复。德昌祥聚焦核心品种临床研究与品牌建设，持续释放丸剂智能化产线效能。无敌制药依托中华老字号品牌积淀，深耕区域骨科用药市场。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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