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| 赛力斯(601127)经营总结 | | 截止日期 | 2026-06-30 | | 信息来源 | 2026年中期报告 | | 经营情况 | 二、经营情况的讨论与分析
（一）短期业绩承压，经营韧性依然稳固
2026年上半年，面对上游原材料价格上涨，公司坚持以“高安全、高可靠、高性能、高品质、高价值”的五高标准造好高端车，坚持不能以采用降低零部件质量标准的方式转嫁成本，坚守经市场认可的高端供应链标准，导致今年上半年的经营利润承受阶段性压力，报告期内，公司毛利率23.3%，同比下降5.6个百分点。同时，随着产业转型持续深化，汽车技术创新正进入多路径并行突破的新阶段，L3是乘用车自动驾驶大规模商业化的必经之路。在此背景下，公司对部分适配性受限的存量资产计提了减值损失。上述两方面因素叠加，对公司利润造成挤压。报告期内，公司归母净利润-17.2亿元。
虽然短期业绩面临挑战，但公司经营韧性依然稳固。2026年二季度，公司存货周转天数仅为7.5天，显著低于汽车企业平均值，充分体现公司“以销定产”的生产模式与智能制造协同所带来2
的运营效率优势。截至报告期末，公司现金储备超过731.5亿元，占总资产比例为57.0%，有息负债占公司总资产比例仅为3.2%，且该等有息负债全部为长期借款。公司财务结构健康，现金储备充裕、负债压力较低，具备较强抗风险能力与持续发展基础。此外，公司固定资产142.8亿元，占总资产比例约为11.1%，固定资产周转率约为4.0次，资产运营效率高的同时降低了经营杠杆风险，能够将更多资源配置于研发及核心业务，在行业竞争加剧的背景下具有更强的财务韧性。
（二）坚守技术驱动，推动核心成果落地转化
稳健的运营及健康的财务结构，为公司加大技术投入、推进技术成果转化提供了保障。2026年上半年，公司依托统一的平台化技术底座，在底层架构、核心系统、体验创新、AI及数智化应用等多个技术领域实现新的突破。
底层架构上，公司搭建了“全域大脑+备份小脑”的多维冗余电子电气架构。通过中央计算与区域控制协同，可实现算力全局调度、功能灵活编排与全场景安全冗余，既支撑车辆全生命周期持续进化，也为前沿技术领域拓展提供同源技术底座。
数据来源：WIND数据库。
核心系统上，实现了增程与纯电全域800V高压平台技术突破，量产2.0T高功率增程器及高性能三电机，配合线控转向、后轮转向、全主动悬架组成的智能底盘，为用户带来优异的动力输出与驾控表现。车身端实现2200MPa热成型钢、7系铝合金防撞梁、半固态镁合金CCB等多项新材料装车应用，同步构建起动力电池5层22重安全防护体系，进一步提升整车轻量化与安全水平。
体验创新上，行业首发全息空间感知网络，实现舱内全维度立体感知，搭配零重力座椅3.0、环绕式隐私调光玻璃、纯平旋转座椅、车载全主动制氧系统等创新设计，支持座舱空间场景灵活切换，为用户提供更加舒适健康的座舱体验。
与此同时，公司加速AI技术工程化应用、运用大数据辅助正向设计，完善自动化测试闭环，持续提升研发效率与交付质量。自主开发的研发数智天行平台可提升研发效能30%以上。远程标定技术配合AI算法，让标定数据质量提升5%以上，标定效率提升50%以上。
（三）产品筑基、服务赋能，推动高端品牌价值持续深化
技术能力的不断突破有效带动公司新豪华产品力的不断提升，配合全周期智享服务体系，实现了产品与品牌双向赋能、协同共进。
报告期内，全新一代问界M9完成整车全维度体验升级，整车搭载超140项全新技术，其中40余项为行业首创。凭借突出的产品力，问界M9蝉联新能源车型净推荐值（NPS）第一，充分验证了用户对问界新豪华的高度认可。
同时，问界智享服务持续完善。交付端推出“用户到厂验收、满意才提车”的交车机制，从源头筑牢用户信任根基；体验端围绕外观、空间、材质、场景、灯光五大维度推进门店焕新，全面提升终端新豪华形象；服务端首创云智检系统，实现维保全流程标准化管控，将透明服务落到业务实处。
产品力提升和服务体系完善推动问界的品牌价值释放。2026上半年，问界（AITO）在BrandFinance《2026全球汽车品牌价值100强》中，以34.48亿美元的品牌价值荣膺中国豪华汽车品牌榜首，并作为唯一中国品牌，跻身全球豪华汽车品牌TOP10行列。
（四）分红、回购与增持多措并举，以实际行动提振投资者信心
公司在夯实经营、技术和品牌的同时，也将市值管理作为系统性工程，统筹运用现金分红、股份回购、股东增持等多元工具，切实维护广大投资者的利益。
报告期内，公司派发现金分红超13.92亿元，积极兑现对股东的长期回报承诺，增强投资者长期持有信心。同时，公司开展股份回购，所回购股份将悉数注销，以提升股东的每股收益。截至2026年7月，累计回购金额超5.87亿元。
2026年7月，控股股东及核心团队基于对公司未来发展的坚定信心及长期投资价值的高度认可，同步实施大额增持。其中，公司董事、高级管理人员及骨干团队在增持公告后3个交易日内即完成1.48亿元的增持计划，以真金白银坚定向市场传递发展信心。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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