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| 晶科科技(601778)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
2026年，新能源全面进入市场化交易，光伏下游市场正处在从高规模到高质量可持续发展过渡的关键阶段。报告期内，国内光伏新增装机同比大幅度下降，近年来持续高装机带来的消纳压力进一步增大，加之电价在市场化交易环境下因供需关系难以短期平衡也呈走低趋势，为新能源运营企业带来阶段性压力和挑战。
作为一家行业领先的清洁能源供应商和服务商，公司在新能源发电领域发展多年，已经在国内形成“开发—建设—发电—交易”全链条一体化的电站开发运营体系，业务范围涵盖地面集中式、工商业分布式、户用光伏等各种电站类型，并在全球范围内广泛开展海外新能源电站投资业务。
公司还积极布局储能等新兴业务，同时也为客户提供智慧运维、售电、绿电市场化交易、节能降碳解决方案等一揽子综合能源服务。多元化的业务布局，让公司可以更灵活抵御政策和市场环境变化风险，跨越产业周期并面向未来发展。
截至2026年6月底，公司自持电站规模5,331MW，自持独立储能电站规模657MWh。2026年上半年公司完成光伏发电约28.07亿千瓦时，实现营业收入14.03亿元，同比下降33.94%；实现归属于母公司的净利润-1.87亿元。业绩下降，主要原因是区域光照资源不及上年同期，叠加新能源结算电价回落、电力消纳受限加剧，使得公司光伏发电量及发电收入同比下滑，进而导致本期经营业绩阶段性承压。
报告期内，公司主要业务经营情况具体如下：
（一）电站开发运营转让业务
2026年上半年，面对行业电价下行叠加弃光限电攀升等情况，公司进一步收紧光伏电站开工并网节奏，同时继续深耕和拓展区域市场，积极储备优质新能源指标和签约项目，为未来发展蓄力，并持续推进轻资产化运营战略以及乙方服务模式。具体体现在：1、积极储备项目指标和签约资源
报告期内，地面电站指标开发方面，公司重点关注风电、优质光伏、绿电直连和算电协同等场景资源，合计获取开发指标1,752.5MW，其中包含光伏项目755MW，风电项目997.5MW，过程中公司获批1GW风光基地项目，取得重要突破；工商业分布式开发签约方面，公司聚焦优质客户和高价值项目，新增签约规模42MW。
2、进一步收紧开工并网节奏
2026年上半年，公司延续“精工程”战略，收紧项目开工并网节奏，新增装机并网约280MW。
详情如下：
地面集中式光伏。截至2026年6月底，公司地面集中式电站持有规模约3,961MW，报告期内新增并网约249MW。
工商业分布式光伏。截至2026年6月底，公司工商业分布式电站持有规模约1,344MW。报告期内新增装机并网约31MW，合作业主包括顺丰、苏泊尔等；乙方服务模式达成规模69MW。
户用光伏。截至2026年6月底，公司户用光伏电站持有规模约26MW。报告期内无新增并网，后续公司户用业务将继续向运维管理方向转型。
3、电站资产精细运营提质增效
报告期内，存量光伏电站收益，持续受到弃光限电增加和市场化交易电价走低双重影响，这也是绿电运营企业当前面临的重要经营挑战。
面对上述情况，公司已组建专业运营团队，针对旗下电站，通过多重手段提质增效，降低度电成本，构建多元收益。一方面，通过精细化数字化运维、减少故障停机，提升功率水平；在现货价差大、限电严重的场站探索通过配置储能方式，利用峰谷套利减少日间低价电量抛售。另一方面，通过电力交易控制风险，合理利用中长期、现货、绿电、虚拟电厂需求响应等多品种组合构建多层收益结构，控制交易风险，争取保收增收。同时以电量为入口，叠加碳咨询、绿证托管等方式，打造一体化解决方案，提升客户粘性与用户侧综合毛利率。
4、持续推进轻资产化运营战略
近年来公司持续推进“轻资产”运营战略，不断优化公司业务发展模式与资产结构，转让电站获得开发服务收益的同时，实现资产高周转和现金快速回笼。
报告期内，公司继续推进轻资产运营战略，完成项目出售合计约374MW，其中地面集中式电站出售约249MW，工商业分布式电站出售约59MW，户用光伏电站出售约66MW。同时，公司积极拓展各类型资产交易客户合作，探索如经营性租赁、机构间REITs等交易模式。
（二）新兴业务与综合能源服务
近年来，围绕“行业领先的清洁能源供应商和服务商”这一定位，公司持续布局多项新兴业务和综合能源服务。
1、储能业务快速发展
近年来，我国陆续出台了一系列重磅储能政策，涵盖并网调度、市场机制、发展规划等多个方面，加之辅助服务市场和容量电价机制逐步成熟，独立储能项目迎来重要发展机遇。
公司布局储能业务较早，积累了丰富项目资源和运营经验，涵盖电网侧、用户侧、光储一体化等多类型储能应用场景。当前公司立足“重开发、强落地、高周转、精运营”的经营策略，加快网侧独立储能和用户侧储能项目的投资并网节奏，并确立了轻资产高周转模式，打造利润转化闭环。
截至2026年6月底，公司自持独立储能电站规模已达657MWh，项目签约备案规模超过24GWh。报告期内，公司持续践行轻资产、高周转运营思路，实现储能电站转让规模达200MWh，进一步打通开发、建设、流转的盈利闭环；处于开工状态的项目规模为1.2GWh，另有约10GWh亦在开工推进计划中，后续有望成为公司新的利润增长点。
2、售电业务有序运营
随着我国新型电力系统建设和电力市场化改革的逐步深入，公司积极响应相关政策和市场需求，开拓售电业务，建立了高效、快速、完善的售电服务体系，为客户提供多样化、个性化的电力购销服务，帮助用户降低能源成本，提高经济效益。
目前，公司售电业务已覆盖江西、四川、山东、安徽、浙江、广东、上海、江苏、青海等省份。报告期内，公司售电业务持续盈利，实现签约电量13.15亿度，交易电量28.65亿度，签约客户273户。
3、代运维业务稳中求进
报告期内，公司运维团队持续通过精细化管理，提高人效、降低成本，充分发挥专业技术优势，在保障公司自持电站安全稳定高效运行的同时，进一步建设对外业务开发团队，拓展多类型业务渠道，寻求更多利润增长点。
截至2026年6月底，公司代维总容量约4.5GW，服务客户包含央国企和地方能源平台、金融投资机构以及行业民营龙头企业等，项目覆盖光伏、风电、变电站、独立储能等多种场站类型。
4、绿色算力开始布局
在算电协同首次被写入政府工作报告，纳入国家级新基建重点方向的背景下，公司依托自身绿电资源与成本优势积极布局切入绿色算力赛道，推动公司由新能源发电运营商向绿色算力与综合能源服务商转型，优化业务结构，提升抗周期能力与长期成长空间，打造公司的第二增长曲线。
报告期内，公司坚定迈出了布局绿色算力的第一步。至今公司已相继与宁夏中卫、内蒙古和林格尔和乌兰察布等地政府就算力中心项目投资建设达成合作意向，相关项目正在推进过程中。7月份2026世界人工智能大会（WAIC）期间，公司与商汤科技签署战略合作协议，双方将锚定“以规模化绿电赋能智算低碳发展、以源网荷储一体化重塑算力能源成本优势”的战略方向，拓展绿电直连、算电协同、资本联动及“新能源+AI”出海合作等多元合作路径，打造“清洁能源+智算产业”深度融合的创新合作范式。
此外，作为电力系统的重要新型市场主体，公司在虚拟电厂领域已完成浙江、上海、四川、江西、天津五省市业务布局，持续探索电网辅助服务、峰谷套利、EMC、市场交易优化等多元化商业模式。同时，公司依托自身绿色能源规模体量、运营经验以及服务覆盖网络，积极探索更多平台化服务能力，新能源电站代理交易规模达到195MW。公司另拥有涵盖余热改造、节能咨询、碳服务等低碳解决方案在内的多个创新业务，亦在发展推进中。
（三）海外电站投资开发业务
公司在海外市场拥有卓越的项目开发能力，良好的金融机构合作关系及成功的EPC管理经验。凭借海外业务的品牌优势和开发经验，公司持续在全球范围内广泛开展海外发电业务。
报告期内，公司沙特400MW光伏项目已实现通电，目前正在并网测试过程中。截至2026年6月30日，海外存量运营规模达到444MW。同时，海外团队持续加大全球范围内绿地项目开发，新增在开发项目容量380MW，并持续推进部分储备项目的后续商业转化工作。包括：西班牙175MW项目已实现并网发电，因原定交割计划受阻，后续推进方案视进展而定；哥伦比亚200MW项目工程总包确定，积极同合作方进行预收购谈判等。公司海外项目已建立从项目开发到出售的利润闭环模式，未来这些海外项目也将逐步兑现，对公司业绩提供助力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
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